定向增发投资业务交流材料ppt课件
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✓ 上市公司浦发银行（600000）计划进行定向增发，引入战略投资人，锁 定期36个月，目前市价17.9元，定增价格７元，计划总定增募集金额80 亿元。 假定符合我行条件的劣后级投资人计划全额认购上述定增份额，并 向我行提出配资要求，则我可以给出的配资方案如下： 劣后级出资20亿，我行优先级出自60亿，（杠杆比例1:3）,36个月配资 价格10％，假设总行理财资金价格为年化６％，则我行营业增加值为60 亿 ×（10％－６％）＝2.4亿，对应费用为：2.4亿×5.5%=1320万
当放宽，其优先资金与次级资金比例不高于3:1。
定向增发业务---业务标准
✓ 增发价格：拟投资定向增发股票增发价格与申购前20个交易日平 均收盘价的比率原则上不得超过90%；
✓ 持仓限制：本行定增业务可通过一个或多个SPV参与同一上市公 司多次定向增发，通过不同SPV所持有的股票数量，合计不得超 过该股票定向增发后总股本数的10%；其中定向增发后总股本数 不超过5亿元的，不得超过5%；定向增发后总股本数不超过1亿元 的，不得超过3%； 大股东以及上市公司主要股东（前三大股东或大股东一致行动 人）参与定增后持有总股本的比例根据实际情况确定。
定向增发业务---业务标准
✓ 产品期限：一般为1年半，原上市公司主要股东或上市公司战略 投资人参与产品期限不超过3+1年。
✓ 补仓线是在单位净值低于约定数值时，由补仓义务人以追加现金 的方式提升单位净值。 禁售期内，结构化产品总市值为（优先级本金及固定收益） *120%；解禁后，结构化产品总市值为（优先级本金及固定收益 ）*130% 。
定向增发业务目前是上市公司除IPO外，募集资金的最主要 股权融资方法，目前已被上市公司广泛使用，WIND资讯统计显示 ：2014年6月3日至2015年6月3日，上市公司所有股票共进行定向 增发559次，募集金额约7628亿元人民币，其中限售期12个月450 次，限售期36个月及以上109次。
定向增发业务---交易结构
定向增发业务---劣后级投资者要求
劣后级投资者为自然人的，原则上需有相关股权投资经验。 符合以下条件之一的自然人为合格的劣后级投资者： ✓ （一）参与过3个（含）以上的股权投资项目（股权投资包括非 上市企业股权投资和定向增发股票投资，其中定向增发股票投资 ，如投资定增股票组合的，可按组合项下的单个股票累计计算， 下同）； ✓ （二）担任过并购基金、私募股权投资基金等投资机构的普通合 伙人或管理人。 ✓ （三）上市公司原主要股东（前10大股东）。
✓ 本行定向增发业务是指本行运用特定目的载体，通过优先劣 后分层设计的结构化产品投资于上市公司定向增发股票的业 务。
✓ “特定目的载体”包括但不限于信托投资计划、证券投资基 金、证券公司资产管理计划、基金管理公司及子公司资产管 理计划、保险业资产管理机构资产管理产品、基金业协会备 案私募基金等。
定向增发业务---市场概况
定向增发业务---业务标准
杠杆比例： ✓ 沪深300成分股优先级与次级比例不高于3:1； ✓ 非沪深300主板股票优先级与次级比例不高于2:1； ✓ 不参与股票市值50亿元以下创业板定增业务，符合标准创业板股
票优先级与次级比例不高于1:1； ✓ 大股东、主要股东以及重要战略股东参与定增的配比比例可以适
经营的重大诉讼事项发生； ✓ （五）最近1年，因违法违规或财务报告而受到行政处罚的上市
公司定向增发的股票；
定向增发业务---负面清单
✓ （六）市场、媒体或监管机关等有关方面对其生产经营、公司治 理、兼并重组等情况存在大量负面报道或质疑的上市公司定向增 发的股票；
✓ （七）劣后投资者股权投资经验不足、存在银行不良征信记录、 受到证监会处罚以及司法部门刑事处罚等。
定向增发投资业务
金融同业南京分部wk.baidu.com
定向增发业务---目录
➢ 业务定义 ➢ 市场概况 ➢ 交易结构 ➢ 负面清单 ➢ 劣后级投资人要求 ➢ 业务标准 ➢ 收益分析
定向增发业务---业务定义
✓ 上市公司股票定向增发，也叫非公开发行，是上市公司向符 合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求 发行对象不得超过10人。
谢谢！
优先委托人 （理财资金）
次级委托人
资产管理计划
定增股票
定向增发业务---负面清单
✓ （一）上市公司所属行业为产能过剩或高污染、高耗能等限制性 行业；
✓ （二）*ST、ST上市公司定向增发的股票； ✓ （三）连续2个年度亏损的上市公司定向增发的股票； ✓ （四）上市公司近期有逾期、欠息等不良信用记录或不利于正常
定向增发业务---业务标准
✓ 平仓线是标的股票解禁后，在单位净值低于该约定数值，补仓 义务人未承担补仓义务的情况下，进行强制卖出股票的操作。 一般情况下平仓线设置为：结构化产品总市值为（优先级本金 及固定收益）*120%，为有效控制风险，也可以提高平仓线的 设置。
定向增发业务---收益分析
✓ 收益分析：我行出资利率与总行核定理财资金价格之间的利差。 ✓ 举例分析如下：
当放宽，其优先资金与次级资金比例不高于3:1。
定向增发业务---业务标准
✓ 增发价格：拟投资定向增发股票增发价格与申购前20个交易日平 均收盘价的比率原则上不得超过90%；
✓ 持仓限制：本行定增业务可通过一个或多个SPV参与同一上市公 司多次定向增发，通过不同SPV所持有的股票数量，合计不得超 过该股票定向增发后总股本数的10%；其中定向增发后总股本数 不超过5亿元的，不得超过5%；定向增发后总股本数不超过1亿元 的，不得超过3%； 大股东以及上市公司主要股东（前三大股东或大股东一致行动 人）参与定增后持有总股本的比例根据实际情况确定。
定向增发业务---业务标准
✓ 产品期限：一般为1年半，原上市公司主要股东或上市公司战略 投资人参与产品期限不超过3+1年。
✓ 补仓线是在单位净值低于约定数值时，由补仓义务人以追加现金 的方式提升单位净值。 禁售期内，结构化产品总市值为（优先级本金及固定收益） *120%；解禁后，结构化产品总市值为（优先级本金及固定收益 ）*130% 。
定向增发业务目前是上市公司除IPO外，募集资金的最主要 股权融资方法，目前已被上市公司广泛使用，WIND资讯统计显示 ：2014年6月3日至2015年6月3日，上市公司所有股票共进行定向 增发559次，募集金额约7628亿元人民币，其中限售期12个月450 次，限售期36个月及以上109次。
定向增发业务---交易结构
定向增发业务---劣后级投资者要求
劣后级投资者为自然人的，原则上需有相关股权投资经验。 符合以下条件之一的自然人为合格的劣后级投资者： ✓ （一）参与过3个（含）以上的股权投资项目（股权投资包括非 上市企业股权投资和定向增发股票投资，其中定向增发股票投资 ，如投资定增股票组合的，可按组合项下的单个股票累计计算， 下同）； ✓ （二）担任过并购基金、私募股权投资基金等投资机构的普通合 伙人或管理人。 ✓ （三）上市公司原主要股东（前10大股东）。
✓ 本行定向增发业务是指本行运用特定目的载体，通过优先劣 后分层设计的结构化产品投资于上市公司定向增发股票的业 务。
✓ “特定目的载体”包括但不限于信托投资计划、证券投资基 金、证券公司资产管理计划、基金管理公司及子公司资产管 理计划、保险业资产管理机构资产管理产品、基金业协会备 案私募基金等。
定向增发业务---市场概况
定向增发业务---业务标准
杠杆比例： ✓ 沪深300成分股优先级与次级比例不高于3:1； ✓ 非沪深300主板股票优先级与次级比例不高于2:1； ✓ 不参与股票市值50亿元以下创业板定增业务，符合标准创业板股
票优先级与次级比例不高于1:1； ✓ 大股东、主要股东以及重要战略股东参与定增的配比比例可以适
经营的重大诉讼事项发生； ✓ （五）最近1年，因违法违规或财务报告而受到行政处罚的上市
公司定向增发的股票；
定向增发业务---负面清单
✓ （六）市场、媒体或监管机关等有关方面对其生产经营、公司治 理、兼并重组等情况存在大量负面报道或质疑的上市公司定向增 发的股票；
✓ （七）劣后投资者股权投资经验不足、存在银行不良征信记录、 受到证监会处罚以及司法部门刑事处罚等。
定向增发投资业务
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定向增发业务---目录
➢ 业务定义 ➢ 市场概况 ➢ 交易结构 ➢ 负面清单 ➢ 劣后级投资人要求 ➢ 业务标准 ➢ 收益分析
定向增发业务---业务定义
✓ 上市公司股票定向增发，也叫非公开发行，是上市公司向符 合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求 发行对象不得超过10人。
谢谢！
优先委托人 （理财资金）
次级委托人
资产管理计划
定增股票
定向增发业务---负面清单
✓ （一）上市公司所属行业为产能过剩或高污染、高耗能等限制性 行业；
✓ （二）*ST、ST上市公司定向增发的股票； ✓ （三）连续2个年度亏损的上市公司定向增发的股票； ✓ （四）上市公司近期有逾期、欠息等不良信用记录或不利于正常
定向增发业务---业务标准
✓ 平仓线是标的股票解禁后，在单位净值低于该约定数值，补仓 义务人未承担补仓义务的情况下，进行强制卖出股票的操作。 一般情况下平仓线设置为：结构化产品总市值为（优先级本金 及固定收益）*120%，为有效控制风险，也可以提高平仓线的 设置。
定向增发业务---收益分析
✓ 收益分析：我行出资利率与总行核定理财资金价格之间的利差。 ✓ 举例分析如下：