浅谈中国国债现状及问题分析

浅谈中国国债现状及问题分析

国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为是最安全的投资工具。

国债具有流通性强，买卖方便，收益高且稳定等特点，对国家而言可以弥补财政赤字，可以筹集建设资金，还可以调节经济国债政策，是国家宏观经济政策的一个重要的子系统，是财政政策的有机组成部分，是调节资源配置、经济利益及其整个经济运行的重要杠杆之一。

自1981年重新恢复发行国债至今，我国国债市场已历经了30年的发展历程。伴随着改革开放的不断深入，中国国债市场茁壮成长，取得了有目共睹的成就:.通过实施发行长期建设国债等一系列政策措施，从而有效地扩大了投资需求，促进了经济发展，发行国债的成功还加快了企业技术进步，促进了产业升级。另外，国债投资改善了人民生产生活条件，促进了社会事业发展。

但我国的国债仍然存在以下问题：

1.发行品种较为单一，我国的国债期限大多以3-5年期的债券为主，且大多数不可上市流通，偿债高峰周期短；满足不了投资者的投资需求，品种的不足同样制约着国债规模的发行空间扩展。

2.持有者结构不合理，在国债市场较发达的国家，国债的持有者通常以专业机构、政府为主，个人持有的国债比例较低，比如在美国、个人持有国债的比例仅为10％，但在我国目前个人持有国债的比例竞高达60％以上。这与国债市场迅速发展，发行频率不断加快，运作效率不断提高大大不相适应。

3.利率制定不合理

在发达经济国家，国债利率通常较低，并成为其他金融商品利率的参照物—基准利率，而在我国则恰恰相反，国债利率是以银行利率为依据并高于银行利率一至两个百分点来制定的，这种扭曲的利率结构一方面导致国债还本付息压力膨胀过快，增加财政负担。另一方面，影响市场利率的形成，阻碍资本市场的发展。 4.赤字债务化，债务消费化。

由于我国缺乏对资金使用效益的监管制度，使得国债的利用效率很低，另外，我国国债还属于筹资型国债，国债资金用于建设性支出的比例还比较低，形成“赤字债务化，债务消费化”的倾向，

对中国国债政策的建议

1.实行国债结构调整，进一步优化国债结构。

合理的债务结构既有利于充分挖掘社会资金潜力，满足不同偏好投资者的投资需求，也有利于国家降低筹资成本，减轻财政未来负担。

1）调整国债的期限结构，适当增加长期国债的比重。

2）积极进行国债品种创新，不断丰富国债品种结构。

3）调整国债的持有者结构，发掘各种经济主体对国债的需求。

2调整国债利率，逐步实现国债利率市场化。

利率作为宏观调控的重要手段之一，不同的利率水平与结构对经济运行产生着不同的影响。因此，在经济高涨繁荣期应该提高利率水平，在萧条期应降低利率水平。随着我国商业银行化过程的逐步完成，应根据经济发展状况和资金市场情况来决定债券利率水平，改变过去国债利率唯一依据银行存款利率来决定债券利率的方法。

3.提高国债利用率，促进财政平衡

由于长期性的赤字，债务政策有可能导致“赤字一债务陷阱”，破坏供求平衡，引发通货膨胀，加剧宏观经济运行的风险，从今后的趋势来看，必须实行适度从紧的财政政策，控制赤字和债务规模，并应该将之纳入中长期财政发展规划，向财政平衡的方向努力。

总之，实行国债政策必须随着整个国民经济发展而不断进行研究和运用，同时也要随着经济社会发展的实际情况而及时加以修正和完善。