管理会计第六章习题参考答案
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第六章习题参考答案: 1.解:
(1)预期未来现金流入的现值应等于流出的现值:1045822元 (2)收回的流动资金现值=145822×(p,10%,5)
=145822×0.6209=90541(元)
(3)每年需要的现金流量(固定资产投资摊销额)
=(1045822-90541)/(p/a,10%,5)=955281/3.7908=252000(元)
(4)每年税后利润=252000-(900000/5)=252000-180000=72000(元) (5)每年税前利润=72000/(1-0.4)=120000(元)
(6)销售量=(500000+180000+120000)/(20-12)=100000(件)
2. (1)NPV=[500×(1-33%)+3000×(1-10%)÷5] ×(P/A ,10%,4)+300×(P/S ,10%,4)+3000×(1-10%)÷5×33%×(P/S ,10%,4)-3000=100.36(万元) NPV=875×(P/A ,10%,3)+300×(P/S ,10%,3)+540×2×0.33×(P/S ,10%,3)-3000 =-330.92(万元)
n=3+
77.336
.10092.33092
.330=+(年)
(2)他们的争论是没有意义的,因为现金流入持续时间达到3.77年方案即为可行。 3、因新旧设备使用年限不同,应运用考虑货币时间价值的平均所成本比较二者的优劣。 (1)继续使用旧设备的平均年成本
每年付现操作成本的现值
=()22.54256048.3%)301(2150)5%,12,/(%3012150=⨯-⨯=⨯-⨯A P (元) 年折旧额=(14950-1495)/6=2242.5(元) 每年折旧抵税的现值
()81.16154018.2%305.22423%,12,/%305.2242=⨯⨯=⨯⨯=A P (元)
残值收益的现值=[]54.949)5%,12,/(%30%)10149501750(1750=⨯⨯⨯--S P 旧设备变现收益=[]75.8416%30)35.224214950(85008500=⨯⨯--- 继续使用旧设备的现金流出总现值=5425.22+8416.75-1615.81-949.54=11276.62 继续使用旧设备的平均年成本=11276.62/(P/A ,12%,5)=3128.22 (2)更换新设备的平均年成本
购置成本=13750(元)
每年付现操作成本现值=28.2446
)6%,12,/(%)301(850=⨯-⨯A P 年折旧额=(13750-1375)/6=2062.5
每年折旧抵税的现值=2062.5*30%*(P/A ,12%,6)=2543.93(元)
残值收益的现值=()[]52.1095)6%,12,/(%30%1013750
25002500=⨯⨯⨯--S P 更换新设备的现金流出总现值=13750+2446.28-2543.93-1095.52=12556.83
更换新设备的平均年成本=12556.83/(P/A ,12%,6)=3054.15(元)
因为更换新设备的平均年成本低于继续使用旧设备的平均年成本,故应更新设备
4、(1)设内含报酬率为i,则10=14.4×(P/S,i,5)
(P/S,i,5)=0.6944
(P/S,7%,5)=0.713;(P/S,8%,5)=0.6806
用插值法求得i=7.57%
(2)年现金净流量=(6.5-1)×(1-33%)+10/5×33%=4.345万元
未来的NCF现值=4.345×(P/A,7%,5)×(P/S,7%,2)=15.56万元
现值指数=15.56/10=1.556
年税后利润=4.345-10/5=2.345万元
会计收益率=2.345/10=23.45%
(3)设年复利率为i,则15.56=1.945×(P/A,i/2,10)
故(P/A,i/2,10)=15.56/1.945=8
由于(P/A,4%,10)=8.1109
(P/A,5%,10)=7.7217
按内插法计算求得:i/2=4.2849%
i=8.57%
实际利率=(1+4.2849%)2-1=8.75%
(4)设每次从银行收回现金A万元,则15.56=A(P/A,5%,10)
故A=2.02万元
5、(1)计算税后现金流量
(2)计算净现值
净现值=1920×0.909+2520×0.826+(3720+600)×0.751-6000
=1745.28+2081.52+3244.32-6000
=1071.12元
(3)计算回收期
回收期=2+(6000-1920-2520)/4320
=2.36年
(4)由于净现值大于0,应该接受该项目。