工商银行绩效评估

金融0801 王小坤 20081310032
中国工商银行绩效报告分析
一中国工商银行基本情况简介
中国工商银行股份有限公司前身为中国工商银行,是经中华人民共和国国务院和中国人民银行批准于1984年1月1日成立的国有独资商业银行。

经国务院批准,中国工商银行于2005年10月28日整体改制为股份有限公司,股份有限公司完整承继中国工商银行的所有资产和负债。

本行A股及H股股票在上海证券交易所及香港联合证券交易所上市,股份代号分别为601398及1398。

以下主要对A股股票作介绍。

主营业务
公司和个人金融业务、资金业务、投资银行业务,并提供资产管理、信托、金融租赁及其他金融服务。

作为中国资产规模最大的商业银行，经过27年的改革发展，中国工商银行已经步入质量效益和规模协调发展的轨道。

2003年末资产总额52,791亿元人民币，占中国境内银行业金融机构资产总和的近五分之一。

截至2010年末，工商银行总资产134,586.22亿元，当前总市值14,344.70亿元，居全球上市银行之首。

二盈利性分析
盈利性指标分析
盈利性指标衡量商业银行运用资金赚取收益同时控制成本费用支出的能力。

1资产收益率：银行运用其全部资金获取利润的能力
2008年，随着金融危机进一步扩散，国际经济环境中不稳定因素增多，中国为积极应对国际金融危机的巨大冲击，进行了一系列政策的调整，包括上半年的“双防”政策，睡醒稳健的财政政策和从紧的货币政策。

到了下半年的“扩内需，保增长，调结构”的目标的确立，推行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

在金融市场总体平稳的前提下，工商银行通过加快创新发展，调整经营结构，抓好节源开流，使得税后利润再创新高，资产收益率也得到了交大幅度的增长。

2009年，面对国际金融危机的冲击和国内经济波动的影响，由于国内经济增长放缓，工商银行的资产收益率较08相比有小幅的下降，到了2010年，世界经济艰难复苏，中国经济在进一步巩固向好的势头中加快了发展方式转变，工商银行通过良好的治理，使得其资产盈利水平有所回升，资本实力和可持续发展能力进一步增强。

从2011年上半年的数据可以看出，这一年工商银行将会保持之前良好的发展趋势，可能将资产收益率推向一个更高的水平。

2营业利润率：排除了特殊项目的影响，更真实地反应银行的盈利能力。

商业银行的营业利润来自于经营活动中各项利息收入和非利息收入，不受证券交易，调整会计政策等的影响，即将资产收益率剔除特殊项目的影响得到。

总体走势和资产收益率相似，仅在数值上有轻微变动。

在此不再做详细说明和计算。

3净利息差和净利息收益率
2007年，工商银行的净利息差和净利息收益率分别为2.67%和2.80%。

通过优化资产业务结构，提高资产收益率，在利率上升周期中，通过优化存款结构，保持存款付息率小幅增长，资产负债业务的盈利能力明显提高。

净利息差和净利息收益率分别为2.80%和2.95%，比上年分别上升13个基点和15个基点。

工商银行积极应对国内外经济金融形势变化，抓住市场机会，适时调整和优化各项资产业务结构，提高利率管理水平和贷款议价能力，进一步提高资产收益率；同时紧密结合资本市场走势，引导客户合理调整金融资产配置，促进存款回流，资产负债业务盈利能力进一步增强。

09年净利息差和净利息收益率分别为2.16%和2.26%，比上年分别下降64个基点和69个基点，主要是由于生息资产平均收益率下降120个基点，大于计息负债平均付息率56个基点的降幅。

第三季度以来，净利息差和净利息收益率已企稳回升。

4非利息净收入率
非利息收入是工商银行营业收入的重要组成部分。

总体来说，非利息净收入率在不断提升，说明工商银行在获利能力不断提升的同时也在逐步提高自身的经营管理效率。

2009年实现非利息收入 636.33 亿元，比上年增加169.12 亿元，增长36.2%，占营业收入的比重提高5.5 个百分点至20.6%，收益结构进一步优化。

非利息支出1,017.03 亿元，比上年增加101.97 亿元，增长11.1%。

职工费用604.90 亿元，比上年增加72.38 亿元，增长13.6%；折旧增加12.28 亿元，增长15.7%，主要是为提高本行渠道销售能力与服务水平，提升客户满意度，加大了对服务渠道建设的投入，相应增加了固定资产折旧；本行严格成本管理与控制，优化费用资源配置，业务费用302.13 亿元，增长5.0%。

成本收入比
32.87%，保持在合理水平。

2010年报告期实现非利息收入 770.72 亿元，比上年增加134.39 亿元，增长21.1%，占营业收入的比重为20.2%。

工商银行坚持实施收益多元化战略，根据市场环境与客户需求变化，完善中间业务发展模式和定价机制，拓宽收入来源，通过推进产品创新、加快渠道建设、持续改善服务、优化营销方式，不断巩固和扩大竞争优势。

非利息支出费1,165.78 亿元，比上年增加148.75 亿元，增长14.6%，主要是为推进服务渠道建设和促进业务发展加大了投入力度。

成本收入比30.61%，保持在合理水平。

5净资产收益率（权益报酬率）
08年至今以来，工商银行的净资产收益率在逐年稳步攀升。

工商银行的净资产获利能力在四大银行当中也处于较高水平，而且是增长最稳定的银行。

这充分说明了工商银行在行业内的领先地位，以及工商银行的净资产获利水平和经营质量。

2008年，在急剧变化的经营环境中继续保持了盈利的良好成长。

在受历史罕见国际金融危机、资本市场低迷、利率调整以及特大自然灾害等诸多减收增支因素影响的情况下，工商银行行通过加快创新发展，调整经营结构，抓好开源节流，使税后利润再创历史新高，达到1,111.51 亿元，同比增长35.6%，延续了自2003 年引入国际审计以来的高盈利增长势头。

良好的经营业绩得益于本行不断优化的收益结构，2008 年在名义利差不断收窄的情况下，主要依靠经营结构的改善使净利息收益率（NIM）达到2.95%，比上年提高0.15 个百分点；手续费及佣金净收入440.02亿元，占营业收入的比重达14.21%。

2009年，工商银行通过加快业务创新和转变发展方式，实现了净利润增长16.4%的良好经营业绩，而且收益结构进一步得到明显改善。

去年本行手续费及佣金净收入增长25.3%，增量和增幅继续领先国内可比同业；手续费及佣金净收入占营业收入的比重为17.82%，比上年提高3.61 个百分点，达到一些国际大银行的可比水平。

其中投资银行业务收入增长56.2%，成为国内首家投资银行业务收入超百亿元的商业银行。

中间业务的快速发展一定程度上对冲了因利差收窄对利润增长的不利影响，促进了盈利的可持续增长。

2010年通过转变发展方式增强了盈利成长的可持续性。

去年本行实现净利润1,660.25 亿元，增长28.4%，增幅同比加快了12.0 个百分点。

盈利的持续较快增长，很大程度上得益于发展方式的转变。

本行通过主动优化资产负债结构、完善利率管理、加强投资管理等措施，使净利息收益率较上年回升了18 个基点；更加可喜的是，本行手续费及佣金净收入占营业收入的比重较上年又提高1.31 个百分点，达到了19.13%。

传统以存贷利差为主的盈利模式得到较大改变，盈利增长的可持续性进一步增强。

三流动性分析
1现金资产比例分析
现金资产是银行持有的库存现金以及现金等同的可随时用于支付的银行资产，包括库存现金，中央银行存款，存放同业存款和在途资金。

现金资产比例表示的是银行所持现金资产与全部资产之比，它衡量了资金资产的应付的流动性。

从上图来看，从2007年到2011年，该指标呈现的是一个先下降后稳定上升的趋势。

2008年，全球面临金融危机，现金资产为了应付的需求，现金资产的比例下降。

随着为了满足应付的需求，银行的现金资产不断增加，银行的流动性状况良好，抗流动性风险能力比较强。

将工商银行的现金资产比例与其他银行进行比较，工商银行的比例保持属于保持的比较适中的。

比例太高，机会成本较大，利息收入降低，比例太低则无法满足应付的需求。

工商银行与同行业的其他的巨头基本保持一致的比例，说明这个比例是具有一定的合理性的。

2持有证券比例分析
从总量上分析，证券资产的比例是总体缓慢上升的。

证券资产相对现金资产来说具有一定的收益性，银行在总体比例上降低了证券资产的比例，提高了现金资产的比例。

保持一定比例的证券资产有利于银行的盈利性，同时证券资产在二级市场具有一定的变现能力，为银行带来一定流动性供给。

四风险性分析
利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。

巴塞尔委员会在1997年发布的《利率风险管理原则》中将利率风险定义为：利率变化使商业银行的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高于预期成本，从而使商业银行遭受损失的可能性。

利率风险受宏观经济环境，央行政策，物价水平，股票和债券市场，汇率等多方面影响。

敏感性缺口反映的是利率敏感性资产总值与利率敏感性负债总值之间的差额，它的意义在于衡量银行净利息收入受市场利率变动影响的程度，敏感性缺口越大，银行的利率风险越大。

而有效持续期缺口可近似地表示为银行总资产市值和总负债市值的平均利率弹性之差，它的意义在于衡量银行的净资产市值受市场利率变动影响的程度。

利率上升时，银行保持敏感性正缺口有利；利率下降时，银行保持敏感性负缺口有利。

信用风险指获得银行信用支持的债务人不能遵照合约按时足额偿还本金和利息的可能性.在商业银行业务多样化的今天,不仅涉及传统的信用风险仍然是商业银行的一项主要风险,而且,贴现,透支,信用证,同业拆放,证券包销等业务中涉及的信用风险也是商业银行面临的重要风险.。

（1）贷款净损失/贷款余额，该指标衡量了银行贷款资产的质量状况，比值越大，说明银行贷款资产质量越差，信用风险程度越高。

（2）低质量贷款/贷款总额，该指标估计了潜在的贷款损失，比值越高，银行贷款中信用风险越大，未来可能发生的贷款损失越大。

（3）贷款损失准备/贷款损失净值，该指标比值越高，表明银行抗信用风险能力越强。

（4）贷款损失保障倍数，该指标表明了银行应付贷款资产损失能力的强弱。

五清偿力及安全性分析
1、资本充足率
2008年末，工行资本充足率为13.06%，核心资本充足率10.75%，均满足监管要求，分别比上年末下降0.03和0.24个百分点，主要原因是：（1）工行业务发展迅速，加权风险资产增加；（2）工行对标准银行的股权投资于报告期内正式交割，根据规定对非并表银行机构的资本投资需相应扣减资本和核心资本。

2009年资本充足率下降的主要原因在于信用卡业务。

从一季度开始，信用卡未使用的授信额度也被纳入加权风险资产的计算口径了。

信用卡风险资产核算新规对信用卡业务占比较大的银行有不小的负面影响，信用卡超额授信的营销模式将宣告终结。

2010年资本充足率下降的原因除信用卡授信额度影响外，还包括融资平台风险权重正式调整，以及部分银行首次将市场风险资本计入风险资产。

2.资产增长率和核心资本增长率
工商银行近几年资产增长率基本稳定在一个水平。

银行若资产扩张速度过快，则相对不稳定，资产增长基础不牢固，则以为存在潜在风险，是清偿力下降的标志。

工商银行在2009年资产增长率较高，清偿力和安全性有所下降，但2010又回落下来。

通过与其他三所国有股份制商业银行的比较，这个指标属于较低水平，说明工商银行清偿力和安全性有较高的水平。

当银行资产增长率在一定水平时，核心资本增长率增长变快时，银行清偿力得以提高。

可以看出，工商银行在资产增长率维持在一定水平时，核心资本增长率有小幅上升，说明工商银行清偿力和安全性有所提高。

五发展展望
展望2012年，世界经济有望延续复苏势头，新兴经济体作为全球经济增长主引擎的作用将继续显现，发达经济体将保持缓慢复苏的态势。

由于欧债危机隐患未除、全球金融系统依然脆弱、发达经济体国内的结构性问题仍未解决、信贷供给与需求缺乏活力，世界经济复苏仍面临较大的下行风险。

在财政赤字和主权债务大幅上升使进一步扩大财政刺激政策的空间受限的情况下，一些发达经济体可能采取的财政紧缩措施将对未来经济复苏形成负面影响。

此外，2012年主要发达经济体将继续保持极为宽松的货币政策，“流动性溢出效应”将使新兴经济体的资本流入和通胀压力进一步加大，从而对其宏观经济和金融稳定带来极大挑战。

2012年中国经济机遇与挑战并存。

从挑战来看，物价稳定压力较大，经济发展方式转变刻不容缓，国外经济的不平衡、不衔接、不协调对中国经济仍有影响。

从机遇来看，2012年中国经济发展的长期格局没有变化，工业化、城市化、市场化的推动仍然蕴藏着巨大的发展潜力。

展望2012年，中国经济增速将适度放缓，经济结构则进一步优化。

受逐步退出的适度宽松货币政策和持续进行的房地产市场调控等主动政策调整的影响，2012年中国经济增速将回归到更加平稳的水平上，在大规模的经济刺激计划逐步到期之后，经济增长将更多依赖于内生增长动力。

稳定价格总水平将被放在更加突出的位置，宏观调控政策着力点将更加偏重于控通胀。

人民银行将按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求，进一步增强政策的针对性、灵活性和有效性，把稳定价格总水平放在更加突出的位置，积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，继续运用利率，存
款准备金率、公开市场操作等价格和数量工具，加快构建逆周期的金融宏观审慎管理制度框架，运用差别存款准备金动态调整，配合常规性货币政策工具发挥作用，把好流动性总闸门。

同时，将更加注重货币总量的预期引导作用更加注重从社会融资总量的角度来衡量金融对经济的支持力度，保持合理的社会融资规模，强化市场配置资源功能，进一步提高经济发展的内生动力。