《财务分析》经典版(10)
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第10章 企业偿债能力分析
n 第一节 企业偿债能力分析的目的与内容 n 第二节 企业短期偿债能力分析 n 第三节 企业长期偿债能力分析
第一节 企业偿债能力分析的目的与内容
n 一、偿债能力分析的目的 n （一）偿债能力的内涵与种类 n 企业偿债能力是企业偿还各种债务的能力。 n 企业的偿债能力按其债务偿还的时间长短分为短期偿
业偿债能力的分析，能够对企业的财务状况有所了解。 n 2）揭示企业所承担的财务风险程度 n 因为，如果企业有足够的现金或随时可以变现的资产
偿还到期债务，财务风险就相对小，反之，财务风险 就大。
n 3）预测企业筹资前景
n 因为，当企业偿债能力较强时，说明企业财务状况较 好，信誉较高，债权人就愿意将钱借给企业；否则， 债权人就不愿借钱给企业。
n 5）分析案例 n 见教材P199（注意：期初、期末）。
n 2、流动比率的计算与分析
n 1）含义与计算
n 流动比率是流动资产与流动负债的比率，表明企业每 一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。其计 算公式为：
n
流动比率=流动资产/流动负债
n 2）分析方法 —— 比较分析法。
n 3）分析内容
n 报告期数值与标准或理想数值——2的比较；
n 3、速动比率的计算与分析
n 1）含义与计算
n 速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，表明 流动资产中可以立即变现的资产对流动负债的保证 程度。
n 该指标是流动比率的进一步延伸，较之流动比率能 更准确，更可靠地评价企业资产的流动性及其短期 偿债能力。其计算公式为：
n 报告期数值与基期数值的比较。
n 4）评价标准 n 报告期数值接近于2，表示短期偿债能力较强；反之，
则表示短期偿债能力较弱。 n 报告期数值与基期数值相比，更加接近于2，表示短期
偿债能力有所增强；反之，则有所减弱。 n 5）分析案例 n 见教材P200（注意：期初、期末）。
n 6）流动比率指标的优点与缺点 n 7）使用流动比率分析评价时应注意的问题 n 关于这两个问题，请大家自行阅读教材，予以了解。
n 4）为企业进行各种理财活动提供参考
n 因为，如果企业偿债能力不强，企业就必须及早地筹 措资金，以偿还到期债务，使企业信誉得以维护。如 果企业偿债能力较强，表明企业有充裕的现金或其他 能随时变现的资产，企业就可以利用暂时闲置的资金 进行投资等活动，提高资产的利用效率。
n 二、偿债能力分析内容 n 偿债能力分析的内容，是由偿债能力的类型决定的。
故，偿债能力分析的内容应包括以下两个方面： n （一）短期偿债能力分析 n （二）长期偿债能力分析
第二节 企业短期偿债能力分析
n 一、影响企业短期偿债能力的因素Fra Baidu bibliotekn 短期偿债能力一般也称为支付能力。企业的短期债
务主要是通过流动资产的变现来偿还的。 n 影响企业短期偿债能力的因素，可以分为内部因素
和外部因素。 n （一）企业内部因素 n 1、企业的资产结构和流动资产结构 n 如果企业资产中的流动资产所占比重较大，说明资
n （一）短期偿债能力的静态分析 n 先行提示：表示短期偿债能力的静态指标 n 通过资产负债表可以了解一个企业的流动资产规模和
流动负债规模，但这种规模不能说明企业的偿债能力。 n 只有将流动资产与流动负债相联系，依据流动资产与
流动负债的对比关系形成有关比率，才能真正反映企 业的短期偿债能力。
n 依据流动资产与流动负债的对比关系所形成比率一般 包括：
债能力和长期偿债能力。 n （二）偿债能力分析的目的 n 企业偿债能力的强弱是经营者、投资人（所有者）和
债权人都十分关注的问题。但是，对于不同的分析主 体来讲，其分析目的是不同的。 n 1、投资人的目的是：通过偿债能力来了解企业的盈利 能力。
n 2、债权人的目的是：做出正确的借贷（投资）决策。 n 3、经营者（企业）的目的包括： n 1）了解企业的财务状况 n 因为，偿债能力是企业财务状况的一部分，通过对企
n 1）营运资金； n 2）流动比率； n 3）速动比率； n 4）现金比率。 n 这些比率也就是表示短期偿债能力的指标。
n 1、营运资金的计算与分析
n 1）含义与计算
n 营运资金是流动资产与流动负债之间的差额，表示企 业的流动资产偿还流动负债后的剩余，也称为净营运 资金。其计算公式为：
n
营运资金= 流动资产 - 流动负债
产的变现能力较强，短期偿债能力就相对强些；在 企业的流动资产中，如果存货资产占较大比重，偿 债能力就是要打折扣的。因为存货资产的变现能力 要低于其他流动资产。
n 2、流动负债的结构
n 企业的流动负债有些是需要用现金偿还的（如短期借 款），有些可用商品和劳务来偿还（如预收货款）。 需要用现金偿还的流动负债对资产的流动性要求更高， 需要用商品或劳务偿还的流动负债对资产的流动性要 求就低。在资产的流动性既定的条件下，流动负债中 短期借款的比重较大，短期偿债能力就相对弱；流动 负债中，预收货款的比重较大，短期偿债能力就相对 强。
n （二）企业外部因素 n 影响企业短期偿债能力的外部因素主要包括： n 1、宏观经济形势； n 2、证券市场的发育与完善程度； n 3、银行的信贷政策。
n 二、短期偿债能力分析 n 短期偿债能力分析，可以从两个方面进行： n 一是根据资产负债表进行静态分析； n 二是根据现金流量表和其他资料进行动态分析。 n 我们将全面讲授1；有选择地讲授2。
n 2）分析方法 —— 比较分析法。
n 3）分析内容
n 报告期数值与0的比较；
n 报告期数值与基期数值的比较。
n 4）评价标准 n 报告期数值＞0，表示企业具有一定的偿债能力，反之，
则表明企业不具有偿债能力；数值越大，短期偿债能 力越强。
n 报告期数值＞基期数值，表示短期偿债能力有所增强； 反之，则有所减弱。
n 3、企业的融资能力
n 企业的融资能力强，随时都能筹措到大量的资金，即 使资产的变现能力不强，也可以按期偿还债务本息。 相反，就难以按期偿还债务本息。
n 4、企业的经营现金流量水平
n 这是影响短期偿债能力最重要的因素。经营现金流量 水平高，净现金流量大，短期偿债能力就强；相反， 净现金流量小，短期偿债能力就弱。
n 第一节 企业偿债能力分析的目的与内容 n 第二节 企业短期偿债能力分析 n 第三节 企业长期偿债能力分析
第一节 企业偿债能力分析的目的与内容
n 一、偿债能力分析的目的 n （一）偿债能力的内涵与种类 n 企业偿债能力是企业偿还各种债务的能力。 n 企业的偿债能力按其债务偿还的时间长短分为短期偿
业偿债能力的分析，能够对企业的财务状况有所了解。 n 2）揭示企业所承担的财务风险程度 n 因为，如果企业有足够的现金或随时可以变现的资产
偿还到期债务，财务风险就相对小，反之，财务风险 就大。
n 3）预测企业筹资前景
n 因为，当企业偿债能力较强时，说明企业财务状况较 好，信誉较高，债权人就愿意将钱借给企业；否则， 债权人就不愿借钱给企业。
n 5）分析案例 n 见教材P199（注意：期初、期末）。
n 2、流动比率的计算与分析
n 1）含义与计算
n 流动比率是流动资产与流动负债的比率，表明企业每 一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。其计 算公式为：
n
流动比率=流动资产/流动负债
n 2）分析方法 —— 比较分析法。
n 3）分析内容
n 报告期数值与标准或理想数值——2的比较；
n 3、速动比率的计算与分析
n 1）含义与计算
n 速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，表明 流动资产中可以立即变现的资产对流动负债的保证 程度。
n 该指标是流动比率的进一步延伸，较之流动比率能 更准确，更可靠地评价企业资产的流动性及其短期 偿债能力。其计算公式为：
n 报告期数值与基期数值的比较。
n 4）评价标准 n 报告期数值接近于2，表示短期偿债能力较强；反之，
则表示短期偿债能力较弱。 n 报告期数值与基期数值相比，更加接近于2，表示短期
偿债能力有所增强；反之，则有所减弱。 n 5）分析案例 n 见教材P200（注意：期初、期末）。
n 6）流动比率指标的优点与缺点 n 7）使用流动比率分析评价时应注意的问题 n 关于这两个问题，请大家自行阅读教材，予以了解。
n 4）为企业进行各种理财活动提供参考
n 因为，如果企业偿债能力不强，企业就必须及早地筹 措资金，以偿还到期债务，使企业信誉得以维护。如 果企业偿债能力较强，表明企业有充裕的现金或其他 能随时变现的资产，企业就可以利用暂时闲置的资金 进行投资等活动，提高资产的利用效率。
n 二、偿债能力分析内容 n 偿债能力分析的内容，是由偿债能力的类型决定的。
故，偿债能力分析的内容应包括以下两个方面： n （一）短期偿债能力分析 n （二）长期偿债能力分析
第二节 企业短期偿债能力分析
n 一、影响企业短期偿债能力的因素Fra Baidu bibliotekn 短期偿债能力一般也称为支付能力。企业的短期债
务主要是通过流动资产的变现来偿还的。 n 影响企业短期偿债能力的因素，可以分为内部因素
和外部因素。 n （一）企业内部因素 n 1、企业的资产结构和流动资产结构 n 如果企业资产中的流动资产所占比重较大，说明资
n （一）短期偿债能力的静态分析 n 先行提示：表示短期偿债能力的静态指标 n 通过资产负债表可以了解一个企业的流动资产规模和
流动负债规模，但这种规模不能说明企业的偿债能力。 n 只有将流动资产与流动负债相联系，依据流动资产与
流动负债的对比关系形成有关比率，才能真正反映企 业的短期偿债能力。
n 依据流动资产与流动负债的对比关系所形成比率一般 包括：
债能力和长期偿债能力。 n （二）偿债能力分析的目的 n 企业偿债能力的强弱是经营者、投资人（所有者）和
债权人都十分关注的问题。但是，对于不同的分析主 体来讲，其分析目的是不同的。 n 1、投资人的目的是：通过偿债能力来了解企业的盈利 能力。
n 2、债权人的目的是：做出正确的借贷（投资）决策。 n 3、经营者（企业）的目的包括： n 1）了解企业的财务状况 n 因为，偿债能力是企业财务状况的一部分，通过对企
n 1）营运资金； n 2）流动比率； n 3）速动比率； n 4）现金比率。 n 这些比率也就是表示短期偿债能力的指标。
n 1、营运资金的计算与分析
n 1）含义与计算
n 营运资金是流动资产与流动负债之间的差额，表示企 业的流动资产偿还流动负债后的剩余，也称为净营运 资金。其计算公式为：
n
营运资金= 流动资产 - 流动负债
产的变现能力较强，短期偿债能力就相对强些；在 企业的流动资产中，如果存货资产占较大比重，偿 债能力就是要打折扣的。因为存货资产的变现能力 要低于其他流动资产。
n 2、流动负债的结构
n 企业的流动负债有些是需要用现金偿还的（如短期借 款），有些可用商品和劳务来偿还（如预收货款）。 需要用现金偿还的流动负债对资产的流动性要求更高， 需要用商品或劳务偿还的流动负债对资产的流动性要 求就低。在资产的流动性既定的条件下，流动负债中 短期借款的比重较大，短期偿债能力就相对弱；流动 负债中，预收货款的比重较大，短期偿债能力就相对 强。
n （二）企业外部因素 n 影响企业短期偿债能力的外部因素主要包括： n 1、宏观经济形势； n 2、证券市场的发育与完善程度； n 3、银行的信贷政策。
n 二、短期偿债能力分析 n 短期偿债能力分析，可以从两个方面进行： n 一是根据资产负债表进行静态分析； n 二是根据现金流量表和其他资料进行动态分析。 n 我们将全面讲授1；有选择地讲授2。
n 2）分析方法 —— 比较分析法。
n 3）分析内容
n 报告期数值与0的比较；
n 报告期数值与基期数值的比较。
n 4）评价标准 n 报告期数值＞0，表示企业具有一定的偿债能力，反之，
则表明企业不具有偿债能力；数值越大，短期偿债能 力越强。
n 报告期数值＞基期数值，表示短期偿债能力有所增强； 反之，则有所减弱。
n 3、企业的融资能力
n 企业的融资能力强，随时都能筹措到大量的资金，即 使资产的变现能力不强，也可以按期偿还债务本息。 相反，就难以按期偿还债务本息。
n 4、企业的经营现金流量水平
n 这是影响短期偿债能力最重要的因素。经营现金流量 水平高，净现金流量大，短期偿债能力就强；相反， 净现金流量小，短期偿债能力就弱。