财务状况

财务指标分析
2002—2006
王永壮
偿债能力指标
流动比率
流动比率
1.2
1
0.8
招商银行
0.6
民生银行
0.4
行业均值
0.2
0 2002
2003
2004
2005
2006
该指标为2较为理想 招行短期用短期资产来偿还短期债务能力极差
流动负债经营活动净现金流比
0.700 0.600 0.500 0.400 0.300 0.200 0.100 0.000 -0.100
500.000 0.000
2002 2003 2004 2005 2006
反映企业基本财务结构是否稳定 招商银行： 产权比率高，风险高，报酬高
招商银行 民生银行 行业均值
股东权益比率
14.000 12.000 10.000
8.000 6.000 4.000 2.000 0.000
2002 2003 2004 2005 2006
招商银行 民生银行 行业均值
该指标揭示在企业利润构成中，经营性主营业务所占比重 该比率越高，企业盈利越稳定 招行盈利较稳定
非经常性损益比率
80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000
0.000
2002 2003 2004 2005 2006
机构网点建设 人才培训
日常运营 合计投资总额:
350000.00 20000.00 376900.00
1076900.00
小结
在金融行业，具有很高的利润率，企业有很丰富 的外来资金来源
外部筹资多,充分发挥财务杠杆的作用 投资主要用于技术改进和资本扩张
(注：以上财务数据资料来自于金融界 )
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600036
马 蔚 华
行长
金 融 板 块
演示流程
第一部分 公司简介（ 张忠红）（财务０５2） 第二部分财务指标分析 （王永壮）（财务０５2） 第三部分 投资与筹资分析（李淑惠）（财务０５5） 第四部分 股利政策分析（邵杰）（财务０５4）
公司简介
张忠红
公司成长历程
1987年3月发起成立，注册资本人民币１亿元 1994年，进行股改，改组后股本为人民币11.23亿元 1996年， 转增资本后注册资本变更为人民币28.07亿元 2002年3月底发行人民币A股15亿股，共募集资金现金净额人民币
2006年6月 招行荣获由央视主办“CCTV2005年 度中国最具价值上市公司”第一名
2006年6月 招行个人银行服务入选由《世界经理 人》主办的“2006中国十大商务品牌”
2006年7月 招行的“一网通”荣膺“中国十佳优 秀财经证券网站”
2007年1月 招行荣获“2006年度中国最佳物流银 行”荣誉称号
2006
招商银行 民生银行 行业均值
该指标越高越好
盈利能力指标
企业获取利润的能力
净资产收益率
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0.000
2002 2003 2004 2005 2006
招商银行 民生银行 行业均值
招行收益能力逐渐提高，但略低于同行业
总资产利润率
2.000 1.500 1.000 0.500 0.000 -0.500 -1.000
2002 2003 2004 2005 2006
招商银行 民生银行 行业均值
该指标衡量公司产生的经营活动净现金流量对流动负债的保障程度
长期偿债能力指标
100.000 98.000 96.000 94.000 92.000 90.000 88.000 86.000 84.000 82.000
资产负债率
相对回报率（%）
招商银行 上证指数
主要原因分析
宏观经济发展好 基本面良好的大盘蓝筹 盈利能力增长，尤其个人贷款出佳绩 股指期货带来投资机会
中金所即将推出的沪深300指数期货，招商 银行所占权重排名第一，这对股指期货的影 响力将是最大的。而近期在众多新基金上马 的前提下，基金在配置资产时不可能不选择 招行。因此在股指期货即将面市和新基金不 断推出的情况下，招行势必成为机构首选的 配置品种。
2007年4月 招行荣膺“2006 CCTV年度最佳雇主” 称号，成为10名获奖者中唯一的金融类企业
2007年7月 招行被《欧洲货币》评为2007年度 “中国最佳银行”称号
2007年9月招行被《亚洲货币评为“中国本土最佳 现金管理银行”
公司最新动向
招行“金葵花”理财指数升至四年来最高位 招行美元理财挂钩金属产品 招商银行点金公司理财业务突破百亿 招商银行推出第三方存管 招商银行银关通交易量突破1000亿元大关 招行获批投资20亿筹建金融租赁公司
股利政策分析
2002—2007.10.26 邵杰
股利分配的一般政策
招商 银行的股利分配将遵循“同股 同利”的原则，按股东持有的股份数额， 以现金股利、股票或其他合法的方式进
行分配。
分红方案
公告日 2007.04.17
分红 0.12
送股
转股
配股
2006.07.20 0.18
2006.04.12 0.08
2002 2003 2004 2005 2006
招商银行 民生银行 行业均值
反映公司主营业务收入规模的扩张情况
成长性企业，该指标数值通常较高；处于成熟期的企业，该指 标较低但凭占领的市场份额能保持稳定而丰厚的利润；处衰落 期的企业，可能为负数
净利润增长率
400 300 200 100
0 -100 -200 -300 -400
2002 2003 2004 2005
2006
招商银行 民生银行 行业均值
招行获利增长能力稳定
总资产扩张率
90 80 70 60 50 40 30 20 10
0 2002
2003
2004
2005
2006
反映总资产扩张程度
招商银行 民生银行 行业均值
06年度杜邦分析
净资产收益率 12.89%
总资产收益率 0.76%
2005年5月 招行获选由央视评选的“CCTV2004 中国最具价值的十佳上市公司”
2005年6月 招行当选“十佳最具投资价值上市公 司”第一名
2005年12月 招行被《欧洲货币》评选为“亚洲最 佳管理公司”
2006年2月 招行被《21世纪经济报道》评为“中 国创造奖——2005中国最具创造力企业”
招商银行 民生银行 行业均值
•该指 标揭示企业运用股权转让、固定资产处置、投资收 益等非经常性交易获得利润的状况
•非经常利润对未来年度的贡献较少，不具有延续性
•不宜过高
成长能力指标
主营业务收入增长率
15.000 10.000
5.000 0.000 -5.000 -10.000 -15.000 -20.000
每股收益
0.7
0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0
2002
2003
2004
2005
20062007.6.302007三季度
招行 民行
现金支付率
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2002
2003 招行
2004 民行
2005 行业均植
2006
市盈率
一般市盈率为15或20比较好,而现在,招行市 盈率达40多倍,这说明招行:
107.69亿元 2002年4月9日在上证所上市 2006年9月22日招行在香港成功上市，总共筹资206.9亿元
经营范围
人民币储蓄业务 人民币存、贷款及结算 外币兑换 办理票据贴现、代理发行、兑付 承销政府债券 代理收付款项、外汇存、贷、汇款 发行国际信用卡
公司荣誉榜
2005年1月 荣获2004年“中国最佳CRM实施” 之最佳银行
2002 2003 2004 2005 2006
招商银行 民生银行 行业均值
反映招பைடு நூலகம்资产综合利用效果逐渐提高 但低于同行业
主营业务比率
200.000 150.000 100.000
50.000 0.000
-50.000 -100.000 -150.000
2002 2003 2004 2005 2006
投资回收期较长 短线投资风险比较大 投资者看好该公司 适宜长线投资
股价走势
2003 — 6.30
2003 2004 2005 末 末末
2006 末
2007 2007 2008
——
末
6.30 10.26
4.67 4.41 4.10 4.96 16.36 24.58 43.47 60
以上数据来自金融界
增发 招商银行在2002年度无增发。
配股 招商银行从2002年起无配股行为。
2006年9月招商银行22日在香港成功上市，总共筹 资资金206.9亿港元
债务筹资
是资金的主要来源 吸收存款、向中央银行借款、发行债券
债务筹资—金融债券
➢2004年2月8日，招行在国内发行可转换 债券65亿元
➢ 2005年10月在全国银行间债券市场发行150 亿元人民币的金融债券
属高风险、高报酬的财务结构
招商银行 民生银行 行业均值
资产负债管理能力指标
反映企业管理经营、利用资金的能力
不良贷款比率
16.000 14.000 12.000 10.000
8.000 6.000 4.000 2.000 0.000
2002 2003 2004 2005 2006
招商银行 民生银行 同行业
2007.10.23已获准独资20亿元筹建金融租赁公司
募集资金情况(单位:万元) （截至 2006年末）
累计募集资金总额:1076900.00 累计使用总额: 700000.00
募集资金使用情况 (单位：万元)
投资项目
电子化建设 购建固定资产
投资金额
230000.00 100000.00
竞争对手情况
民生银行 2000年11月发行新股35,000万股总筹资４
1.3亿元，此后2007年6月 22日定向增发 238,000万股募集181.6亿。从2002年起无 配股行为
2003年发行可转券共筹集40亿元
投资状况
2002-2007.9.30
资本运作
2005.8对招银国际金融有限公司增加拨入资本金2 亿元港币（合20850万元人民币）
2007.4.17董事会同意招商银行独资发起设立养老 金管理有限责任公司，公司注册资本为人民币2亿 元，授权经营班子具体负责报批、设立
2007.2.22受让中国电力财务有限公司、中国华能 财务有限公司、中远财务有限公司及招商证券股份 有限公司分别持有的招商基金管理有限公司的10%、 10%、10%及3.4%的股权．
2005.03.31 0.11
0.50
2004.02.18 0.09
0.20
2003.07.08 0.12
招商银行股利分配情况
6 5 4 3 2 1 0 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年
送红股 转增股 派现金(含税) 派现金(不含税)
股权分置改革
派现 送股 派发认沽权证
权益投资—留存收益
留存收益
1200000 1000000
800000 600000 400000 200000
0 2002 2003 2004 2005 22000076.0260.0370.09.30
留存收益
权益投资—资本公积转增股本
2004年5月11日，招行A股实施资本公积金转 增股本：每10股转增2股。 2005年6月20日，招行A股再次实施资本公积 金转增股本：每10股转增5股。
权益乘数 1693.42%
销售利润率 18.69%
资产周转率 4.07%
小结
银行业是高负债、高风险、高报酬的行业 加强对存款和贷款质量的管理 有很强的成长潜力
筹资与投资分析
李淑惠
筹资状况
2002—2007.6.30
股票筹资
首次发行 2002年4月9日，招商银行A股在上净筹资107亿元 人民币
一般认为越小越好 招行贷款质量水平逐渐提高
总资产周转率
0.014 0.012 0.010 0.008 0.006 0.004 0.002 0.000
0.010 0.008 0.006 0.004 0.002 0.000
总资产周转率
2002
2003 行业均值
2004
2005
2006
民生银行 招商银行
（财务杠杆系数）
2002 2003 2004 2005 2006
招商银行 民生银行 行业均值
通常认为不超过70%
金融企业负债率偏高
招行负债水平较高 但充分利用负债资金发挥财务杠杆作用
负债权益比率
（产权比率）
4500.000 4000.000 3500.000 3000.000 2500.000 2000.000 1500.000 1000.000
流动资产周转率
1
2
3
4
5
民生银行 招商银行 行业均值
总资产周转率、流动资产周转率非 常低，近乎为零。
主营业务毛利率
40.000 20.000
0.000 -20.000 -40.000 -60.000 -80.000 -100.000 -120.000 -140.000 -160.000
2002
2003 2004 2005