商业银行流动性缺口管理的改进方法及实证分析

誗以上所列之外的其他所有负 债和权益
资料来源：参见文献 BCBS（2009）。
誗对零售客户发放的期限不足 1
0
85
年的贷款
誗所有其他资产 100
表外风险暴露
誗已承诺信贷和流动性便利工具 10
的未提取部分
誗其他或有债务
各国监管机 构自行确定
到期负债，则银行在未来一定时期内有现金流量的盈余，可以满足资金流动性的需要；若到期资产小于到期负
债，则表示未来一定时期内资金的供给不能满足资金的需求，此时银行必须通过变现流动资产、动用现金储备
或者在金融市场上融资才能填补缺口。流动性缺口的计算公式如下：
流动性缺口=一定期限内到期的资产 - 相同期限内到期的负债
（3）
银行普遍使用的计算期限分为：已逾期、即期偿还、一个月及以下、一个月至三个月、三个月至一年、一年至
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沈沛龙、闫照轩：商业银行流动性缺口管理的改进方法及实证分析
流动性覆盖率（LCR）=高质量流动性资产/未来 30 天资金净流出
（1）
设定的压力情景包含了单个机构和整个银行系统在 2007~2008 年全球金融危机中遭受冲击的情况，主要 包括机构的公共信用评级显著下降、部分存款流失、无担保批发融资流失和担保融资显著缩减等。
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金 融 论 坛 2011 年第 3 期（总第 183 期）
控制在 75%以下。在这样的经 表 1 净稳定资金比率汇总表（%）
济 形 势 和 监 管 要 求 下 ，中 国 银
可用的稳定资金（资金来源）
所需的稳定资金（资金运用）
行业的净稳定资金比率总体会
项目
ASF 系数
项目
RSF 系数
保持在一个较高水平，因此在 誗一级和二级资本工具
一、巴塞尔委员会关于流动性风险的计量指标 1992 年巴塞尔委员会（Basel Committee on Banking Supervision，BCBS）通过对跨国银行流动性风险监管的 研究，制定了《计量与管理流动性的框架》（BCBS，1992），此后为了改进该框架，巴塞尔委员会在 2000 年发布了 《银行机构流动性管理的稳健做法》（BCBS，2000），阐述了银行流动性管理的关键原则。为了反映金融市场当时 的发展和从市场动荡中获取教训，巴塞尔委员会对后者进行了重新审视，于 2008 年 9 月又发布了《稳健的流动 性风险管理和监管原则》（BCBS，2008）。但是，2007 年中的全球金融危机表明，当前流动性风险管理仍处在粗放 和低效的阶段，因此，为了进一步提高跨国银行应对跨境流动性压力的能力，以及增强流动性风险跨境监管的 一致性，巴塞尔委员会最近在《流动性风险计量、标准和监测的国际框架（征求意见稿）》（BCBS，2009）中发布了 两个非常重要的流动性风险计量指标：流动性覆盖率和净稳定资金比率。流动性覆盖率指标的目标是通过确保 金融机构拥有足够的优质流动性资源来提高银行应对短期流动性风险的能力。净稳定资金比率指标的目标是 通过建立激励机制让银行运用更加稳定、持久和结构化的融资渠道来提高其在较长时期内的应对流动性风险 的能力，用来反映与融资选择有关的结构化问题。 （一）流动性覆盖率 流动性覆盖率用来确定在监管部门设定的短期严重压力情景下，一个机构所持有的无变现障碍的、优质的 流动性资产的数量，以便应对此种情景下的资金净流出。流动性覆盖率的标准是不低于 100%，其确定方法是：
险大小的区分效果就不是很明
誗对金融机构发放的余期不足 1
显。为此，需要结合中国的实际
年不可展期的贷款
情况，进一步细化流动性风险 誗来自于零售客户和小企业客
誗主权实体、中央银行、国际清算
的 计 量 标 准 ，更 加 准 确地 计 量
户的稳定存款（无确定到期日
银行、国际货币基金组织、欧洲
和区分流动性风险。
高质量流动性资产必须符合的基本特征是：信用风险和市场风险低；比较易于定价；与高风险的资产关联
度较低；在广泛认可的发达交易所挂牌交易。高质量流动性资产还有一些市场特征：资产所在市场活跃且市场
具有一定规模；有专业且负责的做市商；比较低的市场集中度；向安全投资转移的倾向。符合以上几点的资产包
括现金、中央银行的准备金、同业存款和一些特殊的可交易证券，如政府债券，央行债券，主权国家和地区、央
标进行改进，主要原因有两点：
第一，虽然中国银行业近二十年来取得飞速发展，但由于中国国有商业银行、股份制商业银行和城市商业
银行等形成的历史条件和自身实力的差异，不同银行的流动性风险管理的水平参差不一，差距较大。有些银行
风险管理水平较好，使用流动性缺口管理方法计量流动性风险，分析资产负债期限匹配情况并进行压力测试；
五年和五年以上。由于流动性风险短期的特殊影响因素，期限为一个月的流动性缺口最重要。到期的资产可以
包括：贷款、证券投资和存放同业或者中央银行的准备金等；到期负债就是银行需要支付的利息、承诺、证券回
购和其他负债等。
（二）传统流动性缺口管理方法的局限性
商业银行选择流动性缺口管理来计量流动性风险具有合理性，但这种方法还是存在一定的局限性，如流动
承诺与预设的提取比例的乘积。累计预期现金流入量是应收账款与压力情景下的预期流入量百分比的乘积。现
金流出的主要种类有零售存款的流失、无担保批发融资的流失、担保融资的流失和其他一些与经营成本相关的
现金流出。现金流入的主要种类有零售流入、批发流入、逆回购和担保贷款、信贷额度和其他现金流入。
（二）净稳定资金比率
金 融 论 坛 2011 年第 3 期（总第 183 期）
商业银行流动性缺口管理的改进方法及实证分析
沈沛龙 闫照轩
［摘 要］本文在中国当前使用的流动性缺口管理方法的基础上，结合巴塞尔委员会《流动性风险 计量、标准和监测的国际框架（征求意见稿）》（2009），给出关于流动性风险计量的改进方法。改进方法 使用了高质量流动资产、净流动性缺口和净流动性缺口占总资产的比率三个指标，克服了传统流动性 缺口管理没有充分考虑资产质量和资产流动性特征等缺点，更好地反映商业银行的流动性风险。通过 实证分析先对国内 3 家银行 2006~2009 年年报数据进行比较，然后对国内 10 家银行 2009 年年报数据 进行比较，进一步验证了改进方法的优越性。
日或余期不足 1 年）
70
20
无担保公司债券（或担保债券），
进 ，以 便 更 加 客 观 地 计 量 商 业
期限大于等于 1 年
银行流动性风险，提升银行业 誗非金融企业客户提供的批发
誗无 变 现 障 碍 的 上 市 权 益 类 证
流动性风险管理水平。
资金（无确定到期日或余期不
券，或评级至少为 A-且由非金
誗现金
刻 画 商 业 银 行 的 流 动 性 风 险 誗未包括在二级资本中的有效
誗短期无担保交易活跃的工具（不
的过程中，净稳定资金比率这
期限大于等于 1 年的优先股
足 1 年）
个指标对商业银行的流动性风 誗其他有效期限大于等于 1 年
100 誗能完全冲销逆回购协议的证券
0
的负债
余期不足 1 年的证券
足 1 年）
融企业发行的优先级无担保公
二、流动性缺口管理 方法及其改进
（一）流动性缺口管理方法
司债券（或担保债券），期限大
50
50
于等于 1 年
誗黄金
誗对非金融企业客户发放的期限
流动性缺口管理方法是商
不足 1 年的贷款
业银行通过流动性缺口分析来 评估流动性风险状况的一种传 统方法。在将来一定时期内，银 行到期资产和到期负债之间的 差额反映了该银行的流动性能 力。为了衡量这种能力，把未来 一定时期内到期的资产与相同 期限到期的负债的差额定义为 流动性缺口。若到期资产大于
［关键词］商业银行；流动性风险；缺口管理；巴塞尔委员会 ［文章编号］1009 - 9190（2011）03 - 0010 - 06 ［中图分类号］F830.4 ［文献标志码］A
目前国外活跃银行对于流动性风险的识别、计量已经开始模型化和系统化，而中国商业银行对于流动性风 险的管理还处在静态的、比率计算的阶段。在流动性风险的计量上，国际先进银行和许多银行监管机构使用的 一些主要方法有：流动性缺口管理方法、线性规划法、期限阶梯法和流动性风险价值（L-VaR）法等。从中国银行 业的整体来看，风险管理水平和历史数据的积累都与国外先进银行有较大的差距，使用线性规划法、期限阶梯 法和 L-VaR 法的难度都比较大，所以选择流动性缺口管理方法来计量流动性风险仍将是中国商业银行当前和 未来一定时期进行流动性风险管理的重要方法。
或余期不足 1 年）
85
委员会、非中央政府所属公共
5
综上所述，本文根据中国
部门实体、多边开发银行等发
现阶段流动性风险管理情况，
行或担保的债务
誗来自于零售客户和小企业客
誗非金融类企业发行的评级至少
借鉴巴塞尔新指标的先进性，
户的不稳定存款（无确定到期
为 AA 且无变现障碍的优先级
对流动性缺口管理方法进行改
行、非中央政府所有的公共部门实体（PSEs）、国际清算银行、国际货币基金组织、欧洲委员会等发行的可交易证
券和某些 AA 级以上的公司债券、担保债券等。
净现金流出是指在一定时间范围内设定的压力情景下，累计预期现金流出量减去累计预期现金流入量
（即净累计流动性缺口）。累计预期现金流出量是各类负债项目余额与预设的流失率百分比的乘积，再加上表外
的整体水平而言难度较大。
第二，净稳定资金比率这个指标作为流动性覆盖率的补充指标，目的是为了增加银行的长期稳定资金来
源。但是，中国的储蓄率从 1998 年前后的 37.5%升至 2007 年 49.9%（周小川，2009），在中国经济持续增长的大
趋势下，其储蓄率仍将保持较高水平。此外，中国银监会要求商业银行的各项贷款余额与存款余额的比率必须
［收稿日期］ 2011 年 2 月 10 日 ［基金项目］ 本文得到国家自然科学基金项目（编号：70873078）的资助。 ［作者简介］ 沈沛龙，男，山西财经大学财政金融学院院长，教授，博士生导师，博士（太原，030006），E-mail：plong－ shen@163.com；闫照轩，男，山西财经大学财政金融学院，硕士生，E-mail：35921756@qq.com。
有些银行还没有很好地运用流动性风险的计量方法，没有系统地分析资产负债期限匹配情况；有些银行则由于
特殊原因不能实施压力测试或压力测试水平不够完善。计算未来 30 天资金净流出这个指标需要两个条件：一
是在资产负债期限匹配基础上计算未来 30 天资金流入和资金流出中各个项目的数额；二是在压力测试的情况
下预测资金流入和资金流出中各个项目的数额并乘以相对应的流失率，全部满足这两个条件对于中国银行业
上表外业务（或潜在流动性风险暴露）与其相应 RSF 系数的乘积（见表 1）。
（三）巴塞尔委员会新的流动性计量指标的特点与问题
巴塞尔委员会这两个新指标的优点是显而易见的。首先，考虑了资产的质量高低，即在压力情况下可以迅
速变现的高质量流动资产；其次，未来 30 天资金净流出可以准确衡量在 30 天的短期压力情形下，银行真正的
的债务；（4）“稳定”的无确定到期日的存款和（或）期限小于 1 年但在银行出现极端Biblioteka Baidu力事件时仍不会被取走的
定期存款。业务所需的稳定资金（RSF）是通过对银行的资产、表外风险暴露以及其他部分业务的流动性风险基
本特征进行计算的。稳定资金总量等于银行持有的资产价值与该类资产特定的稳定资金需求系数的乘积，再加
流动性缺口；第三，流动性覆盖率可以评价单一银行某年或者连续数年的流动性状况，也可以比较多个银行间
流动性状况，具有全面性；第四，运用各种资产和负债的折算系数考察银行稳定资金运用和稳定资金来源，可系
统分析银行在一定时期内可用的稳定资金比率。
虽然巴塞尔委员会提出的新指标有很强的先进性，但为了有效刻画商业银行的流动性风险，还需对有关指
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沈沛龙、闫照轩：商业银行流动性缺口管理的改进方法及实证分析
性缺口管理中某些资产和负债的到期日无法准确地确定；银行资产和负债的差额只能反映数量上的多少，而无
净稳定资金比率衡量的是银行可用的稳定资金与所需的稳定资金之比，该指标的标准是大于 100%。其计
算公式为：
净稳定资金比率=可用的稳定资金/业务所需的稳定资金
（2）
其中“，稳定资金”是指在持续存在的压力情景下，在 1 年内能够保持稳定的权益类和负债类资金来源。可
用的稳定资金（ASF）是以下几项的总和：（1）资本；（2）期限超过 1 年的优先股；（3）有效期限在 1 年或 1 年以上