第五章金融市场练习题

第五章债券价值分析

一、单选

1、债券的到期收益率：

A、当债券市价低于面值时低于息票率，当债券市价高于面值时高于息票率。

B、等于使债券现金流等于债券市价的贴现率。

C、息票率加上每年平均资本利得率。

D、基于如下假定：所有现金流都按息票率再投资。

2、某债券的年比例到期收益率（APR）为12%，但它每季度支付一次利息，请问该债

券的实际年收益率等于多少？

A、11.45%

B、12.00%

C、12.55%

D、37.35%。

3、下列有关利率期限结构的说法哪个是对的：

A、预期假说认为，如果预期将来短期利率高于目前的短期利率，收益率曲

线就是平的。

B、预期假说认为，长期利率等于预期短期利率。

C、偏好停留假说认为，在其他条件相同的情况下，期限越长，收益率越低。

D、市场分割假说认为，不同的借款人和贷款人对收益率曲线的不同区段有

不同的偏好。

4、6个月国库券即期利率为4%，1年期国库券即期利率为5%，则从6个月到1年的

远期利率应为：

A、3.0%

B、4.5%

C、5.5%

D、6.0%

5、债券市场是一种（）市场。

A、资本

B、货币

C、直接融资

D、间接融资

6、一般说来，发行量大的大公司企业宜用（）的方式发行，对发行人来说较简便，在费用上体现规模经济。

A、私募

B、公募

C、直接公募

D、间接公募

7、地方政府债券有其独特的特点，与公司债相比，二者的一个重要的区别是（）。

A、发行者

B、偿还担保

C、免税

D、发行方式

8、短期国债的典型发行方式是（）方式。

A、公募发行

B、拍卖投标发行

C、拍卖

D、推销人员推销

9、经纪人在交易所进行交易时，要遵循（）的原则。

A、价格优先、时间优先

B、公开、公正、公平竞争

C、客户的委托指令

D、准确、高效、信息灵通

10、以下（）发行方式，承销商要承担全部发行失败的风险。

A、代销

B、余额包销

C、全额包销

D、中央银行包销

11、债券直接发行是指（）。

A、向非特定投资者发行

B、向特定投资者发行

C、不通过中介机构向投资人推销

D、委托中介机构承销

12、政府债券中的长期债券是指债券期限为（）的债券。

A、十年以上

B、一年以上

C、三年以上

D、五年以上

13、从理论上讲，债券的转让价格主要取于债券的（）。

A、内在价值

B、发行价格

C、流通价格

D、市场收益率

14、（）对债券价格的变动有着直接的影响。

A、市场利率

B、经济发展情况

C、市场的供求关系

D、物价水平

15、（）大量发行导致金融市场的快速发展。

A、国债

B、国库券

C、货币

D、信用货币

二、多选

1、确定债券的发行利率，主要依据的因素有（）。

A、债券的期限

B、债券的信用等级

C、有无可靠的抵押或担保

D、当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势等

E、债券利息的支付方式

F、金融管理当局对利率的管制结构

2、债券的交易形式（）。

A、在成交后迅速交割的叫现货交易

B、在成交后次日交割的叫延期交易

C、在成交后按约定的价格在将来交割的叫期货交易

D、在成交时就约定在将来某个时间卖者再以特定的价格买回这笔债券的叫回购协议交

易

E、在成交时就签订一个协议，买方再过一段时间再把此笔债券卖给卖方，这种形式叫逆

回购协议

3、以下关于对短期国债阐述正确的是（）。

A、在英国、美国称为国库券

B、其典型发行方式是公开发行的方式

C、新发行的国库券主要有３个月、６个月、９个月和１年期四种

D、短期国债是货币市场上最活跃、流动性很高的短期证券

E、以国家信用作担保，存在一定的信用风险

4、公司债券的发行要素包括（）。

A、债券的发行额

B、利息率及其支付方式

C、发行价格

D、债券的偿还期限

E、偿还方式

5、以下对债券公私募发行利弊的比较正确的是（）。

A、公募发行不必向证券管理机关办理申报，而私募必须申报。

B、私募节省发行费用，而公募必须支付承销费用

C、二者都不必向社会公布发行者内部财务状况等信息

D、私募发行不利于提高知名度

E、公募发行可以提高发行者的知名度和信用度

6、债券的承销方式有（）。

A、直接发行

B、间接发行

C、私募发行与公募发行

D、代销

E、余额包销与全额包销

7、公募发行（）。

A、是指公开向社会非特定投资者的发行

B、可以提高发行者的知名度

C、上市的债券可以转让流通

D、比私募发行的债券更具吸引力

E、受投资者的制约较少

8、地方政府债券种类主要有（）。

A、普通债券

B、特殊债券

C、负税债券

D、福利债券

E、收益债券

9、债券的实际收益率水平主要取决于（）。

A、债券偿还期限

B、债券的票面利率

C、债券的发行价格

D、债券的供求

10、决定债券内在价值（现值）的主要变量有（）。

A、债券的期值

B、债券的待偿期

C、市场收益率

D、债券的转让价格

E、债券的供求

三、判断

1、预期假说认为，当收益率曲线斜率为正时，表示市场预期短期利率会上升。

2、收入资本化法的核心是对债券投资的未来收益进行贴现，即求债券的内在价值。

3、当债券内在价值高于债券市场价格时，该债券的价格被高估，反之，债券的价格低估。

4、当预期收益率（市场利率）调整时，债券的期限越长，息票率越低，债券价格的波动幅度越小。

5、债券收益率与债券的违约风险成正比，与债券的流动性成反比。

6、执行可赎回条款，将使债券实际收益率高于承诺的收益率，所以对于容易被赎回的溢价债券，投资者更应关注债券的赎回收益率。

7、对存在违约风险的债券，投资者更为关注期望的到期收益率。

8、债券的凸度认为债券价格与收益率之间的反比关系是线性的。

9、久期是对债券价格的一阶近似，因此，久期会低估利率变动带来的预期收益或损失。

10、只有贴现债券的马考勒久期等于它们的到期时间。

11、直接债券的马考勒大于或者等于它们的到期时间。

12、在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期越短。

13、在息票率不变的条件下，到期时间越长，久期一般越短。