出口信用风险的实证分析与防范概要

出口信用风险的实证分析与防范

[ 08-10-11 14:16:00 ] 作者：佚名编辑：studa0714

摘要：随着全球化趋势的进一步发展和我国对外开放的不断深化，我国进出口贸易额增长迅速。与此同时，出口中存在的信用风险问题也越来越突出。本文从影响出口信用风险的因素分析入手，重点以商业风险为主，结合我国不同领域具有代表性的三个企业进行实证研究，从而有针对性地对我国出口贸易在信用风险领域所存在的问题提出一系列对策和建议。

关键词：行业风险；供应链；信息管理体制：信用保险

我国改革开放后的20世纪80年代，由于85％以上的出口贸易使用信用证结算，因而出口收汇的信用风险并没有引起人们的注意。90年代以后，随着出口竞争的日益激烈，出口商为了向进口商提供更有利的贸易条件，国际贸易的结算方式向非信用证方式转变，只有20％左右的出口贸易使用信用证，代之而起的是以托收、赊销又称货到付款(O／A)居多。而非信用证支付方式下由于买方原因造成的出口商的收汇风险日益增大，出口收汇信用风险管理十分必要。

一、出口信用风险产生的原因

随着贸易自由化的发展，我国对外贸易数额连年高速增长，与此同时坏帐的数额也是触目惊心。根据我国外汇管理局对企业出口收汇考核的标准(基础标准70％)，如果按出口收汇率最高的A级——95％计算，2005年我国出口企业平均未收汇金额达到381亿美元，占2005年我国外汇储备的4，65％。其中对外逾期应收款中有60％属于恶意欺诈，收回的可能性不大。由此可见，出口企业应收款的增加必然导致企业坏帐损失的增加，造成“明盈实亏”的现象，影响出口企业正常经营和健康发展。产生这一现象的原因很多，如政治、经济、货币、汇率等因素都会对出口信用的实现造成不同程度的风险，本文主要针对商业活动本身存在的风险进行分类分析。

(一)行业风险当大量的受信人位于同一个行业时，就可能出现严重的信用风险，因此企业提供信用时，必须考虑到这种行业风险是否能得到控制。特别是当国际或某国经济出现衰退时，行业风险最为严重，体现在建筑、化工等行业会最早受到冲击，并且随着经济形势的恶化，冲击更加严重。例如，19世纪早期，房地产行业的衰退导致了经济大萧条，房产的贬值以及对房产需求的下降影响了房地产公司的收入及其资产净值，使得大批的房地产公司倒闭，而向房地产公司提供贷款的银行，由于质押的房产的大幅贬值，而遭受了严重的损失…。另外，一个行业可能在相对较短时间内完成长期的结构调整，技术的快速变化有可能会导致一个行业的严重衰退甚至是崩溃。此外，在开放型经济中，物美价廉的进口品在市场上的出现也有可能瓦解国内相关行业等，都属于行业风险。

(二)供应链风险许多企业都位于特定行业的供应链(如图1所示)中，因而

不得不向该行业几乎所有客户提供信用。例如，钢铁生产厂要向以钢材为原料的汽车制造商提供信用；同样，食品制造商必须向零售行业、特别是大型超市提供信用。原因在于：

首先，位于供应链上游阶段的生产商抵御下游产品市场衰退的能力十分脆弱。例如，汽车销售数量的减少，对于齿轮箱生产厂商和轮胎厂商的打击同汽车生产厂商一样大。如当尼桑(Nissan)公司宣布将使用更加廉价的材料生产模拟数字转换器时，立即影响了原先生产所使用的材料——铂金的市场价格，由此影响世界市场上铂金产品供应的秩序，加大了铂金这个行业的产品信用风险。

其次，如果一个生产者面对的所有客户都位于同一特定的行业，它就无法回避该行业的风险。轮胎生产商无法避免汽车制造行业的信用风险；同样，飞机制造商为争夺国内飞机或是军用飞机的订单，也必须面对航空公司或是政府的信用风险，除非它为了弥补这种信用风险而安排了相应的信用保险机制。

(三)客户风险如果企业将大部分业务集中在某一客户上，其经营能力将十分脆弱，向这种客户提供信用将会面临更为严重的战略经营风险。因为，一旦客户转行或陷入经营危机，就会减少订单的数量。所以，对任何一个特定客户提供的信用数额都必须加以控制，信用风险管理人员应该意识到公司所能提供的信用数额以及向单个客户提供过多的信用可能造成的潜在后果。假设一家企业的年出口销售额为2400万美元。其中50％来自同一个客户，并且一年的销售量都分布得十分均匀。如果该客户通常按惯例在开出订单30天后支付货款，但是后来却在开出订单60天后才付款，企业的现金流就会出现30天的短缺，这就要求公司必须提前准备100万美元的现金。当然，供应商一定会努力说服客户像原先一样30天后付款，可是由于这个客户对供应商十分重要，为了维持同客户的良好关系，供应商大多不会那么做。如果供应商自身首先放宽了客户的信用政策，使客户决定将信用期从30天延长到60天，那么，一旦供应商无法在某月内筹集资金弥补这100万美元的现金缺口，它就将陷入困境，而其根源就是供应商管理不善导致的信用风险过度扩张。

二、出口信用风险影响因素的实证分析

除了上述对信用风险因素的分析外，不同的国家、不同的行业和企业，各个因素在信用风险的最终形成中所起的作用往往不尽相同。为了更好地确认不同因素对于不同类型企业的影响程度，本文利用调研方法分别走访了河南省所属行业、规模大小、组织机构各异的三个企业，对产生信用风险的因素进行评价。

(一)三家企业出口信用风险状况企业A是一家以电子元件制造业为主的企业，主要生产销售彩色显象管玻壳、彩色显示器玻壳，研究开发电子特种玻璃新产品。在世界同行业领域中排名第一。根据该公司2004年年报的数据，2004年该公司主营业务收入达到了29亿元人民币，其中对国外销售额占了9亿多元，占总销售额的30％多。根据对负责该公司销售的业务人员的咨询了解，该公司每年约有1亿元的应收帐款由于种种原因难以收回，其中由于信用风险而无法收回的资金大约占30％左右，也就是每年约有3000万元。

企业B是一个集科研、生产、经营、管理为一体的知名企业，是目前国内耐高温材料行业综合实力最强、产品品种最齐全、最具活力的企业，具有整体

承包冶金行业整线全部耐材的能力。其国内市场的占有率超过了70％，它所生产的20多个系列200多个品种的产品已经在宝钢、首钢、武钢、鞍钢、包钢等国内大中型企业得到广泛应用，并远销美国、独联体国家、东南亚、非洲、中东等国家和地区。在2004年，B的产品销售额达到了将近4亿元，其中出口创汇约为4000万元，占总销售额的10％。根据该公司人员提供的数据，出口应收帐款中约有25％左右的款项由于种种原因难以收回，其中由于信用风险而无法收回的资金大约有300万左右，约占总的难以收回资金的30％。

企业c是一个生产和经营冶金产品和副产品、钢铁延伸产品、化工产品(除易燃易爆危险品)；横向联合经营及对外投资；轧钢、无缝钢管、薄、中板，制液氧、炼铁、炼钢，烧结矿石球团等进出口业务的大型国有钢铁股份有限公司。根据该公司2004年的年度财务报告，该公司的主营业务收入达到129亿元，利润达到15亿元，其中出口创汇利润为2900万元，占总销售利润的1，89％。通过与该公司人员的交谈，他们没有提供出口应收帐款在总的应收帐款中的比重，但是总的应收帐款约为2000多万元，根据出口利润在总销售利润中的比例。可以推测其出口应收帐款约为50万元左右。

(二)风险分析与评估从这三个企业所处的行业和价值链的位置来看，A企业由于技术进步在显像管制造行业中的发展起着至关重要的作用，随着技术的进步，越来越多的显像管被液晶显示器所取代，因而其业务人员认为行业风险对他们来说是高风险。而对B、c公司而言，他们的产品分别属于高温材料行业和钢铁原材料行业，无论技术如何进步，都不可能在很短的时间内去对这两个行业造成大的打击或者引起行业的崩溃，因而两个企业的业务人员将行业信用风险分别认为是低风险和中等风险。结合上述风险分析的评价，用风险矩阵表示如下。

从价值链信用风险来看，A公司处于中间制造商的地位，玻壳的生产受最终消费品行业的严重制约，这个风险是无法避免和很难控制的，因而他们把价值链风险归类为高风险。同样的情况也发生在B和c公司，他们的产品在价值链中分别属于中间产品和原材料产品，同样受下游最终制成品的严重制约。所以价值链信用风险都显示为高风险。

从客户风险、法律风险和文化风险上，由于A和B公司的产品在世界上销售范围很广，客户很多，这样其个体客户风险很低，而法律和文化跟随地域的扩大差异而扩大，但是这两个因素对他们产品的销售影响不是很大，因此归类为中等风险，其中由于高温材料受地区文化影响更小，B公司将其归为低信用风险因素。但是对c公司情况则截然不同。由于出口额在C公司的总销售额中所占的比例很小，出口的地区很有限，因而个体客户因素在信用风险中属于高风险因素，相应的法律和文化只能是属于很微弱的低信用风险因素。

从政治和经济信用风险方面，因为我国目前经济高速发展，政治十分稳定，所以这两个因素对我国企业的影响不大，但是由于钢铁属于很重要的生产原材料，国家对其生产和出口有一定的管理措施，有时会对其加以限制进而达到一定的政治目的，因此A和B其信用风险为低信用风险因素，c属于中等信用风险因素。

最后，我们来看货币因素对这三个企业出口信用风险的影响大小。由于现在大部分国家的货币汇率实行浮动汇率制或是有管理的浮动汇率制，其影响的大小直接取决于出口金额的大小。从矩阵表中可以明显地看出，出口规模相对