香港建立人民币离岸金融中心的优势与发展现状

香港建立人民币离岸金融中心的优势与发展现状

作者：戴芷畅

来源：《经济研究导刊》2012年第27期

摘要：2003年11月人民银行开始向香港银行提供人民币清算服务，香港自此踏出了人民币离岸金融中心建设的第一步。香港作为国际金融中心拥有建立人民币离岸金融中心的诸多优势，离岸人民币业务在香港经过了近十年的发展后也已初具规模，香港正在向人民币离岸金融中心迈进。

关键词：香港；人民币离岸金融中心；优势；发展现状

中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）27-0103-02

伴随中国经济的快速发展及与周边国家贸易往来的加深，人民币在境外的流通量越来越大，建立人民币离岸金融中心、开辟人民币资金回流通道显得尤为重要。香港作为国际金融中心，具备发展成为人民币离岸金融中心的诸多优势，近十年的准备与预热也为其成为人民币离岸金融中心奠定了一定的基础。

一、香港所具备的优势

香港经济实力强劲，2011年香港GDP为2 433亿美元，人均GDP已达到3.4万美元。香港是国际金融中心，拥有经营人民币离岸金融业务所需的完备的技术、制度等基础设施，加之其优越的地理位置和政策措施的支持，使香港在人民币离岸金融中心的建设上拥有明显优势。

1.发达的金融中心。香港金融业发达，汇集了众多的金融机构。截至2011年，在香港的世界排名前500的境外银行数已达到156家；持牌银行有129家，其中有40家银行排在世界前二十位。2011年金融管理局所有认可机构的客户本外币贷款额为50 810亿港元，本外币存款总额为75 910亿港元，总资产达到137 410亿港元。2011年香港所有货币的贷存比率仅66.9%，流动性良好；在盈利能力方面，香港本地注册持牌银行的股本回报率达16.8%。

香港是全球第七大股票市场、亚洲第二大股票市场。截至2010年6月，香港联交所上市公司有1 426家，较2009年增加了7%；市值为213 969亿港元，其中主板达到了212 591亿港元、创业板为1 378亿港元，分别比上年增多了19%和2%；平均每日市场成交额约为718.6亿港元。香港债券市场是世界上活跃的政府债券市场，2011年香港金融管理局共发行外汇基金票据及债券共6 557.5亿港元。

香港保险业是香港金融重要组成部分。截至2012年3月31日，经香港保险业监理处授权的保险公司共162家，其中45家经营长期业务，97家经营一般业务，20间经营综合业务；保险代理商2 361家，获授权的保险经纪591名。2010年香港保险业保费总额为2 050亿港元，占香港生产总值11.8%。①

此外，香港还是世界著名的黄金市场、外汇交易中心，是亚太地区重要的基金管理中心。截至2010年6月，香港证监会认可的信托及互惠基金数目为1 944个，其中最多的是股票基金，共1 089个，占到总数的61.46%。

2.良好的金融制度。先进、有效的金融管理制度是金融中心正常运转的保证。2011年7月3日香港银行业利率协议的全面撤销标志着香港利率市场化的完成、香港银行业自由市场的时代来临。香港的低税率和简明的税制结构同样成为香港金融的制度优势。

监管方面，香港金融业实行分业监管。银行业监管主要由发挥央行作用的香港金融管理局负责，证券及期货事务监察委员会对证券行业进行监管，而保险行业的监管部门则是成立于1990年的保险业监理处。另外，香港的金融监管体系还包括了监管社保资金运作的强制性公积金计划管理局。每个部门的依据相关条例的明文规定行使职权，一般不受政府干预，自由度较高；各个部门间通过签订合作备忘录等形式进一步明晰各自监管范围及职责，防止重复监管及监管套利等情况的出现。

具体的，香港的银行被划分为持牌银行、限制牌照银行和接受存款公司三个级别，每个级别银行可经营的业务和存款的期限、数额都相应地有所不同。例如，相对于持牌银行接纳存款数额及期限的无限制，有限制牌照银行可接受的是数额在50万港元或以上的不定期存款。证监会下设五个委员会，其中四个分别对香港交易所、上市公司、证券经营机构、其他交易参与者进行监管，另有一个委员会负责政策建议的提供。保监会设立了上诉裁判处、管制委员会、保险代理登记委员会三个分支机构，保监会的工作不仅仅在于监管，他们还致力于投保人权益的保障及保险行业的健康发展。

3.政府的政策支持。2003年11月中国人民银行同意为香港试行办理个人人民币业务提供清算安排后，香港金融管理局一直与中国人民银行等有关方面保持联系，积极探讨人民币业务在香港发展的机会。2004年，香港财政司司长提出了人民币资产及债务多元化等三个策略方向；2005年，香港金融管理局进一步加强香港在引导资金流向及配合内地金融需要方面的角色，并为内地相关部门机构人员举办培训班、开办金融课程等。2011年3月国家“十二五规划”明确表示中央政府将支持香港发展成为人民币离岸金融中心，并实施一系列具体发展措施，如扩大人民币贸易结算范围、公布人民币外商直接投资管理办法等。

《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）的签订与实施推动了香港与内地经贸联系与发展，同时也对香港发展离岸人民币业务起到了巨大推动作用。今年7月，内地

与香港签署CEPA补充协议九，支持第三方利用香港办理人民币贸易投资结算，并为香港长期资金投资内地市场提供便利。

4.极强的区位优势。香港位于美欧之间，又有广阔的大陆作为腹地，拥有优越的地理位置，这也是当今离岸金融中心所必须具备的条件之一。香港是世界三大天然深水港之一，交通及通讯设施先进，具备世界上最发达的电讯系统，使金融交易更加快捷、便利，这为香港与其他国家的国际金融交易奠定了技术基础。人才一直是离岸金融中心不可缺少的要件之一，香港作为国际金融中心，聚集了大量的金融专业人才，同时政府和金融市场都十分重视人才的引进与培养。在硬件与软件方面，香港都具备发展人民币离岸业务的条件。

二、香港人民币业务发展现状

自2003年11月中国人民银行开始为香港银行提供人民币清算服务至今，香港人民币业务发展已有近十年时间。近十年的时间里，香港人民币业务发展迅速，存贷款数额每年成倍增加；在各项政策的支持下，人民币债券的发行也得到落实，其规模也在逐步扩大。

1.存款与贷款。香港人民币存款规模由2004年底的121.27亿元人民币增长到2011年底的5 885.29亿元人民币。截至2011年12月，香港人民币活期及储蓄存款为1 763.98亿元，定期存款为4 121.32亿元，分别是2004年的32倍和61倍。这主要归功于人民币贸易结算活动，2011年香港作为主要的离岸人民币贸易结算中心，经香港银行处理的人民币贸易结算金额达到了19 149亿元。

2011年，人民币贷款业务开始展开。2011年底人民币贷款余额由2010年底的不足20亿元上升至308亿元，未来这一数字将会继续上升。

2.人民币债券。人民币资金在香港规模的不断扩大，人民币相关金融活动也更加活跃起来，其中人民币债券市场取得了很大的发展。2011年人民币债券发行量超过了1 000亿元人民币，是2010年总额的3倍。2012年7月17日，中国银行宣布于16日在香港发行10亿元人民币固定利率债券获超值申购，总申购金额逾22亿元，约为发行额的2.2倍。中行作为首批赴港发行人民债券的内地金融机构，已在香港累计发行了120亿元人民币债券。

人民币债券的发行主体近年来也由内地金融机构、财政部、香港银行内地附属公司扩大至港资企业、香港红筹公司、港资企业、跨国公司等。

3.政府服务工作。2011年香港金融管理局分别在澳洲、俄罗斯、西班牙进行了路演活动，推介香港人民币离岸业务中心。香港金管局与英国财政部成立了合作小组，推动香港和伦敦的支付结算系统、促进人民币市场流动性等。此外，金管局延长香港人民币RTGS系统的运作时间，便利处于欧洲时区的金融该机构通过香港平台进行离岸人民币支付交易的结算工作。