东风汽车股份有限公司盈利能力分析

中国地质大学长城学院
本科毕业论文题目东风汽车股份有限公司盈利能力分析
院别经济学院
专业会计学
学生姓名李田静
学号 013130928
指导教师李珍
职称讲师
2017年04月30日
本科毕业生毕业论文（设计）诚信承诺书
中国地质大学长城学院毕业论文任务书
课题信息：
课题性质：设计□论文√
课题来源：教学√科研□生产□其它□发出任务书日期：
指导教师签名：
年月日
中国地质大学长城学院毕业论文开题报告
中指出企业盈利能力存在的问题，她指出企业盈利能力高低的推断，取决于企业提供的利润信息，企业利润的多少，直接影响企业的盈利能力。

一般来说，在资产规模不变的情况下，企业利润越多，企业盈利能力相应越好，反之，企业利润越少，企业盈利能力越差。

因此，很多财务人员在对企业盈利能力进行分析时，非常重视利润数量的多少。

然而，企业的利润额由于受会计政策的主观选择，资产的质量、利润的确认与计量等因素的影响，可能存在质量危险问题。

只看重利润的多少，不关怀利润的质量，这在很大程度上忽视了利润信息及盈利能力的真实性，从而有可能导致财务分析主体的决策缺乏准确性
2、国内研究现状：我国对于企业盈利能力的分析大体上经历了两个阶段：80年代以产值和利润为主的盈利能力以及90年代的综合性的盈利能力分析。

黄长艺（2011）提出企业常用盈利能力分析的主要指标包括：净资产收益率、资本保值增值率、总资产酬劳率、成本费用利润率、销售利润率和每股收益等。

这些指标从不同侧面揭示了企业的危险特征、理财行为特征及投资价值，为相关利益人提供多种多样的盈利能力信息，从而有利于投资者和债权人进行投资和信贷的决策，也为评价企业绩效提供有效基础。

张春林（2013）指出了获利能力能够以评价一个企业的经营业绩、治理水平，乃至预期它的进展前途，关系重大，为了评价企业过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的进展趋势，实现企业的目标；也为财务报告使用者作出相关决策提供可靠依据，企业经营者正视现有力量，挖掘企业潜力提供决策依据，一定运用科学方法对企业财务状况和经营成果进行比较评价。

企业的获利能力是财务分析的核心指标，企业只有具有良好获利能力，才能良性循环，不断进展，实现企业目标。

张辽远（2013）指出由于上市公司自身的特点决定了其盈利能力除了可通过一般企业盈利能力的指标分析外，还应进行一些格外指标的分析，格外是一些与企业股票价格市场价值相关的指标分析。

如每股收益、平常股权益酬劳率、股息发放率、价格与收益比率等指标。

由于会计分期假设和权责发生制的使用，决定了某一期间的利润并不一定具有可持续性、利润带来的资源并不一定具有确定的可支配性，从而使以上所述的盈利能力分析指标不能反映企业现金流入的盈利状况，存在着只能评价企业盈利能力的“数”量，不能评价企业盈利能力的“质”量的缺陷和不足。

因此，在对企业盈利能力进行分析时，要充分考虑到影响企业盈利能力质量的因素，决定盈利能力质量的因素很多，主要有应收账款周转速度、现金净流量及利润的构成情况等。

张衡（2013）指出了上市公司的盈利需要具备多种条件，在某些特种的条件下，在保证盈利能力质量的前提下面，才能具备盈利的基础。

三、研究内容
1.前言
2.东风公司简介
3. 东风公司进行盈利能力分析
3.1东风公司比率指标分析
3.1.1总资产酬劳率
3.1.2净资产收益率
3.1.3销售利润率
3.1.4每股收益
中国地质大学长城学院
本科毕业论文文献综述
院别：经济学院
专业：会计学
姓名：李田静
学号： 013130928
2017年 4 月 30 日
美国的汤姆斯发表《财务报表比率分析》中提出：财务比率可横向、纵向分析企业盈利能力以及盈利质量。

根据不同的侧重点，财务比率分析所反映的企业盈利能力有所不同。

总资产酬劳率以及净资产收益率等比率着重反映企业资金营运能力。

企业资金运作和获利的能力。

各种利润比率反映企业盈利能力的高低和强弱，主营产品利润比率反映企业的盈利结构是否优化，盈利质量是否优越。

而上市公司的各股票指标信息，例如每股收益率，托宾Q指标，稀释股权益率等指标反映企业市场价值的高低。

该信息主要是投资人对企业盈利能力的认同程度的反映。

美国克里斯汀在《利用财务报表》中分析指出：盈利能力是指企业在一定时期赚取利润的能力。

盈利能力大小是一个相对的概念。

利润与投资存在的关系呈正相关。

利润率越高，盈利能力越大；利润率越低，盈利能力越强。

企业经营业绩的好坏最终通过企业的盈利能力来反映。

无论是经理人还是投资人，都非常关怀企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析和预测。

季珊珊在《财务与会计》中指出企业盈利盈利能力评价指标的正确运用是分析企业盈利能力的关键所在。

企业盈利能力分析的指标有多种，主要为三个大方面指标，分析商品指标、分析市场指标、分析资产指标。

指标的正确分析可以反映企业在各个方面的生产运作情况，给企业治理者和外部投资者正确的企业信息。

上市公司的财务报表是公司的财务状况、经营业绩和进展趋势的综合反映，是投资者了解公司、决定投资行为的最全面、往往也是最可靠的第一首资料，而企业的盈利能力和偿债能力是财务分析的核心指标。

刘淑蓉在《上市公司盈利能力分析研究》中指出上市公司的盈利能力一直是个很敏感的话题，它如同一把双刃剑，因为它不仅联络着投资者、债权人的利益，同时还关系到其他关系人的利益，因此如何正确评价企业的盈利水平就显得十分的重要。

目前用来评价上市公司盈利水平的指标主要有净资产收益率、净利润、总资产收益率、每股收益等。

这些指标都可以从不同的方面对上市公司的盈利水平进行评价，比较全面。

屠芳《中国会计报》中认为，盈利能力与盈利质量从不同的角度反映企业的盈利情况，二者各有侧重。

盈利能力主要强调的是企业猎取利润的能力，它主要是以应计制为基础，其表现为税后净收益的大小以及相关比值的大小；而盈利质量则主要反映盈利的确定是否同时有相应的现金流入，即以应计制为基础的盈利是否与现金的流入相伴随。

只有伴随现金流入的盈利，这样的盈利水平才具有较高的质量，具体表现为以应计制为基础计算的有关盈利指标数值与以现金制为基础计算的有关盈利指标数值的差异程度，一般而言，这一差异越小，盈利质量就越高。

龙浦俭在《财务与会计》中认为，企业盈利能力分析，主要是通过研究利润表有关数据之间的对比关系，以及利润表中有关项目和资产负债表中有关数据之间的关系，来评价企业当期的经营成果和预期企业未来盈利能力。

企业的盈利能力可以从不同的角度进行分析，其中最根本的有两个角度，即从利润形成结构来分析获利能力和从投资酬劳率的角度来分析获利能力。

利润形成结构分析，主要是通过利润表有关项目之间的对比关系来分析公司获利能力，这是传统的获利能力分析的基本方法。

这方面的指标主要有毛利率、营业利润率、净利润率等。

张燕燕在《会计之友》中提出盈利质量分析主要是根据经营活动现金净流量与销售收入、净利润等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，以及将来制造盈利能力的一种分析方法。

分析企业的盈利质量指标主要有销售净现率、净利润现金比率和现金毛利率等。

并对盈利能力分析的相关指标做了一个较为详细的说明和运用方法的讲解。

盈利能力指标毛利率毛利是营业收入减去营业成营业收入净额）*100% 毛利率反映每一元钱的营业收入中包含着多少的毛利，用来评价企业营业收入的获利能力。

对于投资者来说，毛利率总是越高越好。

毛利越高，表明同样的营业收入取得的毛利润越多，因此获利能力较强;反之，则获利能力较弱。

毛利率的指标通常本后的余额。

毛利率是企业的毛利和营业收入对比的结果。

综上，随着经济的快速进展，人民对于物质的需求越来越高，然而物质的通货膨胀，全球的经济危机，越来越多的企业难以在复杂多变的社会下生存下去。

盈利能力与质量的分析作为利润表分析的一个非常重要的环节，是企业获得利润最直观的表现。

在汽车行业的进展的今天，企业不仅对自己的产品越来越重视，同时对于企业盈利能力的重视也逐渐加大。

怎么降低企业的生产成本，提高企业获利的能力是各大企业所研究的重点。

而盈利能力提高的一条重要途径无疑是提高净利润。

本文通过结合东风汽车股份有限公司的实际情况，充分考虑其面临的内部与外部环境，采取正确的盈利能力模式，对于东风汽车股份有限公司而言具有重要的理论意义和迫切的现实意义。

随着社会经济的高速进展，现代的企业无不把利润、竞争、创新与盈利能力放在首要位置上，并且给予极大的重视，都期望在对市场进展和竞争对手预测的基础上拟定自己相应的对策，力图使自己在盈利能力上高人一等，并且使企业更加的强大，获得成长和成功，而这些问都可以归结为企业的盈利能力。

东风汽车股份有限公司盈利能力分析
摘要
盈利能力的分析是指企业在一定时期内赚取利润额能力。

利润率越高，企业盈利能力越强，反之亦然。

企业的盈利能力对于企业内部经理人外部投资人等都有非常重要的意义。

企业内部治理人根据企业盈利能力的相关指标可以推断衡量企业的经营业绩，同时也可以通过企业的盈利能力发觉企业在经营治理中存在的问题；对于外部投资人来说，投资人关注企业盈利能力较强的企业进行投资以猎取更多的回报。

本文以上市公司东风企业为研究对象，对东风公司进行比率指标分析和企业盈利结构分析。

结合公司财务报表相关数据计算盈利比率指标，揭示企业盈利问题；分析企业盈利结构，意在揭示企业盈利质量问题。

找到企业存在盈利能力的相关问题，对其进行成因分析，进而针对所面临的问题，提出相关建议。

关键词：盈利能力；盈利质量；东风汽车股份有限公司
ABSTRACT
Enterprise profitability analysis is one of the important methods for financial efficiency analysis, the key point of enterprise financial analysis.Profitability analysis refers to the enterprise in a certain period of time to earn profit ability.The higher the profit margins, the stronger the corporate profitability, and vice .For the profitability of the enterprise's internal managers outside investors and so on all have very important significance.Enterprise managers can be judged according to the relevant corporate profitability index to measure enterprise operating performance, but also can be found by the profitability of the enterprise's enterprises in the problems existing in the operation and management;For outside investors, investors pay close attention to corporate profitability strong enterprises to invest in order to get more in return.As the research object, this paper takes the listed company of dongfeng enterprises to dongfeng company assets profitability analysis, product profitability analysis and the analysis of the listed company
profitability analysis of three aspects.From internal external two aspects were analyzed In the process of analysis, find the related problems of the enterprise, carry on the cause analysis and in view of the problems, puts forward related Suggestions.
Keywords: Profitability;Earnings quality.Dongfeng motor company
目录
1前言 (1)
2东风公司简介 (1)
3东风公司进行盈利能力分析 (2)
3.1东风公司盈利能力比率指标分析 (2)
3.1.1总资产酬劳率 (2)
3.1.2净资产收益率 (3)
3.1.3销售利润率 (3)
3.1.4每股收益 (3)
3.1.5托宾Q分析 (4)
3.2东风公司盈利结构分析 (4)
3.2.1主营业务收入比重分析 (4)
3.2.2主营产品毛利率分析 (5)
4东风公司盈利能力存在问题的分析 (5)
4.1企业资产利用效率低 (5)
4.2产品获利能力薄弱 (6)
4.3东风公司市场价值竞争压力大 (6)
5提出有关公司盈利能力问题的建议 (6)
5.1提高销售获现能力，促进企业生产进展 (7)
5.2努力降低成本费用，增加企业利润 (7)
5.3形成有力竞争联盟，提高企业抗危险能力 (7)
5.4打造主体产品，强化市场地位 (8)
5.5加强新能源产品研发力度，领占新能产品市场 (8)
6 结论 (8)
参考文献 (9)
致谢 (10)
1前言
随着我国汽车市场大门对外开放，汽车行业迎来了机遇的同时也面临着挑战。

所谓机遇是指我国自主品牌自的汽车产业能够走向国际市场。

但走向更辽阔汽车市场的同时，挑战也应运而生。

汽车研发技术、汽车品牌印象、汽车使用性价比等一系列产业技术服务问题也得面临着巨大挑战。

在如此竞争激烈的外部环境下，企业想要在市场占有一席之地，应对日新月异的科技进步、不断扩展的市场冲击，一定要“内外兼修”。

正确利用和分析企业盈利能力有助于企业清楚了解公司内部资金运用效率和经营业绩、投资价值、进展前景等企业进展问题。

对企业进展有较为清楚的梳理与评判；盈利能力同样也是对公司进行绩效评价的一个重要组成部分，绩效评价是不断促进汽车行业向前进展的航行标和动力源。

本文根据盈利能力分析的两个重要方法，比率指标分析和盈利结构分析再结合东风公司年度财务报表等一系列数据，对东风公司盈利能力进行分析。

通过分析发觉问题，分析问题最终解决问题。

2东风公司简介
东风汽车公司全称东风汽车股份有限公司，公司上市股票代码600006，公众股在上海证券交易所挂牌。

集团员工人数16万人，所属地域为湖北省，所属行业是交运设备-
汽车整车。

主营业务为乘用车整车和能源总成设计、制作和销售和全系列轻型商用车、，同时提供产品规划、物流、质量监控、品牌治理等各个方面。

主要产品包括轻型车乘用车。

在2016年中，东风汽车销售汽车约315.69万辆。

其中，乘用车销量约为278.77万辆，商用车销售36.91万辆，实现人民币收入122422百万。

商用车实现人民币收入43298百万元，乘用车76656百万，汽车金融2 338百万，其他收入则为238百万。

在近年来的汽协数据分析可得，东风汽车的SUV系列受到长城汽车公司的威胁，销量呈下滑趋势。

在乘用车系列，东风公司拥有最大的生产基地，生产规模早就了先天优势。

此外，在新能源汽车开发与设计方面，东风汽车在2005年就着手开发，由于开发时间占据领先地位，其技术研发一直处于领先地位。

3东风公司进行盈利能力分析
3.1.1总资产酬劳率
表3-1 东风公司总资产酬劳表
根据上表所示，2016年东风公司总资产酬劳率相较于2015年同时期下降了0.99%，而2015年比2014年增加了1.23%。

同时，东风公司2016年的总资产周转率与销售息税前利润率分别较2015年下降了0.11%和0.9743%；2015年东风公司的资产周转率和销售息税前利润率分别较2014年上升了0.03%和0.8897%。

由此，总资产酬劳率与总资产周转率以以及销售息税前利润率呈正的相关关系。

总资产酬劳率：2.04－1.05=0.99；总资产周转率影响：（0.77－0.88）×1.8634%=-0.205%；销售息税前利润率影响：（0.8891%－1.8634%）×0.77=-
0.75%。

东风公司2016年总资产酬劳率是公司总资产周转率和销售息税前利润率下降引起的。

总资产周转率和销息税前利润率的减少对总资产酬劳率的影响分别为0.205%和0.75%。

总资产周转率为企业营业收入与资产总额之比，应收账款数额的增加导致公司总资产周转速度下降，总资产周转率下降，公司总资产酬劳率下降。

销售息税前利润的下降主要由企业利润下降导致。

销售收入的减少增加了企业利润收入的压力，企业资金周转幅度减少，企业资产不能最大限度地支持企业建设进展。

3.1.2净资产收益率指标分析企业盈利能力
净资产收益率指标在企业内部盈利分析或是对外盈利能力揭示，都起到了至关重要的作用。

因此，分析企业近年来净资产收益率趋势、浮动，是分析企业盈利能力的基础步骤。

表3-2 东风公司净资产收益率分析表
项目 2016年 同比上年增减（%） 2015年 同比上年增减（%） 2014年 总资产周转率 0.77 -0.11 0.88 0.03 0.85 销售息税前利润率% 0.8891 -0.9743 1.8634 0.8897 0.9737 总资产酬劳率% 1.05 -0.99 2.04 1.23 0.81
项目 2016 2015 2014
净资产收益率% 3.3943 5.5141 2.33
根据上表所示，近三年的净资产收益浮动略大。

其中，2015年，净资产收益最大，为5.5141%。

而2016年与2014年同2015年相比较，分别下降了2.1198%和3.1841%。

因此，东风公司的净资产收益率改变趋势不稳定。

究其原因，企业负债与净资产的比例是原因之一。

根据东风公司年报整理所得，2016年公司负债11088.31百万元，2015年公司负债12435.23百万元。

2016年净资产拥有量为138.74,2015年为307.21百万。

但通过计算可得，2016年负债较2015年相比下降了12.15%；2016年净资产较2015年相比下降了121.14%。

分析可得，虽然2016年负债较2015年负债有所下降，但是，净资产2016年较2015年相比也有所下降，并且净资产下降比率比负债下降比率要大，因此，东风公司净资产收益率浮动大、趋势不稳定，同时，企业的盈利能力也表现出趋势不稳定以及浮动大等特征。

公司负债减少幅度较小的情况下，公司增发股份，利润下降。

在2016年中，由于东风企业处理了部分闲置资产，但并没有准时收到应收账款。

因此，应收账款和应收费用地增大无疑导致了企业资产周转速率下降，资产不能被充分地利用生产。

并且股份的增发导致企业净资产压力过大。

这些因素都是导致东风企业净资产收益不乐观的原因，同时，企业的盈利能力也收到了相关影响。

3.1.3销售利润率指标分析
现根据东风公司近两年的相关数据分析该指标，详见下表
表3-3 东风公司销售利润指标分析表
单位：百万
项目2016年2015年
利润总额365.96186.15
营业收入19305.7017699.70
销售利润率% 1.89 1.05
根据表格所示，东风公司在2015年、2016年中，销售利润率是呈上升趋势的，16年的销售利润率比15年的高出0.84个百分点。

单项项目来看，16年利润总额与营业收入较15年相比较也分别上涨了179.81百万、1606百万。

在数据层面来看，东风公司的盈利能力是有所上涨的。

但是值得注意的是，在2016年年度财务报表中，东风公司的治理费用较上年有较大幅度上涨。

16年治理费用约人民币37.54亿元，较去年同期人民币30.91亿元增加了6.63亿元。

由于利润总额是营业收入减去营业成本与各项费用之和的差值，所以企业的费用增加会直接影响企利润总额，进而影响企业的销售利润率。

此外，根据财务报表的披露中也可看出，企业在人工成本方面较去年同期也有所涨幅，16年的61.84亿元较去年56.43亿元，上涨了5.41亿元的人工成本。

人工成本的上涨无疑加剧了企业营业成本的压力。

所以，即使在销售利润率上升的趋势下，企业也应注重对各类费用和成本支出加以控制和治理。

3.1.4每股收益指标分析
根据东风公司年度财务报告显示，东风公司2016年、2015年、2014年近三年的根本每股收益与浓缩每股收益相同，分别为0.1096元、0.1722元、0.0703元。

但是在2016年，基本每股收益还是较20 15年略有下降的。

每股下降了0.0626元。

在每股收益下降的背后，除了东风公司在2016年扩大了股本之外，行业宏观的因素也是不可回避的因素。

在16年，市场汇率的变动也是该年每股收益减少的原因。

在上述两个原因之外，企业每股收益的减少最值得关注的原因是企业利润地变动。

净利润是一个至关重要的影响因素。

而根据公司年度报告所示，16年的净利润率为1.37%，较15年净利润率2.04%下降了0.94%。

因此，随着净利润率的下降以及东风公司在该年扩大的股本、市场汇率发生改变导致了16年的每股收益较去年相比有所下降。

资产周转率下降使得企业的资产不能充分地运转，发挥企业资产的盈利能力；信用政策的松弛，大量的赊销业务拖累企业的资金利用
效率；企业的净利润率在上述因素的影响下，自然减少。

企业的每股收益率也呈下降趋势。

3.1.5托宾Q指标分析
托宾Q是应用于上市公司的格外指标。

根据上市公司在股票市场的相关变动，对企业盈利能力做出推断。

表3-4 东风公司财务分析信息表（2016年末）
项目数额
流通的平常股（百万股）2000
股票价格（元） 3.05
长、段期债务账目价值（百万）12436.24
所有者权益账目价值（百万）7757.61
总资产账面价值（百万）20192.85
托宾Q
值=（股权市场价格+长、短期债务账面价值合计）÷总资产账面价值。

因此，东风公司的托宾Q值=（3.05×2000+12436.24）÷20192.85=0.918.计算结果可得，东风公司的托宾Q
值比1小，说明东风公司的市场价值在2016年较低。

市场价值的影响因素有多种。

以较大方面来分析，主要有市场占有份额减少、市场产品竞争力加大、市场品牌认同率下降、市场产品服务体系不完善等一系列的影响因素都会造成企业市场价值下降。

3.2东风汽车盈利结构分析
3.2.1主营业务收入比重分析
在分析东风公司主营业务收入占总收入比重多少，主要是在盈利结构方面对企业进行研究。

现根据该分析指标对东风公司2016年主营业务收入进行分析，具体分析请见下表
表3-5 东风公司主营业务收入比重情况分析表
单位：百万
项目业务收入占总收入比例%
乘用车型7665662.6
商用车型4329835.4
金融2338 1.9
其他收入2380.2
合计122422100
根据度东风公司业务收入情况分析表所示，在2016年，企业主营业务收入情况分析可得。

东风企业的盈利结构稳定，盈利质量优越。

具体分析如下:在总收入比重中，东风公司主营业务乘用车占总收入62.6%；商用车型占总收入35.4%。

东风公司两大车型的营业收入占到总收入的98%。

主营业务收入所占总收入的比重越高，说明企业的盈利质量越高，企业的盈利结构越稳定。

企业盈利质量、结构优越是企业盈利能力可持续进展的基础。

东风公司主营车型的收入高达90%之多，该项数据充分说明东风企业盈利结构的合理性，企业长期以主营业务的收入为企业的“支柱性”收入，可以说明企业的未来进展大体方向是正确的，企业的进展潜力也是令人期望的，企业的主体产品竞争力同样值得企业去更深入地探究。

3.2.2主营产品毛利率分析
主营产品毛利率等于主营产品收入与成本的差额与主营产品的收入之比。

该项指标表明企业主营业务的获利水平。

先根据东风公司近两年的主营产品毛利率情况作盈利质量分析。

具体详见下表。

表3-6 东风公司主体产品毛利率分析。