理财基础PPT培训资料

1-（1+ i) n / i---称为年金现值系数,可以表示为
（P/A,i, n)
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课堂思考题 1) 、如何计算先付年金的终值与现值？
2) 、如何计算递延年金的终值与现值？ 3) 、如何计算永续年金的中值与现值？
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3、风险的概念与衡量
现代财务理论认为，企业（或者资产）的 价值不仅取决于其未来收益的能力，还取决于 其风险的大小。企业进行理财活动时，必须明 确并衡量其风险的大小，从而对风险进行有效 的控制。 什么是风险？ 企业经营的风险有哪些分类？ 如何衡量风险的大小？ 什么是投资组合风险？ 什么是系数？
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如何进行复利现值计算？
❖ 所谓“现值”，是指未来一定时间的一定数额的资金 按照一定的利率（贴现率，discount rate)折算到现在的 价值。
❖ 复利的终值计算公式如下： P = F/ ( 1+ i )n
F----代表复利终值 P----代表复利现值 i-----代表贴现率 n----代表计息次数 1/（1+ i) n---称为复利现值系数,可以表示为(P/F,i,n)
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为什么资金具有时间价值？
❖ 一些西方学者的观点 投资者进行投资必须推迟消费，对投资
者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的 量应与推迟的时间成正比。因此，单位时间 的这种报酬对投资的百分率就为资金的时间 价值。 ❖ 我国学者的观点
资金的时间价值在于资金的周转使用所 产生的价值。这种价值将在资金的所有者和 资金的使用者之间进行分配。
❖ 所谓“单利”，是指计算利息时的本金在整 个计息期间不变的一种计息方式。
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如何进行复利的终值计算？
❖ 所谓“终值”，是指一定数额的资金按照一定的利率 （贴现率，discount rate)计算的一定时间以后的价值。
❖ 复利的终值计算公式如下： F = P ( 1+ i )n
F----代表复利终值 P----代表复利现值 i-----代表贴现率 n----代表计息次数 （1+ i) n---称为复利终值系数,可以表示为(F/P,i,n)
（1+ i) n – 1 / i---称为年金终值系数,可以表示为
（F/A,i, n)
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年金终值计算公式的推倒过程
0
1
2
3
A
A
Hale Waihona Puke An-1n
A
A
终值 A
A( 1 + i)
A(1+i ) n-3 A(1+i ) n-2 A(1+i ) n-1
F = A + A(1+i) + … + A(1+i)n-3+ A(1+i)n-2+A(1+i)n-1
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如何进行年金的终值计算？
❖ 所谓“年金”，是指在连续的时期内每隔相等的时期 收入或者付出的款项。
❖ 年金包括普通年金、先付年金、递延年金、永续年金 等。
❖ 普通年金的终值计算公式如下： F = A ( 1+ i )n- 1 / i
F----代表年金终值
A----代表年金 i-----代表贴现率 n----代表计息次数
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什么是系数？
❖ 系数，是测定特定股票或者资产组合相对于一般股票
变动程度的量化指标。
❖ 某种股票i系数的计算
某种股票的收益率Ri与市场平均收益率Rm有如下关系：
Ri = i + i Rm + ei
根据历史数据和回归分析处理有：
n
n
n
= Rit x Rmt - ( Rit x Rmt) / n
pn
xn1
xn2
xnm
❖ 风险的衡量指标
标准方差
变异系数
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什么是投资组合风险？
❖ 投资组合（portfolio)，是指多种投资的 组合。
❖ 投资组合的风险可以通过组合标准差来 衡量。它不仅取决于投资组合中各项投 资的风险程度和组合的比例，还取决于 投资组合中各种投资的相关程度。
❖ 有效的投资组合可以分散非系统性风险。
❖ 等量的资金在不同的时点上具有不同的价值。 今天的1元钱要比明天的1元钱值钱。这种完 全由于时间的不同而产生的资金价值，就被 称为“资金的时间价值”。
❖ 资金的时间价值，是扣除风险报酬和通货膨 胀贴水后资金的真实报酬率。
❖ 银行存贷款利率、各种债券利率、股票的股 利率等都可以看作是投资的报酬率。只有在 没有风险和没有通货膨胀的情况下，资金的 时间价值才与上述各报酬率相等。
= A 1+ (1+i) + …+(1+i)n-3+ (1+i)n-2+(1+i)n-1 = A 1- (1+i )n / 1- ( 1+i) =A (1+i)n-1 /i
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如何进行年金的现值计算？
❖ 普通年金的现值计算公式如下： P = A 1- ( 1+ i )n / i
P----代表年金现值 A----代表年金 i-----代表贴现率 n----代表计息次数
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什么是风险？
风险是指由于事物未来状况的不确 定性，而出现不好状况的可能性。从财 务角度上说，风险是由于预期财务成果 的不确定性，而出现不良财务结果的可 能性。
如果企业的理财活动预期的财务成 果越不确定，出现不良财务结果的可能 性越大，其风险越大。
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企业经营的风险有哪些分类？
❖ 按照风险的性质划分 企业特有风险（非系统风险、可分散风险） 市场风险（系统风险、不可分散风险）
❖ 按照风险的原因划分 经营风险 财务风险
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如何衡量风险的大小？
❖ 风险性投资决策模型
一项投资活动有m个可选方案，每一可选方案都有n种可能的 结果(x ij)，各种结果出现的可能性（pi) 可以确定。
结果（状况）概率 方案1
方案2 …… 方案m
p1
x11
x12
x1m
p2
x21
x22
x2m
…
…
…
…
第三讲 理财基础 1. 资金时间价值的本质 2. 资金时间价值的计算 3. 风险的概念与衡量 4. 风险收益的确定 5. 金融资产的价值衡量
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1、 资金时间价值的本质 资金的时间价值，是企业进行理财活 动必须考虑的基本概念。 什么是资金的时间价值？ 为什么资金具有时间价值？
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什么是资金的时间价值？
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2、 资金时间价值的计算
所谓“资金时间价值的计算”，是指不 同时点资金量的价值折算。 什么是复利？ 如何进行复利的终值计算？ 如何进行复利现值计算？ 什么是年金？ 如何进行年金的终值计算？ 如何进行年金的终值计算？
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什么是复利？
❖ 所谓“复利”，俗称“驴打滚”，是指上期 的利息将计入下期的本金，从而计算下期利 息的一种计息方式。