射频前端国内主要企业市场情况梳理
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3.99 1.81 13.18Leabharlann Baidu
6.39 40.12
净利润（亿元）
20E
21E
8.90
12.40
17.95 6.83 0.89
24.88 9.18 1.80
1.30 0.00 13.69
1.52 0.00 19.31
23.33 8.90
32.76 12.40
4
22E
16.17 32.87 11.12 2.64
1.74 0.00 24.48
42.39 16.17
PE
19A
20E
21E
22E
82.54
79.02
56.76
43.52
57.67 71.37 119.51
57.27 57.08 136.72
41.32 42.49 67.27
31.28 35.06 45.82
21.64 195.03 43.10
48.71 N/A 33.97
603501.SH 300782.SZ
韦尔股份 卓胜微
703.62
1028.01 389.90 121.16
63.35 71.65 464.87
1487.94 703.62
390.90
22.95 14.23 16.01
13.64 10.28 48.28
172.30 390.90
19A
40.12 4.29 2.06 0.81
1
建议关注：
卓胜微：国内射频开关、LNA龙头，国产替代+5G需求驱动模组化发展 立昂微：国内半导体硅片龙头，射频器件衬底空间巨大 经纬辉开（诺思微）：BAW技术全球领先，有望突破日美厂商高端滤波技术垄断 信维通信：国内天线龙头，射频开关/SAW稳步发展 韦尔股份：全球领先CIS公司，积极布局射频前端业务 三安光电：国内化合物代工龙头，射频材料业务有望深度受益国产替代进程 麦捷科技：SAW滤波器已量产出货，有望打开国产滤波器市场
4.66亿元 0.45亿元
5
05 风险因素
风险因素：
1. 疫情影响消费电子产品需求，5G终端设备出货量不及预期； 2. 中美贸易禁令影响国内厂商上下游材料、设计、制造的顺利发展； 3. 射频前端产品研发不及预期
41.55 N/A 24.07
36.49 N/A 18.99
265.98 82.54
65.24 79.02
46.46 56.76
35.95 43.52
5.3、国内重点关注厂商
公司 卓胜微 唯捷创芯 信维通信 昂瑞微 三安光电 华天科技
海特高新
基本情况
2019年收入
沪深创业板上市公司（股票代码：300782），国内射频开关、Tuner、LNA龙头。公司专注于集成电路设计，拥有种类齐 全的射频开关和低噪声放大器产品系列。
2
5.1、射频前端厂商产业链示意图
分立器件厂商
滤波器/双工器
功率放大器PA
诺思微（经纬辉开） 开元通信 德清华莹
（信维通信参股） 麦捷科技 春山精密 信维通信 无锡好达
紫光展锐/锐迪科 唯捷创新 中 普微 国民飞镶 中科汉天下
广州智慧微电子
射频开关、LNA、 Tuner及天线等组件
卓胜微 韦尔股份 紫光展锐 昂瑞微 唯捷创芯 硕贝德 立讯精密 顺络电子 信维通信
上交所上市公司（股票代码：600703）。主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片、Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体材料、微波 通讯集成电路与功率器件、光通讯元器件等的研发、生产与销售。
深交所上市公司（股票代码：002185）。主要从事半导体集成电路、半导体元器件的封装测试业务。
15.12亿元 51.34亿元
74.6亿元 81.03亿元
公司于2017年从新三板退市。公司的主要产品是射频功率放大器，主要应用于2G，3G，4G手机及数据卡产品。
深交所上市公司（股票代码：300136）。公司布局射频前端器件及模组。公司滤波器业务聚焦分立器件，以国内客户为 主。17年6月与中电55 所入股德清华莹，布局5G 时代射频技术领域。
成立于2012年，注册地位于北京市。公司专注于射频/模拟集成电路和SoC系统集成电路的开发，以及应用解决方案的研 发和推广。
卓胜微 紫光展锐
材料、封装
600703.SH 002185.SZ 002023.SZ
三安光电 华天科技 海特高新
分立器件厂商
滤波器
300120.SZ 未上市
300319.SZ PA
300136.SZ 未上市 未上市
经纬辉开 （天津诺思）
开元通信 麦捷科技
信维通信 昂瑞微
唯捷创芯
开关/LNA/Tuner
模组化及制造、 封装厂商
模组化及整体解决方案
卓胜微 紫光展锐
材料、封装 三安光电 华天科技 海特高新 立昂微
3
终端品牌厂商
华为 OPPO Vivo 小米 苹果 代工厂
5.2、射频前端产业链厂商
证券代码 公司名称 模组化及制造、封装厂商
市值 （亿元）
收盘价（元 ）
模组化及整体解决方案
300782.SZ 未上市
成立于2018年，总部位于厦门，公司是一家新兴的、专注于射频前端解决方案的本土芯片公司。
上交所上市公司（股票代码：603501）。公司是一家以自主研发、销售服务为主体的半导体器件设计和销售公司，主要 产品包括开关器件、信号放大器件、系统电源及控制方案、系统保护方案、电磁干扰滤波方案、分立器件。收购 Omnivision公司后，进入国际一线CIS公司行列。
深交所上市公司（股票代码：300319）。公司主营业务为研发、生产及销售片式功率电感、滤波器等新型片式被动电子 元器件和LCD 显示屏模组器件。
136.31亿元 18.18亿元
紫光集团2013年17.8亿美元收购展讯，2014年9.1亿美元收购锐迪科后成立。致力于移动通信和物联网领域核心芯片的自 主研发及设计，其射频前端产品涵盖涵盖多频段宽带功率放大器、传输模块、WIFI FEM等。
8.07亿元
0.19亿元
天津诺思 开元通信 韦尔股份 麦捷科技 紫光展锐
成立于2011年，总部设于天津，中国首家FBAR生产企业，公司从事无线设备射频前端MEMS滤波芯片、模块、应用方案 的设计、研发、制造和销售。经纬辉开（股票代码：300120）于2020年7月向诺思(天津)微系统累计投资1.274亿元。
2019 净利润 15.12亿元
10.27亿元
12.98亿元 2.87亿元
深交所上市公司（股票代码：002023）。海特高新是以核心装备研发与制造、高性能集成电路设计与制造、航空工程技 术与服务为主营业务的三位一体的高科技企业，于2015年建成国内首条6吋化合物半导体商用生产线，是自主可控高性能
集成电路的提供商，公司滤波器芯片主要应用于移动通讯终端。
6.39 40.12
净利润（亿元）
20E
21E
8.90
12.40
17.95 6.83 0.89
24.88 9.18 1.80
1.30 0.00 13.69
1.52 0.00 19.31
23.33 8.90
32.76 12.40
4
22E
16.17 32.87 11.12 2.64
1.74 0.00 24.48
42.39 16.17
PE
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20E
21E
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82.54
79.02
56.76
43.52
57.67 71.37 119.51
57.27 57.08 136.72
41.32 42.49 67.27
31.28 35.06 45.82
21.64 195.03 43.10
48.71 N/A 33.97
603501.SH 300782.SZ
韦尔股份 卓胜微
703.62
1028.01 389.90 121.16
63.35 71.65 464.87
1487.94 703.62
390.90
22.95 14.23 16.01
13.64 10.28 48.28
172.30 390.90
19A
40.12 4.29 2.06 0.81
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建议关注：
卓胜微：国内射频开关、LNA龙头，国产替代+5G需求驱动模组化发展 立昂微：国内半导体硅片龙头，射频器件衬底空间巨大 经纬辉开（诺思微）：BAW技术全球领先，有望突破日美厂商高端滤波技术垄断 信维通信：国内天线龙头，射频开关/SAW稳步发展 韦尔股份：全球领先CIS公司，积极布局射频前端业务 三安光电：国内化合物代工龙头，射频材料业务有望深度受益国产替代进程 麦捷科技：SAW滤波器已量产出货，有望打开国产滤波器市场
4.66亿元 0.45亿元
5
05 风险因素
风险因素：
1. 疫情影响消费电子产品需求，5G终端设备出货量不及预期； 2. 中美贸易禁令影响国内厂商上下游材料、设计、制造的顺利发展； 3. 射频前端产品研发不及预期
41.55 N/A 24.07
36.49 N/A 18.99
265.98 82.54
65.24 79.02
46.46 56.76
35.95 43.52
5.3、国内重点关注厂商
公司 卓胜微 唯捷创芯 信维通信 昂瑞微 三安光电 华天科技
海特高新
基本情况
2019年收入
沪深创业板上市公司（股票代码：300782），国内射频开关、Tuner、LNA龙头。公司专注于集成电路设计，拥有种类齐 全的射频开关和低噪声放大器产品系列。
2
5.1、射频前端厂商产业链示意图
分立器件厂商
滤波器/双工器
功率放大器PA
诺思微（经纬辉开） 开元通信 德清华莹
（信维通信参股） 麦捷科技 春山精密 信维通信 无锡好达
紫光展锐/锐迪科 唯捷创新 中 普微 国民飞镶 中科汉天下
广州智慧微电子
射频开关、LNA、 Tuner及天线等组件
卓胜微 韦尔股份 紫光展锐 昂瑞微 唯捷创芯 硕贝德 立讯精密 顺络电子 信维通信
上交所上市公司（股票代码：600703）。主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片、Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体材料、微波 通讯集成电路与功率器件、光通讯元器件等的研发、生产与销售。
深交所上市公司（股票代码：002185）。主要从事半导体集成电路、半导体元器件的封装测试业务。
15.12亿元 51.34亿元
74.6亿元 81.03亿元
公司于2017年从新三板退市。公司的主要产品是射频功率放大器，主要应用于2G，3G，4G手机及数据卡产品。
深交所上市公司（股票代码：300136）。公司布局射频前端器件及模组。公司滤波器业务聚焦分立器件，以国内客户为 主。17年6月与中电55 所入股德清华莹，布局5G 时代射频技术领域。
成立于2012年，注册地位于北京市。公司专注于射频/模拟集成电路和SoC系统集成电路的开发，以及应用解决方案的研 发和推广。
卓胜微 紫光展锐
材料、封装
600703.SH 002185.SZ 002023.SZ
三安光电 华天科技 海特高新
分立器件厂商
滤波器
300120.SZ 未上市
300319.SZ PA
300136.SZ 未上市 未上市
经纬辉开 （天津诺思）
开元通信 麦捷科技
信维通信 昂瑞微
唯捷创芯
开关/LNA/Tuner
模组化及制造、 封装厂商
模组化及整体解决方案
卓胜微 紫光展锐
材料、封装 三安光电 华天科技 海特高新 立昂微
3
终端品牌厂商
华为 OPPO Vivo 小米 苹果 代工厂
5.2、射频前端产业链厂商
证券代码 公司名称 模组化及制造、封装厂商
市值 （亿元）
收盘价（元 ）
模组化及整体解决方案
300782.SZ 未上市
成立于2018年，总部位于厦门，公司是一家新兴的、专注于射频前端解决方案的本土芯片公司。
上交所上市公司（股票代码：603501）。公司是一家以自主研发、销售服务为主体的半导体器件设计和销售公司，主要 产品包括开关器件、信号放大器件、系统电源及控制方案、系统保护方案、电磁干扰滤波方案、分立器件。收购 Omnivision公司后，进入国际一线CIS公司行列。
深交所上市公司（股票代码：300319）。公司主营业务为研发、生产及销售片式功率电感、滤波器等新型片式被动电子 元器件和LCD 显示屏模组器件。
136.31亿元 18.18亿元
紫光集团2013年17.8亿美元收购展讯，2014年9.1亿美元收购锐迪科后成立。致力于移动通信和物联网领域核心芯片的自 主研发及设计，其射频前端产品涵盖涵盖多频段宽带功率放大器、传输模块、WIFI FEM等。
8.07亿元
0.19亿元
天津诺思 开元通信 韦尔股份 麦捷科技 紫光展锐
成立于2011年，总部设于天津，中国首家FBAR生产企业，公司从事无线设备射频前端MEMS滤波芯片、模块、应用方案 的设计、研发、制造和销售。经纬辉开（股票代码：300120）于2020年7月向诺思(天津)微系统累计投资1.274亿元。
2019 净利润 15.12亿元
10.27亿元
12.98亿元 2.87亿元
深交所上市公司（股票代码：002023）。海特高新是以核心装备研发与制造、高性能集成电路设计与制造、航空工程技 术与服务为主营业务的三位一体的高科技企业，于2015年建成国内首条6吋化合物半导体商用生产线，是自主可控高性能
集成电路的提供商，公司滤波器芯片主要应用于移动通讯终端。