长期投资决策 -管理会计PPT课件
管理会计-长期投资决策
4、确立项目 可行性研究报告及设计任务书应按管理权限报经
有关部门批准，对项目作出最后决策。
二、长期投资决策的主要影响因素
长期投资决策是一项复杂的经营决策，需要考虑多种 因素。其中较为重要的因素包括货币的时间价值、与 投资方案相关的现金流量，以及资金成本等方面。
计算公式可表示为：
S= P·（S/P,i,n）
②复利现值
复利现值是指未来某一时期一定数额的货币按复利折合成的现 在的价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。
复利终值的计算是已知本金求本利和，复利现值的计算是已知 本利和求本金。因此，复利现值与终值互为逆运算。
根据复利终值的计算公式，可推导出复利现值的计算公式： 上式中的（1+i）-n被称复利现值系数，或称1元的复利现值，
三、长期投资决策分析的基本方法
对投资项目评价时使用的指标分为两类：一类是非 贴现评价指标，也叫静态评价指标，即没有考虑货 币时间价值的指标，主要包括回收期、投资报酬率 等。另一类是贴现评价指标，也叫动态评价指标， 即考虑了货币时间价值因素的指标，主要包括回收 期、现值指数、内含报酬率等；根据分析评价指标 的类别，投资项目评价分析的方法，也被分为非贴 现的长期投资决策分析方法和贴现的长期投资决策 分析方法两种。
（一）货币时间价值 1.货币时间价值的概念 货币时间价值，是指货币在周转使用中，同一货币量
在不同时间的价值量差额。 2.货币时间价值的计算 货币时间价值的计算有两种制度，一是单利制，二是
复利制。单利制是每期计算利息时都以基期的本金作 为计息的基础，当期的利息不计入下期本金，各期利 息额不变的计息制度；复利制是在每一计息期后，再 将利息加入本金一起计息，使每期利息额递增，利上 生利的计息制度。从理论上讲，长期投资决策应以复 利计息方式计算货币的时间价值。
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以前面千榕公司为例，分别计算两方案的投资回收期!
甲：现金净流量 －6000
1920
2520
3720＋600
乙：现金净流量 －6000
2300
2300
2300
甲方案投资回收期＝2＋(6000-1920-2520)÷4320＝2.36（年） 乙方案投资回收期＝6000÷2300＝2.61（年）
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n
t1
(1NC Kt)Ft C
NCF1 NCF2 ...NCFn C0 (1t)1 (1t)2 (1t)n
n
t1
(N1Ct)Ftt C
0
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第八章内部长期投资
第二节投资决策指标
2.3贴现现金流量指标
2.3.2内部报酬率
计算方法： （1）当每年的净现金流量不相等时，通常要采用“逐步测
实际收到或付出的现金数。
现金流入——凡是由于该项投资而增加
的现金收入或现金支出节约额
现金流出——凡是由于该项投资引起的
现金支出
净现金流量——一定时期的现金流入量
减去现金流出量的差额
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1.1.1现金流量的构成 初始现金流量 固定资产投资支出 垫支的营运资本 其他费用 原有固定资产的变价收入
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第八章内部长期投资
第二节投资决策指标
2.2非贴现现金流量指标
2.2.2平均报酬率 平均报酬率是反映年净收益与投资总额的比率。平均报酬率以相
对数的形式反映投资回收速度的快慢，是通过比较各方案平均报酬率 的高低选择最优投资方案的方法，平均报酬率的计算公式为：
平均报酬率＝
平均现金流量 原始投资 ×100％
《投资决策》课件
选择投资项目和合作伙伴
风险评估和风险管理
投资者需要选择合适的投资项目和合作伙 伴，考虑项目的地理位置、交通便利度、 周边环境、开发商实力等因素。
投资者需要对投资项目进行全面的风险评 估，并采取相应的风险管理措施，如分散 投资、保险等，以降低投资风险。
投资决策在股票市场中的应用
确定投资策略和风险偏好
02
投资项目评估
投资项目的识别与选择
总结词
投资项目的识别与选择是投资决策的重要环节，需要综合考虑市场、技术、财务等多个 方面。
详细描述
在投资项目的识别与选择阶段，需要对市场进行深入调研，了解市场需求和竞争状况， 评估项目的盈利潜力和市场份额。同时，还需要对项目的技术可行性进行评估，确保项 目的技术实现没有问题。最后，需要从财务角度对项目进行评估，包括项目的投资回报
05
投资决策的实际应用
投资决策在房地产行业的应用
确定投资目标和限制条件
市场调研和分析
投资者需要明确投资房地产的目的，例如 长期保值增值、短期套利等，并设定相应 的限制条件，如预算、风险承受能力等。
投资者需要对房地产市场进行深入调研， 了解当前市场趋势、供需状况、价格水平 等信息，以便做出明智的投资决策。
债券分析和评级
投资者需要对债券进行全面的分析和 评级，了解债券的基本面、信用评级 、到期期限等信息，以便做出明智的 投资决策。
利率风险和流动性管理
投资者需要关注利率风险和流动性管 理，以应对市场变化和资金需求。
06
投资决策的未来发展
人工智能在投资决策中的应用
人工智能技术
风险评估与管理
利用机器学习、深度学习等算法，对 大量数据进行处理和分析，以辅助投 资决策。
几种典型的长期投资决策
元
7
2.使用新设备的现值成本
• 新设备购买成本＝40000 • 残值回收现值＝2000×（P,10%,8）=933.0 • 折旧费节税额现值＝（40000－2000）÷8×40％×（P/A,1
0%,8） • ＝4750×40%×5.3349=10136.31 • (4) 节税后年运行成本现值＝6000×（1－40％）×
（P/A,10%,8）＝ • ＝3600×5.3349=19205.64 • 现值总成本＝（1）－（2）－（3）＋（4）＝48136.33 • 相当于年金＝48136.33/（P/A，10%，8）=48136.33÷5.334
9＝9022.91元
8
3．比较新旧设备的年平均 成本知，以继续使用旧设备
• 使用新设备的成本：购买新设备支出、运行成本， 减去残值，注意减去折旧费用、运行成本对所得 税的节省额。
4
以年金成本作为决策指标
• 把新旧设备的成本转换为现值，再转换为年金，比较新旧设备年金的大小，作为决策 指标。
5
【例5】
• 旧设备折余残值及可变现值为8000元，年运行成本3000元，现大修需8000元，2年后再 大修需8000元，4年后报废无残值；如使用新设备，买价40000元，年运行成本6000元， 使用8年，残值2000元。折旧方法为直线法，所得税率40％，资本成本率10％。要求作 出使用旧设备还是使用新设备的决策。
• =2400×3.1699=7607.76
• 年运行成本现值，节税后年实际支出运行成本＝3000×（1－40％）＝ 1800
• 年运行成本现值＝1800×（P/A,10%,ห้องสมุดไป่ตู้）=1800×3.1699=5705.82
• 现值总成本＝（1）＋（2）－（3）＋（4）＝20709.26元
第六章 长期投资决策
第六章 长期投资决策一、 长期投资决策的类型1.扩充型投资与重置型投资扩充型投资决策是指对企业未来发展前景将产生长时间重大影响的投资决策。
扩充型投资决策又包括两种类型：一是与现有产品或现有市场有关的扩充型投资决策，如为了增加现有产品的产量或扩大现有销售渠道所进行的投资决策；二是与新产品或新市场有关的扩充型投资决策，如为了生产新产品或打入新市场所进行的投资决策。
扩充型投资决策通常涉及企业的重大经营方针，影响企业未来的持续发展和成败。
重置型投资决策通常涉及企业经营中的某一方面，主要是为了改进现有产品的工艺技术、改善企业的生产经营条件或状况而做出的决策。
重置型投资决策又包括两种类型：一是与维持企业现有生产经营规模有关的重置型投资决策，如更换已经报废或巳损坏的生产设备的决策；二是与提高产品质量或降低产品成本有关的重置型投资决策，如对旧的生产设备进行更新改造的策。
这类决策的目的是利用效率更高的新设备来提高产品质量以及降低人工成本、原材料消耗等。
2.独立方案与互斥方案独立方案是指作为评价对象的各个方案的现金流量是独立的，任一方案的采用与否都不影响其他方案是否采用。
互斥方案是指方案之间存在着互不相容、互相排斥关系。
在对多个方案进行选择时，至多只能选取其中之一。
二、长期投资决策分析的基本因素由于长期投资所投入的资金数额大，涉及的时间长，因而在长期投资决策中必须重视时间因素的影响，而时间因素的影响是通过货币时间价值、现金流量、投资报酬率等因素加以体现的。
（一）货币时间价值1.货币时间价值的含义和计算今天投资一笔货币，就放弃了使用或消费这笔货币的机会或权利，那么按放弃时间的长短而计算的代价或报酬就称为货币的时间价值。
在实际工作中，一般是以银行存款利息或利率代表货币时间价值，而利息的计算又有两种方式，一种是单利计息，另一种是复利计息。
单利只对本金计息，而复利不仅对存入的本金计息，而且对累积的利息同样计息。
以P表示本金，F表示本金和利息之和，i表示利率，n表示存款年数。
第7章长期投资决策
年回收 A） 额 （ P／ （ P A A,i,n）
年回收额 A是年金 现值的逆
运算
即付年金的终值与现值的计算
即付年金是指在n期内，从第一期起 每期期初发生的年金形式，又称预付年金 或即付年金，记作A′。
即付年金的终值计算
FA,
A, (1 i)n i
1 (1 i)
A, (F / A,i, n)(i 1)
项目终止期净现金流量
固定资产的残值收入如果与预定的固定资产 残值相同，那么在会计上就不涉及利润的增 减，所以也不受所得税的影响。但是在实际 工作中，最终的残值收入往往并不同于预定 的固定资产残值，它们之间的差额会引起企 业的利润增加或减少，因此在计算现金流量 时，不能忽视这部分的影响。
项目终止期净现金流量
递延年金终值FA″的计算 FA″＝A″·(F/A,i,n-m)
递延年金现值PA″的计算
P A,, A,,(P/A,i,nm )(P/F,i,m ) A,,[P (/A,i,n)(P/A,i,m )]
永续年金现值的计算
永续年金是指无限等额支付的特种年金 ，即是当期限n→+∞时的普通年金，用A＊ 表示。
G
Kr——保留盈余资本成本 Dc——预期年股利额 Pc——保留盈余筹资额 G——普通股年增长率
综合资本成本
是以各种资本成本占全部资本的比例为 权数，对个别资本成本进行加权平均确 定的资金成本。
n
Kw K jWj j1
现值（P）－本金：开始存入的本钱 终值（F）－本利和：一定时期后的本金与利息的合计数
（三）一次性收付款项终值与现值的计算
一次性收付款的现值和终值也称为复利现 值和复利终值
终值(F) ＝现值×(1+利率)时期＝P·(1+i)n ＝现值×终值系数＝P·(F/P,i,n)
财务管理之长期投资
经济周期对长期投资的影响
1 2 3
经济周期波动
经济周期的波动对长期投资具有重要影响，投资 者需要密切关注经济形势的变化，以适应不同的 市场环境。
风险与机会
经济周期的不同阶段，投资机会和风险也会有所 不同，投资者需要根据经济周期的变化调整投资 组合。
长期投资策略
在经济周期的不同阶段，投资者需要制定相应的 长期投资策略，以实现长期稳定的收益。
等因素。
其他投资工具
其他投资工具包括房地产、黄金、艺术品等实物资产，以及期货、期权等金融衍生 品。
其他投资工具具有各自的特点和风险收益特征，投资者需要根据自身情况和投资目 标进行选择。
其他投资工具的选择需要考虑市场走势、资产保值增值等因素。
03
长期投资策略
资产配置策略
资产配置策略是指投资者根据自 身的风险承受能力和投资目标， 将资金分散投资于不同的资产类 别，以实现风险和收益的平衡。
以确保投资组合的可持续性。
关注市场动态和政策变化
关注经济和政策动向
投资者应密切关注国内外经济和政策动向，以便及时调整投资策 略。
分析市场趋势
投资者应通过分析市场趋势，了解各类资产的价格走势和风险状 况，以制定合理的投资策略。
应对市场风险
投资者应具备应对市场风险的能力，包括市场下行、流动性紧张 等情况，制定相应的风险管理措施。
税和股息税的不同税率。
长期投资的风险和回报
风险
长期投资面临多种风险，包括市场风险、信用风险和流动性风险。市场风险是 指市场整体下跌导致的投资价值下降；信用风险是指债务人违约导致的损失； 流动性风险是指难以将投资变现的风险。
回报
长期投资的回报通常与风险成正比。投资者需要权衡潜在的回报与所承担的风 险，以做出明智的投资决策。
管理会计——长期投资决策
管理会计——长期投资决策长期投资决策是指企业通过投资资本、技术或其他资源，持续一段时间的项目来获得未来回报的决策过程。
这类决策通常涉及到大量的资金，并且影响着企业的长远发展。
在做出长期投资决策之前，管理会计起到了至关重要的作用，它通过提供有关预测、评估和决策所需的信息，帮助企业做出理性的决策。
首先，管理会计在长期投资决策中起到了预测的作用。
预测是决策的关键，它帮助企业了解投资项目可能面临的风险和机会。
通过对市场、竞争对手、技术发展等因素的分析，管理会计可以制定出合理的预测模型，为企业提供准确可靠的数据，并基于这些数据进行决策。
例如，企业可以通过管理会计方法预测项目的现金流量，进而评估项目的可行性和潜在回报。
这些预测可以帮助企业决定是否投资，并在投资过程中提供指导。
其次，管理会计在长期投资决策中起到了评估的作用。
评估是确定项目可行性和投资回报的重要环节。
通过使用管理会计技术，企业可以对投资项目进行全面的评估，包括风险评估、成本效益分析等。
风险评估可以帮助企业识别和评估项目可能面临的各种风险，并制定相应的风险管理策略。
成本效益分析可以帮助企业比较不同项目的预期回报和成本，从而选择最具吸引力的投资项目。
通过评估，企业可以更加准确地估计项目的回报和风险，从而做出更明智的决策。
此外，管理会计在长期投资决策中还起到了决策的作用。
决策是根据预测和评估的结果，选择最合适的投资项目的过程。
管理会计可以提供各种决策支持工具，如投资回收期、净现值、内部收益率等。
这些工具可以帮助企业比较不同项目的优劣，并选择最有利可图的投资项目。
例如，如果一个项目的净现值为正，那么这个项目通常被认为是一个有利可图的投资，企业可以考虑选择投资该项目。
通过管理会计提供的决策支持工具，企业可以更加科学地制定投资决策。
综上所述，管理会计在长期投资决策中扮演着重要的角色。
通过提供预测、评估和决策所需的信息，管理会计帮助企业做出明智的投资决策，降低投资风险，提高投资回报。
财务管理长期投资决策3
财务管理长期投资决策3在企业的财务管理中，长期投资决策是至关重要的一环。
它不仅关系到企业未来的发展方向和竞争力，还直接影响着企业的财务状况和股东价值。
长期投资决策需要综合考虑多个因素，包括投资项目的预期收益、风险水平、资金成本、投资期限等。
在这篇文章中，我们将深入探讨财务管理中的长期投资决策，帮助您更好地理解和把握这一复杂而关键的领域。
一、长期投资决策的概念和特点长期投资决策是指企业为了获取长期的经济利益，投入大量资金，购置长期资产或进行长期的对外投资的决策行为。
与短期投资决策相比，长期投资决策具有以下特点：1、投资金额大长期投资通常需要企业投入巨额资金，这可能会对企业的财务状况产生重大影响。
例如，企业投资建设新的生产基地、购置大型设备或进行长期的股权投资，都需要大量的资金支出。
2、投资期限长长期投资的期限通常在一年以上，甚至可能长达数年或数十年。
在如此长的时间内，企业面临着诸多不确定性因素，如市场变化、技术进步、政策调整等，这增加了投资决策的风险和复杂性。
3、不可逆性一旦企业做出长期投资决策并付诸实施，往往很难逆转或改变。
例如，企业建设的厂房、购买的专用设备等，如果投资决策失误，很难将其轻易出售或转换用途，从而导致企业遭受巨大的损失。
4、对企业未来发展影响深远长期投资决策直接关系到企业未来的生产经营能力、市场竞争力和盈利能力。
一个成功的长期投资项目可以为企业带来持续的经济利益，推动企业的发展壮大；而一个失败的投资项目则可能使企业陷入困境，甚至面临破产的风险。
二、长期投资决策的主要类型长期投资决策主要包括以下几种类型：1、固定资产投资决策固定资产投资是指企业为了扩大生产规模、提高生产效率、改善产品质量等目的，购置固定资产的投资行为。
固定资产投资决策需要考虑固定资产的购置成本、使用寿命、预计残值、折旧方法、预计收益等因素。
例如，一家制造企业计划购置一台新的生产设备，以提高产品的生产效率和质量。
在做出决策之前，企业需要评估设备的购置价格、安装调试费用、运行维护成本、预计使用寿命、预计增加的产量和销售收入等。
内部长期投资管理
际上是时点指标还是时期指标，均假设
按年初或年末的时点指标处理。其中建
设投资在建设期内有关年度的年初或年
末发生；流动资金投资则在经营期初
（年初）发生；经营期内各年的收入、
成本、折旧、摊销、利润、租金等项目
的确认均在年末发生；项目最终报废或
清理均发生在终点。
15
7.确定性假设 ❖假设与项目现金流量有关的价格、
5 346 10 854 24 12524
（3）两个方案全部现金流量的计算
项目
t
0
甲方案： 固定资产投资 -60 000 营业现金流量
现金净流量 -60 000
乙方案： 固定资产投资 垫支流动资金 营业现金流量 固定资产残值 流动资金收回
-70 000 -5 000
现金净流量 -75 000
1
2
3
30
31
❖ （1）基本原理：
❖ ①净现值是按预定贴现率贴现后现金流 入量与流出量的差额。
❖ ②预定贴现率是所要求的最低投资报酬 率或基准收益率，一般为资本成本。
❖ ③净现值大于零，贴现后现金流入大于 流出，方案的内含报酬率大于预定贴现 率。反之亦然。
32
❖ （2）NPV本质：NPV是经过贴现的净 现金流量，它表明投资方案所取得的超 过基本收益的剩余收益，这种剩余收益 的取得是通过贴现形式完成的。
❖ 各项税款—项目投产后依法缴纳的、单独列 示的各项税款，包括营业税、消费税和所得 税等；
❖ 其它现金流出—不包括以上内容中的现金流 出项目，如营业外净支出等。
3
②现金流入量
❖ 即项目在寿命期内实际发生的全部现金收入 数额。主要包括：
❖ 营业收入—项目投产后每年实现的全部销售 收入或业务收入；
长期投资决策分析PPT
上的价值，即本利和。 • 单利：只对本金计算利息。 • 复利：对前期利息计入本金计算利息。 ①一次性收付款（复利）终值和现值计算 ②年金终值和现值计算
一次性收付款终值计算
• 【例1】企业年初存入银行一笔现金100元，假 定年利率为10%。要求：计算经过3年后可一 次取出本利和多少钱？
【例5】每年末存款100元，计算年复利为 10%时，第3年末可一次取出本利和多少 钱？
普通年金终值计算
100
100
100 FA=?
I=10%
0
1
2
3
100
100×（1+10%）
100×（1+10%）2
FA=100+100×（1+10%）+100×（1+10%）2 =100×（1+1.1+1.21）
现金流的计算
年总成本费用=操作费+折旧= 640+960 = 1,600 年利润= 销售收入- 总成本费用- 销售税金
= 3,000 - 1,600 – 60 = 1,340 年所得税=1,340×33% = 442.2
三、资本成本
（一）资本成本的涵义与作用 1. 概念： 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。
一次性收付款现值计算
根据一次性收付款终值计算公式 F=P（1+i）n 可以得到一次性收付款现值计算公式：
P=F（1+i） -n =F（P/F，I，n）
（1+i）-n称为一次性收付款普通复利现值系数，
用（P/F，I，n）表示。
【例2】企业年初打算存入一笔资金，3 年后一次取出本利 和100元，已知年复利为10%。要求：计算企业现在应 该存多少钱？
《管理会计》第八章长期投资决策方法
《管理会计》第八章长期投资决策方法
一、定义
长期投资是指长期内，投资者对其资本或财富所进行的不可再生的投
资支出活动，有一定的收益而又能获得一定的控制权和未来回报的机会。
长期投资决策是指企业在投资期望财务收益可预测的情况下，综合考虑企
业的经济效益、税收优惠、投资期望财务利润、资本结构和公司资本运作
等因素，对长期资本投资进行综合考虑和分析，以便正确判断企业资本估
值水准及预算、合理安排资本投资，控制投资结构，最终以达到企业的战
略目标、财政目标与长期利益最大化。
1、财务分析及评价法
所谓财务分析及评价法，就是运用财务分析的工具来衡量投资的收益
和风险，以及其真实的财务收益。
财务分析及评价法有利用财务比率、财
务指标、经营管理报表分析、投资报表技术、回报率法、现金流量分析以
及审计报表分析等方法。
财务分析及评价法的目的是为了获取有效的经济
报酬，通过对企业财务状况分析，挖掘出未来投资可能带来的财务效益，
以此作为长期投资的依据。
2、动态投资决策法
动态投资决策法，是指为了获得最大化的财务效益而进行的动态决策。
第五章长期投资决策
市场调查的方法
市场信息的搜集方法
观察法、访问法、问卷调查法、实验法、统计分 析法
市场信息的整理方法
主要采用分类排序法来对市场信息进行分组和排 序，在整理中消除其中的错误、虚假等有缺陷的 数据。
一般常用经验判断法和统计推断法。
市场调查
市场调查的步骤
①制定调查目标 ②拟定调查项目 ③合理确定调查对象 ④决定调查地点 ⑤选择调查方法 ⑥调查经费和实施日程计划的编制 ⑦对调查信息资料归纳和分析
第五章
长期投资决策方案的分析评价
长期投资决策概述 货币时间价值 投资风险价值
现金流量及其估计 投资决策分析的方法 投资决策决策分析的应用
长期投资的包括：
项目投资 证券投资 其他投资
本教材只研究 项目投资决策
管理会计长期投资的研究对象是项目投资决策，而这 类投资具体对象则称为投资项目。
长期投资决策的类型：
的各项现金收入。 营业现金流量 残值回收 回收的流动资金
现金净流量
= 现金流入量－现金流出量
= 各年利润总额+各年折旧合计-固定资产投资支出垫付流动资产支出-维护使用费支出 +固定资产残 值回收+回收流动资金
现金流量与利润
现金流量与利润是两个完全不同的概念
科学的投资决策要求用按收付实现制确定的现 金流量来计算投资方案的经济效益，而不宜用 利润来计算。
按照方案之间的相互关系分类
独立方案
指不同的投资方案各自独立存在，不受其他任何 投资决策的影响。 主要判别该方案能否达到经济可行 的最低（基准）标准，不涉及方案之间的比较选优问 题。
互斥方案
各方案之间是一种竞争的互相排斥的关系，有且只 有一个方案可被选中。在对互斥方案进行具体评价时， 不仅要研究替代方案各自的经济的合理性，而且要通 过方案经济效益的比较，解决选优问题。
财务管理中的长期投资决策
财务管理中的长期投资决策在财务管理中，长期投资决策是企业非常重要的一环。
长期投资决策涉及到企业的战略规划和未来发展方向，对企业的长期盈利能力和竞争力有着深远的影响。
本文将从投资决策的概念、影响因素以及决策方法等方面进行探讨。
首先，投资决策是指企业在一定的条件下，选择投资项目并决定投资额度的过程。
在进行投资决策时，企业需要考虑多个因素，包括市场需求、竞争态势、资金成本、技术进步等。
这些因素将直接影响到投资项目的可行性和预期收益。
其次，市场需求是影响长期投资决策的重要因素之一。
企业需要通过市场调研和分析，了解市场的需求情况和趋势。
只有在市场需求稳定且有增长空间的情况下，企业才能考虑进行长期投资。
此外，竞争态势也需要被充分考虑。
如果市场上已经存在过多的竞争对手，企业的投资项目很可能面临着激烈的竞争和低利润的风险。
资金成本是另一个需要被重视的因素。
企业在进行长期投资决策时，需要考虑到资金的成本，即企业的资本成本率。
资本成本率是企业为了筹集资金所支付的成本，包括债务成本和股权成本。
如果企业的资本成本率较高，那么投资项目的预期收益率也需要相应提高，才能保证投资的回报。
此外，技术进步也是影响长期投资决策的重要因素。
随着科技的不断进步，许多行业都面临着技术更新和替代的风险。
在进行长期投资决策时，企业需要考虑到技术的发展趋势，选择具有较高技术含量和竞争力的投资项目，以保证企业在未来能够适应市场的变化。
在进行长期投资决策时，企业可以采用多种方法进行评估和分析。
其中，财务评价方法是最常用的方法之一。
财务评价方法包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法等。
净现值法是指将投资项目的现金流量按照一定的折现率进行贴现，得出项目的净现值，从而判断项目是否具有投资价值。
内部收益率法是指通过计算项目的内部收益率，判断项目的收益率是否高于资本成本率，从而决定是否进行投资。
投资回收期法是指计算项目的投资回收期，即投资额回收所需的时间。
《长期投资》课件
长期投资的注意事项
1
需要毅力
长期投资需要坚定的毅力和耐心，不受短期市场波动影响，并坚持完成投资计划。
2
不要盲目追随市场风向
不要受到市场短期趋势的干扰，避免盲目追随他人行为，相信自己的长期投资策 略。
3
把握好投资时机
学会抓住投资的好时机，根据市场情况进行合理的买入和卖出决资提供了实现财富增长的机会，为个人及机 构的持久稳定发展提供支持。
资本资产定价模型
资本资产定价模型是用于确定投资资产预期回报率 的理论模型，从而将可接受的风险和回报进行平衡。
市场有效性理论
市场有效性理论认为市场会充分反映相关信息，无 法利用信息不对称获取异常收益。
如何选择长期投资产品
股票投资
选择优秀企业，关注行业趋势，寻找具有长期增长 潜力的股票投资机会。
债券投资
《长期投资》PPT课件
欢迎来到《长期投资》PPT课件。本课件将带您深入了解长期投资的概念、优 点以及实战技巧，帮助您在投资市场上取得长期稳定的回报。
什么是长期投资
长期投资是指持续较长时间地投资于资本市场，以期望以投资增值为目标，为个人或机构实现财务增长。 伴随市场波动，长期投资可通过多样化的投资组合和坚定的信念获得长期投资回报。
长期投资的优点
稳定增长
长期投资有助于规避市场短 期波动，为投资者提供更稳 定的回报和财务增长潜力。
资产增值
通过长期投资，资产有机会 实现长期增值，提高个人及 机构的净资产价值。
利益复利
由于时间的推移，长期投资 可以利用利息复利效应，使 投资额逐渐增加。
长期投资的理论基础
投资回报率理论
投资回报率理论是分析和评估投资项目潜在收益的 基础，帮助投资者决策。
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第一节 投资概述
一、投资的概念及特点 所谓投资:投资就是投入某种资源，获得某
种资产及收益的行为。投资的基本特点： 预付性、时差性、收益性和风险性 1．预付性：投资主体为获得预期收益而预 先投入一定量的资源。 2．时差性：从经济要素投入到未来收益之 间有一个时间差。要求:决策时充分考虑 货币的时间价值因素
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广义:一切经济行为均可视为投机活动。 但投机与投资还是存在明显的区别： 1.以时间长短来划分。持有时间短，在市场
上频繁买入或卖出的为投机；长期拥有，不 轻易换手，按期坐收资本收益的为投资。 2.以风险大小来划分。风险大的为投机，风 险相对小的为投资。 3.以是否重视实际价值来划分。投资者重视 对投资对象的实际价值；而投机者主要注重 市场行情的变化，以博取市场差价为主。
（1）固定资产上的投资。
包括：购建费、运输费、安装费等。
长 由于投资而需要付出，故看作现金流出。
期 利用现有资产 还应当计量重置成本
投 （2）流动资金的垫支额。
资 决 策
流动资金的投资有其特殊性，它仅仅是 一种垫支的资金，在垫支时作为现金流出 处理，当生产寿命
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（3）无形资产上的投资。
如专利权、商标权、非专利技术、土地
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三、投资的分类
按投资的对象分：
按投资的周期分：
项目投资 金融投资 其它投资 短期投资
长期投资
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按投资的重要性
按收入的确定性：
战略性投资
战术性投资 固定收入投资
非固定收入投资
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四、投资评价的原则
（一） 效益性原则
1．经济效益
2．社会效益
（二） 系统性原则
评价内容及方法的系统性
（三） 科学、民主性原则
支付活动。
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（3）销售税金及附加。
包括消费税、资源税、营业税、城市维护建 设税、教育费附加等。
为什么不包括增值税？
因为增值税属于价外税，在营业收入中
长 不含此税，其核算特点决定了增值税税项
期 不应作为现金流出处理。
投 资 决 策
（4）所得税。
从投资者的角度来衡量投资效益，所得税 与费用并无实质区别，应把所得税作为现 金流出处理。
例如，投资100万元购买股票，一年后
升值到110万元抛出，如果该资金的贷
款利率为10%，则把110万元按10%的
长 折现率计算，现值正好是100万元，也
期 投 资
就是说，在不考虑交易费用等情况下， 刚好保本。
决
策
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但在现有的项目评价中，对投资资金的代 价存在重复计算的现象。
首先，在确定营业现金流量时，把利息支 出作为现金流出处理；
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3．收益性：资源投入通常要求带来收益或增值。 4．风险性：由于事先无法预测或虽可以预见但因
为受难以避免的因素影响，使投资者的实际收 益与预期收益发生背离而可能造成的损失。 二、关于投机与投资 在经济学中，投机是指这样一种经济行为，也即： 为了再出售（或再购买）而不是为了使用而暂 时性买进（或售出）商品，以期从价格变化中 获利。 从狭义上讲，投机专指在商业或金融交易中，甘 冒特殊风险、企图获取特殊利润的行为。
使用权、商誉等。为获得这些无形资产所 发生的付出，应作为投资额的组成部分。 按现金流出处理。
长 （4）其它投资费用。
期
包括筹建费用、试车费用、职工培训费
投 用等，应作为现金流出处理。
资 决 策
把流出额之和减去流入额之和所得的差额， 就是该项投资的初始现金净流量，要求按 年度分别予以计算确定。
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2、营业现金流量 投资方案的营业现金流量是指在生产寿命期内
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每年营业现金净流量
=年营业收入－年付现成本－年销售税金及 附加－年所得税
通过上式的适当变换，可以推导出每年营业
现金净流量的简化计算公式：
长 每年营业现金净流量
期 投
=年税后利润+年折旧+年摊销额
资 公式的推导过程：
决
策
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每年营业现金净流量
=年营业收入－年付现成本－年销售税金及附 加－年所得税
长 金流出范畴，但考虑到项目评价指标主要以 期 考虑时间价值方法为主，所以这一支出不作 投 为现金流出处理是合理的。 资 每年营业现金净流量=年税后利润＋年折旧 决 ＋年摊销额＋投资资金的利息支出 策
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3、终结现金流量
终结现金流量是指投资项目生产寿命期结
束时发生的现金流量。主要包括如下两项 内容：
长 期 投
然后，在折现的评价指标（即考虑货币时 间价值的评价指标）中，又要求按一定的 折现率把相关的现金流量折算为现值。
资
决
策
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上例，就要求先从110万元中减去10万元的利 息支出，然后再按10%的折现率折现，显然 其折现值大大低于投资额100万元，就会认 为该投资发生了损失。
因此，投资资金的利息支出在理论上属于现
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第二节 影响投资方案的基本计量因素
一、现金流量
在投资决策中，现金流量（Cash flows）
是指投资项目引起的现金流入量和现金流出
量的总称。
长 （一）现金流量的构成
期 投
通常把投资方案整个时期的现金流量划分为 三个部分，即：
资 决 策
初始现金流量 营业现金流量
终结现金流量
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1、初始现金流量
初始现金流量一般包括如下几项内容：
正常生产经营活动所带来的现金流量。 主要包括如下四个方面的内容：
（1）营业收入。
长 假设当期实现的营业收入全部在当期收到现金。 期 （2）付现的营运成本（简称付现成本）。是指除折 投 旧及无形资产摊销额以外的经营成本。 资 为什么要剔除折旧和无形资产摊销额？ 决 因为折旧和摊销额仅是对原固定资产和无形资产 策 投资额的分期价值补偿，并没有发生实际的现金
=年营业收入－（年总成本－年折旧－年摊销 额）－年销售税金及附加－年所得税
长 =（年营业收入－年总成本－年销售税金及附
期 加）＋年折旧＋年摊销额－年所得税
投 资 决
=年税前利润பைடு நூலகம்年所得税＋年折旧＋年摊销额 =年税后利润＋年折旧＋年摊销额
策
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需要强调的是：在经营过程中投入资金的利 息支出是否应当作为现金流出量？
（1）固定资产残值的变价收入。
长 指固定资产残值扣除清理费用后净收入。
期 投 资 决 策
（2）收回垫支的流动资金。
流动资金作为周转资金，通常以成本的 形式从销售收入中得到补偿。当该投资项 目终止时，流动资金依然存在。
上述两项内容，表现为现金净流入量。
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（二）现金流量的计算 根据投资项目评价要求的不同，现金流量的计