烽火通信财务状况及个人分析建议

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烽火通信财务状况及个人分析建议

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目录第一部分

一.烽火通信及所在行业基本情况介绍

（一）烽火通信基本情况简介

1. 烽火通信简介及现状

2. 公司主营业务及主要产品

3. 主营业务主要构成分析

（二）所在行业现状及发展趋势

二.烽火通信基本财务状况分析

（一）盈利能力分析

1. 烽火通信盈利能力分析

2. 同行业盈利能力分析

（二）现金流量分析

（三）营运能力分析

1. 烽火通信营运能力分析

2. 同行业营运能力对比

（四）资产结构分析

1. 流动资产与长期资产之比

2. 流动资产结构

（五）偿债能力分析

1. 烽火通信偿债能力

2. 同行业偿债能力对比

（六）经营杠杆及财务杠杆分析

三.烽火通信投资及筹资情况分析

（二）投资基本情况介绍

（三）投资活动现金流

（四）投资项目前景

（五）筹资基本情况介绍

1. 上市公司首次公开发行介绍

2. 上市公司定向增发情况

（六）筹资活动现金流

（七）筹资后资本结构变动

1. 资产负债率变动情况

2. 股本结构变动情况

（七）筹资对股价的影响

四.烽火通信股利政策说明

（一）历年股利政策介绍

（二）股利政策对股价影响分析

1. 近五年分红后股价走势

2. 股价变动分析

五.宏观政策及烽火通信社会责任阐述

第二部分

个人就烽火通信财务情况分析结论及投资意见

（二）所在行业现状及发展趋势

1. 行业现状

中国通信设备制造业是随着中国改革开放而逐步成长起来的高新技术产业。华为、中兴、烽火这样的国内顶尖设备商不断汲取国外先进技术及管理经验，投

入了大量资金进行技术和研发，已经在世界电信领域占有一席之地，产品线也发展到了一个比较成熟的阶段。从2008年国内光通信设备市场来看，华为、中兴和烽火三家厂商的市场份额总和超过 75%从未来来看，运营商的光通信设备已基本完善，随着国内电话普及率也越来越高，对程控交换机的市场需求也趋于平稳，未来市场可能会出现供大于求，企业之间的竞争将更加剧烈。未来这块市场上将基本由国内领导厂商华为、中兴、烽火掌握，因此烽火通信该业务市场的发展将趋于平稳。

2. 行业发展趋势

在国内通信设备市场方面，新一代宽带无线一栋通信网重大项目的执行，将会对中国和全球通信行业的未来产生深远的影响。新一代宽带无线移动通信网络不是3G技术，而是指3G之后面向未来的通信技术。未来达到4G网络所需要达到的速率要求，目前运营商正在加大投资建设，安装更多的基站，4G至少需要

3倍于现有基站的数量。在终端市场上，4G技术支持的终端必将是多业务支持、多频段、多模式的智能终端，融合和共存是其发展趋势。总之，未来随着技术演进，通信设备制造业仍存在长远的发展前景。

在国外通信设备市场方面以中兴、华为为首的国内通信设备制造商过去几年在国际市场上取得了一席之地。由于巨额资本在研发领域的投入，廉价的人工成本，以及稳定的行业政策，使得国内通信设备制造企业不但保持了在非洲、东南

亚等不发达地区的地位，而且在北美和欧洲等高端市场上逐步实现突破。在国内外通信设备制造商业绩大幅下滑的时候，国内设备制造企业仍呈现稳定的增长势头。但是，自全球金融危机爆发以来，通信业作为实体经济的重要一环，也受到波及。

华为、中兴和烽火作为行业内领先的通信设备厂商，虽然大部分的海外业务受到不同程度的影响，但由于中国设备商低成本的高端人力资源、快速响应服务、价格优势、良好的信贷政策支撑已构成其综合优势。同时国内 3G网络建设为中国厂商提供了充足稳定的现金流，有利于中国身背商进一步获取全球份额。

二•烽火通信基本财务状况分析

（一）盈利能力分析

1•烽火通信盈利能力分析

从左表可以看出，自

2008年至2012年,

该公司的应收账款、 应付账款都是稳步 递增的，这说明该公 司处于较稳定的持 续增长中，公司规模

主营业 务收入 （万 元）

数额 342696.17 468839.1 568445.44 705157.33 591516.70 同比 增长 率 46.01%

36.81%

21.25%

24.05%

27.38% 应收账 款

（万 元） 数额「 118063.18 : 124579.99 131879.06 216707.76 326661.41 同比 增长 率

24.60%

5.52% 5.86% 64.32% 50.74% 净利润 （万

元）

数额 17526.76

26211.61 37736.11 44554.02 38203.22 同比 增

长 率 65.84%

49.55% 43.96% 18.06% 22.30% 基本每 股

收益

（元）

数额

0.43

0.63 0.85 1.01 0.84 同比 增

长 率 65.38%

46.51%

34.92%

18.22%

-16.83% 应付账 款（万 元） 数额「 83046.87

115228.96 145550.61 177542.01 230993.88 同比 增长 率 —— 38.75% 26.31% 21.98% 30.11% '流动比率

1.64

1.72

1.61

1.58

1.83

从左图可以看出，自 2008年至2011年， 该公司的主营业务 收入。净利润都呈现 稳步递增的趋势。这 说明该公司的经营 情况非常稳定，业绩 持续向好，具有较好 的成长性。可是，在 2012年该公司的主 营业务收入、净利润都有所减少，这主要是受到了整体经济和行业形势

的影响， 并不能确定该公司出现经营决策的失误。但可以肯定的是该公司的经营风险

增大 了。

L 净利润

|主营业务收入

厂应收账款 □应付账款