货币银行学

货币金融学

1. 货币是什么？书P46 它的基本功能有哪些？P47

答：货币或称货币供给，定义为在商品和劳务支付以及债务偿还中被普遍接受的东西。

货币的基本功能是交易媒介、记账单位和价值储藏功能。

所谓交易媒介功能是在几乎所有的市场交易中，以通货或支票形式出现的货币都是交易媒介，也就是说，货币被用来购买商品和劳务。运用货币作为交易媒介，节省了商品和劳务交易的时间，因而促进了经济效率。

所谓记账单位功能是指可以作为经济社会中价值衡量的手段。可以大大减少我们需要了解的价格数目，从而节省了交易成本。

所谓价值储藏功能是指即跨越时间段的购买力的储藏。价值储藏可以将购买力从获得收入之日起储藏到支出之日。货币的这种功能十分有用，因为大部分人并不希望在收入获取之日就立刻将起全部花费，而是更愿意等到我们有时间和意愿时再去购物。

2. 金融市场的基本功能是什么？它的构成是怎样的？P25-P29

答：金融市场所履行的最基本的功能是从那些由于支出少于收入而积累了盈余资金的家庭、公司和政府那里，将资金引导那些由于支出超过收入而资金短缺的经济主体那里。进行直接融资和间接融资。

间接融资

资金金融中介机构资金

资

金

贷款—储蓄者：资金金融市场资金借款—支出者

1.家庭

2.工商企业 1.工商企业2.政府

3.政府

4.外国人 3.家庭4.外国人

直接融资

所谓直接融资是指借款人通过在金融市场上出售证券（或称金融工具），直接从贷款者手中获取资金，这些证券事实上是对借款人未来收入和资产的索取权。

所谓间接融资是指贷款—储蓄者将资金借给金融中介机构，借款—支出者的金融中介机构借取奖金。

金融市场的构成：

1.债务与股权市场

所谓债务市场是指发行债券或抵押票据等债务工具，借款人以契约的方式，承诺向债务工具的持有人定期支付固定的金额（利息与本金支付），直至一个确定的日期（到期日）支付最后一笔金额。

所谓股权市场是指总价值随着股票价格的变化在1万亿美元—20万亿美元之间波动。虽然一般的公众对于股票市场比其他金融市场更加熟悉，但债券市场的规模通常都大于股票市场的规模。

2.一级市场和二级市场

所谓一级市场是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票或债券等证券销售给最初购买者的金融市场。

所谓二级市场是交易已经发行的证券二手货的金融市场。

3.交易所和场外市场（即二级市场的组织形态）

所谓交易所即证券的买卖双方（或者他们的代理人或经纪人）集中在一个区域内进行交易。

所谓场外市场即二级市场的另外一种组织形态是场外市场，即分处各地的拥有证券存货的交易商随时间与它们联系并愿意接受它们报价的人在柜台上买卖证券。

4.货币市场和资本市场

所谓货币市场是指交易短期债务工具（期限为1年以下）的金融市场。企业与银行通常将其临时性的盈余资金投放于货币市场，以赚取收益。

所谓资本市场是指交易长期债务工具（期限为1年或1年以上）与股权工具的金融市场。股票与长期债券等资本市场证券通常被保险公司、养老基金等金融中介机构所持有，这些机构对于未来所能获取的资金数量有较大把握。

3. 什么是货币市场？货币市场金融工具有哪些？P28

答：所谓货币市场是指交易短期债务工具（期限为1年以下）的金融市场。企业与银行通常将其临时性的盈余资金投放于货币市场，以赚取收益。

金融工具有：1. 国库券2. 可转让存单3. 商业票据4. 银行承兑票据5. 回购协议6. 同业拆借(美国的联邦基金Federal Funds)7. 贴现8. 短期信贷a. 通知放款b. 透支c. 信用放款。由于期限较短，在货币市场上交易的债务工具价格波动较小，因此在这个市场上投资的风险也比较小。在过去四十年（1960年代开始）中，货币市场的变化很大，某些金融工具的交易量比其它金融工具的交易量增长要快得多。

4. 什么是资本市场？资本市场的金融工具有哪些？ P28

答：所谓资本市场是指交易长期债务工具（期限为1年或1年以上）与股权工具的金融市场。股票与长期债券等资本市场证券通常被保险公司、养老基金等金融中介机构所持有，这些机构对于未来所能获取的资金数量有较大把握。金融工具有：

1)股票。股票是对公司净收入和资产的股份要求权。

2)抵押贷款。抵押贷款是为个人或公司购买住房、土地或其它不动产而发放的贷款，那些不动产或土地充当贷款

的抵押品。商业和农业抵押贷款大多数由商业银行发放。

3)公司债券。这是由信誉卓著的公司所发行的长期债券。典型的公司债券每年向持有者支付两次利息，在债券到

期时，按面值偿还本金。公司债券中还有一种被称为可转换债券，即允许持有人在期满之前的任何时间把债券转换成一定数额的公司股票。这一特点使购买者更乐于购买这些可转换债券，并且使公司得以减少利息支付额，因为如果公司股票上涨，这些债券的价格即能提高。

4)政府债券。这些长期债务工具是财政部为弥补预算赤字而发行的它是交易量最大的债券，所以它们在市场上的

流动性最高。中央银行、银行、居民户以及外国人是政府债券的的持有者。

5)消费者贷款和银行商业贷款。这些是向消费者和工商企业发放的贷款，主要由银行发放，但是金融公司也发放

消费者贷款。这些贷款没有二级市场，最缺乏流动性。

5. 一国的金融中介机构由哪些构成？ P36—P39

答：所谓一国的金融中介机构可以分为三类：存款机构（银行）、契约性储蓄机构与投资中介机构。

1.存款机构是从个人和机构手中吸收存款和发放贷款的金融中介机构。这些机构包括商业银行以及被称为储蓄机构的储蓄和贷款协会、互相储蓄银行和信用社。

2.契约性储蓄机构，例如保险公司和养老基金，是在契约的基础上定期取得资金的金融中介机构。由于它们能够相当准确地预测未来年度里向受益人支付的金额，因此它们不必像存款机构那样担心资金减少。于是，相对于存款机构而言，资金的流动性对于它们并不那么重要，它们一般将资金主要投资于公司债券、股票和抵押贷款等长期证券方面。

3.投资中介机构，这类金融中介机构包括财务公司、共同基金与货币市场共同基金。

（1）财务公司，财务公司通过销售商业票据（一种短期债券工具）、发行股票或债券的形式筹集资金。

（2）共同基金，共同基金将股份持有者的资金汇总起来，这样在购买大量股票或债券时，就能享有较低的交易成本的好处。

（3）货币市场共同基金。这类较新的金融机构既有共同基金的特征，又因为可以提供类似存款的账户，因而在功能上与存款机构颇为相似。货币市场共同基金的股份就类似于支付利息的支票存款账户。

6. 如何理解利率与回报率、真实利率与名义利率的区别？P79—P85

答：回报率才是衡量一个人在一个特定的时间段持有某种债券或其他有价证券所获取的收益的指标。对任何有价证券而言，回报率都是持有人的利息收入与有价证券价值变动的总和占购买价格的比率。债券的回报率并不一定等于债券的利率。

只有持有期与到期期限一致的债券的回报率才与最初的到期收益率相等。

1.对于到期期限长于持有期的债券而言，利率上升与债券价格负相关，进而引起投资该债券的资本损失。