关于互联网金融的优势和劣势分析(调研报告)

关于互联网金融的优势和劣势
传统金融业长期忽视投资者的利益，在众多互联网金融产品中，以众人皆知的余额宝为例，它为人们起了重要的思想启蒙作用，让我们认识到小额活期存款也可以获得高收益。

互联网金融折射出当前金融市场的利率体系存在严重缺陷，一个能够高度流动的货币市场基金竟然能获得超过6%的年化收益，而规模较大的保险公司等长期资金投资人，都很难获得超过5%的年化收益。

虽然互联网金融的兴起，并不能改变金融业的本质，但是却更加充分暴露了传统金融业的制度和功能上的弊端。

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互联网最大的挑战在于，要适应它，它越来越平台化了。

互联网它不是一个人的发明，是一堆人给堆起来的，使网民有更多的机会在这样的开放平台上做应用的创新，大家不断地创新，越堆越多，各种涉及到金融、媒体、工业等等特别多。

现在互联网压力是瞬息万变的变化给协会带来了挑战。

在协会工作的人员要不断学习，要有非常高的敏锐性，始终站在互联网技术和应用发展前沿才能适应这个环境，否则很难做政府和企业的桥梁纽带，因为你不掌握这些事情，人家企业做的事情你根本不知道怎么做桥梁纽带呢?业界搭建的平台你也不会知道，所以这给我们带来挑战，要加快学习，引进更多的年轻人，因为互联网是年轻人的世界，引进年轻人他对新的变化有敏锐
性，能更好地为业界做好服务。

互联网是一个工作指导——创新的思维、协作的文化、快速的平台、有效的服务。

这20个字我认为是非常贴切的，要做到这一点，我们有很多工作要做。

创新的思维，互联网在不断创新，不仅是技术创新，还有应用的创新，不仅应用创新，还有政策的创新，瞬息万变，和讯是金融门户网站，从媒体角度来看，去年微博还很热，今年微博和微信的热度一比就差远了，瞬息万变你怎么跟踪和适应它。

互联网最大的挑战在于，要适应它，它越来越平台化了。

互联网它不是一个人的发明，是一堆人给堆起来的，互联网一开始有开放的协议，使网民有更多的机会在这样的开放平台上做应用的创新，大家不断地创新，越堆越多，各种涉及到金融、媒体、工业等等特别多，所以，我想互联网不仅在中国在全世界范围内还有更广阔的发展，有人说互联网为止比已知大得多。

所以它带来的挑战怎么适应，生活的挑战，只能适应它，没有别的选择。

这些新引进的人才也需要实时更新和充电。

有两种方式，第一自己要学习新的技术，关注网上的变化，第二在为企业服务过程当中他能学到很多东西。

现状:大陆风生水起的互联网金融创新，终于碰到了它的自由边界。

这似与刚刚结束的“两会”上总理的施政报告中“促进互联网金融健康发展”的表态相互矛盾，其实，这是中国政府规范互联网金融发展必要的
一步。

以阿里巴巴旗下的“余额宝”为代表的互联网金融理财产品，问世以来发展势头便极为强劲。

它靠着高于传统银行的利率、简单的操作流程、灵活的使用方式等优势，获得了海量用户的青睐，一方面填补了目前传统银行相对薄弱的个人金融业务，另一方面则倒逼传统银行业进行金融创新。

基于上述优点，中国政府有充足的理由支持其健康发展。

只不过，在充分体现出开放、平等、协作、分享等互联网精神的同时，互联网金融同样存在着种种弊端和风险。

有些设备目前还没有足够可靠的技术保障，支付过程中无法保障交易账户和订单的安全性，风险发生后也无法追查，既可能损害持卡人的权益，也可能破坏中国目前安全规范的支付体系，从保障消费者权益、防范支付风险的角度考虑，对其暂时“叫停”自然是应有之义。

更重要的是，互联网金融机构还是一个新生事物，现有法律尚未对其属性作出明确定位，也没有专门的法律规章对其业务进行有效的规范，正处于“监管真空”的状态。

这种情况下，这一新形式极可能被钻空子，成为金融违法活动的温床。

要遵循“让市场在资源配置中起决定性作用”这一规则，但也不要忘了它的后半句：“更好发挥政府作用”。

市场与政府之手如何相得益彰?互联网思维凸显的“用户”最有发言权。

中国央行叫停虚拟信用卡，是为“用户”，也应当为“用户”，而不是其它利益集团。

对虚拟信用卡如此，对互联网金
融亦当如此，对市场的各种创新更当如此。

这就是大陆全面深化改革，理顺政府与市场关系的根本。

互联网金融有三大优势
1.通过社交网络或电子商务平台可以挖掘各类与金融相关的信息，获取部分个人或机构没有完全披露的信息。

2.智能满足用户金融需求。

在互联网金融模式下，智能搜索引擎通过对信息的组织、排序和检索，能有针对性地满足信息需求，大幅提高信息搜集效率。

在这种方式下，信息充分透明，定价完全竞争，效率得到提升，社会福利最大化。

3.交易方式的变革。

在交易上，由于互联网金融可以及时获取供求双方的信息，并通过信息处理使之形成时间连续、动态变化的信息序列，并据此进行风险评估与定价，这对传统金融无疑是一个相当大的挑战，在供需信息几乎完全对称、交易成本极低的条件下，互联网金融模式形成了“充分交易可能性集合”。

劣势
1.网民信息泄露经济受损。

网络技术的不断成熟使得互联网金融时代的日新月异，多种形态关系的出现，对整个金融业的经济发展带来了巨大的变革。

但与此同时，也加大了消费者信息泄露风险。

2.网络支付隐含风险增大。

在利益驱使下，越来越多商业机构或个人采取种种手段获取他人金融信息，加之部分金融机构保护意识和能力不
强，导致近年来个人金融信息侵权行为时有发生。

有数据显示，近八成的个人信息泄露源自信息拥有者的内部作案。

3.个人信息泄露追责难。

目前还没有一部法律法规为个人信息提供直接的行政法保护，无法规制那些侵犯银行客户个人信息且尚未构成犯罪的行为。

近年来，互联网金融的疾速勃兴，对传统金融业产生了巨大影响。

为什么互联网金融发展如此之快，除了互联网快速发展、网络技术不断革新为互联网金融提供了技术支持外，中国金融业存在着严重的制度和功能上的弊端也为互联网金融发展出了一份力。

在中国互联网金融在过去两年出现了井喷式的发展，出现的原因有很多，概括为几个：
第一，许多中国的个人和企业对金融的需求没有在现在的金融市场上得到满足，我把它称为是金融的压抑。

第二，互联网金融通过大、云、平、移的技术，可以帮助这些原来没有享受到金融服务的这些人和企业的融资问题得到了部分的舒缓。

第三，为了维护社会稳定，监管部门迫使各类金融产品实现“刚性兑付”，这就会带来道德风险的结果，使得投资者没有风险意识，市场对风险定价出现了错乱。

等一下很多嘉宾会分享到P2P，其实是在这个背景底下产生的，是刚性兑付的情况下产生的，使得很多投资者对风险认识不够。

第四，政策性红利和监管套利。

传统的银行业成本很高，因为有准入
的限制，包括利率、资本充足率，贷存比等限制的原因。

而互联网新型的金融模式不受到传统的监管，对质量出现一个监管的套利空间互联网金融模式概括一下
1、第三方支付;
2、以阿里小贷为代表的大数据金融;
3、P2P平台;
4、股权众筹;
5、网上理财产品销售
首先我们分析一下第一种的第三方支付模式，互联网的支付将全面冲击传统银行的垄断地位，有三个方面：一是随着以“余额宝”为代表的各种理财产品的出现，冲击了原来传统
商业银行存款的沉淀;二是互联网入口可以投递小微贷款和消费信贷等新型金融产品的能力;三是大数据优势，银行将失去了对客户数据的掌握能力。

“支付宝”它现在的个人客户数已经达到8亿，移动支付用户数已经超过了1亿。

工商银行，这是全球最大的商业银行，它的客户数是将近4亿，它的移动支付是7400万。

如果从数量来看，支付宝在2012年的时候，网上交易是1.8万亿，到了今天这个数字肯定翻番了。

但是跟工商银行的300万亿来比，以支付宝为代表的第三方支付还是扮演了一个辅助的作用。

从刚才的分析可以看到，互联网支付的帐户是社会资金流动的一个下游，而非上游，上游是来自于存款。

如果把存款比喻为是大动脉的话，那第三方支付虽然它涉及的面很广，但它的作用类似于一个毛细血管，所以你跟大血管来比你输送血的流量还是相对比较少的。

第二种常见的模式大数据的金融
大数据金融它的优势在于：
1、双边平台的数据积累;
2、大数据技术的信用风险管理体系，协助有效控制了信用成本;
3、双边平台的销售体系实现了运营成本的有效控制;
互联网的技术带来的是降低了边际成本,但是对于从事互联网放贷的金融机构，只要每一笔贷款投资数额相对来讲比较小，所以它遵循的是“大数定律”，使金融机构能够通过在众多项目上都投来化解单项投资的损失。

第三种常见模式是P2P贷款
P2P的本质是民间借贷的网络化，它是为金融脱媒而生的。

什么是金融脱媒?就是委员跃过原有传统银行的很多环节，抛开了银行最大实力的环节以后，融资成本大大降低，投资的收益大大地提高，这个是P2P的本质。

一方面，平台无需承担风险，实现了自我的保护;另一方面，投资者也无需承担平台老板走路的风险。

这个是在西方，在美国、在英国他们实现P2P贷款的初衷。

但是到了我们中国，我们发现这种模式已经发生了
变形，在中国除了极少数的平台以外，大多数的平台都提供了本金甚至利息的担保，所以资金并非直接打入借款者的账户，而是经由平台。

这样一来P2P这个平台实际上承担了与银行相同的资金匹配和风险管理的职能，并通过资金的期限错配等手段来获利。

西方P2P模式在中国已经发生了本质的改变。

所以中国的P2P平台虽然做着银行和小贷公司相同的生意，但是P2P平台目前的监管来讲还不如银行和小贷公司那么严格，也不受资本金那么严格的约束，所以他给出的投融资利息要比银行高，而且高得很多。

所以在急功近利、野蛮生长的思维下，P2P成为了一个高风险的行业。

P2P贷款在美国是依赖于个人征信的体系，自身往往不能够提供有效的信用风险管理方案。

这使得这一模式在面对特别是系统性风险的冲击时显得十分脆弱，一旦发生比较大规模的逾期就会出现逆向选择的问题。

大多数的都是混业经营，除了混业经营以外还有一些做专项，比如个人信用贷款、小微企业贷款，还有车辆抵押、房产抵押，但是大量中国P2P平台都是通过混业经营。

刚才分析了，这是一个非常高风险的行业。

从去年4月到今年10月当中，有197家P2P平台出现了这样和那样的问题，所以这个数字相对于我们今天3000家或4000家的P2P平台来讲，这个比例还是比较高的。

高发的地区，我们看到最高的就是广东，有44家P2P的平台出现了违约的现象，出现了跑路的现象。

第四种常见的模式就是股权众筹
众筹是私募股权的网络化，众筹的出发点是尽量地拉近资金供求双方距离，减少各种中介的作用。

所以创业者拥有了比以往更强的融资权利和选择的空间，投融资双方的地位相对平等。

但是股权众筹应用的范围局限于种子期，或者是还没有拿到投资的，那股权众筹大大降低了公众参与的门槛，但它没有改变投资风险和流程。

所以股权众筹他跟一般的PE/VC公司一样，他也面临着项目的筛选、整合的机制、估值市场化的机制、领投人和跟投人制约机制、投后管理机制、退出机制、风险补偿机制。

所以并不会因为从线下搬到线上就改变了这个流程，根本没有改变。

所以投资者只拥有是否投资的权利，缺乏足够的信息获取，所以风险的识别和风险定价的能力是股权众筹的最大风险。

另外，投资者保护的原则在今天的中国法律框架底下也是不清楚的，特别是股权众筹面临着最大的一个风险就是法律的风险，不管是《公司法》还是《证券法》，对股东人数都有了一个明确的限制。

第五种常见模式就是网上理财产品销售平台
由于投资需求具有典型的“推”的产品特制，因此只是单纯将这类产品陈列在网上的模式并不能有效地推动这类产品的销售。

因为从理论上讲我们把定价区间可以分成：第一个是价格的下限，它是由成本决定的。

价格的上限是由消费者感知的价值所决定的，最后的定价是介于两者之间。

那实际价格跟成本之间的距离是企业所获得的毛利，感知价值跟实际价格之间的距离是消费者所获得的价值。

要提出实际的价格在于提高消费者感知
的价值，所以如果客户和市场对产品服务的价值缺乏认识，那么无论你再怎么压低成本都可能发生产品无法
实现销售的情况。

在这个状况当中，营销的关键在于转为如何提升客户的感知价值。

那如何提升客户感知的价值，通过互联网能不能做到?我是有很大的疑问。

因为我们所销售的是一个非常复杂的金融产品或者服务，要提升感知价值的过程，根据市场营销学的理论，需要涉及到一个高强度、高频繁和个性化的互动沟通，并且人与人之间信任的关系在其中扮演着一个非常重要的催化剂作用，而这种作用在今天的互联网模式当中是难以实现的。

其实在国外销售金融产品已经有十几年了，就拿保险为例，我们看到了2004年的时候，大多数的保险在网上销售的还是车险，他不能销售更加复杂的比如说人寿险等等，为什么?因为你在“推”的产品要提高客户的感知价值，通过互联网冷冰冰的机器达不到催化剂的作用。

互联网金融跟传统金融，互联网金融不是新的金融，而只是金融销售渠道、金融获取渠道意义上的创新,互联网的渠道意义上挑战传统的银行和资本市场，但在产品结构和产品设计上跟银行、保险、资本市场等所经营的产品没有区别。

传统的商业银行它的优势在什么地方呢?在于垄断性的线下能力，他专业的金融能力，另外有强大的资本实力和强大的客户资源，对传统金融企业他的优势在于个性化，金融产品的制造和销售，在于客户信息来源的
广泛性。

互联网企业的优势
第一，创新基因;
第二，更符合互联网精神的企业文化，我们讲到了平等;
第三，目前的监管是不对等的，所以出现了监管套利的空间;
第四，平台竞争方面的先发优势。

互联网企业的优势在于标准化金融产品的销售，在于低成本服务长尾市场的能力，在于他的能力圈内对客户信息的精准把握。

所以会看到很多时候我们夸大了互联网金融，认为它有大数据的优势，但是大数据缺乏突破性创新能力。

所以如果说低成本的因素提供了互联网模式在价格竞争方面的优势，那么互联网差异化的竞争优势来自于他的大数据，大数据提供了对过去数据更有效的分析方法，在于管理未来方面仍然离不开人类智能的高度参与。

所以，基于智力的金融专业能力是大数据无法替代的;高度人工智能参与的定制化服务无法被取代。

就像乔布斯的回答一样“很多的时候创新不是来自于大数据，是在于对消费者的理解。

”
互联网和金融企业都不可能扩张到对方绝对优势的领域，那什么是各自绝对优势领域呢?我们看到金融机构它的优势领域在于它的传统服务和产品，那互联网企业的优势在于他的软件的开发、硬件设备的生产和处于初创期新的技术和新模式，所以在中间出现了一个交叠的战场。

如果从互
联网金融的产业优势来看，传统企业在于它有适合产品，而互联网企业是在于它的平台。

银行业会受到明显冲击的领域：微型贷款，但对于银行来说它仅仅只是增量业务，不影响现有业务。

而且在金融产品的销售，它的入口优势开始下降，未来消费的贷款也会被分流。