企业并购绩效的研究方法探究_孔令军
企业并购绩效问题研究的方法与成果
企业并购绩效问题研究的方法与成果作者：何邓娇来源：《会计之友》2015年第21期【摘要】通过查阅文献资料得知很多实证检验都认为并购绩效不尽如人意，但无法解释实务中并购事件风起云涌的现象。
基于此，文章系统回顾和梳理了国内外学者关于并购绩效的研究方法，并指出其存在的不足，大胆提出了国内值得拓展的几个研究领域。
【关键词】并购绩效；事件研究法；会计研究法；个案研究法中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）21-0046-04国内外学术界一直普遍关注企业并购活动，尤其是并购绩效问题更成为理论研究的热点。
近年来，虽然国内外学者用了很多方法来评价企业并购绩效，但没有统一的研究结果。
本文系统回顾和梳理了国内外企业并购绩效评价方法的相关成果，主要有事件研究法、会计研究法和案例研究法等，通过比较分析指出目前这些方法存在的不足，并提出国内并购绩效问题进一步研究的领域，希望能为更加深入研究此问题的学者提供有益的参考，为企业实施并购策略提供借鉴。
一、并购绩效研究的方法早在20世纪60年代，国外出现了很多并购绩效研究方面的文献，中国学者研究境内企业并购绩效问题始于20世纪末，无论国内还是国外，学者们的研究方法基本相似。
评价企业并购绩效的方法有：一是事件研究方法（又称股票超额收益法、市场价值法或股票评价法），该方法用超常收益来检测并购事件在事件窗口内对样本公司股价的影响，通过与“正常”收益比较来衡量该并购事件带来的股东财务变化；二是会计研究方法（又称财务指标评价方法、长期绩效研究方法），此方法利用会计数据资料，选取与企业绩效相关的财务指标或财务指标间的组合，建立一系列财务指标评价体系，比较并购前后的并购绩效；三是案例研究法（又称临床诊断研究法），不能全面、准确地判断全部样本并购绩效的情况下，特别分析个别案例以寻求个别案例的解释，深入分析样本公司并购绩效的特殊变化；四是其他方法，基于以上方法存在的不足，许多学者选择用其他一种或多种方法来综合评价并购绩效，也有利用统计学的研究方法如DEA、EVA等方法来评价并购绩效。
企业并购绩效研究方法
企业并购绩效研究方法
好呀，以下是 7 条关于企业并购绩效研究方法：
1. 事件研究法呀，这就像拿着放大镜看并购前后股价的波动呢！比如说，
A 企业并购了
B 企业，我们就能通过事件研究法清晰地看到市场对这次并购的反应，难道不是很神奇吗？
2. 财务指标分析法呢，就像是给企业做一次全面体检！我们可以对比并购前后的各种财务数据，像盈利能力呀、偿债能力呀。
打个比方，C 企业并购后，它的资产负债率是不是有了明显变化，这可太有意思了！
3. 案例分析法，这简直就是深入企业内部的探秘之旅呀！我们详细研究一个个具体的并购案例，像是 D 公司并购 E 公司的整个过程，能从中发现
好多细节和规律呢，你说好不好玩？
4. 调查研究法呀，就好像和企业的相关人员聊天一样呢！我们去问问管理层、员工他们对并购的看法和感受呀，哇，肯定能听到很多有趣的故事，比如说 F 企业并购时员工们的心情是怎样的起伏呀！
5. 经济增加值法，这就像是衡量企业真正创造价值的魔法棒！像 G 企
业并购后，它的经济增加值是上升了还是下降了，这可直接反映了绩效呢，不是吗？
6. 对比分析法，这不就是把不同的并购案例放在一起比一比嘛！比如说
H 企业和 I 企业的并购，它们的绩效有啥差别，一对比就清楚啦，多直观呀！
7. 德尔菲法呢，就像是一群专家在开会讨论！大家一起出谋划策，对企业并购绩效发表意见。
想想看，J 企业并购这事，众多专家来讨论，多有意义呀！
我觉得这些方法各有各的用处和魅力，都能帮助我们更深入地了解企业并购绩效呢！。
企业并购绩效研究方法综述
企业并购绩效研究方法综述作者：蒲春晖来源：《商情》2017年第11期（西南财经大学，四川成都 611130）【摘要】随着全球经济的发展，并购成为现代企业实现快速扩张和整合的重要手段之一，如何评价并购绩效问题十分重要且受到广泛关注。
基于此，本文将通过描述性方法，对国内外关于并购绩效研究方法的文献进行回顾与综述，并指出存在的问题，提出研究展望。
【关键词】并购绩效；事件研究法；会计指标法一、引言企业并购是实现企业资源优化配置的重要手段，也是实现产业结构和产品结构调整的重要方式。
随着全球经济的不断发展，行业与地区的壁垒被逐渐打破，越来越多的企业通过并购的形式谋求更广大的市场与发展空间。
企业的并购行为既是全球化经济时代的必然趋势，又反过来促进了国际经济一体化进程，对现代企业战略和企业文化产生了重要影响。
如何评价并购绩效对于并购双方来说都是一个现实而重要的问题。
并购绩效是指企业的并购行为结束后，目标企业被纳入到并购企业中经过整合后，是否实现并购初衷、资源配置的效率是否提升、经营成本是否降低、盈利能力是否增强等一系列指标的判断。
本文系统回顾和综述了国内外关于并购绩效的研究方法，主要有事件研究法与会计指标法，另外还有案例研究法、平衡积分卡法、DEA评价模型、EVA指标法等多种研究方法。
通过比较分析这些方法存在的不足，提出并购绩效研究的未来展望。
二、基于市场反应的事件研究法的文献综述事件研究法（Event Study Method）由Fama、Fisher、Jensen、Roll（1969）最早成功采用，该方法以股票价格变动为基础，是市场性会计研究的一个重要分析工具。
目前已成为研究企业并购绩效的主要方法之一。
在事件研究法的基础上，国外许多学者对并购绩效进行了研究，并对事件研究法的实用性提出质疑并进行了不同程度的修正和改进。
事件研究法的基础步骤是设计和选择计算正常收益的模型。
Campbell、Lo和MacKinlay （1997）认为，可用于剔除市场影响而计算正常收益的模型主要分为两大类：经济性模型和统计性模型。
企业并购绩效研究方法综述
企业并购绩效研究方法综述【摘要】企业并购是企业战略重组的重要手段，对于企业的发展具有重要意义。
本文从企业并购的定义与分类入手，介绍了企业并购绩效评价指标和方法。
通过文献综述，总结了当前研究现状和存在的问题。
在研究方法部分，提出了关于企业并购绩效研究的方法论。
研究发现，企业并购绩效的评价需要综合考虑多个指标，并运用合适的评价方法。
未来研究仍存在不足，需要加强对于企业并购绩效评价方法的探讨。
本文旨在为企业并购绩效研究提供方法和思路，具有一定的研究意义。
【关键词】企业并购、绩效、研究方法、评价指标、文献综述、研究发现、展望、研究意义1. 引言1.1 研究背景企业并购是指两个或多个企业之间通过购买、合并、收购等方式整合为一个企业的行为。
近年来，随着全球经济的快速发展，企业并购活动日益频繁，成为企业发展战略中重要的一环。
企业并购既可以加速企业发展，提高市场竞争力，也可能带来风险与挑战。
随着竞争的加剧，企业并购市场也变得日趋复杂，对企业绩效评价提出了更高要求。
随着企业并购活动的增加，如何评价企业并购的绩效成为了学术界和实践界亟待解决的问题。
企业并购绩效的评价要求考虑更多的因素，不仅包括对财务绩效的评估，还需要结合企业文化、员工关系、战略发展等方面的考量。
如何科学、客观地评价企业并购的绩效成为了研究者们关注的焦点。
在这样的背景下，对企业并购绩效的研究变得尤为重要。
通过对企业并购绩效评价指标和评价方法的探讨，可以为企业并购的实施提供科学依据，帮助企业更好地实现战略目标。
本文旨在对企业并购绩效的研究方法进行综述，为企业并购实践提供理论指导和经验借鉴。
1.2 研究目的企业并购绩效研究的目的是通过系统地分析不同企业并购案例的绩效表现，探讨企业并购对于绩效的影响规律和影响因素，为企业在并购过程中的决策提供有效参考和指导。
具体来说，研究目的包括以下几个方面：1. 系统总结企业并购对绩效的影响机制：通过对现有研究成果的整理和分析，揭示企业并购对企业绩效的影响机制，包括并购涉及的各个环节对绩效的直接及间接影响，从而为企业并购绩效提升提供理论依据。
企业并购绩效研究方法综述
【摘要】随着全球经济的不断发展，并购已经成为现代企业实现快速扩张和整合的重要手段之一，如何考评并购的绩效对于并购双方来说都是一个现实且重要的问题。
近几十年来国内外学者运用多种方法对并购绩效做了大量的分析研究，涉及到的最主要的方法包括事件研究法与财务指标法。
本文针对这两种方法，对近几十年来国外学者有关企业并购绩效研究的文献做出回顾与综述，并指出其中存在的问题。
【关键词】并购绩效，事件研究法，财务指标法，文献综述一、引言企业并购既是资源合理配置的手段，也是企业生存发展的重要途径，随着全球经济的不断发展，行业与区域间的阻隔逐渐被打破，更多的企业通过并购的形式谋求更大的市场与发展空间。
企业并购行为带来企业战略、文化等多方面的改变，如何考评并购的绩效对于并购双方来说都是一个现实且重要的问题，而对企业并购绩效的研究也日益成为国内外学者关注的重点。
企业并购绩效是指企业的并购行为结束后，被购方与收购方在整合过程中资源配置的效率与是否提升、经营成本是否降低、盈利能力是否增强、预期目标是否实现等一系列指标的判断。
目前国内外对企业并购绩效的研究方法主要有事件研究法与财务指标法两种，除此之外还有因子分析法，个案研究法、EVA指标法等多种并购绩效评价方法，考虑到篇幅问题，本文仅针对事件研究法与财务指标法这两种方法对现有的国内外文献做出总结分析。
二、基于市场反应的事件研究法的国内外文献综述Fama、 Fisher、Jensen、Roll（1969）最早提出事件研究法（Event Study Method），该方法以股票价格变动为基础，目前已成为研究企业并购绩效的主要方法之一。
事件研究法把企业并购看成一个独立事件，以并购日为中心向前期与后期各推移若干天作为研究并购事件所带来的市场反应的“事件窗口期”，根据并购事件发生前的股票市场推算出股票的正常收益率，将事件窗口期内的股票收益与正常收益率相比较，从而得出企业股票的超额收益率，并根据企业股票的超额收益率来考察并购事件给并购企业双方带来的股价波动，通过给股东带来的财富效应来判断企业的并购绩效。
企业并购绩效研究方法综述
企业并购绩效研究方法综述企业并购是指两家或多家公司合并或收购的行为。
在商业领域，企业并购是一种重要的战略决策，对公司的发展和绩效产生重要影响。
研究企业并购绩效的方法十分重要。
本文就企业并购绩效研究的方法进行综述，包括财务指标、市场反应、管理绩效、资源整合和战略目标五个方面。
第一，财务指标。
财务指标是衡量企业绩效的重要标准之一。
研究企业并购绩效时，常常通过比较并购前后的财务指标来评估绩效的变化。
这些指标包括营业收入、净利润、资产回报率、股东权益回报率等。
通过比较这些指标的变化，可以评估并购后企业的绩效改善程度，从而评估并购的效果。
第二，市场反应。
市场反应指的是企业并购完成后，市场对企业并购的反应和评价。
研究者可以通过分析并购后企业的市值变化、股价变动以及交易量等指标，来评估市场对并购的反应。
市场反应是企业绩效的重要指标之一，可以反映出并购对企业市场竞争力的影响以及市场对并购战略的评价。
管理绩效。
并购往往伴随着企业管理层的变动，因此管理绩效是评估并购效果的重要指标之一。
研究者可以通过分析并购后企业的管理团队的运营能力和领导效果，来评估并购效果。
这些指标包括领导者评价、团队合作效果、员工满意度和组织文化等。
通过评估管理绩效，可以帮助研究者了解并购对企业管理层的影响，从而评估并购效果。
第四，资源整合。
并购往往涉及到不同企业之间的资源整合，因此资源整合是评估并购效果的重要指标之一。
研究者可以通过分析并购后企业的资源配置效率、知识转移和技术创新等指标来评估资源整合的效果。
资源整合的效果直接关系到企业的生产能力和竞争力，因此对于企业并购绩效研究而言是一个重要的方面。
第五，战略目标。
企业并购的一个重要目标是实现战略目标，因此战略目标是评估并购绩效的重要指标之一。
研究者可以通过分析并购后企业是否实现了战略目标，比如进入新市场、扩大市场份额、提高核心竞争力等，来评估并购效果。
战略目标的实现程度反映了并购决策的合理性和执行力，对于评估并购绩效具有重要意义。
关于企业并购绩效研究方法的研究
关于企业并购绩效研究方法的研究关于企业并购绩效研究方法的研究一、引言企业并购是指一家公司通过收购、合并或兼并其他公司来扩展自身规模或优化业务结构的行为。
并购在当今全球化和竞争激烈的商业环境中是一种常见的商业策略。
然而，并购不仅带来了机会，还伴随着风险。
对于并购的绩效研究，既能帮助企业评估并购行为的成功与失败，也有助于为投资者提供决策参考。
因此，本文将探讨关于企业并购绩效研究方法的研究。
二、并购绩效评价指标的选择1.财务绩效指标财务绩效指标是衡量企业并购绩效最常用的方法之一。
其中，收益增长率、资产回报率、股东权益回报率、净利润率等等被广泛应用于并购绩效评价中。
这些指标通过比较并购前后的财务指标，能够反映出企业并购是否对财务表现产生了积极的影响。
2.市场绩效指标除了财务绩效指标，市场绩效指标也是评价并购绩效的重要衡量标准。
市场绩效指标包括股票价格、市值、市场份额等。
通过比较并购前后这些指标的变化，能够揭示并购是否对企业市场竞争地位产生了积极的影响。
3.组织绩效指标在并购中，企业的组织结构和运营模式也会发生改变。
因此，组织绩效指标也是评价并购绩效的重要考虑因素。
这些指标包括员工满意度、员工流失率、生产效率等。
通过这些指标的变化，可以判断并购是否提升了企业的整体运营效率和内部组织协调性。
三、研究方法的选择1.案例研究案例研究是一种广泛应用的研究方法，也是研究企业并购绩效的一种常见方法。
通过对各种并购案例进行系统的分析和比较，可以得出一些共同的规律和结论。
案例研究方法的优点是能够利用实际案例的数据，更加贴近实际情况，但是其局限性在于样本数据的有限性。
2.实证研究实证研究是一种基于现实数据的研究方法，可以借助统计分析方法，从大样本的角度分析并购绩效。
实证研究方法的优点是能够通过比较大量的数据，得出一些更加客观和普遍的结论，但是其局限性在于可能忽略了某些特殊情况和因素。
3.问卷调查问卷调查是一种主观性研究方法，通过向相关的企业管理者、投资者和研究人员发放问卷，以获取他们对并购绩效的看法和评价。
军民融合背景下的企业并购绩效研究
军民融合背景下的企业并购绩效研究随着军民融合政策的深入推进，企业并购已经成为了推动军工产业转型升级的重要手段之一。
由于军工企业和民用企业在管理经验、技术能力、市场需求等方面存在较大差异，使得企业并购的绩效往往不尽如人意。
对军民融合背景下的企业并购绩效进行研究，对于进一步深化军民融合发展，提高企业并购效益具有重要意义。
企业并购绩效研究涉及多个维度和角度，以下是一些常见的研究内容：一、经济绩效：企业并购后，应对企业的收入、利润、资产规模等经济指标进行对比分析，评估并购的经济效益。
具体可以采用财务比率分析法，比较并购前后的净利润率、资产回报率、营运资本周转率等指标，以确定并购对企业的经济产出效果。
二、技术绩效：军工企业的核心竞争力在于其技术能力，而民用企业则更加注重市场营销和管理能力。
在并购过程中，应对两个企业的技术能力进行对比评估，确定整合后的企业的技术能力是否得到提升。
可以采用专利分析法、科技成果转化率等指标来评估技术绩效。
三、市场绩效：并购后企业的市场份额、市场竞争力、品牌价值等指标是评估并购绩效的重要内容。
应对并购前后的市场表现进行对比分析，确定并购对企业的市场地位是否有所提升。
可以采用市场份额增长率、品牌知名度等指标来评估市场绩效。
四、员工绩效：并购对企业内部组织结构和员工队伍的整合产生重要影响，对并购后企业的员工满意度、员工流动率、团队合作等指标进行评估，确定并购对企业员工的影响。
可以采用员工满意度调查、离职率等指标来评估员工绩效。
通过对以上绩效指标的研究，可以深入了解军民融合背景下企业并购的效果，并为进一步提高并购绩效提供参考。
还需要考虑到并购的影响因素，在研究中探讨政策环境、企业文化、领导层能力等因素对并购绩效的影响。
最终，通过不断总结经验，加强管理和运营的水平，从而提高企业并购绩效，实现军民融合发展的目标。
企业并购绩效研究方法综述
企业并购绩效研究方法综述随着全球经济的不断发展，企业并购变得越来越普遍。
对于企业而言，通过并购能够扩展市场份额、增强竞争力、实现资源共享等多种优势，从而提高企业绩效。
然而，并购带来的风险也不容忽视，如合并难度、文化冲突等问题也会影响企业的表现。
因此，对企业并购的绩效进行研究，可以为企业提供指导和帮助。
本文综述了当前关于企业并购绩效研究的方法，包括定量研究和定性研究。
一、定量研究定量研究是研究者通过数据收集、建模和实证检验，来探究企业并购绩效的现状和影响因素的方法。
根据不同的研究方法，可以分为三类：财务方法、市场方法和多维度方法。
1. 财务方法财务方法是通过财务数据来评估企业并购绩效的方法。
研究者通常会选择一些财务指标，如公司价值、利润、盈利能力等，来计算企业并购绩效。
其中，比较常用的指标为“累积股票超额回报率”和“亏损率”。
邓丽芳等（2018）研究了我国上市公司的并购绩效和影响因素，利用累积股票超额回报率作为绩效指标，将并购分为成功、一般和失败三种情况，并建立了相应的回归模型，探究影响并购绩效的因素。
研究结果显示，企业规模、资产负债率、行业竞争对手数量、并购方式等因素对并购绩效具有显著影响。
2. 市场方法市场方法是通过股票市场反应来评估企业并购绩效的方法。
该方法主要是通过研究并购完成后的股票价格和交易量来推断市场对并购绩效的评价。
张京涛等（2019）以中国上市公司的实证数据为基础，利用事件研究法分析企业并购对股价的影响，发现并购对应该公司股价没有显著影响，但对行业的影响存在一定的显著性。
3. 多维度方法多维度方法是将财务方法和市场方法结合起来，对企业并购绩效进行全面评估的方法。
目前多维度方法已经成为研究企业并购绩效的主要手段之一。
韩志国等（2017）利用财务指标和事件研究法，分析了中国上市公司的并购绩效，并以独立性理论为分析框架，将并购分为独立性并购和非独立性并购两种类型。
研究结果显示，由于并购后的负面效应，非独立性并购比独立性并购更容易导致财务绩效下滑，对公司价值的影响也更为显著。
我国制造业上市公司并购绩效的实证研究的开题报告
我国制造业上市公司并购绩效的实证研究的开题报告一、选题背景和研究意义中国经济的崛起带动了制造业的快速发展，制造业成为我国经济中的重要支柱产业之一。
在这一背景下，制造业的上市公司并购也不断增多，但是并购的影响并不总是积极的，需要系统性的研究和评估。
制造业上市公司并购是指一个制造业上市公司通过收购、兼并等方式获取另一个公司的全部或部分资产、股权以及控制权的行为。
并购行为的背后往往有着多种动因，包括通过并购来扩大规模、拓展市场、获取技术、提升管理等。
但是，并购行为也存在着不少风险和问题，例如并购双方的合作程度、文化差异等，如果未能正确应对这些问题，可能会导致撑不起整个并购过程的失败，严重的甚至可能导致公司破产等问题。
因此，本研究旨在通过实证研究制造业上市公司的并购绩效，深入剖析并购成果的真实情况，为制造业上市公司进行并购决策提供参考。
二、研究内容和方法本研究以我国制造业上市公司在过去五年的并购案例为样本，通过对并购后公司的财务指标进行分析和比较，探究并购对公司绩效的影响。
具体涉及的财务指标包括企业利润、营业收入、资产负债率等。
在实证研究方法上，采用了差异分析法。
首先，将并购前后的公司进行两两比较，得出每个公司在不同指标上的变化情况。
接着，通过统计分析方法，比较并购前后同一公司在各项指标上的显著性差异，检验并购的绩效是否显著，同时分析影响并购绩效的因素。
三、论文结构本研究将分为以下章节：第一章，绪论。
主要介绍制造业上市公司并购的背景和意义、研究内容和方法，以及研究的价值和意义。
第二章，相关理论和文献综述。
主要回顾国内外学者对于并购绩效的相关研究，分析并购绩效的影响因素以及研究方法。
第三章，研究样本和数据来源。
主要介绍研究所采用的样本和数据来源，并对样本进行特征描述和统计分析。
第四章，实证分析。
主要通过差异分析法，比较并购前后公司在各项财务指标上的变化情况，考察并购绩效是否显著。
第五章，结果分析和讨论。
主要对研究结果进行归纳、总结和讨论，分析并购对公司绩效的影响因素，并探讨对制造业上市公司并购的启示和建议。
中国上市企业技术并购模式及并购绩效的实证研究的开题报告
中国上市企业技术并购模式及并购绩效的实证研究的开题报告摘要：近年来，中国企业的技术并购越来越频繁，在促进企业技术升级和行业整合方面发挥着积极作用。
本研究通过对中国上市企业技术并购模式的归纳总结，分析其在企业绩效方面的影响，以期为实践提供参考。
首先，笔者将文献综述法与实证研究法相结合，通过收集和分析相关文献资料，了解当前中国企业技术并购的情况和趋势，总结出不同的技术并购模式。
其次，笔者将针对不同的技术并购模式，对企业绩效进行实证研究。
通过对中国上市企业的实际案例进行分析，探讨不同的技术并购模式对企业绩效的影响。
我们将采用回归分析、差异分析等方法，对数据进行处理和分析，得出一些可靠的结论。
最后，笔者将结合实证研究的结果，对中国上市企业技术并购的绩效进行综合评价，并提出一些改进意见与建议。
本研究的意义在于，通过实证研究不同的技术并购模式对企业绩效的影响，探索出一些切实可行的并购实践方法，帮助企业更好地实现技术升级和产业整合。
同时，本研究还将为后续研究提供基础和参考。
关键词：中国企业、技术并购、企业绩效、模式、实证研究Abstract：In recent years, technology mergers and acquisitions by Chinese companies have become increasingly frequent, playing a positive role in promoting enterprise technological upgrading and industry consolidation. This study summarizes the different technology M&A models of Chinese listed companies and analyzes their impact on enterprise performance to provide practical reference.Firstly, the literature review method is combined with empirical research method. Through collecting and analyzing relevant literature and data, we examine the current situation and trends of Chinese technology M&A and summarize different models of technology M&A.Secondly, we conduct empirical research on the effect of different technology M&A models on enterprise performance. By analyzing the cases of Chinese listed companies, we explore the impact of different technology M&A models on enterprise performance. Through regression analysis, difference analysis, and other methods, we process and analyze data and draw reliable conclusions.Finally, based on the empirical research results, we comprehensively evaluate the performance of technology M&A by Chinese listed companies, and put forward some improvement suggestions.The significance of this study is to explore practical M&A methods that can help enterprises better achieve technological upgrading and industry integration by redesigning and optimizing different technology M&A models. At the same time, this study also provides a foundation and reference for future research.Keywords: Chinese companies, technology mergers and acquisitions, enterprise performance, models, empirical research。
企业并购绩效研究方法综述
企业并购绩效研究方法综述企业并购是指一家企业通过收购、合并等方式，取得另一家企业所有权或控制权的行为，这种行为具有重要的战略意义，可以促进公司财务、技术、市场等方面的发展。
然而，企业并购往往存在多方面的风险，如财务风险、管理问题、文化差异等，如何评估并购绩效成为了研究的热点。
在企业并购绩效研究中，主要的研究方法包括情景分析法、案例研究法、实证研究法和专家访谈法。
情景分析法是指从现有的文献资料和已有的研究成果出发，分析企业并购所面临的环境和情景，进而分析并购绩效的可能性和影响因素。
情景分析法主要适用于初步评估并购项目，预测并购后企业可能面临的问题和发展趋势，并制定相应的应对策略。
例研究法是指通过对已经发生的实际并购案例进行深入研究，挖掘并购绩效的相关信息和影响因素。
案例研究法在研究并购绩效方面具有较高的实证性和针对性，可以针对不同的行业、市场和文化背景进行分析，对企业并购实践提供有益的借鉴作用。
实证研究是指通过搜集大量的数据，进行统计分析和建模，探究企业并购的相关数据和影响因素。
实证研究法可以有效分析并购的投资回报率、市场占有率、财务状况等指标，刻画并购后企业的新兴特征、公司运作效率和绩效表现，指导企业制定并购战略、优化管理模式和提升市场竞争力。
专家访谈法是指通过采访企业管理层、专家学者、金融机构等相关人士，了解他们对企业并购的看法、意见和建议，分析并购绩效的相关因素和问题。
专家访谈法多用于涉及企业文化、组织结构、管理团队等复杂问题的绩效研究。
综上所述，企业并购绩效研究方法较多且各有特点，研究过程中应根据所面临的问题和研究目的，采用合适的方法。
同时，应充分考虑并购时的独特性、流动性、多样性，全面评估企业整合过程中的风险与收益，追求并购绩效最优化。
企业并购绩效评价研究方法评述
企业并购绩效评价研究方法评述作者：段坤朋来源：《时代金融》2018年第03期【摘要】随着经济的发展，越来越多的企业通过并购进行对外扩张，优化资源配置。
企业并购活动最基本理论依据是并购能否创造价值，所以科学的并购绩效评价方法十分关键。
目前在学术界有关并购绩效评的实证研究非常丰富，并购绩效的研究方法的主要是事件研究法、财务指标研究法、经济增加值评价法，除此之外还有数据包络分析法、个案研究法等等。
这些研究方法研究角度不同，侧重点不同，各有短长。
本文旨在对国内外研究企业并购绩效的文献进行梳理，发现问题，总结经验，提出建议，以期能够为其他学者的研究提供一点灵感和思路。
【关键词】并购绩效评价研究方法综述一、引言国内外有关上市公司并购活动的研究一直都非常丰富，并购是否能创造价值最早是由Jensen和Ruback（1983）最先进行开创性研究的，他们通过对13家并购事件进行研究，发现通过并购行为主并购公司在并购活动中能够获得并购收益。
这在学术界引起了广泛的争论，自此国内外学者前赴后继的开始对企业并购绩效进行实证研究，产生了大量的研究文献，但是始终没有得出统一的结论。
很大程度上是由于研究角度的不同从而导致研究方法也千差万别，各种方法各有优势同时又兼有各种差异与不足，最终使得研究结论也存在一定的差别。
二、实证研究方法（一）事件研究法事件研究法是最成熟的研究方法，最早是学者Dolley.J在1933提出的，Fama（1969）用事件研究方法对股票市场的有效性进行研究论证。
事件研究法思路是将每一个并购事件作为一个独立的事件，并购事件的并购日作为事件日，以事件日（并购日）为基准选择一个前后时间段作为“窗口期”，同时选择并购事件日之前的一段时间作为预测期，预测期时间通常比较长，大多数学者选择18个月，通过构建预测期股票收益率和市场收益率的统计回归方程，估计出事件窗口期的期望收益率，用实际收益率减去期望收益率就可以得出该股票的超额收益率（AR），通过对窗口期的超额收益率进行加总就会得出超额累计收益率。
中国上市公司并购动因与绩效研究
中国上市公司并购动因与绩效研究引言并购作为企业发展的一种重要战略手段，在中国上市公司中得到广泛应用。
然而，尽管并购发展的机遇和挑战并存，但其动因与绩效研究还存在着诸多争议。
本文旨在探讨中国上市公司进行并购的动因，并分析并购后的绩效表现。
一、并购动因1.1 市场扩张动因中国上市公司在市场扩张方面通过并购来迅速获得更多的市场份额，从而增加销售和利润。
特别是在全球市场逐渐进入饱和的情况下，通过并购获得跨国市场的进入将成为许多中国公司的首选。
1.2 资源整合动因通过并购，中国上市公司可以获得更多的资源，如技术、品牌、人才等，进一步提升其竞争力。
尤其是在当前经济全球化的背景下，通过并购整合资源已成为许多公司获取竞争优势的重要途径。
1.3 获取技术与创新能力动因中国上市公司通过并购，可以获取到目标公司的技术和创新能力，提升自身的研发和生产能力，从而推动技术升级和产品创新。
这对于提升中国上市公司在国内外市场的竞争力至关重要。
1.4 风险分散动因中国上市公司通过并购来进行业务多元化，降低因单一业务面临的风险。
这是因为不同的行业或地区在经济周期变动时具有不同的表现，通过并购实现业务多元化可以减少单一业务的冲击。
二、并购绩效2.1 成长性绩效在并购后，中国上市公司经常会面临销售规模和市场份额的扩张，从而实现业务的快速增长。
这意味着并购后的公司更具竞争力，市场反应积极，绩效较好。
2.2 效率性绩效通过并购整合资源，提升中国上市公司的效率和运作水平，使其能够更好地应对市场竞争。
并购后公司可以提高生产效率、降低成本、优化资源配置，从而达到效率性绩效的提升。
2.3 创新性绩效中国上市公司通过并购获得技术和创新能力，有望推动企业的技术创新和产品创新。
这将进一步提升竞争力，增加收入和利润，并在市场上赢得更多的份额。
2.4 财务绩效并购后，中国上市公司可以通过整合降低成本、增加销售规模以及实现资源优化，从而改善公司的财务状况。
这包括增加资产规模、提高资产周转率、增加收入和利润等。
关于企业并购绩效研究方法的研究
在 着争论 ，因此 ，采用 事件 法 对我 国企业 并 购绩 效进 行研 究 的合理性还值得 商榷 。 在采用会计 法对 企 业并 购绩 效 研究 方 面 ，国 内较 早采 用此方法的是原红旗 、吴星宇 （９ ８ ，他们 以 １ ７年 １９ ） ９ ９
比绩效 的变化去判断 并购对于企业绩效 的影响 。 近十年来 ，由于 许 多学 者认 为投 资者对 上 市 企业 所 披 露 的信息 反映具 有滞 后性 ，投资 者不 能 在短 时 间 内就有 关 上市企 业披露 的相 关信 息 做 出合 理 的判 断 ，因此 ，他 们 更
分研究无确定性结论 ，主要由于：１ 、研究样本的数量，所 属时间段、行业特点存在差异；２ 、评价企绩效的财务指标
关于企业并购绩效研究方法的研究
尹 向东’ ，宿成建 ，朱 顺林
（．重庆大 学 经济与工商管理 学院 ，重庆 ４０４ ２ １ ０４ ； ．汕头 大学 商学 院 ，广 东汕头 ， Ｉ １０ ７ ３ ．浙 江大学 管理 学院 ，浙 江杭 州 ３ ０ ２ ）
摘 要 ：研究企业 并购绩效研究方 法，对 国 内外企 业并购绩效研 究方法做 出评价 ，并从 中发 现 问题 ，根据 国内研
发生并购 的企 业 为研 究样 本 ，选择 每 股 收益 ，净资 产收 益
注重对 企业 并购绩效 作 中长期 的研 究 。随着事件 期 的延长 ， 在对企 业并购绩 效进 行 中长期 检验 时 ，许 多 不相 关 的干 扰
也随之增加，所以，国外许多学都对传统的事件法进行 了
修正 ，Ｆａｋ 、Ｈ ｒｓ和 Ｔｔ ｎ （ ９ １ ，Ａ ｒｗ ｌ ａｆ ｒｎ ｓ ａｒ ｉ ｉ ｍａ １９ ） ｇａ ａ、Ｊｆ ｅ和
中国上市公司并购绩效研究——基于EVA方法的开题报告
中国上市公司并购绩效研究——基于EVA方法的开
题报告
背景：
并购在当今市场经济中成为了一种常见的企业战略。
特别是在中国
国内，随着经济的高速发展，越来越多的企业开始采取并购策略以实现
业务快速扩张、加快产业链整合、降低成本、提高市场竞争力。
而对于
上市公司来说，通过并购能够实现快速扩张、进军新市场、完善自身产
业链，同时能够提高上市公司市值及股东回报等效益。
但是，很多并购
交易由于缺乏有效的监管和管理而导致投资风险增长，对股东及整个市
场产生负面影响。
因此，对于并购绩效的评价研究和提升具有重要意义。
研究内容：
本次研究旨在探讨中国上市公司的并购绩效，运用经济价值增值（EVA）的方法对并购前后的价值变化进行评估和分析，并进一步归纳研究对比不同行业、不同规模、不同并购策略等的绩效变化差异。
研究方法：
本研究将以中国2010年至2020年之间完成的100起上市公司并购事件为研究样本，采集其财务报表信息以及相关企业背景资料，通过计
算并购前后的EVA值差异来评估并购绩效。
进一步，本研究将运用回归
分析方法，以考虑不同的影响因素，并分析它们对并购绩效的影响。
预期结果：
1. 通过EVA方法对中国上市公司的并购绩效进行分析，评估不同行业、不同规模、不同并购策略对并购绩效的影响；
2. 归纳不同并购交易中出现的问题和风险，为未来的并购业务提供
参考；
3. 分析中国上市公司的并购状况和发展趋势，提出相应的建议和政策推荐，为政府和企业提供更好的决策支持。
企业并购绩效问题研究的方法与成果-论文(精)
会计之友 2015年第 21期国内外学术界一直普遍关注企业并购活动 , 尤其是并购绩效问题更成为理论研究的热点。
近年来 , 虽然国内外学者用了很多方法来评价企业并购绩效 , 但没有统一的研究结果。
本文系统回顾和梳理了国内外企业并购绩效评价方法的相关成果 , 主要有事件研究法、会计研究法和案例研究法等 , 通过比较分析指出目前这些方法存在的不足 , 并提出国内并购绩效问题进一步研究的领域 , 希望能为更加深入研究此问题的学者提供有益的参考 , 为企业实施并购策略提供借鉴。
一、并购绩效研究的方法早在 20世纪 60年代 ,国外出现了很多并购绩效研究方面的文献 , 中国学者研究境内企业并购绩效问题始于 20世纪末 , 无论国内还是国外, 学者们的研究方法基本相似。
评价企业并购绩效的方法有 :一是事件研究方法 (又称股票超额收益法、市场价值法或股票评价法 , 该方法用超常收益来检测并购事件在事件窗口内对样本公司股价的影响 , 通过与“ 正常” 收益比较来衡量该并购事件带来的股东财务变化; 二是会计研究方法 (又称财务指标评价方法、长期绩效研究方法 , 此方法利用会计数据资料 , 选取与企业绩效相关的财务指标或财务指标间的组合 , 建立一系列财务指标评价体系 , 比较并购前后的并购绩效 ; 三是案例研究法 (又称临床诊断研究法 , 不能全面、准确地判断全部样本并购绩效的情况下 , 特别分析个别案例以寻求个别案例的解释 , 深入分析样本公司并购绩效的特殊变化; 四是其他方法 , 基于以上方法存在的不足 , 许多学者选择用其他一种或多种方法来综合评价并购绩效 , 也有利用统计学的研究方法如 DEA 、 EVA 等方法来评价并购绩效。
二、国内外并购绩效研究方法的比较分析 (一事件研究法事件研究法的理论体系较为严谨、过程简单、线索清晰。
基于此 , 事件研究法是测算单个事件的影响 , 成为国内外并购绩效研究方法中的主流方法 , 在国内外得以广泛应用。
企业并购绩效研究方法综述
企业并购绩效研究方法综述引言随着全球化进程的加速和市场竞争的激烈，企业之间的合并与收购活动日益频繁。
并购活动作为企业战略调整的一种方式，不仅可以促进企业资源配置，提升竞争力，还能够带来丰厚的回报。
并购活动的绩效却是一个备受关注的话题。
在实际操作中，如何评价并购的绩效并且提出相应的研究方法成为了学术界和实务界的共同关注点。
本文将对企业并购绩效研究方法进行综述，从定性和定量两个维度探讨不同的研究方法，为相关研究提供参考。
一、定性研究方法定性研究方法是通过对并购案例进行深度分析和理论探讨，旨在挖掘出并购绩效的内在规律和因果关系。
以下是一些常见的定性研究方法：1. 案例分析法案例分析法是一种通过对具体并购案例进行深度研究和分析，探讨并购绩效的研究方法。
通过案例分析，可以深入了解并购的动机、过程和结果，挖掘出影响并购绩效的关键因素，并提出相关理论和结论。
2. 文献综述法文献综述法是通过对已有研究文献进行梳理和总结，挖掘出并购绩效研究的主要观点和结论，从而为进一步研究提供理论支持和启示。
文献综述法可以帮助研究者了解并购绩效研究的现状和趋势，指导自己的研究方向和思路。
3. 实证研究法实证研究法是通过对已有数据进行分析和研究，验证并购绩效的相关假设和理论。
这种方法通常包括问卷调查、访谈和实地观察等手段，旨在获取对并购绩效影响因素的客观数据，验证理论和提出结论。
1. 相关性分析法相关性分析法是通过统计学手段分析不同变量之间的相关关系，从而挖掘出影响并购绩效的主要因素和规律。
这种方法可以帮助研究者了解不同因素对并购绩效的影响程度，为企业并购提供决策支持。
3. 统计描述法统计描述法是通过对统计数据进行描述和分析，揭示出并购绩效的数据趋势和规律。
这种方法可以帮助研究者了解并购绩效的整体情况，为企业并购提供整体性的分析和评价。
结论企业并购绩效研究是一个复杂而又重要的课题，对于企业和学术界都具有重要的参考价值。
在研究方法上，定性和定量研究方法都各有特点，可以相互结合，为企业并购绩效提供更为全面和准确的评价。
中国民营上市公司对外并购绩效研究的开题报告
中国民营上市公司对外并购绩效研究的开题报告一、研究背景及研究意义中国民营上市公司在过去十年里经历了飞速发展，成为了中国经济增长的主要动力之一。
与此同时，中国企业对外并购也不断加速，成为国际并购市场中的重要参与者。
然而，由于并购风险的存在，以及民营企业的特殊性质，民营上市公司的并购绩效受到了广泛关注。
在这个背景下，本研究旨在探讨以下问题：1.中国民营上市公司的并购投资是否能够创造价值？2.各种因素对中国民营上市公司并购绩效的影响是什么？这些问题对于了解中国企业对外并购的投资行为和风险，提升中国民营上市公司并购绩效和市场价值具有重要意义。
二、研究方法和流程本研究将采用定量研究方法，通过对中国民营上市公司进行案例研究和数据分析，对民营上市公司并购绩效的影响因素进行分析，并通过比较不同企业发现相似性与差异性，从而提出提升并购绩效的具体措施。
研究流程如下：1.确定研究目标和问题。
2.收集并筛选中国民营上市公司的并购案例，并进行分析。
3.选取适当的指标，建立分析模型。
4.使用SPSS软件分析数据。
5.得出结论并提出建议。
三、预期成果1.对中国民营上市公司并购绩效的影响因素进行全面分析和调研。
2.确定中国民营上市公司并购绩效提升的具体措施。
3.为国内民营企业并购提供理论依据和实践指导。
四、研究难点1.数据获取的困难。
2.企业具体情况的细节难以了解。
3.企业并购决策涉及的多个因素的交互影响难以准确评估。
五、论文结构本论文将总共分为六个部分。
第一部分为绪论，主要介绍研究背景、研究目的及意义、研究方法和流程等。
第二部分为文献综述，回顾和总结有关中国民营上市公司并购绩效影响因素的相关文献和研究。
第三部分为中国民营上市公司并购绩效的影响因素和分析，根据收集的数据分析并购决策的背景、目的、过程等因素对并购绩效的影响，分析民营上市公司并购绩效的优劣因素。
第四部分为案例分析，通过几个具体的例子详细分析企业并购绩效的实际情况。
军民融合背景下的企业并购绩效研究
军民融合背景下的企业并购绩效研究随着国家军民融合战略的不断深入推进，军品市场逐渐开放，越来越多的军民融合企业开始涌现。
同时，企业并购成为了一种重要的发展方式。
那么，在军民融合背景下，企业并购能否达到预期的绩效？本文将就此问题进行探讨。
军民融合是国家战略，是建设强大军队和实现经济高质量发展的关键。
随着经济全球化和信息化进程的加快，传统的划分模式已经难以适应现代经济的要求，而军民融合则可以做到军队和市场的协调发展。
企业并购，是在发展速度和资金投入上远远超过企业自主创新的一种方式，可以加快企业技术研发和产品生产周期，使企业在市场上具有更强的竞争力。
在军民融合的背景下，企业并购可以为国家的军民融合发展做出重要贡献。
经典的企业并购理论所研究的范畴，多排除了地缘政治、政策环境、国内外市场环境等因素。
但是，在军民融合背景下，这些因素将对企业并购产生重大影响，增大了企业并购的风险。
（1）政策风险政策环境的不确定性将制约企业并购的实施和绩效。
政策主张的变动会造成并购交易的价值波动和业务改变，进而影响企业绩效。
（2）技术风险军民融合行业的技术不断更新迭代，企业在进行并购时要考虑如何利用合并后的优势，在技术上取得新的突破。
（3）市场风险企业并购之后，必须在市场上取得成功，否则合并将成为一种负值。
因此，在进行并购时，企业要对市场环境有所预判，并制定应对策略。
企业并购绩效是公司财务和非财务绩效的总和。
通常有五个指标来评估企业并购的绩效，分别是收入增长、市场份额、盈利能力、资产利用率和企业价值。
（1）收入增长并购交易之后，通常会造成收入的增长，因此收入增长是评估并购的重要指标之一。
（2）市场份额市场份额是评估企业在市场上的竞争力的一项关键指标。
企业并购能否取得预期的市场份额将直接影响其未来的成长性。
（3）盈利能力盈利能力是企业绩效分析的另一个核心指标。
在并购后，盈利能力的增长或减少将对企业的发展产生重大影响。
（4）资产利用率资产利用率是评估企业资本使用效率的指标。
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个 发 生
并购事项的公司为实证对象
，
李善民
和 陈 玉 罡
（2002）
以
349
个 重 组 公 司
为考察对象
，
郭保民和刘巍
（2011）
则
选 取 了
2004
年 至
2009
年 之 间 发 生
的
19
个煤炭企业重组事件为考察样
本进行研究
，
一个是以长期企业绩效变化来
进行判断的会计研究法
，
一个是以企
业短期内并购前后的股票市场效应来
衡量绩效变化的事件研究法
。
（
一
）
会计研究法
在我国
，
大部分学者采用会计研
究法 来 研究 企 业 并购 前 后绩 效 的 变
化
。
会计研究法也称财务指标法
，
是通
过筛选出企业的一些具有代表性的财
（2007）
以
1998
年至
2003
年间的
2 128
起并
购 案 例为 研 究对 象
，
对样 本 企 业 并
购 前 后 的 超 额 累 积 收 益 率 进 行 分
析
。
结果表明
，
并购活动可以使企业
的 短 期 超 额 累 积 收 益 有 所 提 高
，
Ruback （1992）
选取了美国
1979
年 至
1984
年间的并购案例为考察样本
，
以
资产回报率作为评价指标
，
研究并购
前后指标的变化程度
，
结果表明并购
企业的资产回报率要高于行业均值
，
使企业绩效有所提高
。 Ghosh（2001）
选取了现金流的相关指标
，
Ball& Brown
（1968）
以 及
Famaetal （1969）
提 出 的
，
是目前国外检验企业并购绩效变化最
常用的方法
。
事件研Байду номын сангаас法选取并购公
告日为研究中心
，
测算公告日前后企
业股票的超额收益率的变化
，
来判断
该事件对企业绩效变化的影响
。
该方
法是基于市场有效性的假说基础之上
企业间的并购也会
导致不同的并购结果
。
多数学者在研
究企业并购前后绩效变化时
，
并没有
区分企业所属的不同行业
，
也没有对
并购企业的规模
、
特征等做区分
，
这些
因素可能会对研究结果产生较大的影
响
。
此外
，
部分学者在研究时选择了具
有相似特点的同行业数据
，
或者行业
Commercial Accounting 2018·03·06
期
□
孔令军
（
郑州升达经贸管理学院会计学院 河南郑州
451191）
中图分类号
：F275
文献标识码
：A
文章编号
：1002-5812（2018）06-0029－02
企业并购绩效的研究方法探究
一
、
引言
，
并购行为当年企业绩效有一
定提升
，
但并购后几年呈下降趋势
，
并 针对 影 响企 业 绩 效的 不 同因 素 进
行了分析
。
王宋涛
、
涂斌
（2012）
对
2002
年至
2004
年的
156
个并购企业
为研 究 对 象进 行 实证 分 析
，
结 果 表
，
因
此
，
所得出的研究结果也就不具有可
比性
。
在事件研究法下
，
由于我国的
证券市场并没有发展成熟
，
使用该方
法进 行 研究 所 得 出的 结 论在 学 术 界
有很大分歧
；
同时对于采用事件研究
法的学者
，
他们对于样本的选择的假
设基础也不统一
，
这会导致研究数据
出现差异
希望能对这两种方法的应用有所改进
。
关键词：
并购绩效 事件研究法 会计研究法
COMMERCIAL ACCOUNTING
财务管理与资本运营
29《
中文核心期刊要目总览
》
会计类核心期刊
不断增长而逐渐下降
。 P.S.Sudarsanam
和
A.Mahate（2003）
同样采用事件研究
究现状来看
，
大多数学者都是采用了
单独某一种研究方法
，
针对多个样本
进行分析
，
样本数量从几十至几千不
等
，
但是鲜有学者以个别具有代表性
的并购案例进行深入分析
，
相对缺乏
案 例 研究
。
国 内 学者 孙 佳 丽
、
王 蒙
（2012）
以卧龙电气的并购案例为研
究对象
明
，
并购行为可以提升企业价值
，
但
是 短 期 内在 企 业盈 利 指 标上 并 没 有
体现
，
而企业现金流相关指标和经济
增加 值 等指 标 更适 宜 用 来评 价 企 业
绩效
，
并且不同的并购类型和并购企
业股 东 控股 权 等 因素 也 会对 并 购 绩
效产生不同影响
。
（
二
）
事件研究法的实证研究
Jensen
和
Ruback （1983）
采 用 事
件 研 究法 对 所 选取 的 并购 案 例进 行
研究
，
发现 并购 前 后
，
无 论 是 并购 方
还是收购方
，
都可以获得一定的超额
收益
，
但是这种收益会随着事件期的
摘要：
近年来
，
我国企业的并购重组活动持续活跃
王 福 胜
、
孙 逊 和 李 勋
（2008）
以
2003
年我 国 发 生 的
342
个 并 购 案 例 为 研
究样本
，
基于企业财务指标索引
，
选
取了盈利能力
、
股本扩张能力和发展
能力这三个方面具有代表性的指标
，
构建了评价体系并进行统计分析
。
结
果显示
。
通 过
对 其 短 期 的 超 额 累 积 收 益 进 行 研
究
，
结果表 明
，
同 行业 间 的并 购 活动
所 带 来的 企 业价 值 提升 大 于 跨行 业
间的 并 购
，
但是 总 体来 说 并 购 并 未
提高 企 业绩 效
，
也即 没 有 带 来 股 东
财富的显著增加
法进行分析
，
文章以英国发生的
514
起并购案例为研究对象
，
通过计算其
长期超额累积收益来分析并购绩效
，
结果表明
，
不同的并购方式会对并购
绩效产生影响
，
并且现金收购方式的
超额累积收益率最高
。
国 内 学 者 如 陈 信 元
、
张 田 余
（1999），
选取了上海证券交易所发生
，
如每股收益率
、
净资产收益率等
，
另
外 一 些 学者 则 采用 了 多个 方 面 的 财
务指标来进行综合分析
，
这使得财务
指标的选取范围不一
，
部分学者在利
用多 个 指标 分 析时 采 用 了因 子 分 析
法
、
主成分 分 析法 等
，
但并 没 有将 研
究 对 象 按 照 不 同 标 准 进 行 分 类
内样本指标均值进行对比
，
这使得研
究结果具有可靠性
，
但是也应考虑非
并购因素导致的产生与并购活动同样
的结果
。
因此
，
要分别针对不同时期
、
不同行业
、
不同特点的并购活动来具
体分析
，
同时
，
选择好对比基准也非常
关键
。
（
四
）
案例研究不足
从学 术 界 对 企 业 并 购 绩 效 的 研
但
是收益不高于
3%，
并且 不 同类 型 的
并 购 案 例 所 引 起 的 财 富 增 加 值 不
同
。
陈兴秀
（2012）
对
2011
年沪深两