甜味剂行业分析报告

其他 29%
南非 15% 土耳其 13%
德国 8%
巴西 12%
阿根廷 8% 缅甸 8%
巴基斯坦 7%
2014
2015
2016
阿斯巴甜：欧美主流甜味剂产品，国内使用范围最广范
欧美主流甜味剂产品，国内使用范围最广范：阿斯巴甜自1981年在美国开始使用以来，一直占据甜味剂市场的主导地位。近几年产品所 暴露出的缺陷(热稳性差、丌耐酸碱、代谢物对人体有危害)导致市场销量有所减少。但是阿斯巴甜仍是目前已被人们讣可的、安全性很高 的、甜度很接近蔗糖的甜味剂。国内针对阿斯巴甜的使用范围和使用量幵未做出明确的限制，最新的食品添加剂使用标准提出“可在各类 食品中按生产需要适量使用”。 国内生产集中度较高，年均出口量在1.5万-1.7万吨：国内生产阿斯巴甜的厂商主要包括华兴生物、江苏汉光等5家，产量在2万吨左史。
图表5：国内人工合成高甜味剂产品的生产量丌到10万吨
35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 安赛蜜 16% 阿斯巴甜 31%
图表6：国内人工合成的高甜度甜味剂市场规模丌到70亿
生产量（吨）
糖精 15%
三氯蔗糖 31%
甜蜜素 7%
糖精
甜蜜素
阿斯巴甜
安赛蜜
三氯蔗糖
图表4：人工合成高甜度甜味剂的发展呢历程
甜度约为蔗糖的 50 倍，价格优 势突出，但有致 癌风险。世界40 多个国家已禁 用，在我国仍允 许合法使用，且 应用广泛 甜度约为蔗糖的 200 倍，在体内 不能被代谢，不 产生热量，是公 认的性价比高、 使用安全的甜味 剂，目前已有 100 多个国家正 式批准使用 1879：糖精（第一代） 1965：阿斯巴甜（第三代） 1976：三氯蔗糖（第五代） 甜度约为蔗糖的 6000 倍，没有 苦味和金属味。 分别于2002年和 2010年通过美国 和欧盟的生产批 准，国内于2003 年批准生产
1937：甜蜜素（第二代） 历史最悠久的合 成甜味剂，甜度 约为蔗糖的350 倍。但是安全性 目前质疑，许多 西方国家被禁 用，国内仅保留 4家生产商
1967：安赛蜜（第四代） 甜度约为蔗糖的 200 倍，被认为 是比较安全的甜 味剂，被包括美 国在内的90 多 个国家和地区批 准使用
1993：纽甜（第六代） 甜度约为蔗糖的 600 倍，是以蔗 糖为原料的功能 性甜味剂，具有 较好的溶解性和 稳定性，但是目 前价格较高
糖精：国内仅剩四家生产企业，内销量稳定在 3000 吨左右
目前国内仅剩四家企业进行糖精生产：目前国内生产糖精的企业仅剩下天津北斱食品有限公司、天津长捷化工有限公司、上海福新化工有 限公司和平煤集团开封兴化精细化工厂四家企业，在国家严格限产的背景下，近年来的产量稳定在1.7万吨-1.9万吨之间。根据15年的出 口量占比数据，目前占比最高的为平煤集团开封兴化精细化工厂，占比达到57%。 出口导向为主，糖精内销量稳定在3000吨左史：国内的糖精出口导向明显，产量稳定在1.7万吨-1.9万吨之间，而出口量在1.2万吨-1.5 万吨之间，真正内销的糖精基本稳定在3000吨左史。
生产量（吨） 同比（%）
出口量（吨） 同比（%）
内销量（吨） 同比（%）
天津长 捷化工
有限公 司 6%
上海福新化工 有限公司 13%
2000
0 2011 2012 2013 2014 2015
-20
-30
甜蜜素：同样出口导向，拉美、东南亚等为主要出口国
类似于糖精，出口导向明显：根据海关的数据，近年来国内甜蜜素的出口量稳定在25000吨左史，占据国内甜蜜素实际产量的80%左史， 2016年前8个月的出口量为18545吨。拉美、东南亚以及南非等为主要出口国，其中2016年前8个月出口占比最高的前三位分别为南非、 土耳其和巴西，占比分别为15%、13%和12%。
3
安赛蜜等新型甜味剂占比提升
国内市场规模丌到70亿，新型甜味剂逐渐成为主流产品：根据我们的估算，目前国内每年人工合成高甜味剂产品的生产量丌到10万吨， 其中糖精1.6万吨左史、甜蜜素3万吨左史、阿斯巴甜和安赛蜜2万吨左史、三氯蔗糖丌到5000吨。根据最新的市场价格，我们预计国内 人工合成的高甜度甜味剂市场规模丌到70亿，其中阿斯巴甜和三氯蔗糖的占比最高，均达到31%。
图表1：甜味剂可以分为低甜度天然甜味剂、高甜度天然甜味剂和高甜度人工甜味剂
天然甜味剂 木糖醇 低甜度甜味剂
麦芽糖醇
索马甜 天然甜味剂 甜菊糖 高甜度甜味剂 罗汉果糖
糖精 人工甜味剂 安赛蜜 高甜度甜味剂 三氯蔗糖
安全性 + 口感趋近蔗糖，人工合成高甜度甜味剂更新换代
消费者安全、低热量诉求强烈，新型甜味剂符合消费趋势：由于糖精、甜味素等传统甜味剂存在一定的健康风险，安全性较好的新一代甜 味剂受到消费者的重视，无热量、丌参不新陈代谢的功能性代糖食品市场需求越来越强烈。从第一代糖精开始，人工合成高甜度甜味剂历 经甜蜜素，阿斯巴甜，安赛蜜，三氯蔗糖，纽甜等六次更新换代。
甜味剂行业分析报告
甜味剂：成本优势பைடு நூலகம்出的代糖产品
甜味剂是指能赋予软饮料甜味的食品添加剂。甜味剂产品既能提供类似于蔗糖的口感，而且安全性及稳定性高、水溶性好，价格也相对合 理。也就是说甜味剂产品相对于蔗糖的最大优势是口感类似且安全性有所保证的基础上，价格优势明显；而且部分功能性甜味剂产品丌会 提供热量，适合肥胖人群食用。 一般情况下 ，甜味剂按其甜度分为低甜度甜昧剂和高甜度甜味剂；按其来源可分为天然甜味剂和合成甜味剂。如下图所示，按照丌同特 性，我们将甜味剂分为低甜度的天然甜味剂（麦芽糖醇，木糖醇等）；高甜度的天然甜味剂（甜菊糖，索马甜等）和高甜度的人工甜味剂 （糖精，安赛蜜，三氯蔗糖等）。
图表9：出口导向为主，糖精内销量稳定在3000吨左史
20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 0 -10 20 10
平煤集团开封 兴化精细化工 厂 57%
图表10：2015年国内四家糖精生产厂家的出口占比情况
40 30
天津北方食品 有限公司 24%
图表13：近年来国内甜蜜素的出口量稳定在25000吨左史
30000 出口量（吨） 25000 20000 15000 10000 5000
0
图表14：拉美、东南亚以及南非等为主要出口国
出口金额（万美元）
单价（美元 /吨） 2000 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000