净资产收益率的影响因素分析

净资产收益率的影响因素分析

低于负债利息率时，将对净资产收益率产生不利影响。 资本结构或负债与所有者权益 之比 当总资产报酬率高于负债利息率时，提高负债与所有者权益之比，将使净资产收

益率提高；反之，降低负债与所有考 权益之比，将使净资产收益率降低。 所得税率

因为净资产收益率的分子是净利润即税后利润， 因此，所得税率的变动必然引起净资产收益

率的变动。通常.所得税率提高，净资产收益率下降；反之，则净资产收益率上升。 下 式可反映出净资产收益率与各影响因素之间的关系： 净资产收益率=净利润/平均净资

产 =（息税前利润-负债X 负债利息率）X （ 1-所得税率）/净资产

=（总资产X 总资 产报酬率-负债 烦债利息率）X 净资产

=（总资产报酬率+总资产报酬率 烦债/净资产- 负债利息率X 负债/净资产）X （1-所得税率）

=[总资产报酬率+ （总资产报酬率-负债利 息率） X 负债 / 净资产 ]X （

1- 所得税率） （2）净资产收益率 因素分析 明确了净资产收益率与其影响因素之间的关系，还应该 运用连环替代法 或定基替代法，可分析各因素变动对净资产收益率的影响。

净资产收益率计算公式：

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率（酸性测试比例） =（流动资产-存货）/流动负债

保守速动比率（超速动比率） =（现金+短期证券+应收票据+应收账款净额） /流动负债 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数

存货周转率（存货的周转次数） =销售成本/平均存货

存货周转天数=360/存货周转率

原材料周转率=耗用原材料成本/平均原材料存货

在产品周转率=制造成本/平均在产品存货

应收账款周转率=销售收入净额/平均应收账款（含应收票据，减除坏账准备）

应收账款周转天数=360/应收账款周转率

流动资产周转率=销售收入/平均流动资产 （1）净资产收益率的影响因素: 影响净资产收益率的因素主要有 总资产报酬率、负 总资产报酬率 产的一部分，因此，净资产收益率必然受企业总资产报酬率的影响。 成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资产收益率就越高。

债利息率之所以影响净资产收益率.是因为在 资本结构 总资产报酬率高于负债利息率时， 债利息率、企业资本结构和所得税率等。 净资产是企业全部资

在负债利息率和资本构

负债利息率定情况下，当负债利息率变动使 将对净资产收益率产生有利影响； 反之，在总资产报酬率

总资产周转率=销售收入/平均资产总额

资产负债率（举债经营比率）=（负债总额/资产总额）*100%

产权比率（债务股权比率）=（负债总额/股东权益）*100%

有形净值债务率=［负债总额/ （股东权益—无形资产净值）］*100%

已获利息倍数（利息保障倍数）=息税前利润/利息费用

销售净利率=（净利润/销售收入）*100%

销售毛利率=［（销售收入—销售成本）/销售收入］*100%

资产净利率=（净利润/平均资产总额）*100% =销售净利率*资产周转率

净资产收益率（净值报酬率、权益报酬率、权益净利率）=净利润/平均净资产*100% =资产净利率*权益乘数=销售净利率*资产周转率*权益乘数