谁将成为中国的耶鲁基金

谁将成为中国的“耶鲁基金”？

拥有丰富智慧资源的深圳，可谓是投资创业的沃土。

5月22日，中大创投的“中创一号”基金在深圳进行了一次路演。该基金由原中山大学岭南商学院院长舒元担任委派代表，依托中山大学岭南商学院多年在商业人才培养上的积累，一手募集资金，一手寻找项目。

成立创投基金的大学商学院或者管理学院不止这一家。5月16日，中欧商学院的法维纳斯中欧创业投资基金成立，并完成了其投资项目的初选。而早在几年前，北大光华管理学院也曾联合组建北大招商创业投资管理公司。

由高校成立创业投资基金并运作，靠谱吗？可别小看这股力量，在海外，大学基金在业界的地位并不低于其学术地位。比如耶鲁基金，因为有耶鲁的人才做后盾，是世界上长期业绩最好的机构投资者之一。在国内，已经成立的大学基金几乎都有雄厚的背景，谁将成为中国的“耶鲁基金”？

“中创一号”基金落户深圳

资金主要用于“两高”(成长性高、科技含量高)“六新”(新经济、新能源、新材料、新服务、新农业、新商业模式)范畴的企业

5月22日，在深圳福田中心区的国际商会大厦里，中大创投的“中创一号”基金首次与在深圳的投资者见面，小小的会议室里挤满了校友。

据介绍，这支基金计划募集资本2亿元，存续期5年，必要时增加2年，采取创投行业比较常见的“5+2”模式，资金主要用于“两高”(成长性高、科技含量高)“六新”(新经济、新能源、新材料、新服务、新农业、新商业模式)范畴的企业，认缴的投资者出资门槛必须在500万元以上。

基金采取有限合伙制，由机构加上20名个人合伙人组成。“我们之前在广州已经有了十几人加入，每个投资者的出资额均在1000万元以上。基金目前已经募集到了1个亿多一点。”该基金经理姚敏表示。

基金募集完成之后，将在深圳进行工商注册。中大创业投资管理有限公司投资副总监胡海波表示，“主要是看中深圳优良的投资环境、优秀的创业环境，以及丰富的校友资源。”据悉，去年7月及12月，深圳市政府为了鼓励创投行业在深圳的聚集和成长，尤其是为鼓励资

本投资于深圳本地的企业，相继出台《促进股权投资基金业发展的若干规定》(简称《若干规定》)及《关于进一步支持股权投资基金业发展有关事项的通知》两大政策，对创投企业给予“两免三减半”的政策，吸引了不少创投将注册地迁入深圳。

在收益分配上，基金采取“有收益即分配，投资项目推出一个分配一个”的做法，“如果投资项目顺利上市，投资者有可能在存续期内就拿回本金。”

目标：成为中国的“耶鲁基金”

“大学的商学院既掌握着学术资源、人才资源，又拥有庞大的校友资源，横跨政商两界，做起创业投资来自然更容易”。

世界上长期业绩最好的机构投资者中，就有大学基金的身影。作为机构投资界的泰斗，耶鲁大学基金是全球大学基金的楷模。由于有耶鲁的人才和人脉做后盾，其整个团队的管理能力和投资分析能力都很强，每年的收益大幅超越市场，尤其是其私募业务，投资回报率几乎是全球最高的。

在国内，目前已经有依托于中山大学岭南商学院成立的中大创业投资基金，依托于上海交大中欧国际商学院的法维纳斯中欧创业投资

基金，以及北京大学光华管理学院组建的北大招商创业投资管理公司，这些基金和机构都在积极挖掘高校的人才、人脉以及影响力，以盘活教学资源和商业资源。

“中国的耶鲁基金一定会出现，这是我们的目标。”中大创投管理层对大学基金的未来颇有信心。在介绍中，该创投在选择投资项目时，将重点考虑如何将中大创投的平台资源注入给企业，为企业创造新的附加价值。所谓平台价值，一部分是指对中大校友力量的发掘和整合。目前，中大在珠三角的校友遍布各行各业，不少人身居企业和政府要职。“整个过程为，寻找靠谱的生意――― 增值运营――― 发展壮大――― 退出、获得回报。”

北大深圳研究生院人士表示，在国内，大学的商学院既掌握着高校学术资源、人才资源，又拥有着庞大的校友资源，横跨政商两界，做起创业投资来也自然更容易。尤其是一些开了MBA和EMBA课程的高校，光是用好手中的企业家资源已经是一笔财富。

如果说“产、学、研”是一条将高校与市场连接起来的传统路径，那么由商学院成立的创业投资基金，则是一条产学结合、互相促进的新路径。培育高级管理人才的商学院在这里走出课堂，让教学理论接受市场的检验。

大学基金在投资上更有耐心

在投资领域，当前的创投基金普遍热衷于投资前IPO项目。与此不同，大学基金偏向于对实体经济的中长期投资，在收回成本上显得更有耐心。

一群教授干创投，能干得好吗？虽然刚从讲坛上走下，但是大学基金的管理成员多为从业多年的专业人士，对投资和生意并不生涩。

例如，法维纳斯中欧创业投资基金，目前的合伙人除中欧国际工商学院外，还包括锐通投资主席、天津滨海投资管理公司里的专业人士。在中大创投，其总裁郑贵辉也有在鼎辉等创投工作多年的经验。

在投资领域，当前的创投基金普遍热衷于投资前IPO项目，以便快速地退出，给投资人分红。与此不同，大学基金偏向于对实体经济的中长期投资，在收回成本上显得更有耐心。

法纳维斯基金旨在重点资助中欧创业者的风险投资项目，在资金上帮助由中欧学员或毕业生提出的具有前景的项目起步。需要申请的校友和学员参加学院对项目的初审和答辩后，会由合伙人和律师前往企业进行尽职调查，调查结束之后，合伙人签署是否进行投资的初步意见，交由投资决策委员会最终决策。为了尽可能为更多中欧校友企

业服务，该基金会在每一个项目上的投资上限为300万―500万元。

如果说法纳维斯基金倾向于“种子期”的企业，中大创投则偏向于较成熟期企业的股权收购。“这个阶段的企业商业模式较为成熟，市场前景已经明朗，因此风险较为可控，但是它距离上市还有一段路要走，不至于有很多资金过来竞争。”投资副总监胡海波表示。

据悉，当前有不少创投的主要业务是对即将上市的企业股权洽购。据不完全统计，在2010年发生的3000亿元创投总额中，有80%以上的资金涌向了前IPO项目，导致一些项目进入了上市辅导期后，前来洽购的资金互相竞争，给出的溢价越来越高。“在这种情况下，新进入的投资人再难看到企业的真实面目，风险骤然增高，而获利水平急剧下降。”胡海波表示，其实只要将投资前置一到两年，收益就会有大幅的提高。来源中国网)