多层次资本市场构成汇总

一、资本市场构成分类

1、深市主板、沪市主板

- 股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行，公开发行规模在3000万元以上。

- 公司股本总额不少于人民币5000万元。

- 公司成立时间须在3年以上，最近3年连续盈利。原国有企业依法改组而设立的，或者在《中华人民共和国公司法》实施后新组建成立的公司改组设立为股份有限公司的，其主要发起人为国有大中型企业的，成立时间可连续计算。

- 持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向社会公开发行的股份不少于公司股份总数的25%；如果公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例不少于15%。

- 公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

- 国家法律、法规规章及交易所规定的其他条件。

2、中小企业板

发行前股本总额不少于人民币3000万元；发行后股本总额不少于人民币5000万元

- 最近3个会计年度净利润均为正且累计超过人民币3000万元

- 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元

- 最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%

- 最近一期末不存在未弥补亏损

3、创业板

创业板市场，各国的称呼不一。在有些国家叫二板市场，有些叫第二交易系统、创业板市场等等。它是指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其主要目的是为新兴公司提供集资途径，助其发展和扩展业务。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较小，业绩也不突出。

创业板市场主要服务于新兴产业尤其是高新技术产业，在促进高新技术产业的发展和进步方面起到了至关重要的作用。美国的Ｎａｓｄａｑ是创业板市场的典型，素有“高科技企业摇篮”之称。在Ｎａｓｄａｑ巨大的示范作用下，世界各大资本市场也开始设立自己的创业板市场。１９９５年６月，伦敦交易所设立了创业板市场Ａｉｍ；１９９６年２月１４日，法国设立了新市场ＬｅＮｏｕｖｅａｕＭａｒｃｈ；１９９９年１１月，香港创业板正式成立。

从国外的情况看，创业板市场与主板市场的主要区别是：不设立最低盈利的规定，以免高成长的公司因盈利低而不能挂牌；提高对公众最低持股量的要求，以保证公司有充裕的资金周转；设定主要股东的最低持股量及出售股份的限制，如两年内不得出售名下的股份等，以使公司管理层在发展业务方面保持对股东的承诺。此外，创业板使用公告板作为交易途径，不论公司在何地注册成立，只要符合要求即可获准上市。

创业板上市条件：

IPO后总股本不得少于3000万元

- 发行人应当主要经营一种业务

- 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十

－发行前净资产不少于两千万元

（无“无形资产占净资产的比例”的有关规定)

4、代办股份转让系统（非上市公司的股份转让，主要是中关村园区企业）

又称三板市场，于2001年7月16日正式开办。净资产为负和为正的公司分别实行每周3次（周一、三、五）和5次（周一至五）的转让方式，转让委托申报时间为上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；之后以集合竞价方式进行集中配对成交，涨、跌停板限制为5％。

三板市场一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面解决原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股流通问题。

投资者如要参与股份转让交易，必须开立专门的“非上市公司股份转让账户”。开户时需要携带本人身份证及复印件，到具有代办转让业务资格的证券公司营业网点开立账户，并与证券公司签订股份转让委托协议书。持有已退市公司股票的投资者要进入三板市场转让股份，也要开立此账户。

二、创业板和主板、中小板上市要求的主要区别

比较项目创业板主板/中小板

投资者准入制度

应当建立与投资者风险承受能力相适应的投资者准入制度，

向投资者充分提示投资风险

无

经营时间持续经营3年以上持续经营3年以上，经国务院批准的除外

财务要求最近两年连续盈利，最近两年净利润累计超过1000万元，且

持续增长

最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过

3000万元

或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营

业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于

30％

最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净

额累计超过5000万元，或者最近3个会计年度营

业收入累计超过3亿元

最近一期末不存在未弥补亏损最近一期末不存在未弥补亏损

最近一期末净资产不少于2000万元最近一期末无形资产占净资产的比例不高于

20%

发行前股本总额不少于3000万元

股本要求发行后的股本总额不少于3000万元发行后的股本总额不少于5000万元

业务经营应当主要经营一种业务完整的业务体系，直接面向市场独立经营的能力

人员稳定性

最近两年主营业务、董事和高级管理人员没有重大变化，实

际控制人没有变更

最近3年主营业务、董事和高级管理人员无重大变化，实际控制人没有变更

公司治理具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事会、

监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关

机构和人员能够依法履行职责

董事会下设战略、审计、薪酬委员会，各委员会

至少指定一名独立董事会成员担任委员

无违规要求发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投

资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。

发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在未经法

定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违

法行为虽然发生在三年前，但目前仍处于持续状态的情形。

只要求发行人不存在重大违法行为

募集资金

募集资金应当用于主营业务，并有明确的用途募集资金应当有明确的使用方向，原则上

应当用于主营业务

成长性与自主创新的

专项意见保荐人保荐发行人发行股票并在创业板上市，应当对发行人

的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见。发行人

为自主创新企业的，还应当在专项意见中说明发行人的自主

创新能力。

无

审核部门创业板发审委主板发审委

招股书披露

发行人应当将招股说明书披露于公司网站发行人可以将招股说明书摘要、招股说明书全

文、有关备查文件刊登于其他报刊和网站

三、创业板与主板上市条件区别

条件A股主板创业板IPO办法

主体资格依法设立且合法存续的股份有限公司依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司

盈利要求（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币

3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依

据；

（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超

过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超

最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万

元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于

500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两

年营业收入增长率均不低于30％。

净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据