第13章汇率与国际金融体系

• 国际收支从收入和支出角度描述一国国际交换
活动总的数量关系，并分析这一数量关系保持平衡 所需要的条件及其变动规律。
• 国际收支与汇率是国际金融学研究的两个中心 问题。
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第13章汇率与国际金融体系
本章主要内容与结构
A、国际收支平衡表 ★ 国际收支账户
B、汇率的决定 ★ 外汇汇率 ★ 短期汇率决定 ★ 长期汇率决定
C、国际货币制度 ★ 固定汇率制：古典金本位制 ★ 二战后的国际货币体系 ★ 浮动汇率制 ★ 管理汇率制 ★ 当今的混合体系
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第13章汇率与国际金融体系
A.国际收支平衡表
n 国际收支：指一个国家（或地区）对其他各国在一定时 期内发生的外汇收入与支出的总和。（平衡、顺差、逆 差）
n 为了分析和衡量一国的对外收支状况，需要将该国的国 际收支状况分类列表，计算其总差额，这就构成了该国 的国际收支平衡表（balance of international payments）。这是对该国与世界其他各国经济交往的 系统记录。
•每一笔国际交易进入国际收支帐户两 次，一次作为贷方，一次作为借方。
所以，国际收支帐户平衡表中贷方与 借方总是相等的。
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第13章汇率与国际金融体系
•2013年我国国际收支帐户
•单位:亿美元
•http://www.safe.gov.cn PPT文档•h演t模t板p://video.sina.com.cn/p/finance/20110519/074761346097第.h1t3m章l汇率与国际金融体系
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第13章汇率与国际金融体系
国际收支平衡表基本结构
I. 经常账户
• 商品（或“贸易余额”） • 服务 • 投资收益 • 单方转移支付
II. 金融账户
• 私人 • 政府 • 官方储备变动 • 其他
•表29-1 国际收支平衡表的基本要素
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经常账户代表商品和服务 的收支和转移支付； 金融账户包括金融资产和 负债的购入和售出；
基本会计原则：两者之和 必为零，即： 经常账户+金融账户 =Ⅰ+Ⅱ=0
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借方和贷方
•按照复式会计的原理编制，一切国际经济交易都在国际 收支平衡表上的借贷两方得到表示。
•凡是使一国获得外国货币（即增加外汇供给）的项目列 入贷方(+)，凡是使一国支出外国货币（即增加外汇需求） 的项目列为借方(-)。
•（三）储备资产
•储备资产：一国货币当局拥有的可用于国际支付的外国资 产，包括货币黄金、外汇、在国际货币基金组织（IMF）储 备头寸和特别提款权。或称外汇储备
•经常帐户顺差 + 净资本流入 = 外汇储备增加（双盈余） •经常帐户逆差 + 净资本流出 = 外汇储备减少（双赤字）
•（百度文库）差错与遗漏
•差错和遣漏（errors & omission）是一个估计项，弥补统计 过程发生的误差。
第13章汇率与国际金融 体系
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2020/11/25
第13章汇率与国际金融体系
•经济交易有两种方式： •(1)在世界产品市场上购买并出售物品和劳务; •(2)在世界金融市场上购买并出售资本资产。
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第13章汇率与国际金融体系
• 汇率是反映本国货币与外国货币之间交换比率
关系。与价格供求关系相类似，汇率一方面受到国 际收支状况影响，另一方面汇率变动又对国际收支 发生作用。
n 直接标价法:以一定数额外币为标准，折为相应数额本币表 示汇率。例如，最近，人民币对美元汇率为6.129元（人民 币）/1（美元），对日元汇率为6.089元（人民币）/100 （日元）。
•资本帐户分类
•资本项目，金融项目两个项目：
•1．资本项目：固定资产所有权国际间转移、债权人 不索取任何回报而取消债务等资本转移、非生产和非 金融性资产如专利、版权、商标权收买或放弃。
•2．金融项目：“直接投资”“证券投资”与“其它 投资（如贸易信贷）”等三个子项目。
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第13章汇率与国际金融体系
•（2）服务贸易即劳务进出口，包括运输、旅游、通 讯服务、建筑服务、保险服务，以及咨询、广告等商 业服务等等。又称为无形贸易。
•（3）收益包括职工报酬和投资收益两类。中国人在 国外获得的工资，奖金，股票红利，债券利息等作为 收益项目贷方，外国人在中国获得工资、奖金、红利、 利息等作为收益项目借方。
•（4）经常转移包括政府与民间相互捐赠等等发生的 收入转移。
• 相反，浙江玩具制造厂商向英国出口玩具，我国在中东 地区工程建筑安装队工人汇回或带回外汇收入，则是中 国向外国出售了商品和劳务，记入中国经常帐户的贷方。
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第13章汇率与国际金融体系
•经常帐户分类
•（1）商品贸易或有形贸易。中国从加拿大进口小麦， 向欧洲出口纺织品等。是经常帐户中最重要项目．
•（一）经常帐户
• 经常帐户（current account）记录因商品和服务进出 口以及收入转移等交易活动产生的外汇收支。
• 例如，中国民航从欧洲进口“空中客车”飞机，如美国 罗德岛设计学院皮特·塔居里教授来到我校人文艺术学 院做专题讲座我校支付的费用，记入中国经常帐户借方， 因为中国购买外国商品和劳务而发生的支付。
•由于统计过程会发生误差，实际统计数据往往不满足上面
条件。故设立一个估计项来冲销，以保持国际收支帐户形式
上的平衡。
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B.汇率的决定
外汇汇率（foreign exchange rate）
以另一国货币来表示的本国货币的价格，其高低最终由外 汇市场决定。
两种标价方式：
•中国驻美使馆用数千万美元购买地皮建立新馆时，或者 某中国企业用1亿美元外汇购买了美国政府债券，都记为 中国资本项目的借方。
•相反，通用汽车公司投资几亿美元在上海设厂，或者美 国某风险投资公司购买了“搜狐”在NASDAQ上市股票， 则记在中国资本帐户的贷方。
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第13章汇率与国际金融体系
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第13章汇率与国际金融体系
•（二）资本帐户
•资本和金融帐户，简称资本帐户(capital account)，记 录因为资产交易活动。资产是任何一种持有财富形式， 如厂房、股票、债券、货币和土地等。
•国际交易中购买资产好比“进口”为借方，因而加负号； 国际交易中出售资产好比“出口”为贷方，因而加正号。