我国金融衍生产品的风险类别及防范

2011年10月

浅议我国金融衍生产品的风险类别及防范

文/吴春勤

摘 要：转移风险、降低交易成本、发挥财务杠杆作用是金融衍生产品的主要经济功能，另外，提高资产流动性、调整资产组合、实现特定的资产负债结构也是它的经济功能的主要体现。但是，虽然能够转移风险，消灭风险却很难，风险同样存在于金融衍生产品交易中，为了避免巨额损失，又能使金融衍生产品良好的发展，必须对其正确的运用。

关键词：金融衍生产品；风险类别；防范

中图分类号：F830.99 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）10-0124-02

财经视点

随着近年来经济的发展，金融衍生产品交易品种逐渐增多，交易市场得到了空前的发展。传统的融资方式市场风险较大，金融市场的流动性也不强，而金融衍生产品的推出降低传统市场的风险，弥补其他缺陷。但不可避免的，金融衍生产品由于其自身的特点仍然也存在新的风险。我们曾经知道的一些触目惊心的金融事件与金融衍生产品的自身缺陷分不开关系。现在，我国金融衍生产品市场同我国的市场经济一样处于发展的初级阶段，要想使金融衍生产品市场能够有更深更远的发展，就必须增加认识，加强风险控制。

一、金融衍生产品的风险类别

金融衍生产品实际上就是金融合约，它包括远期、期货、期权、互换等，它的发展也离不开传统的基础金融产品，主要是从货币、利率、股票等其中衍生发展而来的。只要是金融产品就都会有风险，金融衍生产品作为一种金融产品，同样会有风险，与一般金融产品不同的是，它蕴涵的风险更大，这主要是由于它的风险结构复杂以及交易的高杠杆性所决定的。市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险都是与金融衍生交易相关的基本风险，这是按照巴塞尔委员会的分类。

（一）市场风险

基础产品派生出来了金融衍生产品，那么基础金融产品也会在一定程度上制约金融衍生产品的价值，金融衍生产品投资人由于金融基础产品价格波动所可能导致亏损的风险就是所谓的市场风险。衍生产品价格在金融衍生产品交易中的变动更为敏感，杠杆交易的方式是其经常采用的方式。而未来的产品价格的不确定性又是跨期交易所带来的。因此，金融衍生产品交易中经常面对的一种风险便是市场风险，而且它相对其标的资产，其市场风险更为突出。

（二）信用风险

场外衍生产品交易的一种主要风险是信用风险，它主要指的是一种违约风险，当金融衍生产品的交易方违约或无力履行合约时产生的风险。对手风险和发行者风险是信用风险的两种分类，前者指一方因为衍生合约交易的另一方可能出现违约而产生损失的可能性，后者是指一方因为标的资产的发行方出现违约而产生损失的可能性。

（三）流动性风险

流动性风险也是金融衍生产品交易中可能出现的风险类型，市场流动性风险与资金流动性风险是其主要形式。其中，市场流动性风险主要发生在场外衍生产品市场中，它与特定的产品或市场有关，主要是由于缺乏合约交易对手而无法变现或平仓的风险；与市场风险不同的是资金流动性风险与交易的资金有关，主要还是资金不足造成巨额亏损的风险，交易一方因为流动资金的不足，造成合约到期时无法履行支付义务，或者无法按合约要求追加保证金，从而被迫平仓。

（四）操作风险

从本质上说，操作风险是一种技术风险，属于管理问题，不当或失败的内部程序可能引发操作风险，人员和系统或因外部事件也会风险，这些操作风险主要是由于主观因素所引发的。这类风险的危险性在衍生产品交易中更是极大的。巴林银行破产事件就是典型的金融衍生产品操作失败的案例，综观世界金融发展史，一些具有悠久历史或者资金相当雄厚的金融机构由于操作风险导致损失惨重的例子也不鲜见。

（五）法律风险

法律风险是指当交易合约在法律范围内无效而无法履行或者合约订立不当时，在金融衍生产品的交易活动中而产生的风险。金融衍生产品市场同经济一样迅猛发展，但是法律都是滞后的，这部分风险就是相关法律法规的滞后所引起的，这种风险导致在衍生产品交易中发生的亏损。

二、我国金融衍生产品风险的成因分析

能够规避金融市场的风险的同时也有可能将会带来更大的风险，这就是金融衍生产品的“双刃剑”功效，这正是其杠杆性以及定价复杂所决定的。我国金融衍生产品受各种外部条件制约及自身特性的制约，加上起步较晚，所以可能出现一系列问题，进而可能引发各种风险。

（一）监管体系尚待完善

人民银行、证监会、银监会、保监会和外汇管理局是我国实施金融衍生产品监管的主要部门，没有建立起完整的市场监管体系，监管主体也过于分散。如果继续这样的监管模式，灾难性的后果将可能随时发生。

（二）法律制度还不健全

健全的法律法规体系是金融衍生产品市场有序运行不可或缺的条件。银监会于2004年我国颁布实施第一部专门针对金融衍生产品的监管法规—《金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法》。随后陆续出台了一系列规章制度，如：《商业银行操作风险管理指引》、《中国金融期货交易所风险控制管理办法》、《中国银行问市场金融衍生产品交易主协议》，这些制度对降低了法律风险，完善了风险管理制度有一定程度的作用。受法律滞后性的影响，与我国金融衍生产品的发展相比，我国金融衍生产品的法规发展也略有滞后，为了及时适应金融衍生产品市场发展的需要，必须适时发展衍生产品交易和风险管理的相关规范指引。

（三）内部风险控制能力不足

各类机构越来越多的参与到金融衍生产品的交易中，金融衍生产品市场也在不断发展，但从对风险的认识和管理上

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2011年10月

财经视点

新企业会计准则的变革对企业的影响

文/王方晓

摘 要：新会计准则是财政部在2006年正式颁布的，此次新准则的颁布标志我国会计准则的新变革。新会计准则为投资者和社会公众贯彻了一种新的理念，它强化了为决策提供有用会计信息的新理念，为有机会计统一体系的完整构建创造了条件。

关健词：新会计准则；变革；探讨；影响；措施

中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）10-0125-01

看，我国企业对金融衍生产品还存在严重的认识不足。由于自身风险控制措施的漏洞，自2008年下半年以来，连续爆出由于内部风险控制能力不足而出现的亏损事件，如：中信泰富155亿元港元巨亏、国航亏损人民币68亿元等事件。这些中央企业作为独立交易主体，贸然在参与海外衍生产品交易中使用复杂的场外衍生产品，违规建仓，从而导致了风险失控，在股权、商品、外汇市场出现投资亏损。

三、我国金融衍生产品风险防范的措施

经济的发展日益国际化，金融体的发展也有一样的发展趋势，我国的金融衍生产品市场也在快速发展。那就必须加强给我国金融衍生产品风险的防范与管理，否则金融危机的爆发势必对我国产生巨大的影响。

（一）建立健全高度协同的市场监管体系

金融衍生产品交易需要有关监管部门的通力合作、协调配合，这是由其跨市场、跨行业的特点所决定的，所以必须建立一个较完善的监管体系。首先，可以在人民银行、银监会、证监会和保监会之间建立监管协调机制，建立一种信息的共享机制，这是从保证投资者利益出发的。其次，交易所和行业自律组织之间必须加强他们的联合监管，制定相互协调的管理办法，约束和规范交易者的市场行为。此外，为了提高应对突发事件的能力，金融衍生产品市场的国际监管不能忽视。总之，为了保证金融衍生产品市场的健康有序发展，必须加强监管，统一协调。

（二）加强相关法律法规制度的建设

金融衍生产品法律法规的建设对创造良好的制度环境有及其重要的作用。第一，从立法上来说，由于金融衍生产品具有很大的风险性和复杂性，必须尽快完善相关法律、法规，制定统一的法律。第二，制定和完善有关金融衍生产品创新的法律。当然这种创新必须有法律依据，并经过严格程序。第三，针对衍生金融产品风险管理，制定有关的法律，为金融衍生产品的发展创造一个良好的法律政策环境。

（三）加强内部控制与风险管理

交易主体应建立科学、有效的风险控制机制，这样你才能防范金融衍生产品的风险，防止出现重大风险和过失，并且提高风险管理水平。

1、积极完善内部控制。一方面，将企业的发展与员工的切身利益联系起来，形成激励与约束机制；另一方面，合理高效的内部风险控制机制还是需要通过严格的规章制度形成的。明确的限定交易员的权限，严格控制交易程序。

2、加强对金融衍生产品的风险管理。首先，风险监控部门的设立是必须的。风险性与投机性是金融衍生产品交易的特点，为有效地管理和控制风险，参与交易者应成立专门的风险管理部门。其次，风险管理流程得到完善。对风险适时监控，准确度量与评估风险，为有效地管理风险必须对其定期检查。比如风险价值的方法可以用来度量市场风险，信用风险的降低要用分散化的方式；操作风险的减少要借助完善的内部管理程序来实现；法律风险还需要通过深入地分析和研究相关法律法规。此外，建立预警机制，在可能出现的极端情况下的采取有效的应急措施，以增强抵抗风险的能力。

作者单位：郑州市财政干部学校参考文献：

[1]马凌霄,李成,郭帅.衍生金融市场监管的理论发展与国际实践——兼论中国的选择[J].商业经济与管理,2007,(02).

[2]罗熹.从金融危机看衍生产品[J].红旗文稿,2009,(01).

[3]谭春枝.金融衍生产品的信用风险及其管理[J].证券市场导报,2005,(03).

全球经济在不断发展，市场一体化与国际化越来越明显，会计准则为适应全球经济发展，趋同也是大势所趋。2006年我国财政部颁布了企业会计准则体系，它的颁布标志着我国国际财务报告准则基本实现了与国际的接轨，是我国会计准则的新变革，这可视为一个里程碑在我国会计发展史上。巨大的挑战也摆在了新会计准则的面前，企业及环境等许多方面都会因其改变而发生深刻变化。这种变化对于国企来说既是挑战又是机遇，已经成为一个新的、迫在眉睫的新课题。对于是国有企业决策层、管理层以及监管部门来说，对这种变化的准确理解、深入分析，使新会计准则对现实具有指导引领作用有非常重要的意义。

一、新企业会计准则的变革

1、新会计准则实施后，许多根本性影响将在整个企业的运作中产生。记账编报表就是财务会计是许多人长期以来在传统观念影响下认为的，企业财务信息片面和滞后就是由于对财务工作重要性的忽略造成的，财务报表也不能全面、及时的反映企业的经济活动。针对财务信息原准则虽然也有部分相关要求，但是综观许多企业，在其财务信息实务中能够做到全面性和前瞻性的少之又少。

企业的经济实质要在会计信息中真实地反映出来，这是新准则强调的，企业经营活动的核心是财务会计工作，企业有一个完善有效的内部控制体系非常重要，这样企业财务状况和经营活动才能够通过财务信息准确、及时、可靠的反映出来。企业未来的经营决策要有前瞻性，财务信息就要对其有指导作用，这说明新会计准则是着眼未来的，这就是通常所说的“企业提供的会计信息有助于财务会计报告使用者对

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