紫金矿业集团的海外投资

紫金矿业集团的海外投资

紫金矿业集团的海外投资

2013年06月21日

紫金矿业集团股份有限公司（以下简称“紫金矿业”）作为中国最大黄金生产商和第

二大矿产铜生产商，为响应国家“走出去”号召，同时为拓展自身发展空间，积极推进国

际化进程，寻找、跟踪并投资国外矿产资源项目。

紫金矿业概况

紫金矿业概况

紫金矿业1993年从福建省紫金山金矿起步，经过20年的发展，形成了以金为主，铜、铅锌、钨、铁等基本金属并举的产品格局，权属企业分布在全国20多个省、市、自治区

和海外7个国家，成为一家以黄金及金属矿产资源勘查和开发为主的大型国有控股矿业集团，上海和香港两地（A+H股）上市公司，位居2012年中国企业500强第241位，美国《福布斯》2013年度全球2000强企业第880位、全球矿业公司排名第25位。

紫金矿业的前身是成立于1986年的国有独资企业——上杭县矿产公司。1993年8月，上杭县矿产公司改组为上杭县紫金矿业总公司，主要业务转向开发建设上杭紫金山金矿。1994年10月，更名为福建省闽西紫金矿业集团有限公司。2000年9月，由闽西兴杭实业

有限公司为主发起人，联合新华都实业集团股份有限公司等其他7家发起人，设立福建紫

金矿业股份有限公司。2004年4月，更名为福建紫金矿业集团股份有限公司。2004年6月，更名为紫金矿业集团股份有限公司。

2003年12月，紫金矿业在香港H股上市；2008年4月回归国内A股上市。2008年3月，核心企业一一紫金山金（铜）矿被中国黄金协会评为“中国第一大金矿”。

2012年，集团公司实现销售收入484.73亿元，利润总额85.64亿元，归属母公司净

利润51.97亿元。截至2012年底，总资产达674亿元。2012年，生产黄金90.3吨，占该年度全国黄金产量的22.41%，其中矿产金32.1吨，占该年度黄金产量的9.38%，黄金税

前利润85.56亿元，占全国黄金税前利润的24.45%；产铜约21.7万吨，其中矿产铜10.5

万吨，占全国矿产铜产量的6.43%。

截至2012年，集团保有黄金资源量为1077.34吨，铜1179.39万吨，铅锌763万吨。截至2011年底，采矿权244个，矿权面积841平方千米；探矿权250个，面积4，306平

方千米。紫金矿业近几年的财务表现见图1。

紫金矿业发展的总目标是建设高技术效益型特大国际矿业集团，并确定了“三步走”发展战略：第一步，实现国内黄金行业领先（2005年已实现），第二步，实现国内矿业行业领先（2009年已实现），第三步，争取在2020年进入国际矿业先进行列。

紫金矿业的海外发展战略

紫金矿业的海外发展战略

国家七部委于2006年7月5日联合发布的《境外投资产业指导政策》明确表述：“国家鼓励和支持有比较优势的各类企业对外投资。国家鼓励通过境外投资，充分利用国际国内两个市场，优化资源配置，提高企业参与国际竞争与合作的层次和水平，深化同各国的交流与合作，促进共同发展。”中国的和平发展战略为中国企业实施“走出去”战略提供了良好的政治保障。

“走出去”获得资源，既是国家发展战略要求，也是企业自身发展的要求。目前，紫金矿业已发展成为国内矿业企业的龙头，与国内大多数矿业企业相比，资金、技术实力雄厚。面对国内资源竞争日趋白热化，要实现新的发展战略，必须“走出去”获得资源。进入新一轮发展时期后，国际化是紫金矿业新的发展时期最重要的特点，也是未来发展的必然选择。同时，项目大型化和资本证券化也是重要特点之一。

紫金矿业海外发展战略的基本思路：坚持黄金优先，多金属并举，坚持矿山为主，延

伸产业为辅；坚持资源为首要，收购与勘查并重，坚持效益为先，做大为首要，坚持培育

和弘扬自主创新和技术能力，坚持虚心学习和借鉴他人经验及教训，把紫金矿业建设成为

高技术效益型特大国际矿业集团。公司的主要经济指标高速增长，国际化程度高度发达，

技术能力达到国际一流水平，资本证券化程度显著提升，形成具有紫金特色的优秀的国际

化管理团队和管理模式，实现公司“进入国际矿业先进行列”的发展战略目标。

为实现上述海外发展的基本战略，紫金矿业的海外投资坚持以下基本认识：

（1）在进行海外资源开发工作中，以追求企业利益最大化，统筹股东利益及其他利

益为目标，统一开发战略思想是十分重要的。

（2）在矿种方面，以黄金、铜为主，兼顾其它贵金属及基本金属。

（3）规模方面以大型为主。境外投资一般考虑可回收黄金金属资源量最少50吨以上，可回收铜金属资源量70万吨上的项目。

（4）主要考虑高级阶段项目，如待开发项目、生产项目为重点，同时考虑以低成本

参股或收购有潜力的初级勘探项目。

（5）资源目标区域优先考虑顺序：已经进入且有运营项目的国家、中国周边国家、

非洲、南美洲等资源丰富的不发达国家、发展中国家为重点。

紫金矿业的海外发展现状

紫金矿业的海外发展现状

紫金矿业的海外投资是个逐步摸索的过程，从2005年开始在塔吉克斯坦、吉尔吉斯

斯坦、俄罗斯、蒙古、秘鲁、缅甸、澳大利亚、非洲等国家和地区有投资项目。经过7年

的投资实践与探索，截至2012年9月末，紫金矿业海外项目累计完成约10.4亿美元的投

资额。目前，绝大部分项目运行良好，根据国际投资银行及国际矿业并购市场情况以及上

市公司股价估算，紫金矿业投资的几个主要项目的累计权益投资价值约15.8亿美元，项

目投资增值约51.8%。

与国内同行相比，紫金矿业以较低代价所获得的海外资源量占集团总资源量的近40%，总体上取得了较好的经济效益，积累了一定的国际投资经验，培养了一批国际化人才，为

公司的未来发展奠定了矿产资源和人力资源基础。

近几年紫金矿业的主要直接投资项目：

（1）2007年6月，出资5510万美元收购塔吉克斯坦ZGC金矿75%的权益，控制黄金

资源量约171吨。该金矿处于生产状况，目前正在进行技改，技改完成后预计年产黄金4

吨左右。

（2）2006年12月，出资2.7亿元人民币收购俄罗斯图瓦铅锌矿项目70%权益，控制

铅锌金属量约150万吨，并伴生铜、金、银金属。目前该项目处于建设阶段，预计2013

年底投产。

（3）2007年4月，联合铜陵有色和厦门建发组建厦门紫金铜冠投资发展有限公司

（紫金持股45%）收购英国上市公司蒙特瑞科金属公司，最终持有位于秘鲁的白河铜钼矿79.9%权益，控制铜金属量716万吨，伴生钼金属量28万吨。目前该项目处于可行性研究

阶段。

（4）2011年8月，出资6600万美元收购吉尔吉斯斯坦塔迪布拉克左岸金矿60%权益，控制黄金储量75吨。目前该项目处于建设阶段，预计2014年上半年投产，投产后预计年

产黄金3.75吨。

（5）2012年9月，出资约1.89亿美元收购澳大利亚诺顿金田有限公司89.15%权益，控制黄金资源量185吨。目前年产黄金4.7吨。

（6）2012年3月，出资1.75亿澳元收购澳大利亚龙山黄金公司持有的甘肃礼县项目87.5%权益，控制黄金资源量133吨。礼县金矿收购后将与紫金矿业现有的甘肃亚特公司

金矿整合，整合后有望于建成年产5吨以上的大型黄金矿山。

（7）2011年，通过收购香港金鹰矿业投资有限公司45%权益，间接拥有西藏谢通门

项目45%权益。谢通门项目总资源量为铜333.57万吨，金242.92吨。目前该项目处于建

设阶段。