第一章作业答案

1.在以下企业组织形式中，会导致双重课税的有（）。

A.个人独资企业

B.合伙企业

C.有限责任公司

D.股份有限公司

答案：CD。公司制企业的优点：①无限存续②容易转入所有权③有限债务责任

缺点有：①双重课税②组建公司的成本高③存在代理问题

2.以下各项中，属于公司制企业特点的有（）。

A.企业的存续年限受限于业主的寿命

B.有限债务责任

C.容易转让所有权

D.存在代理问题

答案：BCD

3.下列有关增加股东财富的表述中，不正确的有（）

A.发放现金股利，股价下跌，股东财富减少

B.回购股票，股价提高，股东财富增加

C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富

D.提高股利支付率，有助于增加股东财富

答案：ABCD。企业与股东之间的交易影响股价，但不影响股东财富。多余的现金只有投资于盈利项目才能增加股东财富。如果企业有较好的项目，则将资金留存于企业之后投资于有成长潜力的项目更有利于增加股东财富

4.关于股东财富最大化目标，下列说法不正确的是( )。

A.股东财富可以通过股东权益的市场价值来衡量

B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量

C.假设债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义

D.假设投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义

答案：C。假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。

5.下列关于财务目标的说法不正确的是（）。

A．主张股东财富最大化意思是说只考虑股东的利益

B．股东财富最大化就是股价最大化或者企业价值最大化

C．股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量

D．权益的市场增加值是使企业为股东创造的价值

答案：ABC。主张股东财富最大化，并非不考虑其他利益相关者的利益。股东财富最大化与股价最大化以及企业价值最大化的含义并不完全相同。股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量，股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加额。权益的市场增加值是使企业为股东创造的价值。

6.下列关于财务目标的表述，不正确的是( )。

A.如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同，利润最大化是一个可以接受的观念

B.假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义

C.假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义

D.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量

答案：A

7.股东协调自己和经营者目标的最佳办法是( )。

A．监督 C．经营者偏离股东目标的损失最小的方法

B．激励 D．监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的办法答案：D。通常，股东同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。尽管如此仍不可能使经营者完全按照股东的意愿行动，经营者仍然可能采取一些对自己有利而不符合股东最大利益的决策，并由此给股东带来一定的损失。监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失之间此消彼长，相互制约。股东要权衡轻重，力求找出能使监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小的解决办法。它就是最佳的解决办法。

8.经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择两个方面，下列属于道德风险的是（）。

A.不愿为提高股价而冒险

B.装修豪华的办公室

C.借口工作需要乱花股东的钱

D.蓄意压低股票价格，以自己的名义借款买回

答案：A。所谓的道德风险指的是经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业的目标。逆向选择是指经营者为了自己的目标而背离股东的目标。选项A属于道德风险，选项B、C、D均属于逆向选择。

9.债权人为了防止其利益被伤害，通常采取的措施包括有（）。

A.监督和激励

B.规定资金的用途

C.提前收回借款

D.限制发行新债数额答案：BCD。选项A是协调经营者与股东目标冲突的方法。

10.下列各项中，会降低原债权人债权价值的是（）。

A.优化企业资本结构

B.优化产品结构

C.举借新债

D.发行新股答案：C。举借新债会相应增加偿债风险，从而致使原有债权价值下降

11.以下属于狭义利益相关者的是（）。

A.经营者

B.债权人

C.供应商

D.工会组织

答案：CD。狭义的利益相关者是除了股东、债权人和经营者之外的所以的利益相关者

12.机会成本概念应用的理财原则是( )。

A.风险—报酬权衡原则

B.货币时间价值原则

C.比较优势原则

D.自利行为原则答案：D。自利行为原则的一个重要应用是委托—代理理论，另一个应用是机会成本概念

13.在以下金融资产中，收益与发行人的财务状况相关程度较高、持有人非常关心公司的经营状况的证券是（）

A.变动收益证券

B.固定收益证券

C.权益证券

D.衍生证券

答案：C。不存在变动收益证券。固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，证券持有人将按规定数额取得收益。由于衍生品的价值依赖于其他证券。权益证券的收益与发行人的财务状况相关程度高，其持有人非常关心公司的经营状况。

14.在证券发行后，各种证券在不同投资者之间买卖流通所形成的市场为（）。

A.货币市场

B.流通市场

C.发行市场

D.场外交易市场

答案：B。