第十一章资本运营与评价

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股票是股份制企业筹集自有资本而发行 的有价证券，是股东按其所持股份享有 权利和承担义务的书面凭证，它代表持 股人对股份公司的所有权。
股票的发行，应明确发行目的，确认发 行条件，选择发行方式，履行发行程序， 降低发行成本。股票的主要类型是优先 股和普通股。
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发行债券是指企业按照法定程序发行， 约定在一定期限内还本付息的债权凭证，它 代表债券持有者与企业的一种债务关系。企 业发行债券一般不涉及企业资产所有权、经 营权，企业债权人对企业的资产和所有权没 有控制权。
权益资本与负债资本 1.权益资本
2.负债资本
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资金时间价值是指资金在 运动中，随着时间的推移而发 生的增值，即一定量的货币资 金在不同的时间上具有不同的 价值，其实质是资金周转使用 后的增值额。
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资金成本是指资金使 用者为筹措和占用资金支 付的各种筹资费用和各种 形式的使用费用。
筹资渠道与筹资方式
投资回收期
原始投资额 年净现金流量
投资收益率法
投资收益率
年现金净收益 投资总额
贴现的投资决策分析方法
（1）净现值法
净现值 = 未来报酬总现值 — 初始投资额
（2）现值指数法
现值指数
Байду номын сангаас
未来报酬的总现值 初始投资额
（3）内含报酬率法
IRR
n
t 1
NCF t (1 k )t
C
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第三节
物流企业财务分析与评价
（4）提高资产的流动性和变现能力，增强 企业的偿债能力。
（1）效益性原则 （2）分散风险原则 （3）安全性原则 （4）整体性原则
（1）对外间接投资 （2）对外直接投资
长期投资决策应考虑的重要因素
1．资金时间价值 2．投资的风险价值
3．现金流量 4．资金成本
非贴现的投资决策分析方法
投资回收期法
最佳资本结构的确定 建立最佳资 本结构就是合理配置长期负债与所 有者权益的构成比例。其目的是使 企业资本总成本最低，企业资本价 值最大，同时风险也不太大，可以 承受。
第二节
企业投资分类
1．按投资期限可将投资分为长期投 资和短期投资；
2．按投资范围可将投资分为对内投 资和对外投资；
投资管理的目标
物流企业投资管理的目标是认 真进行投资项目的可行性研究， 力求提高投资报酬，降低投资 风险。
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银行贷款是指按一定的利 率，在一定的期限内，把 货币资金提供给需要者的 一种经营活动。
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租赁是指一种以一定费用借贷实物 的经济行为。即企业依照契约规定 通过向资产所有者定期支付一定量 的费用，从而长期获得某项资产使 用权的行为。
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商业信用是指企业之间的赊销赊购 行为。它是企业在资金紧张的情况 下，为保证生产经营活动的连续进 行，采取延期支付购货款和预受销 货款而获得短期资金的一种方式。
第十一章资本运营与评价
学习目的： 明确资本运营的本质、原则和任务； 了解筹资的渠道及方式，掌握筹资决策分析的方 法；明确投资管理的任务和原则，掌握投资决策 的分析方法；学习财务分析与评价的指标。
第一节 物流企业筹资管理 第二节 物流企业投资管理 第三节 物流企业财务分析与评价
第一节
资本运营是指把企业所拥有的存量资 产变为证券的活化资本，通过流通、 裂变、组合、优化配置等多种方式进 行运动，以最大限度地实现增值的一 种经济活动。
无形资产投资
无形资产投资是指那些不具 有实物形态，但能长期使用 并为企业提供收益的资产的 投资。
递延资产投资
递延资产是指不能全部计入 当年损益，应当在以后年度 内分期摊销的各种费用。
（1）充分利用闲置资金，增加企业收益。
（2）分散资金投入，降低企业投资风险。 （3）稳定与客户的关系，保证企业生产经 营活动的正常进行。
企业筹集资金总的要求是要分析评价 影响筹资的各种因素，讲究筹资的综 合效果。主要包括确定资金需要量、 控制资金投放时间、选择资金来源渠 道、确定合理资金结构等。
筹资管理的目标，是在满足生产经营 需要的情况下，不断降低资金成本和 财务风险。
1．科学预测资金的需要量 2．合理选择筹资方式 3．测算投资效益 4．合理利用负债经营
物流企业筹资决策分析
（一）资本成本的确定 （二）财务风险衡量
（三）资本结构优化
资本结构的影响因素
（1）企业经营的长期稳定性。 （2）贷款人和信用等级评定机构的态度。 （3）对企业控股权的控制，如增发股票会分散企 业控制权。 （4）企业资产结构。 （5）企业获利能力。 （6）税收政策。
资本结构优化
物流企业投资应遵循的原则
1．正确处理企业微观条件和宏观环 境之间的关系 ；
2．正确处理投资需求与资金供应的 关系 ；
3．正确处理企业内部投资与外部投 资的关系 ；
对内长期投资是指对企业内部的各 种长期经营性资产的投资活动，通 常具有影响时间长，投资数额大、 变现能力差的特点。
固定资产投资是指使用期限在一 年以上，单位价值在规定标准以 上，并且在使用过程中保持原有 物质形态的资产，包括物流企业 的仓库及其设施、装卸机械、运 输设备、工具器具等。
物流企业财务分析与评价是指通过对企 业物流活动的财务报表和管理会计报告 所提供的数据信息进行加工处理和比较， 以分析企业过去的财务状况和经营成果 以及未来前景，从而为企业及各有关方 面进行经济决策、提高资产管理水平提 供重要依据。
筹资渠道是指物流企业筹集资金 来源的方向与通道。 筹资方式是指企业筹集资金采用 的具体形式。
投资渠道
1．国家财政资金 3．非银行金融机构资金
2．银行贷款 4．其他企业资金
5．居民个人资金
6．企业内部形成资金
7．外商资金
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直接投资是指物流企业在物流活 动过程中，投资者或发起人直接投入 企业的资金，这部分资金一经投入， 便构成企业的资本金。吸引直接投资 则是企业以协议形式吸引国家、其他 企业、个人和外商等主体直接向物流 企业投入资金，这种筹资方式是非股 份制企业筹集权益资本的重要方式。
企业筹集资金
企业筹集资金，是指企业根据生产 经营、对外投资和调整资金结构的 需要，通过筹资渠道和资金市场， 运用筹资方式，经济有效地筹措资 金的过程。
筹资管理的目标和原则
(一) 企业筹资的目的和要求； （二）筹资管理的目标 ； （三）筹资管理的原则；
企业进行资金筹措的基本目的是为了 自身的生存和发展，通常受一定动机 的驱使，主要有业务扩展性动机、偿 债动机和混合性动机。