第1章财务管理总论
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计划、预测、决策、控制和分析；反映和监督 3.目标不同
确保企业价值最大化目标的实现；提供真实可靠的会计信 息，以满足相关利益主体的决策需要。
（二）联系 1.财务管理与会计具有价值共性 2.两者在企业管理过程中相辅相成
第二节 财务管理目标
一、企业目标对财务管理的要求
生存
力求保持以 收抵支和偿 还到期债务 的能力，减 少破产风险
利润分配程序 股利支付率（核心） 股利政策类型 股利支付形式
股利决策
财务管理的基本内容
财务关系
企业在组织财务活动的过程中，与有关方 面所发生的经济关系。
内部各单位之 间的财务关 系
与国家之间的 财务关系
企业财务关系 外部——内部
与投资者和受资者之 间的财务关系
现代企业财务关系图
企业与职工之间 的财务关系
债权人
股利 所得税 债务本金 债务利息
现金
营业现金 繁荣 保本
现金
现金 应收款
面临破产
投资
管理费用
原材料 固定资产
折旧
产成品成本
现销 赊销 产成品售价
注意长期循环的两个特点：
1.折旧是现金的一种来源： 折旧不是本期的现金支出，但却是本期的费用。 每期的现金净流量＝利润＋非付现成本（折旧）
2.长、短期循环的相互联系： 现金是长、短期循环的共同起点，长、短期资产在使用 时分别进入“在产品”、“产成品”，出售后同步转化为 现金，视需要重新分配。
可供投资者分配利润 减：应付优先股股利
提取任意盈余公积 支付普通股股利 转作股本的普通股股利 未分配利润
分配政策的主要内容：
（1） 确定股利政策，确定合理的利润留、分比 例和分配方式 ，使利润分配有利于增强企业的发 展能力，兼顾多方面的利益关系； （2）筹集股利资金，按期进行收益分配。
The Balance-Sheet Model of the Firm
学习财务管理需要有会计学、经济学、管理学、数学的基础。
第一章 财务管理总论
第一节 财务管理的概念、对象和内容 第二节 财务管理的目标 第三节 财务管理的原则 第四节 财务管理的环境
案例：杰克和安迪的创业
杰克和安迪合伙，立志为有欣赏力的客户制造手工 家具，想要成立一个属于他们自己的“佳好家具公司”
资产（asset） ：是企业用于从事生产经营活动以为投资 者带来未来经济利益的经济资源，出现在资产负债表的左 侧，归企业所有。
资金（capital , finances, bankroll） ：广义上讲， 与“资产”的概念是一致的，但它有缩小范围的概念，如 特指货币资金，或是特指营运资金，强调的是流动性，更 多地是从筹资、运营角度看。
资金来源
股权资本 15000
借贷资本 15000
留存收益 0
资金去向
固定资产
20000
可以
循环
营运资金 9000
资产负债表
投资 支出
管理成本 1000
消耗性 支出
费用 支出
利润表
工厂开工营业了……
一个月后……
又过了三个月……
银行发出 催款警告
几个概念
资本（capital）：是企业为购置从事生产经营活动所需 的资产的资金来源，出现在资产负债表的右侧。
例题：
ABC公司的损益情况如下（单位：元）：
销售收入
100 000
制造成本（不含折旧）
50 000
Fra Baidu bibliotek
销售费用和管理费用
10 000
折旧
20 000
税前利润
20 000
所得税（30％）
6 000
税后利润
14 000
现金流量状况：
现金流入：销售收入
100 000
现金流出：制造成本
50 000
销售费用和管理费用 10 000
所得税
6 000
现金净增加：
34 000
（三）现金流转的不平衡
现金流出不等于现金流入，常见的是现金流出大于现金流入。
1、影响企业现金流转的内部原因：
（1）盈利企业： a.不扩充时：现金流转大体平衡 b.扩充时：由于扩充引起现金短缺
（2）亏损企业： a.亏损额＜折旧额，可短期维持现金流转，但折旧不足，到
狭义： 税后利润的分配。
一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益 投资收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额 减：所得税费用 四、净利润 五、每股收益
净利润 加：年初未分配利润 可供分配利润 减：提取法定盈余公积
杰克拿出12000元， 安迪拿出3000元
银行提供15000元
利润结余0元
股权资本 借贷资本 留存收益
租用场地、设备、材料、工资、 办公费……
直接用于供产销的项目： 材料、工人工资……
不直接用于供产销的项目： 厂房、汽车、设备……
不论是否发生业务都必须 发生的项目：办公用品、租 金、利息……
营运资金 固定资产 管理成本
期无法重置设备。 b.亏损额＞折旧额，日常营运无法维持，面临破产。
2、影响企业现金流转的外部原因：
⑴市场的季节性变化。 ⑶通货膨胀。
⑵经济的波动。 ⑷竞争。
三、财务管理的主要内容——财务决策
“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义， 而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是 该企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个企 业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。” ——达摩达兰
Total Value of Assets: Current Assets
Total Firm Value to Investors:
Net Working Capital
Current Liabilities
Long-Term Debt
Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible
现金（cash） ：是交易活动赖以维持和实现的交换直接 媒介和结算工具。
第一节 财务管理的概念、对象 和内容
一、财务管理的概念：
财务管理是利用价值形式对企业生产经营过程进 行的管理，是企业组织财务活动、处理财务关系 的一项综合性管理工作。
是企业管理的一个组成部分 是一项综合性管理工作 财务管理与企业各方面具有广泛联系
资本营运活动:因生产经营而引起的财务活动。 包括： 企业从事采购、生产和销售等经营活动，就要支付货款、工 资及其他营业费用；产品或商品售出后，可取得收入，收回 资本； 若现有资本不能满足企业经营的需要，企业还要采取短期借 款方式来筹集所需资本。
营运资本管理的核心
（1）合理安排流动资产和流动负债的比例，确保企业具有较 强的短期偿债能力；
学习目的：明确财务管理的含义、目标，认识财务管理工作 的重要意义；理解财务管理的基本内容，懂得各种财务活动 的联系以及财务活动同其他各种经济活动的联系；掌握财务 管理的各种业务方法；学会运用财务管理的知识和技能为经 营战略和经营决策服务。
对工作和生活都非常有帮助的一门课程。 适当的财务培训对职业生涯至关重要。这种学习能提供有 用的技巧和洞察力，将增强对企业、市场及你的角色理解力。
（纽约大学商学院的金融学教授 ）
资金主管（财务副总，CFO）的职责：
进行有关财务管理的决策，即通过投资决策、筹资决策和营运资金管理 为公司创造价值——公司创造的现金流量必须超过公司使用的现金流量， 即公司支付给债权人和股东的现金流量必须大于债权人和股东投入公司 的现金流量。由此可见，财务管理关注的是现金流量。
财务管理学
张伟伟 zhww2005@163.com
教材及参考书
教材： 《财务管理学》王爱东等主编,石油大学出版社,2004年.
参考书： 1.《公司理财（精要版）（原书第9版）》斯蒂芬·罗斯
方红星等译 机械工业出版社,2011年. 2.《财务管理学（第五版）》,荆新等.中国人民大学出版
社,2009年.
长期循环两种。
（一）现金的短期循环
股东
银行
应收账款
投股 资利
收款
现
借归 入还
金
偿还
赊 销
现销
管理和销售费用
营人 业工 费成 用本
现购
商业信用 应付账款
赊 购
原材料
产成品
在产品
（二）现金的长期循环
收款
现金
应 收 账 款
赊 销
产成品
出 售
投 资
固定资产
折 旧 费
在产品
综合----现金的流转过程
股东
（2）加强流动资产管理，提高流动资产周转效率； （3）优化流动资产和流动负债内部结构，确保营运资本的有
效运用等。
（四）收益分配决策
广义：
企业对一定时期内的生产要素所带来的利益总额在企业内 外各利益主体之间分割的过程，主要是以企业的税息前利 润（即利息、所得税和净利润）为对象在各利益主体间进 行的分割。
与债权人和债务人之 间的财务关系
财务关系
1．外部财务关系 （1）企业与国家之间的财务关系 ——征税与纳税关系 （2）企业与投资者、受资者之间的财务关系——投资与受资关系 （3）企业与债权人、债务人之间的财务关系——债权与债务关系 2．内部财务关系 （1）企业内部各单位之间的财务关系——内部资金结算关系 （2）企业与职工之间的财务关系——劳资分配关系
（二）投资决策
投资活动是指企业预先投入一定数额的资本，以获得预期
经济收益的行为。
投资按照投资对象可分为项目投资和金融投资。
项目投资
金融投资
含义 目的
企业通过购置固定资产、无形资产和 企业通过购买股票、基金、债券
递延资产等，直接投资于企业本身生 等金融资产，间接投资于其他企
产经营活动的一种投资行为。
二、财务管理的对象
企业财务管理的对象是资金及其运动，资金流转的起点和
终点是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式，因此，
财务管理的对象也可说是现金及其流转。 现金及其流转：生产经营中现金变为非现金资产，非现金
资产又变为现金，这种流转过程称为现金流转。 根据完成一次循环所需时间不同，又分为现金的短期循环和
业的一种投资行为。
改善现有的生产经营条件，扩大生产 通过持有权益性或者债权性证券
能力，获得更多的经营利润。
来控制其他企业的生产经营活动，
或者获得长期的高额收益。
在投资项目技术性论证的基础上，建 在金融资产的流动性、收益性和 投资决 立科学化的投资决策程序，运用各种 风险性之间找到一个合理的均衡 策 投资分析评价方法，测算投资项目的 点。 的核心 财务效益，进行投资项目的财务可行
Shareholders’ Equity
四、财务管理的环节
财务管理的环节是指财务管理工作的 各个阶段。
计划与预算 1.财务预测 2.财务计划 3.财务预算
决策与控制 1.财务决策 2.财务控制
分析与考核 1.财务分析 2.财务考核
财务管理环节
五、财务管理与会计的区别与联系
(一）区别 1.对象不同:资金运动；资金运动的信息 2. 职能不同:
授课大纲
第一章 财务管理总论 第二章 财务管理的价值观念 第三章 投资管理 第四章 证券评价 第五章 流动资产管理 第六章 筹资管理 第七章 资本成本和资本结构 第八章 股利政策 第九章 财务报表分析
财务管理课程简介
本课程以企业资金及其周转为中心内容，从企业投资、筹资 和收益分配决策等方面，阐述财务管理的基本理论和基础方 法。
（一）筹资决策
筹资活动：是指企业为了满足投资和资本营运的需要，筹措 和集中所需资本的行为。 （1）合理确定资本需要量，控制资本的投放时间。 （2）正确选择筹资方式和筹资渠道，努力降低资本成本。 权益筹资：吸收直接投资、发行股票、内部留存收益。 负债融资：向银行借款、发行债券、应付款项等。
（3）合理安排资本结构，适度运用负债经营。
性分析，为投资决策提供科学依据。
投资决策的主要内容：
（1）分析企业的投资环境，正确选择投资机会和投资对象； （2）预测企业的投资规模，使之符合企业需求和偿债能力； （3）评价投资方案的收益和风险，确定投资方案 。 （4）确定合理的投资结构，分散资本投向，提高资产流动性；
（三）营运资金管理决策---企业财务管理中最经常的内容
企业投资的资产 B
流动资产 固定资产
A公司发行证券筹集资金
企业留存现金 再投资E
C公司创造 现金流量
支付利息和股利F 支 付 税 收
政府D
金融市场
短期负债 长期负债 权益资本
企业和金融市场之间的现金流量
吉特曼等学者对美国1000家大型公司调查，财 务经理在公司重大理财活动和具体理财活动中所 花费的时间如下表所示：
财务活动
筹资活动
投资活动
经营活动 利润分配 活动
权益资金 债务资金
吸收直接 银行借款
投资
发行债券
发行股票 应付款项
内部留存
收益
筹资决策
对内投资 对外投资 采购材料 购置： 购买其他 ︱
流动资产 企业债券、 生产(工资、
固定资产 股票 无形资产 与其它企
业联营
营业费) ︱ 销售收入
投资决策
营运资金 管理决策
确保企业价值最大化目标的实现；提供真实可靠的会计信 息，以满足相关利益主体的决策需要。
（二）联系 1.财务管理与会计具有价值共性 2.两者在企业管理过程中相辅相成
第二节 财务管理目标
一、企业目标对财务管理的要求
生存
力求保持以 收抵支和偿 还到期债务 的能力，减 少破产风险
利润分配程序 股利支付率（核心） 股利政策类型 股利支付形式
股利决策
财务管理的基本内容
财务关系
企业在组织财务活动的过程中，与有关方 面所发生的经济关系。
内部各单位之 间的财务关 系
与国家之间的 财务关系
企业财务关系 外部——内部
与投资者和受资者之 间的财务关系
现代企业财务关系图
企业与职工之间 的财务关系
债权人
股利 所得税 债务本金 债务利息
现金
营业现金 繁荣 保本
现金
现金 应收款
面临破产
投资
管理费用
原材料 固定资产
折旧
产成品成本
现销 赊销 产成品售价
注意长期循环的两个特点：
1.折旧是现金的一种来源： 折旧不是本期的现金支出，但却是本期的费用。 每期的现金净流量＝利润＋非付现成本（折旧）
2.长、短期循环的相互联系： 现金是长、短期循环的共同起点，长、短期资产在使用 时分别进入“在产品”、“产成品”，出售后同步转化为 现金，视需要重新分配。
可供投资者分配利润 减：应付优先股股利
提取任意盈余公积 支付普通股股利 转作股本的普通股股利 未分配利润
分配政策的主要内容：
（1） 确定股利政策，确定合理的利润留、分比 例和分配方式 ，使利润分配有利于增强企业的发 展能力，兼顾多方面的利益关系； （2）筹集股利资金，按期进行收益分配。
The Balance-Sheet Model of the Firm
学习财务管理需要有会计学、经济学、管理学、数学的基础。
第一章 财务管理总论
第一节 财务管理的概念、对象和内容 第二节 财务管理的目标 第三节 财务管理的原则 第四节 财务管理的环境
案例：杰克和安迪的创业
杰克和安迪合伙，立志为有欣赏力的客户制造手工 家具，想要成立一个属于他们自己的“佳好家具公司”
资产（asset） ：是企业用于从事生产经营活动以为投资 者带来未来经济利益的经济资源，出现在资产负债表的左 侧，归企业所有。
资金（capital , finances, bankroll） ：广义上讲， 与“资产”的概念是一致的，但它有缩小范围的概念，如 特指货币资金，或是特指营运资金，强调的是流动性，更 多地是从筹资、运营角度看。
资金来源
股权资本 15000
借贷资本 15000
留存收益 0
资金去向
固定资产
20000
可以
循环
营运资金 9000
资产负债表
投资 支出
管理成本 1000
消耗性 支出
费用 支出
利润表
工厂开工营业了……
一个月后……
又过了三个月……
银行发出 催款警告
几个概念
资本（capital）：是企业为购置从事生产经营活动所需 的资产的资金来源，出现在资产负债表的右侧。
例题：
ABC公司的损益情况如下（单位：元）：
销售收入
100 000
制造成本（不含折旧）
50 000
Fra Baidu bibliotek
销售费用和管理费用
10 000
折旧
20 000
税前利润
20 000
所得税（30％）
6 000
税后利润
14 000
现金流量状况：
现金流入：销售收入
100 000
现金流出：制造成本
50 000
销售费用和管理费用 10 000
所得税
6 000
现金净增加：
34 000
（三）现金流转的不平衡
现金流出不等于现金流入，常见的是现金流出大于现金流入。
1、影响企业现金流转的内部原因：
（1）盈利企业： a.不扩充时：现金流转大体平衡 b.扩充时：由于扩充引起现金短缺
（2）亏损企业： a.亏损额＜折旧额，可短期维持现金流转，但折旧不足，到
狭义： 税后利润的分配。
一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动收益 投资收益 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额 减：所得税费用 四、净利润 五、每股收益
净利润 加：年初未分配利润 可供分配利润 减：提取法定盈余公积
杰克拿出12000元， 安迪拿出3000元
银行提供15000元
利润结余0元
股权资本 借贷资本 留存收益
租用场地、设备、材料、工资、 办公费……
直接用于供产销的项目： 材料、工人工资……
不直接用于供产销的项目： 厂房、汽车、设备……
不论是否发生业务都必须 发生的项目：办公用品、租 金、利息……
营运资金 固定资产 管理成本
期无法重置设备。 b.亏损额＞折旧额，日常营运无法维持，面临破产。
2、影响企业现金流转的外部原因：
⑴市场的季节性变化。 ⑶通货膨胀。
⑵经济的波动。 ⑷竞争。
三、财务管理的主要内容——财务决策
“一个企业所做的每一个决定都有其财务上的含义， 而任何一个对企业财务状况产生影响的决定就是 该企业的财务决策。因此，从广义上讲，一个企 业所做的任何事情都属于公司理财的范畴。” ——达摩达兰
Total Value of Assets: Current Assets
Total Firm Value to Investors:
Net Working Capital
Current Liabilities
Long-Term Debt
Fixed Assets 1 Tangible 2 Intangible
现金（cash） ：是交易活动赖以维持和实现的交换直接 媒介和结算工具。
第一节 财务管理的概念、对象 和内容
一、财务管理的概念：
财务管理是利用价值形式对企业生产经营过程进 行的管理，是企业组织财务活动、处理财务关系 的一项综合性管理工作。
是企业管理的一个组成部分 是一项综合性管理工作 财务管理与企业各方面具有广泛联系
资本营运活动:因生产经营而引起的财务活动。 包括： 企业从事采购、生产和销售等经营活动，就要支付货款、工 资及其他营业费用；产品或商品售出后，可取得收入，收回 资本； 若现有资本不能满足企业经营的需要，企业还要采取短期借 款方式来筹集所需资本。
营运资本管理的核心
（1）合理安排流动资产和流动负债的比例，确保企业具有较 强的短期偿债能力；
学习目的：明确财务管理的含义、目标，认识财务管理工作 的重要意义；理解财务管理的基本内容，懂得各种财务活动 的联系以及财务活动同其他各种经济活动的联系；掌握财务 管理的各种业务方法；学会运用财务管理的知识和技能为经 营战略和经营决策服务。
对工作和生活都非常有帮助的一门课程。 适当的财务培训对职业生涯至关重要。这种学习能提供有 用的技巧和洞察力，将增强对企业、市场及你的角色理解力。
（纽约大学商学院的金融学教授 ）
资金主管（财务副总，CFO）的职责：
进行有关财务管理的决策，即通过投资决策、筹资决策和营运资金管理 为公司创造价值——公司创造的现金流量必须超过公司使用的现金流量， 即公司支付给债权人和股东的现金流量必须大于债权人和股东投入公司 的现金流量。由此可见，财务管理关注的是现金流量。
财务管理学
张伟伟 zhww2005@163.com
教材及参考书
教材： 《财务管理学》王爱东等主编,石油大学出版社,2004年.
参考书： 1.《公司理财（精要版）（原书第9版）》斯蒂芬·罗斯
方红星等译 机械工业出版社,2011年. 2.《财务管理学（第五版）》,荆新等.中国人民大学出版
社,2009年.
长期循环两种。
（一）现金的短期循环
股东
银行
应收账款
投股 资利
收款
现
借归 入还
金
偿还
赊 销
现销
管理和销售费用
营人 业工 费成 用本
现购
商业信用 应付账款
赊 购
原材料
产成品
在产品
（二）现金的长期循环
收款
现金
应 收 账 款
赊 销
产成品
出 售
投 资
固定资产
折 旧 费
在产品
综合----现金的流转过程
股东
（2）加强流动资产管理，提高流动资产周转效率； （3）优化流动资产和流动负债内部结构，确保营运资本的有
效运用等。
（四）收益分配决策
广义：
企业对一定时期内的生产要素所带来的利益总额在企业内 外各利益主体之间分割的过程，主要是以企业的税息前利 润（即利息、所得税和净利润）为对象在各利益主体间进 行的分割。
与债权人和债务人之 间的财务关系
财务关系
1．外部财务关系 （1）企业与国家之间的财务关系 ——征税与纳税关系 （2）企业与投资者、受资者之间的财务关系——投资与受资关系 （3）企业与债权人、债务人之间的财务关系——债权与债务关系 2．内部财务关系 （1）企业内部各单位之间的财务关系——内部资金结算关系 （2）企业与职工之间的财务关系——劳资分配关系
（二）投资决策
投资活动是指企业预先投入一定数额的资本，以获得预期
经济收益的行为。
投资按照投资对象可分为项目投资和金融投资。
项目投资
金融投资
含义 目的
企业通过购置固定资产、无形资产和 企业通过购买股票、基金、债券
递延资产等，直接投资于企业本身生 等金融资产，间接投资于其他企
产经营活动的一种投资行为。
二、财务管理的对象
企业财务管理的对象是资金及其运动，资金流转的起点和
终点是现金，其他资产都是现金在流转中的转化形式，因此，
财务管理的对象也可说是现金及其流转。 现金及其流转：生产经营中现金变为非现金资产，非现金
资产又变为现金，这种流转过程称为现金流转。 根据完成一次循环所需时间不同，又分为现金的短期循环和
业的一种投资行为。
改善现有的生产经营条件，扩大生产 通过持有权益性或者债权性证券
能力，获得更多的经营利润。
来控制其他企业的生产经营活动，
或者获得长期的高额收益。
在投资项目技术性论证的基础上，建 在金融资产的流动性、收益性和 投资决 立科学化的投资决策程序，运用各种 风险性之间找到一个合理的均衡 策 投资分析评价方法，测算投资项目的 点。 的核心 财务效益，进行投资项目的财务可行
Shareholders’ Equity
四、财务管理的环节
财务管理的环节是指财务管理工作的 各个阶段。
计划与预算 1.财务预测 2.财务计划 3.财务预算
决策与控制 1.财务决策 2.财务控制
分析与考核 1.财务分析 2.财务考核
财务管理环节
五、财务管理与会计的区别与联系
(一）区别 1.对象不同:资金运动；资金运动的信息 2. 职能不同:
授课大纲
第一章 财务管理总论 第二章 财务管理的价值观念 第三章 投资管理 第四章 证券评价 第五章 流动资产管理 第六章 筹资管理 第七章 资本成本和资本结构 第八章 股利政策 第九章 财务报表分析
财务管理课程简介
本课程以企业资金及其周转为中心内容，从企业投资、筹资 和收益分配决策等方面，阐述财务管理的基本理论和基础方 法。
（一）筹资决策
筹资活动：是指企业为了满足投资和资本营运的需要，筹措 和集中所需资本的行为。 （1）合理确定资本需要量，控制资本的投放时间。 （2）正确选择筹资方式和筹资渠道，努力降低资本成本。 权益筹资：吸收直接投资、发行股票、内部留存收益。 负债融资：向银行借款、发行债券、应付款项等。
（3）合理安排资本结构，适度运用负债经营。
性分析，为投资决策提供科学依据。
投资决策的主要内容：
（1）分析企业的投资环境，正确选择投资机会和投资对象； （2）预测企业的投资规模，使之符合企业需求和偿债能力； （3）评价投资方案的收益和风险，确定投资方案 。 （4）确定合理的投资结构，分散资本投向，提高资产流动性；
（三）营运资金管理决策---企业财务管理中最经常的内容
企业投资的资产 B
流动资产 固定资产
A公司发行证券筹集资金
企业留存现金 再投资E
C公司创造 现金流量
支付利息和股利F 支 付 税 收
政府D
金融市场
短期负债 长期负债 权益资本
企业和金融市场之间的现金流量
吉特曼等学者对美国1000家大型公司调查，财 务经理在公司重大理财活动和具体理财活动中所 花费的时间如下表所示：
财务活动
筹资活动
投资活动
经营活动 利润分配 活动
权益资金 债务资金
吸收直接 银行借款
投资
发行债券
发行股票 应付款项
内部留存
收益
筹资决策
对内投资 对外投资 采购材料 购置： 购买其他 ︱
流动资产 企业债券、 生产(工资、
固定资产 股票 无形资产 与其它企
业联营
营业费) ︱ 销售收入
投资决策
营运资金 管理决策