关于设立VC投资特别项目组建议书_v04

备忘录10/21/2014 To：【TBU】

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关于：关于设立创投投资特别项目组建议书

近年来，中国新兴产业蓬勃发展，移动互联网、医疗服务、线上教育、可穿戴设备及相关产业等逐渐成为中国经济增长的新驱动力。这些新兴产业尚处于发展的早期阶段，未来增长潜力巨大，为私募股权投资带来了新的机会。随着大批优质的传统企业逐渐完成上市，众多知名私募投资机构及时调整发展战略，侧重投资新兴产业中具有成长潜力的企业，不断优化投资组合，以顺应中国经济发展的新趋势。根据贝恩咨询研究数据，2013年大中华区的私募市场投资交易额达140亿美元，其中投资初创型或成长型企业的交易占比提高到约10%。

目前国内领先的投资集团逐步形成包括早期创业投资、上市前投资、二级市场投资，以及收购兼并成熟企业的全产业链投资布局。例如，联想集团设立了专注于天使投资的联想之星，侧重于创业投资的君联资本，以及负责传统大型企业投资的弘毅资本，形成了完善的全产业链投资平台。复星集团也于2013年5月设立创业投资平台—复星昆仲资本，完成了从创业投资到大型战略并购的全方位布局。昆仲资本成立一年多以来，已经投资超过20个项目，累计投资额逾1亿美元。券商系私募投资平台，如中金佳成、海通开元、广发信德等，也开始涉足创业投资领域。其中，中金佳成投资了春雨掌上医生等创业投资项目，并且计划于近期设立互联网金融专项投资基金。

高投资回报是促使投资机构布局创业投资的动因之一。根据上市企业公开信息，清科

研究对2014年1-5月以IPO方式退出的股权投资机构获利情况进行统计，并分别列举了投资回报倍数1前五名的创业投资和私募股权投资机构。投资持有期方面，创业投资平均持有期为3.8年，私募股权投资平均持有期为5.19年。投资回报倍数方面，创业投资平均持有期为399 倍，私募股权投资平均持有期为71倍。

2014年1-5月创业投资基金通过IPO方式退出回报前5名

真格基金聚美优品2011年4月2014年5月纽交所1386x

今日资本京东商城2007年8月2014年5月纳斯达克122x

88x 经纬中国猎豹移动2011年7月2014年5月纽交所83x

2014年1-5月私募股权投资基金通过IPO方式退出回报前5名

上市公司首次投资时间上市时间上市地点上市后投资回报倍数私募股权投资

基金

正海资产应流股份2011年3月2014年1月上交所105x

雄牛资本京东商城2009年1月2014年5月纳斯达克

鼎晖投资应流股份2006年4月2014年1月上交所72x

光大控股应流股份2006年4月2014年1月上交所72x

盛万投资纽威股份2009年9月2014年1月上交所55x

老虎基金京东商城2011年3月2014年5月纳斯达克36x

数据来源：清科研究和上市公司公开资料整理

创业投资对券商投行业务的发展具有协同效应。以华兴资本为代表的专注于早期创业型科技企业的“投资+投行”的新型投行模式，正在随着由互联网带动的新经济崛起，持续为其提供新的投行业务机会、更多客户资源、以及可观的资本回报。也正是受益于与这1该投资回报倍数基于其上市发行价格计算，未考虑后来股价影响

些早期创业企业长期稳定的投资战略关系，华兴资本在企业上市过程中承担了重要角色，成功打入美股发行市场。截至目前中概股的交易中，华兴资本承揽了京东、兰亭集势、3G门户、去哪儿、当当网在内的7家赴美中概股发行，完成了奇虎、新浪、唯品会的可转债发行，主导了亚信的私有化项目，以及牵头执行了超过40个私募融资及并购项目（累积交易金额超过50亿美元）。英国市场调查公司DEALOGIC的数据显示，到目前为止，华兴资本在中国公司赴美IPO的承销商名单上排名第2位，仅次于瑞银集团，超越瑞士信贷和美银美林。

中银国际直投业务的发展呼唤一个更为专业化的全方位投资平台。引入创业投资机制，并使之成为中银国际投资组合的有机组成部分，可以更好地应对中国经济发展及资本市场的变化，为促进中银国际投行业务的长期发展奠定坚实的基础。抓住这个历史性的战略机会，中银国际不仅有机会获得创业投资的较高回报，并且有利于挖掘和培养处于发展阶段的优质企业，为后期上市储备项目。同时，中银国际完备的产品体系可为这些成长型企业提供全面的增值服务，如完善管理制度、优化企业战略、提供上市辅导等，从而开拓高质量、高发展潜力的企业客户并与其建立更为深厚的联系，深入发掘其对中银国际投行及相关业务的需求，为中银国际各业务板块的发展提供强有力地支持。

综上，直接投资部现提请在部门下设立创业投资特别项目组（“创投组”）。执行方案详见以下章节。

1.主要条款概要

直接投资部拟在部门下设立专注于成长期企业投资的创投组，并从战略、文化、团队建设、资源共享、日常经营规范等方面制定规范和机制。主要条款如下：

投资规模：-投资额度不超过直接投资部投资总额度的20%

投资期限：-3-5年

目标回报率：-≥25%（年化内部回报率）

投资限制：-单笔投资超过200万美元，需要经投资决策委员会超过1/2的

委员同意批准；

-单笔投资不超过200万美元，则由创投组的2名董事总经理同

意批准。

投资团队：-创投组团队均为具有业内一流水平的专业投资管理人士。

•由受过一流教育和专业训练的，具有股权投资、投资银

行、财务审计、风险管理、法律合规等领域资深工作经

验的尖端专业人才组成

•具备创业投资热点行业丰富的专业知识

•注重德才兼备，追求卓越，团队具有高度凝聚力和合作

精神，采用市场化、富有竞争力的奖惩和激励机制

-创投组由5-6名专业投资人员组成，初期由中银国际直接投

资部现有投资人员负责项目开发及执行；随业务发展，可向

社会招聘专业投资管理人士。