南宁糖业股份有限公司的会计报表分析

南宁糖业股份有限公司的会计报表分析

（分析方法: 利用上市公司网站，收集数据并计算各项财务指标值，然后，将各项财务指标值分列成表，选择本地区的竞争企业的财务指标值和行业平均值进行对比，运用比较分析法、因素分析法、杜邦体系分析法，从偿债能力、资产运营能力、盈利能力、成长能力、现会流量和综合分析六个方面对南宁糖业股份有限公司连续5年的经营成果和财务状

况进行详尽的分析，得出分析结论，找出该公司存在的问题，并提出对策建议。）

一、南宁糖业股份有限公司简介

南宁糖业股份有限公司（简称：南宁糖业股市代码：00091 1）其前身为南宁统一糖业有限责任公司，1999年4月改制为南宁糖业股份有限公司，现由南宁制糖造纸厂、明阳糖厂、蒲庙纸厂、伶俐糖厂、香山糖厂、东江糖厂六个大中型制糖、造纸厂组建而成。

公司位于祖国大西南，江河运输、陆运、空运便捷和出海大枢纽的广西壮族自治区首府南宁市。公司具有对外进出口经营权，是广西外贸商品进出口基地，是国家重点扶持的512 家国有重点企业之一，为国家认定的大型一档企业。公司拥有7000多员工，其中各类专业技术人员1 100多人，具有中高级职称资格的有600多人。公司注册资产2.4080 亿元。目前公司生产能力为：日榨甘蔗3.02 力．吨，年产机制糖50万吨，机制纸5万吨。食用酒精3万吨以及各类综合利用产品8大类15个品种。公司产糖量占广西食糖总量的10％，全国食糖总量的4％，近年来公司生产和利润一直保持稳定增长势头，2002年实现工业总产值15亿元, 实现利润l

亿元。公司现已通过IS09001 ：2000质量体系认证。

南宁糖业在南宁市经济发展中占有举足轻重的地位，因连续三年荣获南宁市“经济效益杯”金杯奖，被授予“明星企业”称号。公司拥有稳定的客户和广大的营销网络，产品远销欧洲、中东、东南亚等国家和地区，井被国内外著名的百事可乐、可口可乐、健力宝等厂商列为原料定点厂。经营范围；主营：机制糖、酒精、文化用纸、蔗渣浆；兼营：原糖加工、复合肥、蔗渣碎粒板、制糖设备的制造及安装、货物运输、焦糖色、出口本企业自产的纸张、糖、酒精、进口本企业生产、科研所需的原辅助材料、机械设备、仪器仪表及零配件、对外经济合作、卫生纸、餐巾纸等。

二、南宁糖业股份有限公司基本财务指标分析

（一）偿债能力分析1．短期偿债能力分析：主要分析指标有流动比率、速动比率、现金比率。

（1）指标说明

①流动比率：是指一定时期内企业的流动资产与流动负债的比率，表示企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用流动资产偿还到期债务的保障程度。计算公式为：流动比率=流动资产十流动负债

一般认为，流动比率为2是比较合适的，这样既达到一定的安全性，又能充分地利用了企业能够利用的资金来源。因为，过低的流动比率，意味着企业的短期支付能力不足，可

能捉襟见肘，难以如期偿还债务；流动比率过高，则可能表明企业没有充分利用资金，影响

到资金的使用效率和获利能力。实际上该比率数值的合理性没有统一标准，行业性质不同，流动比率也不尽相同。因此，在对流动比率进行分析时，应根据企业自身实际情况综合判断

比率的恰当性。

②速动比率：是指一定时期内企业的速动资产与流动负债的比率。速动资产是指现金

和易于变现、几乎可以随时用来偿还债务的那些流动资产。用流动资产扣除了存货和待摊费

用等流动性较差项目而计算出来的速动比率，是对企业短期偿债能力的一种更为严格的测

试。计算公式为：

速动比率=速动资产*流动负债

一般认为，速动比率等于1较为合适，但也不能绝对化，如大量采用现金结算的企业，

其应收账款很少，速动比率可能较低，但这并不代表这类企业的短期偿债能力就不强。因此，不同行业、不同企业要具体分析。

③现金比率：是指一定时期内企业的现金以及现金等价物除以流动负债的比率。它反

映了企业现金性资产的直接支付能力，是从最保守的角度对企业短期偿债能力进行评价。计算公式为：

现金比率=(现会及现金等价物+有价证券)十流动负债

企业在正常经营的情况下，该指标值越高，说明短期偿债能力越强，但企业的资金使用效果不佳，分布不太合理，应将现金置于公司的经营中运用。

流动比率、速动比率和现金比率是循序渐进地对企业的流动性进行衡量，包含的流动资产范围逐渐缩小，比率的保守性逐渐加大。

(2) 指标分析

表1 2001--2005年南宁糖业股份有限公司短期偿债能力指标一览表

表

由表1可以看出，南宁糖业股份有限公司的流动比率和速动比率都远低于标准指标值2和1，并且从2001年到2005年两个指标值均呈逐年下降的趋势；从表2中可以看到，流动比率

指标值也一直低于行业平均值和贵糖公司，虽然速动比率在2003年至2005年高于行业平均

值，但总体上该公司的短期偿债能力仍是比较差，而且这种状况在最近5年内不但没有改进，

反而还在进一步的恶化。

公司的现金比率除2003年和2004年外，基本上占速动比率的一半，一方面说明公司的现金比较充足，另一方面又表明资金的使用效率不高。不过从2003年至2005年现金比率值已

经有所下降，说明公司流动负债的运用更趋于合理。与同一行业比较，该指标值在5年间一

直低于行业平均直，说明该公司的短期偿债能力仍处于较低水平上。

2 •长期偿债能力分析：主要分析指标有资产负债率、产权比率、有形净值债务率和利息保障倍数等。

（1）指标说明

①、资产负债率：是负债总额与资产总额的比率，表明在资产总额中，债权人提供资金所占的比重。计算公式为：

资产负债率=（负债总额十资产总额）X 100 %

资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。该指标值越小，表明企业的长期偿债能力越强，此时企业以负债取得的资产越少，运用外部资会的能力较差：相反，指

标值越大，企业的长期偿债能力越弱，此时说明企业通过借债筹资的资产越多，风险较大。

一般认为，资产负债率的适宜水平在40%〜60%,但不同行业、地区对债务的态度是有差别的，在分析时要结合企业所在行业、地区进行具体分析。我国《公司法》规定，上市公司的资产负债率不得咼于70%。

资产负债率又称为财务杠杆系数，当企业全部资本利润率大于企业贷款利率时，企业

会因为借款而获得额外利润，企业的利润会增加，资产负债率起诈面作用；而当企业全部资

本利润率小于企业贷款利率时，企业会因为贷款需支付利息而减少企业利润，导致企业财务

状况恶化，此时资产负债率起到负面作用。

②、产权比率：是负债总额与股东权益之

间的比率，它反映投资者对债权人的保障程

度。计算公式为：

产权比率=（负债总额十股东权益）X 100 %

产权比率越高，企业存在的风险越大，长期偿债能力较弱，不管企业是否赢利，都必须履行支付利息和本金的义务主责任；产权比率越低，企业的长期偿债能力越强，企业的风

险也就越小。一般认为，该指标的理想值为1,如果认为资产负债率应当在40%〜60%之间，则意味着产权比率应当维持在70%〜150%之间。

产权比率也可以反映企业运用财务杠杆的程度，当该指标值过低时，表明企业不能充分发挥负债带来