危机与机遇.ppt
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富尔道贵金属
雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
未来几年全球经济是否会再次衰退？ ——————————————————————————————
●分析未来几年的经济形势依然要围绕08年起的经济危机展开
经济危机爆发的根本因素： 资金紧缺（缺钱）
♦ 08年美国的次级贷危机爆发的根本原因是个人 企业缺钱 无法偿还银行的贷款所导致，这个时候缺钱的对象还紧紧是个 人 企业及银行。
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雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
通货膨胀对我们的生活会有怎样的影响？ ——————————————————————————————
●通货膨胀导致CPI的增长，负利率时代来临。
2011年CPI增长5.6%，银行定期一年存款利率3.6%。
例： 100万元存款在银行，一年利息3.6万，却因为CPI的增
长贬值了5.6万，100万存款银行一年贬值2万，存款50年贬 值50*2=100万。
● 国际经济形势
♦ 08年经济危机后全球经济危机的核心问题不仅没有解决，反而还在 加剧，从银行资金紧缺已经演变到国家债务危机，未来几年全球经济将很 可能再次衰退。
● 国内经济形势
♦ 传统优势行业因资源跟劳动力紧缺发展艰难，前几年中国经济快速
增长是所有中国人辛勤劳动的必然结果，不足为奇。 ♦ 经济增长方式转型艰难。
2012 危 机 与 机 遇
———富尔道贵金属投资报告会
雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
引言：经济危机为什么会导致通货膨胀
危机中政府纷纷通过两大政策救市 ——————————————————————————————
●宽松货币政策
通货膨胀与资产泡沫
货币市场
货币流通
商品市场（通货膨胀）
货币流通
资本市场（资本泡沫）
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雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
国内股票市场 ——————————————————————————————
政策因素（中国特有的政策市场）
● 年初的上涨行情就是典型的政策市场：两会题材带动年初股 市上涨，3.14两会结束温总理记者会结束后开始连续下跌。
● 下一个政策题材：新政府领导换届 ♦ 预计行情来临时间：2013年年中至下半年期间
是中国城镇化进程的必然结果！（大
家都向往城市生活，都想在城市居住，必然要推升城镇的房地产价格）
所以只要中国的城镇化进程还在进行，中国房价就不会大跌。
（当城市环境越来越拥挤的时候，当农村的生活比城市要好的时候，向发达国家一样又要进入城市往农村发展时代，才会 是房价正在开始大幅下跌之时。）
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富尔道贵金属
♦ 原因:新的领导人上任后要有一个权利分配的过程，中刚换届权利还没
划分就不会有新权利带动的政策行情。
♦ 哪些股票将受益：天津滨海新区板块上市公司
原因：中国经济发展仍然处于改革开放的过程，邓小平时代深圳 为全国经济金融中心，现在上海为全国经济金融中心，至南往北的发展思路延续下 去，下一届政府将重点打造以天津滨海新区为中心的全国经济金融中心。
雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
国内股票市场 ——————————————————————————————
影响A股的三大因素：
●国内外经济形势
● 政治因素
● 上市公司盈利能力
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富尔道贵金属
雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
国内股票市场 ——————————————————————————————
国内外经济形势
♦ 目前的危机是债务危机，危机形势已经演变到国家资金紧 缺，威胁一个国家的货币安全。
08年企业个人银行资金紧缺
目前债务危机爆发，国家资金紧缺
危机核心问题演变 危机形势并未好转，实质上正在加剧
全球经济未来将面临再次衰退
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雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
经济危机的大环境下我们该如何应对？ ——————————————————————————————
经济危机：暗藏巨大风险的同时也会诞生新的机遇！
风险在哪里？ 机遇又在哪里？
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富尔道贵金属
雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
中国房地产市场 ——————————————————————————————
先得了解本轮中国房地产市场牛市的原因，才能分析未来 房地产市场： 本轮房价上涨根本因素：通货膨胀？温州人炒房？
基础货币
M1
M2(右轴)
10亿美元 10亿美元
2200.000 2000.000 1800.000 1600.000 1400.000 1200.000 1000.000
800.000 600.000 400.000
9000.0 8500.0 8000.0 7500.0 7000.0 6500.0
07-06 07-08 07-10 07-12 08-02 08-04 08-06 08-08 08-10 08-12 09-02 09-04 09-06 09-08 09-10 09-12 10-02 10-04 10-06 10-08 10-10 10-12
●财政赤字政策
国家债务危机
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雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
美ห้องสมุดไป่ตู้二次量化宽松：美元基础货币泛滥发行
——————————————————————————————
● 美联储2009年 3 月 18 日宣布未来6个月将购买 3000 亿美元的 2 至 10 年 期美国国债，以及到2010年3月购买7500 亿美元 MBS 债券，以及 1750 亿美 元机构债。 ● 2010年8月美联储议息会议决定重启量化宽松，11月3日的议息会议宣布将 在2011年第二季度前购买6000亿美元长期国债，每月增发750亿美元基础货 币。
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雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
国内股票市场 ——————————————————————————————
上市公司盈利能力
●全球经济及中国经济发展步伐沉重将直接影响到上 市公司的业绩。
●中国上市公司涉及行业两大特色：40%上市公司涉 及房地产行业，40%上市公司涉及进出口行业，两大 行业发展受限，上市公司盈利能力将大幅下降。
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富尔道贵金属
雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
未来几年会不会继续引发严重通货膨胀? ——————————————————————————————
●通货膨胀是各国政府在拯救本轮经济危机过程中采取的 救市政策所必须要付出的代价。
●这两年物价的上涨还永远没有吸收经济危机中各国政府 所增发的货币。
● 国内正在控制通胀：限制房贷来控制因国内房地产资 产上涨所膨胀出来的货币大量进行贷款流通。（控制只能 缓解通胀，通胀的核心问题不能解决）
富尔道贵金属
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未来几年全球经济是否会再次衰退？ ——————————————————————————————
●分析未来几年的经济形势依然要围绕08年起的经济危机展开
经济危机爆发的根本因素： 资金紧缺（缺钱）
♦ 08年美国的次级贷危机爆发的根本原因是个人 企业缺钱 无法偿还银行的贷款所导致，这个时候缺钱的对象还紧紧是个 人 企业及银行。
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雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
通货膨胀对我们的生活会有怎样的影响？ ——————————————————————————————
●通货膨胀导致CPI的增长，负利率时代来临。
2011年CPI增长5.6%，银行定期一年存款利率3.6%。
例： 100万元存款在银行，一年利息3.6万，却因为CPI的增
长贬值了5.6万，100万存款银行一年贬值2万，存款50年贬 值50*2=100万。
● 国际经济形势
♦ 08年经济危机后全球经济危机的核心问题不仅没有解决，反而还在 加剧，从银行资金紧缺已经演变到国家债务危机，未来几年全球经济将很 可能再次衰退。
● 国内经济形势
♦ 传统优势行业因资源跟劳动力紧缺发展艰难，前几年中国经济快速
增长是所有中国人辛勤劳动的必然结果，不足为奇。 ♦ 经济增长方式转型艰难。
2012 危 机 与 机 遇
———富尔道贵金属投资报告会
雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
引言：经济危机为什么会导致通货膨胀
危机中政府纷纷通过两大政策救市 ——————————————————————————————
●宽松货币政策
通货膨胀与资产泡沫
货币市场
货币流通
商品市场（通货膨胀）
货币流通
资本市场（资本泡沫）
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雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
国内股票市场 ——————————————————————————————
政策因素（中国特有的政策市场）
● 年初的上涨行情就是典型的政策市场：两会题材带动年初股 市上涨，3.14两会结束温总理记者会结束后开始连续下跌。
● 下一个政策题材：新政府领导换届 ♦ 预计行情来临时间：2013年年中至下半年期间
是中国城镇化进程的必然结果！（大
家都向往城市生活，都想在城市居住，必然要推升城镇的房地产价格）
所以只要中国的城镇化进程还在进行，中国房价就不会大跌。
（当城市环境越来越拥挤的时候，当农村的生活比城市要好的时候，向发达国家一样又要进入城市往农村发展时代，才会 是房价正在开始大幅下跌之时。）
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富尔道贵金属
♦ 原因:新的领导人上任后要有一个权利分配的过程，中刚换届权利还没
划分就不会有新权利带动的政策行情。
♦ 哪些股票将受益：天津滨海新区板块上市公司
原因：中国经济发展仍然处于改革开放的过程，邓小平时代深圳 为全国经济金融中心，现在上海为全国经济金融中心，至南往北的发展思路延续下 去，下一届政府将重点打造以天津滨海新区为中心的全国经济金融中心。
雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
国内股票市场 ——————————————————————————————
影响A股的三大因素：
●国内外经济形势
● 政治因素
● 上市公司盈利能力
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富尔道贵金属
雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
国内股票市场 ——————————————————————————————
国内外经济形势
♦ 目前的危机是债务危机，危机形势已经演变到国家资金紧 缺，威胁一个国家的货币安全。
08年企业个人银行资金紧缺
目前债务危机爆发，国家资金紧缺
危机核心问题演变 危机形势并未好转，实质上正在加剧
全球经济未来将面临再次衰退
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雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
经济危机的大环境下我们该如何应对？ ——————————————————————————————
经济危机：暗藏巨大风险的同时也会诞生新的机遇！
风险在哪里？ 机遇又在哪里？
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富尔道贵金属
雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
中国房地产市场 ——————————————————————————————
先得了解本轮中国房地产市场牛市的原因，才能分析未来 房地产市场： 本轮房价上涨根本因素：通货膨胀？温州人炒房？
基础货币
M1
M2(右轴)
10亿美元 10亿美元
2200.000 2000.000 1800.000 1600.000 1400.000 1200.000 1000.000
800.000 600.000 400.000
9000.0 8500.0 8000.0 7500.0 7000.0 6500.0
07-06 07-08 07-10 07-12 08-02 08-04 08-06 08-08 08-10 08-12 09-02 09-04 09-06 09-08 09-10 09-12 10-02 10-04 10-06 10-08 10-10 10-12
●财政赤字政策
国家债务危机
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雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
美ห้องสมุดไป่ตู้二次量化宽松：美元基础货币泛滥发行
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● 美联储2009年 3 月 18 日宣布未来6个月将购买 3000 亿美元的 2 至 10 年 期美国国债，以及到2010年3月购买7500 亿美元 MBS 债券，以及 1750 亿美 元机构债。 ● 2010年8月美联储议息会议决定重启量化宽松，11月3日的议息会议宣布将 在2011年第二季度前购买6000亿美元长期国债，每月增发750亿美元基础货 币。
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雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
国内股票市场 ——————————————————————————————
上市公司盈利能力
●全球经济及中国经济发展步伐沉重将直接影响到上 市公司的业绩。
●中国上市公司涉及行业两大特色：40%上市公司涉 及房地产行业，40%上市公司涉及进出口行业，两大 行业发展受限，上市公司盈利能力将大幅下降。
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富尔道贵金属
雅韵浸润心灵 实践采撷智慧
未来几年会不会继续引发严重通货膨胀? ——————————————————————————————
●通货膨胀是各国政府在拯救本轮经济危机过程中采取的 救市政策所必须要付出的代价。
●这两年物价的上涨还永远没有吸收经济危机中各国政府 所增发的货币。
● 国内正在控制通胀：限制房贷来控制因国内房地产资 产上涨所膨胀出来的货币大量进行贷款流通。（控制只能 缓解通胀，通胀的核心问题不能解决）