外向型中小企业应对汇率波动探讨_0

外向型中小企业应对汇率波动探讨

一、外向型中小企业进出口业务面临的国际贸易环境日益复杂

随着我国对外贸易的强劲发展，国际竞争力的不断加强，中国企业外部贸易环境却日益变得复杂，国际贸易保护主义有所抬头，贸易摩擦大幅度增加。从国际贸易地理分布上来看，我国出口顺差集中在美、欧各国，逆差集中于日、韩、台湾地区和东盟，这种不平衡的贸易格局导致我与西方发达国家的贸易摩擦居高不下，反倾销案件迅速增多。根据ＷＴＯ的统计，近年来，针对中国的反倾销调查始终排在第一位。如美国针对中国纺织品、彩电的调查，欧盟取消对华“普惠制”待遇，都表明各种反倾销、技术贸易壁垒的影响日趋严重。在西班牙发生的“焚烧中国鞋暴力事件”，更加使得我们意识到民间的壁垒也十分厉害。

另一方面，由于近两年我国经济增长逆风飞扬，出口势头非常迅猛，外资源源不断的流入，外汇储备一再创出新高。当然，高出口增长率也有其负面影响。鉴于中国贸易顺差及日益膨胀的外汇储备，包括美國在内的一些贸易伙伴均指责中国政府故意低估人民币汇率，由于美元兑欧元下跌，人民币竞争力随之增强，引发国际社会要求中国政府重新评估人民币汇率或至少放松外汇管制，要求由市场决定人民币汇率。

我国人民币汇率制度实质上实行的是单一钉住美元体制，美元的贬值也带动了人民币的国际贬值，外贸出口保持强劲增长这是一个重要原因。在此背景下，美国、日本、欧盟为了各自的目的均提出了要求人民币升值的言论，而且声势越来越高。虽然我国政府和经济界人士都多次表示人民币汇率不会屈服于外界压力而升值，然而，从经济发展角度而言，人民币升值预期虽然不会在短期内实现，可人民币汇率体制从单一钉住美元制走向灵活的区间浮动汇率制是必然的选择。

不管是钉住一揽子货币还是爬行的钉住单一美元汇率制，人民币汇率从较为固定向较为灵活浮动转变肯定将加大货币兑换风险，作为进出口的新生力量的中小企业如何在多变的市场竞争中规避汇率风险，保障预期收益是非常紧迫的应用课题，本文将就此进行有益的探讨。

二、汇率波动对进出口业务的影响

1.汇率波动与进出口业务（1）本币汇率的升值将会对出口产生不利影响。本币对外币汇率的上升，表明一个单位外币所换得的本币将减少，如果我出口商品向要保持以本币表示的出口价格不变，那么对外国购买者而言，他们需要支付的外币价格将上升，那样，我国出口商品的国际价格优势就会大大降低，而中小企业的出口商品在国际市场上是以“价廉物美”为主要竞争能力的。人民币升值必然会影响中国产品的出口以及其在国际市场上的竞争能力。

（2）本币汇率的升值将会使进口进一步扩张。相反，人民币的升值会使得进口商品的本币价格下降，进口将上升。随着加入WTO后的保护缓冲期的终结，

大量进口商品的进入会削弱本国企业产品的国内市场占有率。出口产业、进口替代品产业将面临巨大生存压力，这对以我国当前运行良好的出口投资拉动型高速经济增长模式绝对不是利好消息。

（3）汇率的频繁波动会使企业的出口定价策略无所适从。在企业的出口行为中，出口价格与市场份额间的选择是困难的。通常来讲，企业只要对某一地区的出口能得以保持，能稳定其在该市场的占有份额就是最好的定价策略。也就是说，当厂商面临汇率变动时将调整价格，使得出口到目的地的产品价格以目的地的货币表示时能维持不变。这样做其结果就是厂商不得不承受汇率波动的风险，来换取市场份额上的好处。但是以“价廉物美”为主要竞争能力的中小企业出口商品，其中间利润本来就微薄，而且，从2004年1月1日起，我国政府调低了部分行业的出口退税率，新的税率将使产品出口利润减少3%～5%，这就使得出口商品价格降低的空间变得非常小。如果本币升值，为获得市场份额则以本币表示的出口价格就得降低，如果不降价则好不容易取得的市场份额也就会下降甚至失去。在的汇率频繁波动会使得企业的出口定价陷入两难境地。

（4）本币与主要贸易货币汇率的变动将加大企业汇率风险。国际贸易中的结算是贸易合同签订后的债权债务结清行为。当前国际贸易结算货币大多是美元、日元、欧元等自由外汇，我国的贸易结算货币也主要集中于此。本币与主要贸易货币汇率变动幅度加大，将使得企业以本币衡量的收益面临汇率换算风险。

2.我国进出口业务特点（1）出口商品的价格弹性小，价格和规模的竞争激烈。我国年高科技产品出口所占比重目前还比较小，大量的出口集中在劳动密集型产品和初级资金、技术密集型产品上，这部分产品属于基本需求，价格弹性不大，需求倾向是逐步递减的，在各国总需求中所占的比重是逐步减小的，但由于国际市场同类产品竞争较为激烈，低廉的价格仍然是出口竞争的主要优势。

（2）出口目的国集中，结算货币单一。目前我国对美国、日本和欧盟的出口占全部出口的一半以上，主要结算货币为美元、日元和欧元，其中美元结算的合同约占80%左右。这表明，人民币兑美元汇率浮动幅度、频率将给国际贸易和吸引外来投资往来不稳定，对进出口贸易也是至关重要的、起决定作用的关键因素。

在这种情况下，中国企业迫切需要更有效的避险工具，否则一个操作不当，可能将给企业带来贸易换算实际损失。

三、外向型中小企业应对外汇风险的主要经济措施

从前面的分析可以看出，汇率是价格和企业预期利润的重要决定因素，而且汇率的水平，特别是汇率的波动还关系到市场的信心，进而影响微观主体的出口决策。因此，外向型中小企业适时采取必要措施应对外汇风险是非常重要的：

1.远期外汇买卖规避风险远期外汇买卖，是指交易双方按事先约定的日期和约定的汇率进行交割的外汇买卖交易。为规避汇率风险，出口企业可以到银行

办理远期外汇买卖，事先锁定外汇成本，避免因汇率波动而造成损失。它是国际上最常用的避免外汇风险、固定外汇成本的方法。通过远期外汇买卖业务，可事先将外汇成本固定，或锁定远期外汇收益，从而达到保值的目的。

2.将外币债权与债务配对、减少兑换风险对于那些既有某一外币收入，也有该外币支出的企业，可以在同该国厂商进行贸易时要求直接以该国货币报价、结算，以避免因货币换算的时间差而造成的换算损益。从实际业务发生情况上看，这个办法不能为企业经常适用。因为毕竟企业在同一时期用同一货币表示的、相同金额的债权与债务出现是少见的。

3.选择本币计价结算近年来，中国——东盟自由贸易区建设步伐的加快，我国企业与东盟国家进行的经贸往来越来越密切，人民币越来越被我国周边国家和地区欢迎和接受。因此，我国企业在与东盟各国及地区进行贸易时，可以选择人民币进行计价结算。这样就不会存在本币与外币之间的兑换，也就不会存在外汇风险了。

4.结算货币保值条款企业与外商签订贸易合同时，如果我方存在贸易优势，可以要求在贸易合同中加列保值条款。即经双方协商，确定计价结算货币与某一稳定货币（或一揽子货币）挂钩，当汇率变动幅度超出了约定范围时，按变化幅度调整贸易商品价格，以保证双方的预期收益或成本不变。

这种避险方式操作起来相对复杂一些，技术要求也较高，一般只有较大型、综合实力较强的中小企业在大宗交易时才会采用。

总的来说，短期内通过各种金融工具和贸易技巧来规避汇率风（上接第94页）

险是必要的，但是，练好内功，提高企业产品竞争力，是企业应对本币汇率升值的根本和长远任务。积极开发新产品，提高出口产品的技术含量，扩大出口产品利润空间，一方面可给风险规避带来更大的操作余地；另一方面也是我国快速发展的外向型中小企业走向更广阔国际市场的必然选择。