判断企业投融资规模适度简要分析

判断企业投融资规模适度简要分析

一、短贷长用。

（一）首先对企业一个年度的营运资金需求量进行大致的估算，可参考简化公式：营运资金量＝年度销售收入/营运资金周转次数，营运资金周转次数一般可以根据企业应收账款等的账期进行预估，例如应收账款平均账期为半年，周转次数大约可按照1.5-2大致取值，具体的公式为：营运资金周转次数＝360/(存货周转天数+应收账款周转天数－应付账款周转天数＋预付账款周转天数－预收账款周转天数)

周转天数=360/周转次数

应收账款周转次数＝销售收入/平均应收账款余额

预收账款周转次数＝销售收入/平均预收账款余额

存货周转次数＝销售成本/平均存货余额

预付账款周转次数＝销售成本/平均预付账款余额

应付账款周转次数＝销售成本/平均应付账款余额

（二）估算出营运资金需求量后，用企业的中短期流动资金贷款额（考虑季节因素可取平均值）与该值比较，如贷款额超出营运资金需求量金额较大，同时如发现企业存在较大的长期投资、固定资产投资、在建工程、无形资产（土地等）等长期资产，则应考虑企业存在短期贷款用于长期投资

的可能性。

二、过度融资。

（一）结合企业类型，从财务角度分析判断。分析企业付息债务总额与资产规模、销售收入、经营活动现金流、盈利能力等指标是否匹配并合乎逻辑。一般来说：

1、对于一般生产企业而言，除个别生产周期特别长的重型装备生产企业外，如付息债务总额超过年度销售收入就属于过度融资。

2、对于贸易流通企业，在分析付息债务总额与销售收入的匹配关系时，必须分析行业合理的资金周转率，如年资金周转超过2次的，付息债务总额超过年销售收入的50%就属于过度融资。

3、对于主要靠投资收益获利的投资企业和集团公司本部，如对外投资总额超过所有者权益也应关注是否存在过度融资。

4、对于单纯的项目公司，除了主要核实项目资本金比例高低和是否已经到位外，还应关注项目总投资和单位投资是否合理，以防范企业人为扩大总投资套取贷款。

（二）分析客户合作银行数量和对象与其经营规模是否匹配。如客户的合作银行数量明显过多，或者合作对象主要是中小银行或信用联社的客户，就应深入了解客户在其他银

行的授信总量，如授信总量过大，则存在出现过度融资的可能性。一般企业与2－3家银行机构打交道是正常现象，但超过3家、甚至十几家，几十家金融机构有融资关系，就是企业过度融资的重要信号。部分企业利用不同银行之间的还款期差，“拆东墙，补西墙”，掩盖经营困难。

（三）核查客户通过债券融资、股权融资、租赁融资、信托融资甚至民间融资等各种手段取得的融资总量，统筹考虑各类融资总量和融资成本，综合分析判断借款人是否存在过度融资。

三、过度投资。

过度投资容易导致企业现金流紧张，最终产生违约风险。过度投资一般应从投资资金来源和投资标的两个角度进行判断：

资金来源：从银行角度看，用于投资的资金全部或大部分为有息负债（贷款）资金，特别是短期贷款资金用于长期投资，则存在过度投资的可能。

投资标的：

1、投资建设一个项目，如果项目未来现金流较弱，财务回报率过低，或投资回收期与同行业比过长，则应考虑过度投资可能；

2、投资金融资产、不动产等，如果投资的资产未来存在价值下降、较难变现的情况，则应考虑过度投资可能。