2018年全球机场商业史研究报告

2018年全球机场商业史研究报告

2018年1月

目录

第一部分美国篇 (12)

一、亚特兰大机场：全球旅客吞吐量最高机场 (12)

（一）机场简介 (13)

1、发展历程：历经92年蓬勃发展，2015年旅客吞吐量破亿 (13)

2、最繁忙机场：飞机起降架次、旅客吞吐量全球第一 (13)

3、美国机场分类：Hub机场和O&D型机场 (14)

4、国内航线为主，国际航线为辅 (14)

5、高频次通航点较多 (14)

（二）全球最繁忙机场成因 (15)

1、区位优势突出 (15)

2、被达美航空选中作为核心枢纽机场 (16)

3、基础设施完善 (17)

4、管理运营科学高效 (18)

（三）经营分析：起降架次全球第一 (20)

1、2016年起降架次为89.94万架次，2007年至今CAGR为-1.12% (20)

2、2016年旅客吞吐量为1.04亿人次，2007年至今CAGR为1.73% (20)

3、2016货邮吞吐量64.86万吨，2010年至今CAGR为-1.16% (21)

4、运行负荷较低，未来仍有提升空间 (21)

（四）财务分析：低营收，低毛利 (22)

1、营收水平低，近亿吞吐量2016财季营收仅贡献4.87亿美元 (22)

2、毛利率不足10%，近年来逐年下降且2016年为负，2016财年毛利为-2712.7

万美元 (22)

（五）全球客运第一，为什么难以盈利 (23)

1、公益型枢纽机场，航空收费为全美主要机场中最低水平 (23)

2、客运中转定位、旅客结构导致非航收入水平低 (24)

（1）终端机场代表 (24)

（2）航空与非航收入水平都低 (25)

3、营业成本高企，2016财季成本为5亿美元 (26)

（1）短期趋势向好，营业外收入递增 (27)

（2）营业外支出下降 (27)

二、孟菲斯机场：老牌全球航空货运霸主 (28)

（一）孟菲斯机场简介 (28)

1、棉花之乡走出的航空城 (28)

2、发展历程：携手Fedex打造货运枢纽 (28)

3、基础设施：4条跑道，3座小型航站楼，1座货运中心 (29)

（二）曾经的全球货运霸主，为什么是孟菲斯 (29)

1、兼具天时地利, 多式联运枢纽 (29)

2、联邦快递助力 (30)

（三）经营分析：货邮巨头，客运短板 (31)

1、货邮巨头 (31)

（1）2017财年货邮吞吐量429.5万吨，保持平稳增长 (31)

（2）货邮吞吐量曾连续17年位列全球第一 (32)

（3）货运主导，客运为辅 (32)

2、客运短板 (32)

（1）旅客吞吐量大幅下滑，2014至今保持在400万左右 (32)

（2）起降架次大幅下滑，2017财年起降架次为18.93万架次 (33)

（四）财务分析：营收水平低，常态化亏损 (33)

1、营收水平低，2017财年营收1.04亿美元 (33)

2、常态化亏损，货邮吞吐量全球第二，毛利多年为负且持续下滑 (34)

（五）货运巨头，为什么盈利能力差 (34)

1、货运吞吐量增长缓慢，客运吞吐量大幅下滑 (35)

2、航空收费标准极低 (35)

3、低客流量成非航业务发展瓶颈 (35)

4、硬性成本高企，折旧摊销和员工薪酬占据六成 (36)

5、机场定位以低收费吸引航司，拉动当地经济发展 (36)

三、洛杉矶机场：美国西海岸第一大客运机场 (37)

（一）机场简介：美国西海岸第一大客运机场 (37)

1、机场简介 (37)

2、发展历程 (38)

3、机场设施：9个航站楼4条跑道 (38)

4、六大航空公司枢纽机场 (39)

（二）经营分析：近五年客货运增速可观 (40)

1、2016年起降架次69.71万，2009年至今CAGR为3.58%，增长稳健 (40)

2、2016年旅客吞吐量8092万，2009年至今CAGR为5.26%，高速增长 (41)

3、2016年货邮吞吐量199万吨，2009年至今CAGR为4.06% (41)

4、运行负荷较低 (41)

（三）财务分析：高盈利的非企业化机场 (42)

1、2017财年营收13.29亿美元，净利润5亿美元 (42)

（四）为什么洛杉矶机场能够高盈利 (42)

1、航空收入完全覆盖成本 (42)

2、终点型机场，非航收入水平高，增速快 (43)

3、营业外收入大幅上升带动净利快速增长 (44)

4、特许经营业务发达 (45)

四、启示 (46)

第二部分欧洲篇 (46)

一、巴黎机场集团：全球市值第二大机场运营商 (47)

（一）集团简介 (47)

1、巴黎机场集团：全球领先的机场运营集团 (47)

2、巴黎机场集团：戴高乐机场 (47)

（1）欧洲老牌航空枢纽：戴高乐机场发展历程 (48)

（2）戴高乐机场基础设施：9座航站楼4条跑道 (48)

（3）航线分布 (49)

（二）全球领先的机场运营集团 (49)

1、全球领先的机场设计、建设及运营集团 (49)

（三）机场经营分析：全欧最大货运枢纽 (51)

1、2016年起降架次为47.3万，2007年至今CAGR为-1.54%，不断下滑 (51)