资产管理业务之协同业务合作(下发版)

银证信贷款业务
银证信贷款业务是指银行借道券商定向产品通道，转入信托投放贷款 的业务。 在不占用银行贷款额度的情况下增加贷款收入。
顺德农商行-金中投聚利4号
委托成立定向资 委托设立单一资 信托公司向A银行指 产管理计划 金信托计划 定客户发放贷款 资金委托 A银行指定 管理人中 银行（A银 信托公司 投证券 客户 行） ① ③ ②
定向计划
取消投资标的限制 – 打开行业间合作通道 取消单十限制 – 可投资于单一或少数证券 客户可以开立多个专用证券账户 – 方便客户分户操作
目录
第二部分
业务模式之深入探讨
专项计划 集合计划 定向计划
专项计划-资产证券化
银行贷款 发行股票/债券 资产证券化
证券公司资产证 券化业务是指证券公 司以专项资产管理计 划管理人身份，按照 约定从原始权益人受 让或者以其他方式获
一般来说，A银行需要对该指定 客户授信，或在交易结构中包 含A银行认可的增信方式，以保 证该笔贷款的正常偿付
① 《定向资产管理合同》
② 《单一资金信托合同》
③ 《信托贷款合同》
银证保-存款
银证保存款业务是指银行借道券商定向产品通道，将资金委托保险资 产管理公司用协议存款形式存入其指定银行的业务。 增加资金需求行的存款，降低其存贷比，提升其贷款能力。
如投资建议合 理合法则管理 人执行该笔投 资 管理人对投资建议 的可行性、合规性 和风险性进行审查
向投资者 募集或对 接银行理 财资金
优先级
如投资业绩较好，在产品 清算时，除去优先级客户 的约定收益、管理费、托 管费和其他费用外，其余 收益划归投资顾问甲所有 如在产品存续期内触发强 行止损线时，管理人将进 行止损操作，集合计划立 即终止并进行清算，以保 障优先级投资者的利益
发行速度快
小集合产品采用备案制 向特定目标客户发行的小集合 产品可以快速募集，快速成立 •
成立规模要求低
成立规模不低于3000万，与 大集合1亿远的标准相比大幅 度降低了门槛 迎合了资金需求量较低的高端 投资者的需求
•
集合计划-资金募集平台举例
例如：私募资产管理公司甲委托我司发行集合理财产品进行投资。 根据商议，我司聘请其为该计划的投资顾问：
票据审验、保 管、托收
委托人 （出资人）
①
委托资金成立定 向资产管理计划
管理人
③
票据到期托收
代理托收人 （银行）
托管人
① 《定向资产管理合同》 ② 《票据转让合同》 ③ 《审验、保管、代理托收合同》
银证-福费廷资产转让业务
以委托人出资，成立购买指定福费廷资产的定向资产管理计划，购买 福费廷资产转让人已议付的票据资产。 优化议付人（银行）报表的结构，提升其放贷能力
经纪业务与资产管理业务
之
协同业务合作
资产管理总部 唐智强
目录
第一部分
新型资管平台介绍 业务模式之深入探讨 银证通道业务操作方式和要求（草案）
第二部分
第三部分
目录
第一部分
新型资管平台介绍
新型资管平台诞生的背景
2012年10月18日正式颁布并实施的一法两则：
《证券公司客户资产管理业务管理办法》 《证券公司集合资产管理业务实施细则》
本金 利息
3
4
5
专项计划-资产证券化
交易结构
担保人
尽职经营 信 用 提 升
计划管理人
发起设立
经营性资产 或相关实体
原始权益人
转让对价 剩余现金流 （如有）
专项计划 管理资产
投资人
认购资金
资金监管 机构
分配资金
计划托管人
收益分配
资产证券化融资的七大优势
收益权类资产
成本 较低 例如： 游园门票 污水处理收益 发电厂收益 高速公路收费
《证券公司定向资产管理业务实施细则》
《证券公司资产证券化业务管理规定》（征求意见稿） 利用制度创新下的资管业务平台与通道，在金融分业监管和混业
经营的大背景下，开始了以融资带动投资的大资产管理模式。
券商向资本中介大举转型，大量类贷款、类信托业务被包装成新 型商业模式，开始了新一轮的金融市场综合资源的流动和分配。
股权质押融资
信托计划
资产负债表 的监管需求
实质性 风险
委托存款
委托贷款
银证-委托贷款
银证委托贷款业务是指银行参与券商定向产品，并由券商将该笔资金 按照A银行的指令，通过其指定的放款银行将资金投放贷款的业务。 将资金投放于一些银行资金无法投放的行业或公司 在不占用A银行贷款额度的情况下增加贷款收入（跨行）
③ 《委托贷款借款合同》
银证-票据资产转让业务
以委托人出资，成立购买指定票据的定向资产管理计划，购买票据转 让人已贴现的票据资产。 优化出票人（银行）报表的结构源自文库提升银行的放贷能力
顺德农商行-金中投聚利4号 票据 资金
票据资产所有 权转移到定向 资产管理计划
转让人 （出票人）
②
购买票据 资产
营业部主导的银证通道业务（草案）
可以以营业部为主导的银证通道业务包括：票据业务、委托存款、委 托贷款、信托业务 业务要求 业务洽谈及合同拟定时，原则性条款不建议修改； 营业部负责托管账户等账户的开立； 委托人需出具详细投资指令； 操作流程（草案）
营业部主导的银证通道业务操作流程（草案）
资产管理 总部
会 审 意 见
风险管理 部
提起合同审批
营业部经 办人员
营业部负 责人
经纪业务 总部
初审通过 多部门会审 法律合规
会审无意见
部
资产管理 总部提起 用印申请
初审不通过 结果反馈
计划财务 部
领导审批通过
结算托管 部
经纪业务总部 负责用印
致 谢
唐智强 资产管理总部 电话：0755-82026722 手机：18926085722 邮箱：tangzhiqiang@china-invs.cn
融资标的：公司 还款来源： 公司经营利润或项 目收益 融资标的：公司 还款/分红来源： 公司经营利润 融资标的：基础资产 还款来源： 基础资产运营产生 的现金流
传统融资渠道
资产证券化
得基础资产，并且以
该基础资产产生的现 金流为支持，发行资 产支持证券的业务活 动。
1 2 3 4 5 1 2 现 金 流 本金 利息 现 金 流
金中投兴业1号 委托成立定向 资产管理计划 投资于保险资产管理公司 的资产管理计划 协议存款
资金委托 银行（A银 行）
①
管理人中 投证券
②
保险资产 管理公司
③
资金需求 行（A或B 银行）
① 《定向资产管理合同》
② 《保险公司资产管理合同》
③ 《协议存款合同》
定向计划-股票质押融资
通过定向计划为企业类融资客户提供股票质押融资服务 同时为出资客户提供约定收益的投资机会。 出资人
资管平台的三种工具
平台资管业务
拓展基础财产的构成 – 基础资产选择面大幅度拓宽 加快审批流程 – 大大提高了融资效率 引入做市商和OTC转让系统 – 强化了产品流动性， 吸引潜在投资者 允许分级–满足不同风险偏好客户的需求
专项计划
集合计划

事后备案制 – 发起设立速度大大加快 投资范围扩大 – 有利于创新产品设计 小集合豁免“双十”限制 – 可投资于单一或少数证券 允许分级 – 满足不同风险偏好客户的需求
资金委托成立 本金及 定向计划 ① 收益 股票 资金
融资人
④
股票委托成立 定向计划
②
如临近止损线，融资人可 选择向定向计划B追加委 托资产（股票或资金）
定向计划B项下资产质押
定向计划A
③
解质押
定向计划B
管理人
① ② 《定向资产管理合同》
③ 《质押合同》 ④《股票收益权转让/回购》
目录
第三部分
银证通道业务操作方式和要求（草案）
金中投同利1号 委托成立定向 资产管理计划
委托B银行向A银行指定客户发放贷款
资金委托 银行（A银 行）
①
管理人中 投证券
放款银行 （A银行或 ② B银行）
③
A银行指定 客户
A银行对该指定客户授信，或B 银行对该笔贷款出具保证函，以 保证该笔贷款的正常偿付
① 《定向资产管理合同》
② 《委托贷款委托合同》
目前，由 于小集合 灵活的特 点，其逐 渐成为高 端投资者 募资、投 资的工具 之一
股票（包括大 宗交易、定向 增发、网下新 股申购等）、 交易所债券
投资范围
集合信托计划 衍生品 • • • • 有限合伙 信贷资产 私募基金 其他资产
商品期货、股指期货 等
投资限制少
• • • 无双十限制，可以100%持有 一只标的物 可以投资集合资金信托计划， 进一步拓宽投资范围 可以投资商品期货 • •
天津大丰路-金中投信利3号 福费廷资产 资金
福费廷资产所有 权转移到定向资 产管理计划
转让人 （议付行）
② 购买福费廷
资产
委托人 （出资人）
福费廷资产审 验、保管、托收
①
委托资金成立定 向资产管理计划
管理人
②
福费廷资产到期 对付到期托收
代理服务人 （托收行）
托管人
① 《定向资产管理合同》 ②《福费廷资产转让及服务合同》
债权类资产
期限 灵活 例如： BT项目回款 信贷资产 风险 隔离
操作 简便
政策 支持
资金用 途不受 限制
应收账款
融资 门槛低
目录
第二部分
业务模式之深入探讨
专项计划 集合计划 定向计划
集合计划-提供资金募集平台
银行间债券、逆 回购、利率互换 等 银行间品种 公募基金 交易所品种 基金
投资顾问 甲自有资 金认购
次级
投资顾问甲根据其对 市场分析和判断向管 理人发送投资建议
募集
运作
终止和清算
目录
第二部分
业务模式之深入探讨
专项计划 集合计划 定向计划
定向计划-通道业务
以撮合投融资、解决实体经济融资需求为宗旨，借助定向资产管理计划创 新发展起来的新型资管业务。
福费廷
票据
收益