外汇保证金简介修订稿

外汇保证金简介

集团标准化工作小组 [Q8QX9QT-X8QQB8Q8-NQ8QJ8-M8QMN]

外汇保证金介绍

外汇保证金交易又称按金交易或虚盘交易，是指投资者与金融机构（银行、交易商或经纪商）签定外汇买卖合约，缴纳一定比率（一般不超过交易金额的10%）的交易保证金，便可按照一定融资倍数进行外汇买卖。这种交易形式只是针对某一标准化合约进行买卖，从价差变化中获取利润。

保证金交易起源于金融衍生产品的诞生

50年代，随着布雷顿森林体系解体，国际金融市场动荡加剧，为了规避外汇、利率和股票市场风险，金融期货孕育而生。1972年5月16日，芝加哥商品交易所（CME）正式推出金融期货，取名为国际货币市场（InternationalMonetaryMarket－IMM），主要交易6种货币期货和约，分别为英镑、加元、马克、日圆、瑞郎和澳元。

外汇市场属于OTC交易（是指银行与交易商之间通过电话或电子交易网络进行交易结算，不需要到特定的场所去交易，这种交易模式称为OTC场外交易），不像股票和期货那样集中在某一个交易所中进行，因此我们在选择交易平台时可以选择银行或交易商。

如何选择合法的保证金交易商

投资者在选择保证金交易商时有两种选择：（1）银行（2）交易商。选择银行风险相对较低，但由于银行运营成本高、内部规定所限，因此与交易商相比，有资金门槛高、交易费用较高、融资倍数低等缺点，而交易商却要灵活许多。

银行与交易商对比

对比银行保证金交易商

开户资金高低

最低交易量10万美元1万美元

买卖点差8－15点3－8点

杠杆比例1－20倍10－200倍

利息有有

手续费没有没有

交易时间24小时24小时

由于目前国内银行没有开展保证金业务，因此投资者只能选择在国外开户，通过网上平台进行交易。鉴于国外交易商鱼龙混杂，因此提醒投资者在选择交易商时要小心谨慎，千万别让非法交易商的花言巧语所蒙骗。

金融衍生产品作为一个高风险行业一直受到各国监管部门的严格管理

美国：美国期货协会（NFA）

英国：英国金融服务管理局（FSA）

澳洲：澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）

香港：香港证监会（SFC）

瑞士：瑞士期货和期权协会(SFOA)

目前监管除香港是牌照制外，其它各国都是会员制。交易商在香港获取合法牌照必须符合香港证监会《杠杆式外汇买卖条例》的有关规定，投资者可以点击以下网址查询获得合法牌照的交易商美国属于会员制，1975年4月1日正式成立的商品期货交易委员会(CFTC)是一个独立的管理机构，直接接受美国国会的监督。

美国实行三级监管体制

1978年，美国议会通过了一项强制实施会员制法案，要求所有期货经纪商都必须加入某一个被CFTC批准的期货协会，目前CFTC只批准了一家――美国期货协会(NFA)。投资者可以点击以下网址查询交易商的会员资格对交易商的合法性进行甄别后，我们选择哪家交易商开户交易建议投资者从以下几方面进行比较：（1）交易费用（2）交易品种（3）交易平台稳定性（4）服务

（1）如果是合法正规的保证金交易商，各家交易费用相差不会太大，基本上在3－8点左右，如果再低就有可能会以牺牲其它服务品质来吸引客户或与客户有对赌的嫌疑（2）交易品种是指交易商是否提供了相对较多的金融衍生产品（3）交易平台是否稳定主要对比两家交易商的交易平台在平时报价上是否基本一致（个别交易商有吃点情况）。另外，在市场公布重要经济数据时，交易平台是否能正常、稳定、畅通的交易，如果成交缓慢或经常有死机情况发生，哪

怕交易商不吃点或倒给我们几十点也不能与他们交易（4）服务应当是投资者重点考虑的因素，例如在交易中遇到了问题或出现了问题是否有地方可以投诉、投诉能否得到及时满意的解决...这都是考量一个交易商是否规范的地方。

保证金交易与实盘交易的区别

实盘交易（又称外汇宝），是指个人委托银行，参照国际外汇市场实时汇率，把一种外币买卖成另一种外币的交易行为。投资者必须持有足额的外币才能进行交易，与国际上流行的外汇保证金交易有很大的区别――缺少保证金交易的卖空机制和杠杆机制。

保证金标准合约（10万美元）杠杆比率

保证金比率杠杆比率（倍）所需保证金（美元）

%500200

%200500

1%1001000

2%502000

5%205000

10%1010000

实盘举例：

投入10万美元在买入欧元，卖出

获利＝（－）×10万美元＝3000美元

保证金举例：

保证金比率：1%杠杆比率：100倍所需保证金：1000（美元）

获利＝（－）×10美元＝3000美元

卖空机制：

投资者在手中没有欧元的情况下可以在卖出欧元，平仓

获利＝（－）×10美元＝3000美元

通过以上举例，我们可以发现，保证金与实盘相比较有以下两大优势：（1）投资回报率（2）套期保值

投资回报率举例：

您在保证金帐户内存有5000美元，您认为欧元突破后将要大幅上升，您决定在买入欧元。您保证金杠杆比率是100：1或1%，买入1手（10万美元）占用您保证金1000美元，现在您的帐户余额是4000美元。4天后欧元上升至，您在该价位卖出获利了结，您在此笔交易中的盈利为3000美元（（－）×10）。总结：

初始资金：1000美元

盈利：3000美元

投资回报率：300%

如果没有使用保证金杠杆来进行此项交易,您必须投入10万美元，投资回报率仅为3%。

套期保值功能举例：

假设某进出口企业在3个月后需要支付100万欧元，由于担心欧元继续上升，为了控制风险，通过交易商在目前价位买入100万欧元，保证金杠杆比率是100：1或1%，买入14手（每手10万美元）占用保证金共计14000美元。

三个月后欧元上升至

实盘

（－）×1000000＝－30000美元

保证金

（－）×10×14＝＋42000美元

合计：42000－30000＝8000美元

三个月后欧元下跌至

实盘

（－）×1000000＝＋30000美元