NFC+SIM卡助力DCEP安全支付环境

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图表 6：NFC 支付与二维码支付对比
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图表 7： 中国NFC 支付交易规模
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图表 8： 中国NFC 支付交易规模
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图表 9：NFC 支付系统三种方案
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图表 10：NFC-SWP 终端架构
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图表 11：SWP 技术的ETSI 标准体系结构
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图表 12：使用数字货币芯片卡进行离线支付的方法及系统
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图表 13：中国移动电话用户数（亿户）
内容目录
1 核心观点
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1. 核心推荐逻辑
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2. 我们区别于市场的观点
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2 基于 NFC 离线支付依然有较大的发展空间
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1. NFC 提供了一种安全、便捷的移动支付方案
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2. NFC 与二维码支付各有优势
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3 离线支付有望与手机 SIM 卡结合
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1. NFC+SIM 卡是 NFC 移动支付的主流模式
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2. NFC+SIM 卡有望支撑央行数字货币离线支付
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3. 智能卡产业竞争格局稳定，有望分享 DCEP 时代新红利
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图来自百度文库目录
图表 1：NFC 应用场景广泛
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图表 2：NFC 被动模式原理图
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图表 3：NFC 主动模式原理图
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图表 4：NFCIP-2 网关三种模式原理图
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图表 5：NFC 支付系统结构
运营商将大概率支持 NFC+SIM 卡模式，产业竞争格局稳定。NFC 移动支付系统的核心 是 SE 安全模块，因为密钥和金融账户都存储在其中。运营商将大概率支持 NFC+SIM 卡 模式，也就是 SE 安全模块置于 SIM 卡中。目前，智能卡行业上市公司主要包括恒宝股 份、天喻信息、东信和平与东港股份几家，随着物联网和移动智能应用的发展和普及 ， 主要智能卡厂商的出货量与出货份额在近五年之内区域稳定，所占市场份额无大规 模波 动，竞争格局较为稳定。若 DCEP 离线支付采用 NFC+SIM 卡模式，产业将迎来新 的一轮 红利期。
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图表 1：NFC 应用场景广泛
图表 2：NFC 被动模式原理图
资料来源：电子发烧友网、国盛证券研究所
NFC 有被动模式和主动模式两种工作模式。被动模式如下图所示，NFC 发起设备( 也 称为主设备) 需要供电设备，供电设备为主设备提供能量来提供射频场，并将数据发送 到 NFC 目标设备( 也称作从设备) ，传输速率有 106kbps、212kbps 或 424kbps 三种 选择。从设备可以不需要供电设备，原因是从设备不产生射频场，而是利用主设备产生 的射频场转换为电能，为从设备的电路供电，接收主设备发送的数据，并且利用负载调 制( loadmodulation) 技术，以相同的速度将从设备数据传回主设备。由于在这种工作模 式下射频场不在从设备中产生，而是被动接收主设备产生的射频场，所以被称作被动模 式，在此模式下，NFC 主设备可以检测非接触式卡或 NFC 目标设备，与之建立连接。 主动模式如下图所示，目标设备和发起设备在向对方发送数据时，都需要主动产生射频 场，因此称为主动模式，这种模式下供电设备需要功能来提供产生射频场的能量。这种 通信模式是对等网络通信的标准模式，连接速率非常快速。
2 基于 NFC 离线支付依然有较大的发展空间
2.1NFC 提供了一种安全、便捷的移动支付方案
NFC 提供了一种简单、非触控式的解决方案，可以让消费更简单直观的交换信息、访问 与服务。NFC（Near FieldCommunication，NFC），中文全称为近场通信技术。NFC 是在 非接触式射频识别( RFID) 技术的基础上，结合无线互联技术研发而成，为日常生活中 各种电子产品提供了一种十分安全快捷的通信方式，即两个设备靠近就可以完成数据 通 信。NFCIP-1 标准规定NFC 的通信距离为 10 厘米以内，运行频率为 13.56MHz， 传输 速度有 106 Kbit /s、212 Kbit /s 或者 424Kbit /s 三种。NFC 功能应用现在已经 普遍应 用在金融支付、在交通、电子产品、零售商超、娱乐、医疗、身份识别等等众 多领域。
2. 我们区别于市场的观点
市场低估了 NFC+SIM 卡移动支付的便利性和安全性。市场普遍认可扫码支付作为移动 支付的最优方案，忽视了 NFC+SIM 卡方案具有的可离线使用、硬件安全环境等特点， 低估了此方案的便利性和安全性。由于 NFC 支付的使用受距离限制，因此很难出现远程 盗刷，而二维码支付存在一定的风险，尤其是支付二维码泄露的风险，相比之下NFC 支 付更为安全。且 NFC 密钥一般存在 SIM 卡这类具有 TEE（可信执行环境）的手机硬件 中，离线支付需要通过 TEE 进行签名并且检查没有进行过双重支付，这个时候双离线支 付的安全性实际上交给支持 TEE 芯片的生产商进行担保，因此具有更高的安全性。
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图表 14：主要厂商智能卡出货量(亿张)
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图表 15：主要厂商智能卡份额(亿元)
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图表 16：主要厂商智能卡业务毛利率表
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图表 17：全球智能卡出货量及走势预测
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1 核心观点
1. 核心推荐逻辑
基于 NFC+SIM 卡的移动支付依旧拥有广阔的市场前景：由于扫码支付的流行，市场低 估了 NFC+SIM 卡在移动支付市场所拥有的潜力。NFC+SIM 卡方案具有的可离线使用、 硬件安全环境等特点，因此其应用潜力被市场普遍低估。倘若未来央行数字货币 DCEP 可能支持的离线支付场景推广开来，NFC+SIM 卡方案天然支持离线支付，有望迎来新的 市场红利期。
图表 3：NFC 主动模式原理图
资料来源：CSDN，国盛证券研究所
资料来源：CSDN、国盛证券研究所
NFCIP-2 标准规定了一种灵活的网关系统，用于和非接触式智能卡兼容，具体有三种工 作模式: 点对点通信模式、读写器模式和 NFC 卡模拟模式。点对点模式下两个 NFC 设 备可以直接交换数据；例如多个支持 N FC 的数字相机、智能手机之间可以利用 NFC 技 术进行无线互联，实现虚拟名片或数字相片等数据交换。读/写模式下 NFC 设备作为非 接触读写器使用，从中读取非接触标签中的内容，采集数据并发送到对应的应用进行 处 理；例如支持 NFC 的手机在与标签交互时扮演读写器的角色，开启NFC 功能的手 机可 以读写支持 NFC 数据格式标准的标签。模拟卡片模式就是将具有NFC 功能的设 备模拟 成一张标签或非接触卡，通过POS 机（非接触读卡器）的 RF 来供电，即使 NFC 手机没