中石化公司分析

中石化公司分析

一、公司概况

中国石油化工集团公司(英文缩写Sinopec Group)是1998年7月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石化集团公司注册资本1306亿元，总经理为法定代表人，总部设在北京。

中国石化集团公司主营业务范围包括：实业投资及投资管理；石油、天然气的勘探、开采、储运(含管道运输)、销售和综合利用；石油炼制；汽油、煤油、柴油的批发；石油化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输；石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装；石油石化设备检修维修；机电设备制造；技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；自营和代理各类商品和技术的进出口(国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外)。

二、财务指标分析

1、偿债能力分析

从上表可看出，中国石化连续两年的营运资本都是负数，而营运资本是流动负债的“缓冲垫”，因为它是长期资本用于流动资本的部分，不需要在一年内偿还。营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。而当流动资产小于流动负债时，营运资本为负，说明营运资本出现短缺。此时，企业部分长期资产以流动负债作为资金来源，企业不能偿还的风险很大。故中国石化应该大力增加营运资本。从流动比率看，中石化连续两年的流动比率都小于1，说明企业流动负债所筹资金部分用于购建了长期资产，这将使企业不饿分债务不能几时清偿，从而导致企业财务状况陷入危机。所以中石化应增加流动资产或减少流动负债。从速动比率看，中石化连续两年的速动比率都小于1，表明企业必须依靠变卖部分存货来偿还短期负债，债权人有遭受折价损失的风险。从长期偿债能力来看，中石化集团连续两年的资产负债比率在50%左右，处在适度的水平，但企业不一定要保持在这一水平，企业应根据实际情况调整资产负债率，以谋求最大的利益。产权比率也在120%左右，比较适中。因为产权比率是对自查负债率的必要补充，所以这两个指标都比较稳定。有形净值债务率连续两年比率都在130%左右，偏大，所以应该采取措施降低有形净值债务率，增强企业长期偿债能力。综上所述，中石化的短期偿债能力应加强，长期偿债能力还是可行的，债权人的权益能得到一定的保障。

2、营运能力分析

从上表中可以看出，中国石化2012年的应收账款周转率为44.4次，比2011年下降了6.18次。这说明企业应收账款周转率降低，平均应收账款期限加长，账龄加长，不利于企业资产的流动，在

一定程度上削弱了企业的偿债能力。2012年中国石化的存货周转率为9.82次，比2011年多了2.56次，说明企业存货周转速度变快，存货占用水平下降，流动性增强，存货转为现金的速度也变快。原因可能是经营成果较佳，产品没有有滞销状况或者是企业销售政策发生变化。固定资产周转率2012年比2011年增加了0.77，表明中石化在2012年的固定资产利用更充分，投资更得当，结构更合理。中国石化2012年的总资产周转率为1.94次，比2011年上升了0.42次。这说明了中石化同样的资产取得的收益增加，资产的管理水平也有所上升，相应的偿债能力也增加了。最主要的原因还是由销售收入的增加引起的。所以企业应当继续增加销售收入，提高总资产的周转率，减少周转天数。综上所述，中国石化期末的总体的运营能力要比期初强，为了提高企业的效益，促进企业在未来能够发展的更好，该企业应该结合自身的实际情况，尽量避免各方面的不利情况，充分发挥企业自身的有力因素，进而提高企业的营运能力。

3、盈利能力分析

从上表看出，中石化2012年的销售净利率比2011年下降了0.01，该指标是企业销售最终获利能力的指标，比率越高越好，说明企业获利能力越强，经营效益越好。资产净利率11年和12年相同都是0.08，该指标是反映企业资产综合利用效果的指标，指标值越高，表明企业资产利用效果越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。净资产收益率11年和12年相差不大为0.01，该指标是反映企业自有资金投资收益水平的指标，是企业盈利能力指标的核心，指标值越高，表明自有资金获取收益的能力越强，对企业投资人和债权人的保障程度越高。总体看来，中石化的盈利能力从11年到12年是在逐渐增强的，公司的发展前景美好。

4、发展能力分析

从上表中可以看出，中国石化2012年的总资产增长率比2011年多了9.99%，说明企业资产规模有所增大，企业规模应适当调整，以符合效益型增长。资本增长率12年比11年增长了10.19%，反映出中国石化经营状况有所增强，市场占有能力有所增加，企业经营业务拓展趋势变大，企业资本保全性较强，应付风险、持续发展的能力较强。

从这点来看，中石化还是有巨大的发展潜力的。

三、总体指标分析—杜邦财务指标

股东权益报酬率0.17

总资产净利率0.08 ×权益乘数2.18 销售净利率0.04 ×总资产周转率1.94

净利润76843 ÷ 营业收入1913182 营业收入1913182 ÷ 平均资产总额955087.5

（初期资产总额

886896+期末资产总额985389）

/2

总收入1921140 — 总成本费用1818365

营业收入1913182 流动资产249450 非流动资产735939

公允价值变动净收益179 营业成本权投资45037

营业税金及附加157189 交易性金融资产

投资收益5671

应收票据15950

财务费用6847 应收账款43093 在建工程89599

营业外收入2108

预付账款5247

营业外支出2108 其他应收款9880

存货156546

所得税25335

其他流动资产594 应收股利0 管理费用57774 应收利息0

销售费用31981

（一）对股东权益报酬率的分析

股东权益报酬率是一个综合性极强的财务比率,它是杜邦分析系统的起点和核心。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率。决定股东权益报酬率高低的因素有三个方面—权益乘数、销售净利润和总资产周转率（销售利润率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合反映），这三个比率分别反映了企业的负债比率（该指标越大，企