上交大《金融学》第十章课后习题答案

第十章货币需求

复习思考题

1.试分析收入状况和市场利率对货币需求的影响。

答案要点：

(1)收入状况

首先，收入水平的高低与货币需求成正比。收入的高低很大程度上决定着人们总财富的规模及增长速度，而货币是财富的持有形式之因而收入水平制约着人们对货币的需求数量，一个低收入水平的人很难有较高的货币需求。此外，收入的高低往往决定着支出的数量, 现在人们的收入和支出都是以货币形式进行的，通常收入越多支出就越多，从而需要的货币也就越多。

其次，收入时间的间隔与货币需求正相关。假设收入水平不变，

如果人们取得收入的时间间隔延长，那么货币需求量就会增加;相反,

时间间隔缩短，货币需求量就会减少。这是因为，收入是定期的、一

次性的取得，而支出则是经常性、不间断地发生。由于收入的取得和

支出没有发生在同一时点，在两次获得收入期间人们必须持有一定量

的货币以便随时支出。而这个时间间隔越长，人们平均的货币持有额

就越多。

最后，收入水平的不确定性也会对货币需求产生影响。在同等收

入层次下，当人们的支出或收入存在较大的不确定性时，其货币需求

量较大。例如，个体经营者与国家公务员相比，尽管他们的平均净收

入水平相同，但个体经营者的收入波动较大，在面临经营风险的同时,

还要考虑自身的医疗、养老等保障，预期以外的支出可能性较大，因此，通常会持有更多的货币；而公务员收入较稳定，相关保障比较完善，所以他可以很好地控制自己平时的支出，持有的货币量会较少。

（2）利率水平

利率的变动对货币需求的影响也是非常大的。在正常情况下，利率水平与货币需求呈负相关关系。在现代经济中，人们在保有财富时, 并不是只持有货币这一种形式，还可以持有其他金融资产。货币的安全性和流动性虽然最高，但是与其他金融资产相比收益性却又相对较低。所以在保有财富时，人们会综合考虑不同资产的收益性和流动性, 来决定持有各种财富形式的比例，这种选择在很大程度上受市场利率变动的影响很大。当市场利率上升时，人们持有货币的机会成本（即因持有货币而放弃的收益）就会增加，进而货币需求就会减少；反之, 当市场利率下降时，货币需求增加。

2.举例说明消费倾向对货币需求的正影响。

答案要点：比如：刚参加工作的年轻人C月光族”），，由于消费倾向较大对货币的需求也较大。

3.货币需求函数中的机会成本变量主要有哪些？它们对货币需求有什么影响？

答案要点：

⑴目前的收益报酬率，主要指：预期固定收益的报酬率，用心表示，

如债券的预期回报率；预期的非固定收益的报酬率(用匚表示), 如股票的预期回报率。如果股票和债券的预期收益率诒叱越高，持有货币的数量就会越少，所以这两个变量与货币需求负相关。

(2)预期的商品价格变动率。当物价急剧变动时，会引发人们对未来物价上涨或下降的预期，持有货币的机会成本会相应地增加或减少。例如，发生通货膨胀时，商品价格上涨，货币贬值带来的损失就是持币的机会成本。因此，物价上涨越快，持币的机会成本越高，对货币的需求越少。这样，物价水平的预期变动率(即，预期通胀率 /二丄•牛)也是

影响货币需求的因素之一，并且与货币需求负相关。

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4.试述弗里德曼的现代货币数■理论与凯恩斯流动性偏好理论的区别。

答案要点：

(1)凯恩斯理论强调市场利率对货币需求的影响，但弗里德曼在考虑货币需求时认识到通货膨胀率、债券利率、股票回报率和货币回报率(活期存款利率、定期存款利率等)都会对货币需求产生影响。只不过在实证研究中发现这些因素对货币需求的影响非常小，而这些因素又直接受市场利率的影响和制约。因此，弗里德曼的货币需求理论蕴含的意义是，利率变化对货币需求的影响很小。

(2)弗里德曼认为，恒久性收入是影响货币需求的主要因素。由于恒久性收入是相对稳定的，所以弗里德曼的货币需求函数是稳定的。

货币需求中随机波动成分很小，于是货币需求可以通过货币需求函数精确的预测。

(3)弗里德曼的货币数量理论表明，货币流通速度是可以预测的。由此可以根据货币流通速度，预测货币数量的变动对总支出的影响。与传统货币数量论一样，这里得出的结论依旧是货币数量是决定名义收入的主要因素，只不过在这里不用再假定货币流通速度是常数。所以从这一点来看，弗里德曼的货币需求理论更像是传统货币数量理论的一种重新叙述。