海南盈涛水务商业实施计划书

盈涛水务有限责任公司

水务投资商业计划书

中国

二00九年七月

致启者：

城市水务是一个地区的基础产业、命脉产业，与城市的经济发展和市民生活息息相关，对区域经济发展、人民的生活水平的提高有着举足轻重的作用。

十六届三中全会以来，国家明确提出了逐步放开包括城市水业在的垄断行业的市场准入，鼓励国外资本和国社会资本的投入。作为中国最大的经济特区和唯一的省级经济特区的省正站在新的历史起点上。目前，以国务院批复洋浦保税港区与综合保税区建设为契机，借助“博鳌亚洲论坛”日益扩大的影响，省正在以“以特别之为，立特区之位”的发展战略，积极推动“国际旅游岛”和“自由贸易岛”建设，谋求特区的二次腾飞。展望未来，具有独特资源禀赋的省发展潜力巨大、投资前景光明……

作为西部至老城开发区最大的水务企业——盈涛水务有限责任公司，担负着省北部地区最具经济活力的老城经济开发区及国家级综合保税区()从供水到污水处理的市政特许运营。

在此，公司特邀请社会资本战略投资具有地区垄断性质的城市水务。我们坚信，随着中国资本市场的完善，盈涛水务有限责任公司将遵循孵化、培育、退出的投资机制，通过上市、并购等方式，积极开展公司在中国水务市场的投资和运营管理，为战略投资者实现股权投资价值最大化，共同分享市政特许经营的投资收益。

盈涛水务有限责任公司

二00九年七月二十日

第一章水务特许行业的趋势分析

一、国家政策扶持

城市供水是与城市发展和人民生活息息相关的基础产业，随着国民经济的发展和人民生活水平的提高，各级政府对其建设和发展十分重视，一直以来都受到国家产业政策的扶持和倾斜。国务院158号文通过的《城市供水条例》中明确指出：县级以上人民政府应当将发展城市供水事业纳入国民经济和社会发展计划；国家实行有利于城市供水事业发展的政策，推广先进技术，提高城市供水的现代化水平。

《国民经济和社会发展第十一个五年计划水利发展重点专项规划》指出，未来五年城市供水约需要投资2400亿元新建/扩建自来水厂，而污水处理方面的总投资约3000亿元以上。两者合计为5400亿元以上。城镇水业的投资价值是通过水价实现的。我国水价的逐步改革和提价趋势，势必将大大提升城镇水业的投资价值。

《城市供水价格管理办法》明确指出了，供水价格的定价原则为保证供水厂净资产收益率8%-10%。

省发改厅下发的《关于利用价格杠杆促进环境保护的意见》：2008年全省所有县城、开发区都要开征污水处理费，以后逐步向乡镇所在地延伸。对社会投资的城市污水处理项目，利润率按同期银行长期贷款利率加2-3个百分点确定（5年以上年利率7.83%），以确保城市污水处理的盈利水平。

二、城市供水的增长率随着城市化进程的加快而提高

根据国家"十一五"水利发展重点专项规划，我国到2010年城市化率将提高到48-50%，2020年将达到55-60%左右，保持城市化率每年提高1.0-1.3个百分点的增速。据推算，城市化水平每提高一个百

分点，城市人口将增长1000万人，由此将新增大量的水务设施需求。

预测未来5年，全国城市供水普及率将达到98.5％，新增城市供水能力4500万M3／日；5年所有建制市城市都要建设污水处理设施，处理规模将达到4000-5000万M3／日，污水处理率将达到45％，城市供水、污水处理市场增长空间巨大。

三、我国经济持续高增长带动我国工业用水大幅增长

城市供水最大的用户是工业用户，随着城市化和工业现代化进程的加快，工业用水将大幅度增长。根据中国水利水电科学研究院的《中国工业发展对水资源的需求》课题研究表明，我国人均工业用水量远低于美国、日本、德国、法国等工业发达国家，甚至低于国、马来西亚等新兴工业国家。该课题研究预测，工业经济的持续增长仍将在相当长的时间驱动着工业需水量以超过10%/年速度递增。

四、水务行业市场化改革趋势造就投资机遇

2002年国家《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》、《市政公用事业特许经营管理办法》的颁布实施，标志着我国水务市场开始对外资开放，走市场化改革的道路。

随着市场准入放开和管理体制日益完善，中国供水和污水处理行业的投资机会大为增加，仅从供水来看，其年产值将从现在的600-700亿元提高至2010年的1500-2000亿元，整个水务市场年增长率将保持在15%左右。改革改制和外部资本的介入将促进行业的整合重组，预计今后几年我国水务企业将向集团化、规模化发展，供水企业上市融资、跨区域资产重组、产业一体化发展将成为趋势。全国2400多个城市水务公司的逐步市场化改制和整合，将为水务行业带来巨大的投资机遇。

五、水务产业与生俱来的垄断经营优势明显

（一）城市公用业务特征所带来的相对垄断性优势

由于水务是事关国计民生，因此，往往拥有政府特许经营业务的特征，在一个供水区域，往往只有一个供水业务提供商，不会形成直接的竞争。其业务成长与居民收入及工业经济的发展的正相关。

（二）拥有稳定的现金流

由于供水业务直接面对的是居民与企业消费群体，因此水务企业就拥有了与电力同样的特征，即拥有庞大的现金流，因此，海外成熟资本市场的水务类上市公司大多是分红能力强、业绩稳定的蓝筹性质的公司。以水处理为主的上市公司“创业环保”和“首创水务”来看，两个公司的水处理项目的毛利率分别为65%和47%。

六、近年来国水务产业市场的既有并购实例，足说明水务产业的投资价值

据美国克里夫兰咨询公司最近的调查报告指出，未来10年，世界水业市场将以年均20％以上的速度发展，水处理将成为21世纪经济发展的新亮点。全球有影响的投资企业——纽约贝尔—斯特恩公司称：“水业将是21世纪最大的行业”，并预言该行业将成为21世纪流入资金最快、盈利最可观的领域。

2007年，法国威立雅以净资产溢价约2倍的价格获得供水集团45%的股权；2007年，法国威立雅以净资产溢价3倍的价格获得自来水厂49%股权；2007年，法国威立雅以净资产溢价3倍以上的价格获得自来水厂49%股权；2007年，中法水务以净资产溢价5倍以上的价格获得自来水公司49%股权。

七、国外水务产业巨头看好，纷纷登陆水务市场

十六届三中全会以来明确提出了逐步放开包括城市水业在的垄断行业的市场准入，鼓励国外资本和国社会资本的投入。