黄金交易所黄金延期交易培训教程
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空头持仓：表示未来要付出黄金实物， 得到资金；
可以持有多头持仓，或者空头持仓， 也可以同时持有多头持仓与空头持仓。
报价操作
报价操作不仅仅是简单的买报价与卖报价， 还有一个开仓与平仓的选择。因此，报价 操作共有四种，对应不同的资金冻结与持 仓增减。
1、买开仓
2、卖开仓
3、买平仓
4、卖平仓
报价操作
开仓：意味着持仓的增加，资金的冻结； 平仓：意味着持仓的减少，资金的解冻； 平仓必须在有持仓的前提下才能进行；
风险管理
➢ 每日无负债逐日盯市的清算制度 交易所根据每天结算价对会员持仓进行清算，当场 划转盈亏，分散累计的价格风险。
双方数量，延期补偿费支付方向。 1、当交收申报数量相等时，不发生延
期补偿费的支付。 2、当交收申报数量不相等时，申报数
量少的一方支付给申报数量多的一方延期 补偿费。
实物交收步骤3
中立仓申报 15：31-15：40为中立仓申报时间，
即持有未被交易占用的资金或实物的会 员与客户可以参与中立仓申报。 1、根据交收差额的方向进行申报 2、冻结生成反向持仓所需的保证金 3、系统未作资金和实物检查
实物交收步骤1
交割申报 每个交易日15：00-15：30为会员或客户申报
交收时间，申报内容为当日交收合约数量。系统 实时公布认交、认收两边数量。
1、有持仓才能申报交收 2、申报后持仓处于冻结状态 3、目前申报时系统没有检查资金或实物
实物交收步骤2
公布交收数量和延期补偿费方向 15：30-15：31：系统统计和公布交收
延期交收交易中的一些概念
集合竞价 保证金交易 持仓(多头持仓、空投持仓) 开仓、平仓 交收申报、延期补偿费 中立仓 风险管理
集合竞价
提高开盘后的交易效率，减少开盘价的非正 常波动。
开盘集合竞价在每一交易日开市前10钟内进 行，其中前9分钟为买、卖指令申报时间，后1分 钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。
5 100.02 卖出 4
6 100.01 卖出 2
上日收盘价99.97
保证金交易
保证金制度 ➢ 在买卖报价过程中，不再冻结全额资金和实物，
而是不分买卖方向，全部冻结报价金额10%的 资金。
作用： 1、在保证交易安全的前提下，尽量源自文库低资金
占用； 2、提供了卖空机制，在交易过程中，给套期
保值者与投资者非常大的灵活性； 3、提供了杠杆机制，提高了收益率，同时也
报价操作
报价操作 开买 开卖 平买 平卖
资金冻结变化 冻结资金 冻结资金 解冻资金 解冻资金
持仓变化情况 多头持仓增加 空头持仓增加 空头持仓减少 多头持仓减少
交割处理
延期交易没有规定具体的交割时间， 由买卖双方按需申报。在买卖双方申报 交割的数量不相等时，通过延期补偿费 机制引入中立仓来解决矛盾，实现现货 交割。
增加风险；
持仓概念
持仓是未来要进行交割的一种权利义务。在 现货市场中没有持仓概念，因为，一旦成 交，马上进行交割，资金与实物的所有权 进行转移。而在现货延期业务中，不立即 进行交割，因此持仓代表对相应资金与实 物所有权进行转移的一种权利义务。
持仓概念
多头持仓：表示未来要付出全额资金， 得到黄金实物；
20 中立仓
空头 （卖出）
多头 （买入）
风险管理
延期交易风险管理办法
➢ 保证金制度 –白银递延交易的交易保证金比例为10%，每个交易 日根据当天结算价重新计算，交易所有权根据市场 情况进行调整。
➢ 价格涨跌幅度限制制度 –递延交易准许的每日交易价格最大波动幅度暂定 为上一日结算价的正负7%。当市场出现同方向连续 的涨跌停板时，交易所将按照一定的原则和方式进 行调整。
延期交易培训
交易部
现货延期交收业务
以保证金方式进行买卖，交易者 可以选择合约交易日当天交割，也 可以延期交割，同时引入延期补偿 费机制来平抑供求矛盾的一种现货 交易模式。
现货延期交收业务
延期交收的作用 ➢在目前实盘交易的基础上，活跃交易，提
高交易效率。 ➢采用分期付款方式降低交易成本。 ➢流动性增大，减少风险，降低损失。 ➢风险的有效释放，避免风险累积。
开盘集合竞价中的未成交申报单自动参与 开市后竞价交易。
集合竞价
序价 号格
方 向
申 报 量
价 位
买卖成 剩 入出交 余 量量量 量
1 99.99 买入 3 2 100.01 买入 5 3 100.00 买入 2 4 100.00 卖出 5
99.99 10 0 0 10 100.00 7 5 5 2 100.01 5 7 5 -2 100.02 0 11 0 -11
实物交收步骤4
完成交收 申报交收合约按时间优先，当日交
收最大化原则进行交收配对，完成实际 交收。
实物交收步骤5
中立仓生成方向持仓 一旦申报的中立仓进入了交割阶段，
中立仓收到系统自动生成的与实物方向向 反的持仓，其成交价按当日的结算价计算。 反向持仓生成免收手续费，这个反向持仓 可以用于第二天的实物交收。
集合竞价未产生成交价格的， 以集合竞价后 第一笔成交价为开盘价。第一笔成交价按照交易 所撮合原则产生，其中前一成交价为上一交易日 收盘价。
集合竞价
集合竞价采用最大成交量原则，即以此价 格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产 生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价 产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞 价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申 报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报 量成交。
交割处理
1、交收申报 2、认交数量: 空方申请交出实物黄金的数量 3、认收数量: 多方申请收进实物黄金的数量 4、中立仓：当认收数量与认交数量不等，
第三方利用自有的资金或实物补足交收差额， 成交收。 5、延期补偿费
延期补偿费
根据市场交收需求的对比情况，延期补 偿费可以为正、负或者为零。
当市场出现供不应求的情况下，延期补 偿费为卖方付给买方。当市场供大于求时， 延期补偿费为买方付给卖方。当供求平衡 时，延期补偿费为零。
交割处理
实际影响： 1、可以充分利用会员或客户的空闲资金与实 物库存，中立仓可以得到仓费收入，并且免费 得到一个价格为结算价的反向持仓； 2、想要进行实物交收的会员可以随时进行交 收，比较灵活； 3、一旦交收数量不平，可以采取调整延期补 偿费，吸引中立仓进入。
现货延期交割
60
交
收
100
80
100
可以持有多头持仓，或者空头持仓， 也可以同时持有多头持仓与空头持仓。
报价操作
报价操作不仅仅是简单的买报价与卖报价， 还有一个开仓与平仓的选择。因此，报价 操作共有四种，对应不同的资金冻结与持 仓增减。
1、买开仓
2、卖开仓
3、买平仓
4、卖平仓
报价操作
开仓：意味着持仓的增加，资金的冻结； 平仓：意味着持仓的减少，资金的解冻； 平仓必须在有持仓的前提下才能进行；
风险管理
➢ 每日无负债逐日盯市的清算制度 交易所根据每天结算价对会员持仓进行清算，当场 划转盈亏，分散累计的价格风险。
双方数量，延期补偿费支付方向。 1、当交收申报数量相等时，不发生延
期补偿费的支付。 2、当交收申报数量不相等时，申报数
量少的一方支付给申报数量多的一方延期 补偿费。
实物交收步骤3
中立仓申报 15：31-15：40为中立仓申报时间，
即持有未被交易占用的资金或实物的会 员与客户可以参与中立仓申报。 1、根据交收差额的方向进行申报 2、冻结生成反向持仓所需的保证金 3、系统未作资金和实物检查
实物交收步骤1
交割申报 每个交易日15：00-15：30为会员或客户申报
交收时间，申报内容为当日交收合约数量。系统 实时公布认交、认收两边数量。
1、有持仓才能申报交收 2、申报后持仓处于冻结状态 3、目前申报时系统没有检查资金或实物
实物交收步骤2
公布交收数量和延期补偿费方向 15：30-15：31：系统统计和公布交收
延期交收交易中的一些概念
集合竞价 保证金交易 持仓(多头持仓、空投持仓) 开仓、平仓 交收申报、延期补偿费 中立仓 风险管理
集合竞价
提高开盘后的交易效率，减少开盘价的非正 常波动。
开盘集合竞价在每一交易日开市前10钟内进 行，其中前9分钟为买、卖指令申报时间，后1分 钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。
5 100.02 卖出 4
6 100.01 卖出 2
上日收盘价99.97
保证金交易
保证金制度 ➢ 在买卖报价过程中，不再冻结全额资金和实物，
而是不分买卖方向，全部冻结报价金额10%的 资金。
作用： 1、在保证交易安全的前提下，尽量源自文库低资金
占用； 2、提供了卖空机制，在交易过程中，给套期
保值者与投资者非常大的灵活性； 3、提供了杠杆机制，提高了收益率，同时也
报价操作
报价操作 开买 开卖 平买 平卖
资金冻结变化 冻结资金 冻结资金 解冻资金 解冻资金
持仓变化情况 多头持仓增加 空头持仓增加 空头持仓减少 多头持仓减少
交割处理
延期交易没有规定具体的交割时间， 由买卖双方按需申报。在买卖双方申报 交割的数量不相等时，通过延期补偿费 机制引入中立仓来解决矛盾，实现现货 交割。
增加风险；
持仓概念
持仓是未来要进行交割的一种权利义务。在 现货市场中没有持仓概念，因为，一旦成 交，马上进行交割，资金与实物的所有权 进行转移。而在现货延期业务中，不立即 进行交割，因此持仓代表对相应资金与实 物所有权进行转移的一种权利义务。
持仓概念
多头持仓：表示未来要付出全额资金， 得到黄金实物；
20 中立仓
空头 （卖出）
多头 （买入）
风险管理
延期交易风险管理办法
➢ 保证金制度 –白银递延交易的交易保证金比例为10%，每个交易 日根据当天结算价重新计算，交易所有权根据市场 情况进行调整。
➢ 价格涨跌幅度限制制度 –递延交易准许的每日交易价格最大波动幅度暂定 为上一日结算价的正负7%。当市场出现同方向连续 的涨跌停板时，交易所将按照一定的原则和方式进 行调整。
延期交易培训
交易部
现货延期交收业务
以保证金方式进行买卖，交易者 可以选择合约交易日当天交割，也 可以延期交割，同时引入延期补偿 费机制来平抑供求矛盾的一种现货 交易模式。
现货延期交收业务
延期交收的作用 ➢在目前实盘交易的基础上，活跃交易，提
高交易效率。 ➢采用分期付款方式降低交易成本。 ➢流动性增大，减少风险，降低损失。 ➢风险的有效释放，避免风险累积。
开盘集合竞价中的未成交申报单自动参与 开市后竞价交易。
集合竞价
序价 号格
方 向
申 报 量
价 位
买卖成 剩 入出交 余 量量量 量
1 99.99 买入 3 2 100.01 买入 5 3 100.00 买入 2 4 100.00 卖出 5
99.99 10 0 0 10 100.00 7 5 5 2 100.01 5 7 5 -2 100.02 0 11 0 -11
实物交收步骤4
完成交收 申报交收合约按时间优先，当日交
收最大化原则进行交收配对，完成实际 交收。
实物交收步骤5
中立仓生成方向持仓 一旦申报的中立仓进入了交割阶段，
中立仓收到系统自动生成的与实物方向向 反的持仓，其成交价按当日的结算价计算。 反向持仓生成免收手续费，这个反向持仓 可以用于第二天的实物交收。
集合竞价未产生成交价格的， 以集合竞价后 第一笔成交价为开盘价。第一笔成交价按照交易 所撮合原则产生，其中前一成交价为上一交易日 收盘价。
集合竞价
集合竞价采用最大成交量原则，即以此价 格成交能够得到最大成交量。高于集合竞价产 生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价 产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞 价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申 报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报 量成交。
交割处理
1、交收申报 2、认交数量: 空方申请交出实物黄金的数量 3、认收数量: 多方申请收进实物黄金的数量 4、中立仓：当认收数量与认交数量不等，
第三方利用自有的资金或实物补足交收差额， 成交收。 5、延期补偿费
延期补偿费
根据市场交收需求的对比情况，延期补 偿费可以为正、负或者为零。
当市场出现供不应求的情况下，延期补 偿费为卖方付给买方。当市场供大于求时， 延期补偿费为买方付给卖方。当供求平衡 时，延期补偿费为零。
交割处理
实际影响： 1、可以充分利用会员或客户的空闲资金与实 物库存，中立仓可以得到仓费收入，并且免费 得到一个价格为结算价的反向持仓； 2、想要进行实物交收的会员可以随时进行交 收，比较灵活； 3、一旦交收数量不平，可以采取调整延期补 偿费，吸引中立仓进入。
现货延期交割
60
交
收
100
80
100