财务管理之筹资决策
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（1）确定销售百分比
假设上年的销售收入为3000万元，净利润 为136万元，预计本年销售收入为4000万元， 根据上年资产负债表来计算销售百分比。
精选课件
16
上年实际数
占销售比（%） 本年计划
资产：
流动资产
700
23.3333
933.33
长期资产
1300
43.3333
1733.33
资产合计：
2000
精选课件
5
（二）企业筹资方式——是指企业筹集资本所采 取的具体形式和工具。
1、吸收直接投资。 2、发行股票筹资。 3、发行债券筹资。 4、银行借款筹资。 5、商业信用筹资。 6、租赁筹资。 7、留存收益。
精选课件
6
（三）企业筹资渠道与筹资方式的配合 企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。 一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹 资渠道；但同一筹资渠道的资本往往可以采 取不同的筹资方式获得，因此，企业在筹资 时，必须实现两者的合理配合。
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14
（二）筹资数量预测的销售百分比法
是根据销售与资产负债表和利润表项目之间 的比例关系，预测各项目短期资本需要量的 方法。
首先假设收入、费用、资产、负债与销售收 入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和 相应的百分比预计资产、负债和所有者权益， 然后用会计等式确定筹资需求。
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15
方法：一种是先根据销售总额预计资产、负 债和所有者权益的总额，然后确定融资需求
精选课件
7
四、企业筹资的类型
（一）按属性不同
1.股权资本 是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的 资本。（投入资本，资本公积和留存收益） 属性
a、股权资本的所有权归企业的所有者； b、企业对股权依法享有经营权。
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8
（二）债权资本 2.债权资本 是企业依法筹措并依约运用，按期偿还的资金来源。 属性：
方式：投入资本、发行股票和债券、银行 长期借款和租赁等。
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10
2.短期资本 指期限在1年以内的资本（短期借款、应付账款 和应付票据等）。
用途：企业生产经营过程中资本周转调度。
方式：银行短期借款和商业信用等。
（三）按资本来源的范围不同
内部筹资——指企业内部通过留用利润而形成的 资本来源。
外部筹资——指企业向外部筹集资金而形成的资 本来源。
筹资决策
精选课件
1
第一节 概述
一、企业筹资的概念和动机
企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金 的需要，通过一定的筹资渠道，运用适当的 筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活 动
动机：1.扩张性筹资动机
2.调整性筹资动机
3.混合性筹资动机
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2
二、企业筹资的基本原则
1.效益性原则
通过投资收益与筹资成本的比较，使企业 筹资与投资在效益上权衡。
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4
三、企业筹资的渠道和方式
（一）企业筹资的渠道—— 企业筹集资本来源的方向与通 道。
1、政府财政资本－－国有企业的来源。 2、银行信贷资本－－各种企业的来源。 3、非银行金融机构资本－－保险公司、信托投资公司、财 务公司等。
4、其他法人资本－－企业、事业、团体法人。 5、民间资本。 6、企业内部资本－－企业的盈余公积和未分配利润。 7、国外和我国港澳台资本－－外商投资
精选课件
13
五、筹资数量的预测
（一）筹资数量预测的基本依据 企业筹资预测的基本依据主要有以下几方面： 1.法律依据。主要是指注册资本限额的规定和企 业负债限额的规定。 2.企业经营规模依据。一般而言，公司规模越大， 所需资本就越多，反之则越少。 3.其他因素。包括利率的高低、对外投资的多少、 企业的信用状况等。
2.合理性原则
确定合理的筹资数量
投资所需数量达到平衡。
使所需筹资的数量与
确定合理的资本结构（股权资本与债权资 本、长期资本与短期资本）
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3
3.及时性原则
企业及时地取得资本来源，使筹资与投资 在时间上相协调 减少资本闲置或筹资滞 后而贻误投资的风险。
4.合法性原则
要求筹资必须遵守国家有关法律法规等 的规定。
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19
练习
资产
金额
流动资产
826
20.65%
1032.5
长期资产
1534
38.35%
1917.5
资产合计
2360
2950
负债及所有者权益
短期借款
18
（4）计算外部融资需求
外部融资需求＝预计资产总额－预计负债总额
－预计股东权益合计
＝2666.66－1121.66
－（940＋126） ＝479（万元） 该公司为完成销售额4000万元，需要增加资金 666.66（2666.66－2000）万元，负债的自然增长 提供61.66万元（234.66＋12－176－9），留存收 益提供126万元，本年应向外再筹资479（666.66－ 61.66－126）万元
a、债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。 b、企业的债权人有权按期索取债权本息。 c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经 营权，并承担按期偿付本息的义务。
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9
（二）按期限的不同
1.长期资本
指期限在1年以上的资本（股权资本、长期 借款、应付债券等债权资本）。
用途：购建固定资产，取得无形资产，开 展长期投资。
2666.66
负债及权益：
短期借款
60
N
60
应付票据
5
N
5
应付款项
176
5.8666
234.66
预提费用
9
0.3
12
长期负债
810
N
810
负债合计
1060
1121.66
实收资本
100
N
100
资本公积
16
N
16
留存收益来自百度文库
824
N
950
股东权益合计 负债及权益合计
940 2000
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1066 17
2187.66
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11
（四）按是否借助银行等金融机构
直接筹资：指企业不借助银行等金融机构，直接与 资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。
方式：投入资本、发行股票、发行债券和商业 信用等。
间接筹资：指企业借助银行等金融机构而融通资 本的筹资活动。
方式：银行借款和租赁等。
精选课件
12
直接筹资与间接筹资的差别 筹资机制不同 筹资范围不同 筹资效率和筹资费用高低不同 筹资意义不同
（2）计算预计销售额下的资产和负债 根据上表可得出： 资产总额＝2666.66（万元） 负债总额＝1121.66（万元）
（3）预计留存收益增加额 假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与 上年相同（136÷3000＝4.5%） 留存收益增加额＝4000×4.5%×（1－30%）
＝126（万元）
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假设上年的销售收入为3000万元，净利润 为136万元，预计本年销售收入为4000万元， 根据上年资产负债表来计算销售百分比。
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上年实际数
占销售比（%） 本年计划
资产：
流动资产
700
23.3333
933.33
长期资产
1300
43.3333
1733.33
资产合计：
2000
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（二）企业筹资方式——是指企业筹集资本所采 取的具体形式和工具。
1、吸收直接投资。 2、发行股票筹资。 3、发行债券筹资。 4、银行借款筹资。 5、商业信用筹资。 6、租赁筹资。 7、留存收益。
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（三）企业筹资渠道与筹资方式的配合 企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。 一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹 资渠道；但同一筹资渠道的资本往往可以采 取不同的筹资方式获得，因此，企业在筹资 时，必须实现两者的合理配合。
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（二）筹资数量预测的销售百分比法
是根据销售与资产负债表和利润表项目之间 的比例关系，预测各项目短期资本需要量的 方法。
首先假设收入、费用、资产、负债与销售收 入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和 相应的百分比预计资产、负债和所有者权益， 然后用会计等式确定筹资需求。
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方法：一种是先根据销售总额预计资产、负 债和所有者权益的总额，然后确定融资需求
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四、企业筹资的类型
（一）按属性不同
1.股权资本 是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的 资本。（投入资本，资本公积和留存收益） 属性
a、股权资本的所有权归企业的所有者； b、企业对股权依法享有经营权。
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（二）债权资本 2.债权资本 是企业依法筹措并依约运用，按期偿还的资金来源。 属性：
方式：投入资本、发行股票和债券、银行 长期借款和租赁等。
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2.短期资本 指期限在1年以内的资本（短期借款、应付账款 和应付票据等）。
用途：企业生产经营过程中资本周转调度。
方式：银行短期借款和商业信用等。
（三）按资本来源的范围不同
内部筹资——指企业内部通过留用利润而形成的 资本来源。
外部筹资——指企业向外部筹集资金而形成的资 本来源。
筹资决策
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1
第一节 概述
一、企业筹资的概念和动机
企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金 的需要，通过一定的筹资渠道，运用适当的 筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活 动
动机：1.扩张性筹资动机
2.调整性筹资动机
3.混合性筹资动机
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2
二、企业筹资的基本原则
1.效益性原则
通过投资收益与筹资成本的比较，使企业 筹资与投资在效益上权衡。
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三、企业筹资的渠道和方式
（一）企业筹资的渠道—— 企业筹集资本来源的方向与通 道。
1、政府财政资本－－国有企业的来源。 2、银行信贷资本－－各种企业的来源。 3、非银行金融机构资本－－保险公司、信托投资公司、财 务公司等。
4、其他法人资本－－企业、事业、团体法人。 5、民间资本。 6、企业内部资本－－企业的盈余公积和未分配利润。 7、国外和我国港澳台资本－－外商投资
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五、筹资数量的预测
（一）筹资数量预测的基本依据 企业筹资预测的基本依据主要有以下几方面： 1.法律依据。主要是指注册资本限额的规定和企 业负债限额的规定。 2.企业经营规模依据。一般而言，公司规模越大， 所需资本就越多，反之则越少。 3.其他因素。包括利率的高低、对外投资的多少、 企业的信用状况等。
2.合理性原则
确定合理的筹资数量
投资所需数量达到平衡。
使所需筹资的数量与
确定合理的资本结构（股权资本与债权资 本、长期资本与短期资本）
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3
3.及时性原则
企业及时地取得资本来源，使筹资与投资 在时间上相协调 减少资本闲置或筹资滞 后而贻误投资的风险。
4.合法性原则
要求筹资必须遵守国家有关法律法规等 的规定。
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练习
资产
金额
流动资产
826
20.65%
1032.5
长期资产
1534
38.35%
1917.5
资产合计
2360
2950
负债及所有者权益
短期借款
18
（4）计算外部融资需求
外部融资需求＝预计资产总额－预计负债总额
－预计股东权益合计
＝2666.66－1121.66
－（940＋126） ＝479（万元） 该公司为完成销售额4000万元，需要增加资金 666.66（2666.66－2000）万元，负债的自然增长 提供61.66万元（234.66＋12－176－9），留存收 益提供126万元，本年应向外再筹资479（666.66－ 61.66－126）万元
a、债权资本体现企业与债权人的债务与债权关系。 b、企业的债权人有权按期索取债权本息。 c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经 营权，并承担按期偿付本息的义务。
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9
（二）按期限的不同
1.长期资本
指期限在1年以上的资本（股权资本、长期 借款、应付债券等债权资本）。
用途：购建固定资产，取得无形资产，开 展长期投资。
2666.66
负债及权益：
短期借款
60
N
60
应付票据
5
N
5
应付款项
176
5.8666
234.66
预提费用
9
0.3
12
长期负债
810
N
810
负债合计
1060
1121.66
实收资本
100
N
100
资本公积
16
N
16
留存收益来自百度文库
824
N
950
股东权益合计 负债及权益合计
940 2000
精选课件
1066 17
2187.66
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11
（四）按是否借助银行等金融机构
直接筹资：指企业不借助银行等金融机构，直接与 资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。
方式：投入资本、发行股票、发行债券和商业 信用等。
间接筹资：指企业借助银行等金融机构而融通资 本的筹资活动。
方式：银行借款和租赁等。
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12
直接筹资与间接筹资的差别 筹资机制不同 筹资范围不同 筹资效率和筹资费用高低不同 筹资意义不同
（2）计算预计销售额下的资产和负债 根据上表可得出： 资产总额＝2666.66（万元） 负债总额＝1121.66（万元）
（3）预计留存收益增加额 假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与 上年相同（136÷3000＝4.5%） 留存收益增加额＝4000×4.5%×（1－30%）
＝126（万元）
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