2017年影视特效行业分析报告

2017年影视特效行业

分析报告

2017年6月

目录

一、影视特效行业基本介绍: (5)

1、影视特效主要流程 (5)

2、影视特效公司的核心技术 (6)

3、特效行业特点：人力成本占比最高，公司核心是人才 (7)

二、宏观行业角度：影视特效产业的潜在投资机会 (8)

1、回归分析角度：成熟市场高特效投资显著拉动票房，中国市场尚不成熟，

未来精品影视内容可期 (8)

2、市场容量角度：中国电影市场潜在增长空间为加大特效投资提供可能 .. 10

3、制作方角度：国产影视剧低成本、低特效、高利润模式难以继续 (10)

4、观众角度：对精品内容的追逐倒逼影视剧投资改革 (13)

三、从Framestore、Technicolor、Larson 看特效公司 (15)

1、特效公司发展史 (15)

2、特效公司财务摘要：Framestore、Dexter、数字王国 (17)

3、中国特效公司布局 (19)

4、以史为鉴:从R&H的破产与Pixomondo的转型看特效公司商业模式 (20)

（1）破产原因：固定价格竞标模式+项目时间不确定，导致特效公司通过项目获得的现金流难以匹配高昂的人力成本 (21)

（2）商业模式的改进：基于全球化、分散风险思想下的Pixomondo的转型 (22)

四、微观公司角度：影视特效行业的投资机会 (23)

1、中国特效公司地处亚洲时区，受益特效制作全球化趋势 (23)

2、技术细分化，低端特效环节由低成本人力承担 (24)

（1）中国具有低人力成本优势 (24)

（2）特效细分化，专一化是趋势 (24)

五、中国特效市场规模测算 (25)

1、头部电影特效市场规模 (26)

2、尾部电影特效市场规模 (27)

3、电视剧与动画特效市场规模 (27)

4、网络剧特效市场规模 (27)

宏观经济角度：影视特效产业的潜在投资机会。（1）回归分析角度：通过对“特效投入-票房产出”进行回归分析，我们认为美国成熟市场高特效投资显著拉动票房，中国市场尚不成熟，未来精品影视内容可期；（2）市场容量角度：中国电影市场潜在增长空间为加大特效投资提供可能；（3）制作方角度：对标欧美、日韩影视剧的制作成本分配，国产影视剧低成本、低特效、高利润模式难以继续；（4）观众角度：线下电影院线，线上付费视频均显示出观众对精品内容的追逐，这种追逐将倒逼影视剧投资改革。

特效公司传统商业模式缺陷逼迫转型，中国特效公司迎来潜在机会。影片特效项目制的时间不确定,高成本人力空档的风险无法对冲是当前特效公司商业模式的主要缺陷。固定价格竞标模式+项目时间不确定，导致特效公司通过项目获得的现金流难以匹配高昂的人力成本，一旦遇到电影拍摄进度落后或延迟上映，特效公司的结案和付款期限也会随之后延，从而影响特效公司的下一个项目，产生资金缺口带来连锁反应。

微观公司角度：影视特效行业的投资机会。（1）时区优势受益生产全球化：中国特效公司地处亚洲时区，受益特效制作全球化趋势；（2）成本优势受益技术细分化：特效技术细分化，低端特效环节由低成本人力承担，中国享有人力成本优势。