某某公司资本金筹资策略分析

2、期限风险
证券到期日的长短与市场利率变化的 可能性成正比，到期日越长，市场利率 变化的可能性就越大，反之则越小，这 就产生了利率变动风险。所以，到期日 越长的证券，所要求的收益率就越高。 长期证券高于短期证券的利率就是期限 风险的补偿收益率。
第二部分 资本金筹资策略
一、企业资本金制度
（一）资本金制度简介
币值变动对负债的影响，也可分为对货币性 负债和对非货币性负债的影响来讨论。
在通货膨胀条件下，持有货币性负债，因为 可以用贬值了货币去偿债，所以将产生利益； 而持有非货币性负债，则不但不能获得货币贬 值所带来的利益，而且还必须用已经升值了的 商品和劳务去偿还债务，因此会蒙受损失。相 反，在通货紧缩条件下，持有货币性负债会蒙 受损失，持有非货币性负债则会获得利益。
所以，名义无风险收益率的高低由实际 收益率和币值变化率两因素所共同决定。
四、信用风险
信用风险对收益率的影响
信用风险是指借款人不能履行还本付息所 产生的风险。信用风险越大，相应市场上所 要求的风险补偿就会越大。
五、流通风险和期限风险
1、流通风险
流通能力，对证券而言，就是指证券的转 售能力。证券的转售能力与证券的收益率成 反比，转售能力强要求的补偿收益率低，转 售能力弱要求的补偿收益率就高。
1、不以股票为媒介
2、出资方式多样化
具体有：
（1）现金出资
（2）非现金出资
（三）非股票形式资本金筹资的利弊 非股票形式资本金筹集方式的利弊可简
略地归纳如下： 1、股票形式资本金筹资的优点 （1）程序简单 （2）经营准备周期短 2、非股票形式资本金筹资的缺点 （1）资金成本高 （2）筹资较困难 （四）非股票形式资本金筹资的策略
资金市场具有这样两种有用的功能：
第一，它为金融资产的持有者提供变现机会，变 现能力的大小是金融资产最重要的特征。
第二，它能减少金融资产的交易费用，还能减少 收集各种金融资产未来所得的情报费用，以及投 资者活动的情报费用，等等。
3、金融资产
金融资产，又称金融工具，是指可以用来融通 资金的工具，一般包括货币和信用工具。
三、币值变动风险
1、币值变动对资产和负债的影响
币值变动对资产的影响，可以分为对 货币性资产和对非货币性资产的影响来 讨论。
在通货膨胀条件下，持有货币性资产， 会蒙受价值损失，而持有非货币性资产， 会获取价值升值利益。相反，在通货紧 缩条件下，持有货币性资产，会获得价 值升值利益；而持有非货币性资产，会 蒙受价值损失。
2、资金市场的作用
我们可以这样来认识资金市场的作 用。金融资产是对于某种未来收入的一 种债权，金融负债则是其对称。金融资 产有两种主要功能：第一，它提供一种 手段，通过它，资金剩余者可以把它转 移给能对这些资金作有利投资的人。第 二，它提供一种手段，把风险从进行投 资的人那边转移给这些投资提供资金的 人。
资金的供给者和使用者之间可以不经过有组织 的资金市场来实现这种交易。如在信用活动中， 借款人得到货币使用权，把借据开给货币出借 者；债权人持有借据即债权证明，在归还期到 来之前，则失去了货币使用权。
但这种交易存在着两方面的不足：
第一，债权人难以因临时需要而收回货币使用权；
第二，货币供给者和货币需求者是脱节的，使金 融资产交易费用增加。而资金市场的出现，则 较好地克服了如上两个缺点。
2、币值变动对实际收益率的影响
(1)实际收益率
实际收益率是指在不考虑币值变化率和 其他风险因素时的纯利率，从理论上讲， 它是资金需要量和资金供应量在供需平 衡时的均衡点利率，该利率是每个人确 定最优投资量的折现率。
(2)名义收益率
币值变化削弱或增加货币的实际购买力， 相应也降低或增加了投资项目的收益率。
公司筹资策略
第一部分 筹资应考虑的基本因素
一、资金市场
1、资金市场
又称金融市场，是金融资产易手的场所。从 广义讲，一切金融机构以存款货币等金融资产 进行的交易均属于资金市场范畴。资金市场有 广义和狭义之分。广义的资金市场市场泛指一 切金融性交易，包括金融机构与客户之间、金 融机构与金融机构之间、客户与客户之间所有 的以资本为交易对象的金融活动；狭义的资金 市场则限定在以票据和有价证券为交易对象的 金融活动。一般意义上的资金市场是指狭义的 资金市场。
所谓信用，就是以他人的返还为目的，给予他 人一段时间的财物支配权。通俗地讲，就是把财 物借给别人使用一段时间，到期归还。
它包括两个基本要素：一是出借财物的 时间；二是对借财物人的信赖，相信他 会到期归还。出借的财物，可以是实物， 也可以是货币。在信用活动中，借出财 物的一方是债权人；借人财物的人是债 务人。为了证明这种债权债务关系，债 务人都要写下一份借据，写明债权人、 债务人、所借财物的数量和期限等，交 给债权人。债权人到期凭此借据向债务 人索还财物。这种借据就称之为信用工 具。由于这些借据也是一定财物所含价 值的证明，所以一般统称为有价证券。
资本金资本金是企业投资者创办企 业时投入企业的本钱。它是企业得以存 在的基础。资本金的作用司归纳如下：
1．资本金是企业设立和从事经营活动的前 提
2．资本金是企业对外借债的基础
3．资本金有利于保障投资者的权益
（二）资本金制度分类
财务上的资本金是指企业的实收资本，它与 法律上的资本金注册资本不尽相同。注册资本 是企业在工商行政管理部门登记的注册资本， 在注册资本登记管理上，世界上流行的模式主 要有如下三种：
1．实收资本制
2．授权资本制
3．折衷资本制
(三资本金管理原则
1．资本确定原则
2．资本充实原则
3．资本不变原则
4．资本保值与增值原则
二、 非股票形式的资本金筹资策略
非股票形式的资本金筹资是非股份公司制企业 资本金筹资的主要形式。
（一）非股票形式资本金筹资的特征
非股票形式的资本金筹资是企业直接与各类 投资者之间签订投资合同融人资本金的筹资形 式。该类筹资形式的基本特征有二：
二、货币的时间价值
货币时间价值是筹资和投资都必须考 虑的重要因素之一，是理财学中的一个 重要概念。货币资金的所有者之所以放 弃货币资金一段时间的使用权，无非是 希望获得一定的收益。这种收益多以利 息率来表示。利息率就是货币资金的成 本或价格。货币资金获取利息额的多少 与时间成正比，因此又称为货币的时间 价值。