第十二章财务综合分析-85页PPT资料
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Hale Waihona Puke Baidu
2、分析
• （1）从销售净利率分析：
– 2019年销售净利率（16.16％）高于2019年（15.82 ％），是因为2019年的净利润增长率（13.94％）大 于2019年的销售收入增长率（11.54％）；2019年的 主营业务成本增长率（10.99％）小于同年销售收入 增长率，说明2019年的生产成本水平低于2019年； 其他利润比上年增加了43万元，是上年的7倍多， 对销售净利率产生有利影响，但2019年的期间费用、 主营业务税金及附加分别比2019年提高了54.19％、 872.22％，对销售净利率产生不利影响。
（2）从总资产周转率分析
• 2019年总资产周转率（1.3次）略快于2019年 （1.23次），表明资金使用效率增强。这是因 为2019年的销售收入增长率（11.54％）远远大 于其平均资产总额的增长率（5.56％），运用 资产赚取收入的能力大大提高，对总资产周转 率的提高产生有利的影响。
• 从资金结构分析，该厂货币资金占资产总额的 比例为28.93％，比重过大，大量闲置资金，会 降低盈利能力，从而使总资产周转率下降。
• 杜邦财务分析体系的特点：是将若干反 映企业盈利状况、财务状况和运营状况 的比率按其内在联系有机结合起来，形 成一个完整的指标体系，并最终通过净 资产收益率这一核心指标来综合反映。
杜邦财务分析体系
• 净资产收益率(权益报酬率）＝总资产净 利率×权益乘数
• 总资产净利率＝销售净利率×总资产周 转率
• 2019年的权益乘数（1.46）大于2019年 （1.4），说明该厂筹资政策和融资计划 略有变化，但变化不大。同时2019年的 资产负债率（31.44％）虽比2019年 （28.76％）略有增加，但比例仍然偏低。 据此判断该厂对负债经营持较保守态度。
（2）从总资产周转率分析
• 具体： • 存货周转率2019年＝12.76次，2019年＝12次 • 应收账款周转率2019年＝27.72次，2019年＝
23.27次 • 说明2019年存货积压减少，应收账款回收速度
加快，反映存货和应收款管理水平有所提高， 使2019年总资产周转率提高。
（3）从权益乘数分析
• 权益乘数＝1÷（1－资产负债率）
案例
• 资料见“习题” • 1、计算权益报酬率指标：
– 资产负债率2019年＝28.76％ 2019年＝31.44％ – 销售净利率2019年＝15.82％ 2019年＝16.16％ – 总资产周转率2019年＝1.23（次）2019年＝1.3（次） – 总资产报酬率2019年＝19.46％ 2019年＝21.01％ – 权益乘数2019年＝1.4 2019年＝1.46 – 权益报酬率2019年＝27.24％ 2019年＝30.67％
第十二章 财务综合分析
• 本章内容： – 财务综合分析的内涵 – 筹资与投资适应情况综合分析 – 筹资活动、投资活动和经营活动现金 流量综合分析 – 现金流量与利润综合分析 – 杜邦财务分析体系及发展
财务综合分析的目的
• 财务综合分析可明确企业盈利能力、运 营能力、偿债能力及发展能力之间的相 互联系，找出制约企业发展的“瓶颈” 所在。
• 财务综合分析是财务综合评价的基础， 通过财务综合分析有利于综合评价企业 经营业绩，明确企业的经营水平与位置。
筹资与投资适应情况综合分析
• 筹资结构与投资结构适 应类型分析
• 1、保守性结构分析
– 保守性结构指企业全部资 产的资金来源都是长期资 本，即所有者权益和长期 负债。
流 速动 动 资产 资 产 存货
稳健型结构分析
流动资产 速动资产 存货
非流动资产
定额负债 长期资本
流动负债
平衡性结构分析
• 平衡型结构：非流动资产用长期资本满 足，流动资产用流动负债满足。
• 优点：当二者适应时，企业风险较小， 且资本成本较低。
• 缺点：当二者不适应时，可能使企业陷 入财务危机。
• 适用范围：经营状况良好，流动资产与 流动负债内部结构相互适应的企业。
长期资本
– 优点：风险较低 – 缺点：资本成本较高；筹
资结构弹性较弱 – 适用范围：很少被企业采
用。
非流动资 产
筹资与投资适应情况综合分析
• 2、稳健型结构分析
– 稳健型结构：非流动资产与存货的资金来源 是长期资本和流动负债中的定额负债。
– 优点：风险较小，负债资本相对较低，并具 有一定的弹性。
– 适用范围：大部分企业
– 运用垂直分析法对资产负债表进行分析。
• 2、筹资结构与投资结构适应情况评价：
– 非流动资产与长期资本适应情况分析评价 – 速动资产与短期负债适应情况分析评价
案例：筹资结构与投资结构适应情
况综合分析表
资产
年初数 年末数 权益
年初 年末 数数
速动资产 29.70
流动资产 合计
长期投资 合计
固定资产 合计
风险型结构分析
• 风险型结构：流动负债不仅用于满足流 动资产的资金需要，且用于满足部分长 期资产的资金需要。
• 优点：资本成本最低 • 缺点：财务风险较大 • 适用范围：企业资产流动性很好且经营
现金流量较充足。
筹资结构与投资结构适应情况综合分析
• 1、编制筹资结构与投资结构适应情况综 合分析表：
经营活动现金净流量与净利润 关系分析
• 经营活动现金净流量＝本期净利润＋不 减少现金的费用＋营业外支出＋非现金 流动资产减少＋流动负债增加－不增加 现金的收入－营业外收入－非现金流动 资产增加－流动负债减少
杜邦财务分析体系
• 杜邦财务分析体系，是指根据各主要财 务比率指标之间的内在联系，建立财务 分析指标体系，综合分析企业财务状况 的方法。
现金流量一般分析
• 现金流量一般分析：指根据现金流量表 的数据，对企业现金流量变动情况进行 分析和评价。
现金流量水平分析
• 现金流量水平分析：即采用水平分析法 揭示本期现金流量变动与前期或预计现 金流量变动的差异。
现金流量结构分析
• 现金流量结构分析，即采用垂直分析法 对直接法编制的现金流量表进行分析， 目的在于揭示现金流入量和现金流出量 的结构特点，从而抓住企业现金流量管 理的重点。
45.60 17.00 36.56
36.40 49.46 12.58 36.81
流动负债合 计
长期负债合 计
负债合计
24.06 0.78 24.84
42.28 0.27 42.55
所有者权益 75.16 57.45 合计
无形资产 0.84 1.15 合计
资产合计 100
100
权益合计 100 100
2、分析
• （1）从销售净利率分析：
– 2019年销售净利率（16.16％）高于2019年（15.82 ％），是因为2019年的净利润增长率（13.94％）大 于2019年的销售收入增长率（11.54％）；2019年的 主营业务成本增长率（10.99％）小于同年销售收入 增长率，说明2019年的生产成本水平低于2019年； 其他利润比上年增加了43万元，是上年的7倍多， 对销售净利率产生有利影响，但2019年的期间费用、 主营业务税金及附加分别比2019年提高了54.19％、 872.22％，对销售净利率产生不利影响。
（2）从总资产周转率分析
• 2019年总资产周转率（1.3次）略快于2019年 （1.23次），表明资金使用效率增强。这是因 为2019年的销售收入增长率（11.54％）远远大 于其平均资产总额的增长率（5.56％），运用 资产赚取收入的能力大大提高，对总资产周转 率的提高产生有利的影响。
• 从资金结构分析，该厂货币资金占资产总额的 比例为28.93％，比重过大，大量闲置资金，会 降低盈利能力，从而使总资产周转率下降。
• 杜邦财务分析体系的特点：是将若干反 映企业盈利状况、财务状况和运营状况 的比率按其内在联系有机结合起来，形 成一个完整的指标体系，并最终通过净 资产收益率这一核心指标来综合反映。
杜邦财务分析体系
• 净资产收益率(权益报酬率）＝总资产净 利率×权益乘数
• 总资产净利率＝销售净利率×总资产周 转率
• 2019年的权益乘数（1.46）大于2019年 （1.4），说明该厂筹资政策和融资计划 略有变化，但变化不大。同时2019年的 资产负债率（31.44％）虽比2019年 （28.76％）略有增加，但比例仍然偏低。 据此判断该厂对负债经营持较保守态度。
（2）从总资产周转率分析
• 具体： • 存货周转率2019年＝12.76次，2019年＝12次 • 应收账款周转率2019年＝27.72次，2019年＝
23.27次 • 说明2019年存货积压减少，应收账款回收速度
加快，反映存货和应收款管理水平有所提高， 使2019年总资产周转率提高。
（3）从权益乘数分析
• 权益乘数＝1÷（1－资产负债率）
案例
• 资料见“习题” • 1、计算权益报酬率指标：
– 资产负债率2019年＝28.76％ 2019年＝31.44％ – 销售净利率2019年＝15.82％ 2019年＝16.16％ – 总资产周转率2019年＝1.23（次）2019年＝1.3（次） – 总资产报酬率2019年＝19.46％ 2019年＝21.01％ – 权益乘数2019年＝1.4 2019年＝1.46 – 权益报酬率2019年＝27.24％ 2019年＝30.67％
第十二章 财务综合分析
• 本章内容： – 财务综合分析的内涵 – 筹资与投资适应情况综合分析 – 筹资活动、投资活动和经营活动现金 流量综合分析 – 现金流量与利润综合分析 – 杜邦财务分析体系及发展
财务综合分析的目的
• 财务综合分析可明确企业盈利能力、运 营能力、偿债能力及发展能力之间的相 互联系，找出制约企业发展的“瓶颈” 所在。
• 财务综合分析是财务综合评价的基础， 通过财务综合分析有利于综合评价企业 经营业绩，明确企业的经营水平与位置。
筹资与投资适应情况综合分析
• 筹资结构与投资结构适 应类型分析
• 1、保守性结构分析
– 保守性结构指企业全部资 产的资金来源都是长期资 本，即所有者权益和长期 负债。
流 速动 动 资产 资 产 存货
稳健型结构分析
流动资产 速动资产 存货
非流动资产
定额负债 长期资本
流动负债
平衡性结构分析
• 平衡型结构：非流动资产用长期资本满 足，流动资产用流动负债满足。
• 优点：当二者适应时，企业风险较小， 且资本成本较低。
• 缺点：当二者不适应时，可能使企业陷 入财务危机。
• 适用范围：经营状况良好，流动资产与 流动负债内部结构相互适应的企业。
长期资本
– 优点：风险较低 – 缺点：资本成本较高；筹
资结构弹性较弱 – 适用范围：很少被企业采
用。
非流动资 产
筹资与投资适应情况综合分析
• 2、稳健型结构分析
– 稳健型结构：非流动资产与存货的资金来源 是长期资本和流动负债中的定额负债。
– 优点：风险较小，负债资本相对较低，并具 有一定的弹性。
– 适用范围：大部分企业
– 运用垂直分析法对资产负债表进行分析。
• 2、筹资结构与投资结构适应情况评价：
– 非流动资产与长期资本适应情况分析评价 – 速动资产与短期负债适应情况分析评价
案例：筹资结构与投资结构适应情
况综合分析表
资产
年初数 年末数 权益
年初 年末 数数
速动资产 29.70
流动资产 合计
长期投资 合计
固定资产 合计
风险型结构分析
• 风险型结构：流动负债不仅用于满足流 动资产的资金需要，且用于满足部分长 期资产的资金需要。
• 优点：资本成本最低 • 缺点：财务风险较大 • 适用范围：企业资产流动性很好且经营
现金流量较充足。
筹资结构与投资结构适应情况综合分析
• 1、编制筹资结构与投资结构适应情况综 合分析表：
经营活动现金净流量与净利润 关系分析
• 经营活动现金净流量＝本期净利润＋不 减少现金的费用＋营业外支出＋非现金 流动资产减少＋流动负债增加－不增加 现金的收入－营业外收入－非现金流动 资产增加－流动负债减少
杜邦财务分析体系
• 杜邦财务分析体系，是指根据各主要财 务比率指标之间的内在联系，建立财务 分析指标体系，综合分析企业财务状况 的方法。
现金流量一般分析
• 现金流量一般分析：指根据现金流量表 的数据，对企业现金流量变动情况进行 分析和评价。
现金流量水平分析
• 现金流量水平分析：即采用水平分析法 揭示本期现金流量变动与前期或预计现 金流量变动的差异。
现金流量结构分析
• 现金流量结构分析，即采用垂直分析法 对直接法编制的现金流量表进行分析， 目的在于揭示现金流入量和现金流出量 的结构特点，从而抓住企业现金流量管 理的重点。
45.60 17.00 36.56
36.40 49.46 12.58 36.81
流动负债合 计
长期负债合 计
负债合计
24.06 0.78 24.84
42.28 0.27 42.55
所有者权益 75.16 57.45 合计
无形资产 0.84 1.15 合计
资产合计 100
100
权益合计 100 100