论我国企业跨国并购战略选择

跨国并购是企业走向国际市场、

实现跨国经营和对外直接投资的低

成本扩的一条捷径。随着我国企业

实力的不断增强和竞争的加剧,越来越多的企业走出国门,开展跨国并购。在这种背景下,探讨我国企业跨国并购的环境条件,研究我国企业跨国并购的战略对策与措施,对于推动我国企业跨国并购的顺利发展具有

重大的现实意义。

一、企业开展跨国并购

的战略意义

1.可以缓解我国经济发展的资源

压力。随着我国经济的快速发展,对自然资源的需求日益增大,国的资

源产量已经远远不能满足需求,对外部资源的依赖程度越来越高。据有关权威部门计算,目前我国原油对外依存度达35%,铁矿石为36.2%,氧化

铝为47.55%,天然橡胶为68.24%[1]; 另据有关资料显示,我国的能源消费弹性系数已从2002年的0.8跳跃到了目前的1.6,即我国GDP每增长1%,对能源的需求就会增长1.6%,而我国石油、天然气和煤炭剩余储采比分别只有14年、32年和70年[2]。可见,我国资源供需矛盾十分突出。原材料和能源等基础产业的跨国并购

则能够缓解我国国经济发展急需

的自然资源压力,解决我国自然资源的短缺问题。如2005年10月,中国石油天然气集团耗资41.8亿美元收购哈萨克斯坦石油公司(PK)。此次成功,意味着中石油将拥有PK公司在

哈萨克斯坦的12个油田的权益,得

到了已证实的和可能的5.5亿桶石油储量,缓解了国对石油的需求[3]。

2.有利于绕开贸易壁垒,开拓世

界市场。当前发达国家为了保护本国企业在国的既得利益和市场份额,

发展中国家为了保护和发展民族经济,都设置了关税和反倾销、反补贴、保障措施等各种形式的非关税壁垒, 论我国企业跨国并购的战略选择

宾建成

(财经大学,330013)

【摘要】随着我国企业实力的不断增强和竞争的加剧,越来越多的企业走出国门,开展跨国并购。

企业跨国并购有利于获取我国经济发展所需的短缺资源和企业发展所需的技术、品牌和市场。目

前,国国际形势和国家政策导向都十分有利于企业“走出去”开展跨国并购。但由于我国企业规

模小、实力弱及国外文化环境、政治经济环境差异大,企业跨国并购也面临许多障碍。我国企业

跨国并购要想取得成功,必须在并购主体、目标市场、并购行业、并购对象和并购方式等方面做出

正确的战略选择,同时,我国政府也需要出台一些相应的扶持和鼓励措施。

【关键词】中国企业;跨国并购;对外直接投资;战略选择

【中图分类号】F271【文献标志码】A【文章编号】1003-0166(2008)07-0040-06

作者简介:宾建成财经大学教授,经济学博士,研究生导师,中国国际贸易学会理事,研究方向:金融投资与国际

经济

40/未来与发展/2008/第7期以限制从国外进口商品。在这方面我

国是世界上最大的受害国。20世纪

90年代以来,世界上平均每6~7个反

倾销和保障措施案件,就有一件是针

对中国产品的[4]。2004年有15个国家

或地区对中国出口产品启动了49起

反倾销调查,其中发达国家是对我国

产品实施反倾销措施的主力,2004年

发达国家对华反倾销新立案件31

起,所占比例为63.5%。自2001年加

入WTO以来,我国遭受的反倾销调

查数一直位居WTO各成员的首位,

而我国本土企业的胜诉率只有

35.5%[5]。在这种背景下,我国具有比

较优势的家电、纺织和服装等行业仅

仅通过贸易方式进入国际市场已经

面临很大的困难,为此必须改变争夺

世界市场的手段,从商品输出转为资

本输出或者所有权优势输出,以绕开

关税和非关税贸易壁垒。而开展跨国

并购,直接在当地生产和销售是实现

这种转变的有效途径。如TCL并购德

国家电制造企业,就是我国企业避开

欧盟市场对我国电子产品的反倾销

壁垒的典型案例。根据2001年的数

据,德国拥有113年历史的家电生产

厂家施耐德的销售量达41万台,这

个数字超过了欧盟给予我国7家家

电企业配额的总和。TCL通过选择并购施耐德的方式,迅速进入了欧洲电

子产品市场。

3.有利于获取国外先进技术,提

高我国企业的竞争力。“以市场换技术”曾是我国政策制定者的希望,但

二十多年直接引入外资的结果告诉

我们,我国市场是让出去了,但得到

的都是一般技术,甚至是过时的技

术。时至今日,与发达国家的企业相比,我国企业最缺少的仍然是“核心

技术”。在全球化竞争压力下,如果我国企业不能在核心技术或自主研发

上有快速提升,许多行业在与外资的

竞争中,很可能面临全面崩溃的危

险。如汽车业、手机业、机械业类的电梯、复印机、数控机床等。而单纯依靠自己进行研发,不仅需要投入大量的

资金和人力,而且企业所冒的风险也

是极大的。据统计,跨国公司95%的

研发项目无结果,在存活的研发项目中,有80%以上的技术产品会遭遇市

场失败[6]。因此,从获取核心技术的动因看,跨国并购具有重要价值。通过

海外并购的方式直接接收外国企业

的技术研发部门,可以快速获取国外

核心技术,取得研发资源及技术上的

协同效应,从而有利于提高我国企业

的技术创新能力,增强企业在世界市

场上的竞争力。如华立集团以通讯界公认的优惠条件,成功收购了飞利浦

半导体公司CDMA手机分部,从而使

中国手机制造商首次掌握了CDMA

手机芯片的关键技术。而明基对西门子手机业务的收购,使它完全获得了

西门子在手机领域拥有的1 000多

项专利,覆盖围包括2G、2.5G和

3G,仅核心专利就有几十个。

4.可以取得外国企业的品牌价

值,提高我国企业在国际上的影响

力。品牌是企业竞争力的核心要素之一,也是企业形象之所聚。从理论上