民营集团公司财务风险控制综述-最新范文

民营集团公司财务风险控制综述

摘要：在我国现代市场经济中,民营集团公司扮演着越来越重要的角色,其成败甚至与一方经济息息相关。然而,它们由于自身规模庞大、产权结构复杂等固有局限,存在着大量问题。比如存在大量关联交易、资金分散、盲目扩张、担保混乱等问题。在当今市场竞争不断加剧的环境下,民营集团公司急需一套有效的财务风险控制体系。本文对我国民营集团公司财务风险的现状进行了研究,同时也深入地分析了问题背后的原因。在案例上,本文选取德隆集团作为实例分析对象,简述了它曾经辉煌的发展以及最后沉痛的失败,该案例折射出了我国民营集团公司在财务风险控制中普遍存在的问题,它给出的经验教训具有重大的现实意义。

关键词：民营集团公司;财务风险;控制体系

财务风险管理是一个非常重要的课题。它关系到企业的生死存亡。那些因没有对财务风险进行有效管理而失败的并不是个别企业的个别现象,而是民营集团公司普遍面临的问题。本文主要采用理论与实际相结合的原则,结合财务风险管理相关理论,从民营集团公司财务

风险控制的现状出发,以国内典型的民营集团公司经营成败为例,分析其存在的问题和兴衰的原因,总结经验,并研究建立有效的财务风险控制体系。这对于保证企业经营安全,在理论和实践方面都有着非常重要的意义。

一、文献研究

我国对财务风险的研究源于上世纪８０年代。台湾的宋明哲先生在１９８４年出版了《风险管理》一书;１９９３年,香港保险总会推出了《风险管理》手册,财务风险也因而获得了全面的阐述。１９８７年,郭仲伟教授全面地研究了对风险进行分析与决策的手段,并参考了国外的研究成果,来论述结合定性与定量的风险管理理论。而后,北京商学院的刘恩禄、汤谷良提出了财务风险的含义、特点及财务风险管理的方法,这在其１９８９年出版的《论财务风险管理》一书中得到了全面的阐述。财政部的向德伟博士于１９９４年发表了《论财务风险》,该文提出“财务风险其实是一种微观层面上的风险,集中体现了企业的经营风险”。在财务风险的形成机理方面,陈红时在１９９９年指出,“虽然集团规模的扩大增强了企业的抗风险能力,但规

模风险也应运而生;因此,集团公司应事先考虑走集团化道路能否产生协同效应和规模经济,再做决策,以防无法适应新生成的风险”。２００１年,广东商学院的兰艳泽认为,“虽然导致集团公司财务风险的原因有很多,比如投资多元化、政策改革、管理能力、产业特点、市场环境变化;但是财务风险因为可以认为来源于企业的财务活动,一般将风险分为筹资风险、投资风险、经营风险等”。在财务风险的控制问题上,我国学者们也发表了不同的观点,比如：刘巨钦在２０００年认为,“集团公司最主要财务风险是来自于筹资风险和经营风险”。２００２年,深圳运输局的张月祥提出,“在企业财务风险管理过程中,为降低财务风险所形成的能够相互联系,又能相互制约的功能体系就是财务风险控制体系;对于财务风险控制体制,可以采取事前、事中、事后控制等手段来实现”。我国学者在对财务危机的预警模型研究方面也取得了一定的成就,比如张鸣、张艳、程涛三位学者在２００４年合作编写了《企业财务预警研究前沿》;同年,另一位学者张友棠先生也出版了《财务预警系统管理研究》,它们对企业在分析财务信息过程中变量模型的运用做出了系统的介绍,推动了我国在财务危机预警研究的发展。随着财务风险管理理论在我国的快速发展,一些学者意识到了企业内部控制环境对控制财务风险的重要性,因此他们开始研究将财务风险管理和企业内部控制体系结合起来,以构建一个更为有效的财务风险控制体系。２００３年阎达五和杨有红两位学者出版的《企业内部会计控制系统》,以及２００４年宋建波的《企业内部控制》就对此进行了深入的研究。近几年,我国对财务风险理

论的研究可以说大体分为两个方向,一是实证研究,学者们通过运用各种变量模型来分析企业的财务信息,预测财务风险;二是规范研究,学者们在尝试着构建一套可行的财务风险控制方法的同时,财务风险管理理论也有了一定的进步。

二、民营集团公司财务风险特点分析

当企业发展到一定的阶段和规模,就会期望寻求一种更具有竞争力的发展模式来满足企业的扩张壮大,而这个模式就是企业集团化。我国的民营企业规模日益庞大,资金实力也越来越雄厚,但是伴随而来的风险也更为复杂和难以预测,挑战和机会并存。摆在民营企业面前的有两个选择,一是收购相对弱小的企业,进行产业整合,在行业中做大做强,二是依附于强大的企业,在其羽翼的保护下发展。所以,总得来看,民营公司走集团化是必然趋势。民营集团公司的财务风险具有自身的特殊性,主要包括以下几个方面：１．财务风险的传导性。因为母子公司之间、各子公司之间都存在着密切的联系,任何一个成员公司的财务风险都有可能会影响到其他成员公司,甚至可能会导致集团整体危机的发生。２．财务风险的影响因素众多。民营企业集团

规模庞大、产权关系、组织结构复杂,管理链条长,没有形成科学合理的公司治理结构,并且受宏观、微观经济环境的影响也较大,所以对其财务风险的控制有较大难度。３．财务风险破坏力大。民营企业集团财务风险的发生是从量变到质变的过程,并非一日之寒,一旦爆发可能会对集团的生产经营造成严重影响,甚至导致破产倒闭,也将对一个地区、一个产业、乃至一个国家的经济发展带来严重后果。

三、案例研究

１．案例介绍。１９８６年,唐万新才刚刚大学毕业,他和他的几个同学投资４００元创办了他们的第一个名为“朋友”的照片冲洗店,在当时只需１元钱一张。就是这个小本生意,让唐万新他们得到了人生的第一桶金,也从此开启了创业之路,并在新疆建立了一定的人际关系圈。１９９０年后,中国证券市场逐渐兴起,当时的人们并没有投资股票的意识,唐万新他们却已经开始大量收购股票,再以高出１倍到２倍的价格出手。由此,唐万新手中很快就有了大量的资金。１９９２年,唐万新、唐万里等三位创始人在新疆乌鲁木齐投资２００万创立了“乌鲁木齐德隆实业公司”;接着又投资５００万,“乌鲁

木齐德隆房地产公司”成立。１９９４年８月,德隆在北京成立了ＪＪ迪斯科舞厅,宏源大厦也于１９９５年在乌鲁木齐市中心竣工,德隆又用宏源资产做抵押融资,建立了城市大酒店。由此,德隆开始投资进入娱乐、房地产行业。１９９４年,德隆投资了１亿的“新疆德隆农牧业有限责任公司”成立。于是,德隆开启了自己的农业产业之路,并获得了当地政府的支持。由此,德隆已快速建立起了自己的根基。１９９３年,德隆设立了“新疆金新租赁有限公司”,并开启了高速扩张之路。１９９４年,唐万新先后融资了３亿元,资金分别来自于海南华银国际信托和中国农村发展信托两个投资公司。这巨额的资金为唐万新进行产业整合、扩大投资规模的发展理念打下了基础。从１９９６年起,德隆通过购买法人股最终形成了德隆的“三驾马车”,分别为“沈阳合金”、“湘火炬”、“新疆屯河”。此后,德隆更是不停地融资扩张,恣意描绘它的产业整合蓝图。１９９７年到２００２年,德隆对“湘火炬”和“沈阳合金”都进行了大规模的整合。此外,德隆又收购了涉及各个行业领域的数百家公司。另一方面,唐万新开始追求金融控股公司,以期获得更多的融资来扩张。之后,通过上海友联,德隆实现了对金新信托、厦门联合信托、德恒证券、新世纪金融租赁、大江信托、恒信证券、中富证券等多家金融公司的操控。德隆的战略目标是：“在战略投资行业成为龙头,在３到５年内成为全球５００强企业之一,建立一个世界级的企业精英俱乐部,汇集最多领袖级经营人才,成为连接中国与世界经济主流的桥梁”。后来德隆集团的投资几乎遍及各行各业,它以一个不可思议的速度成为越来越庞