管理会计第六章习题参考答案

第六章习题参考答案： 1．解：

（1）预期未来现金流入的现值应等于流出的现值：1045822元 （2）收回的流动资金现值=145822×（p,10%,5）

=145822×0.6209=90541(元)

（3）每年需要的现金流量（固定资产投资摊销额）

=（1045822-90541）/(p/a,10%,5)=955281/3.7908=252000(元)

（4）每年税后利润=252000-（900000/5）=252000-180000=72000（元） （5）每年税前利润=72000/（1-0.4）=120000（元）

（6）销售量=（500000+180000+120000）/（20-12）=100000（件）

2． (1)NPV=[500×(1-33%)+3000×(1-10%)÷5] ×（P/A ，10％，4）+300×（P/S ，10％，4）+3000×(1-10%)÷5×33%×（P/S ，10％，4）-3000=100.36(万元) NPV=875×（P/A ，10％，3）+300×（P/S ，10％，3）+540×2×0.33×（P/S ，10％，3）-3000 =-330.92(万元)

ｎ＝３＋

77.336

.10092.33092

.330=+（年）

（２）他们的争论是没有意义的，因为现金流入持续时间达到3.77年方案即为可行。 3、因新旧设备使用年限不同，应运用考虑货币时间价值的平均所成本比较二者的优劣。 （1）继续使用旧设备的平均年成本

每年付现操作成本的现值

＝()22.54256048.3%)301(2150)5%,12,/(%3012150=⨯-⨯=⨯-⨯A P （元） 年折旧额＝（14950-1495）/6＝2242.5（元） 每年折旧抵税的现值

()81.16154018.2%305.22423%,12,/%305.2242=⨯⨯=⨯⨯=A P （元）

残值收益的现值＝[]54.949)5%,12,/(%30%)10149501750(1750=⨯⨯⨯--S P 旧设备变现收益＝[]75.8416%30)35.224214950(85008500=⨯⨯--- 继续使用旧设备的现金流出总现值＝5425.22+8416.75-1615.81-949.54＝11276.62 继续使用旧设备的平均年成本＝11276.62/（P/A ，12%，5）＝3128.22 （2）更换新设备的平均年成本

购置成本＝13750（元）

每年付现操作成本现值＝28.2446

)6%,12,/(%)301(850=⨯-⨯A P 年折旧额＝（13750-1375）/6＝2062.5

每年折旧抵税的现值＝2062.5*30%*（P/A ，12%，6）＝2543.93（元）

残值收益的现值＝()[]52.1095)6%,12,/(%30%1013750

25002500=⨯⨯⨯--S P 更换新设备的现金流出总现值＝13750+2446.28-2543.93-1095.52＝12556.83

更换新设备的平均年成本＝12556.83/（P/A ，12%，6）＝3054.15（元）

因为更换新设备的平均年成本低于继续使用旧设备的平均年成本，故应更新设备

4、（1）设内含报酬率为i，则10＝14.4×（P/S,i,5）

（P/S,i,5）=0.6944

（P/S,7%,5）=0.713；(P/S,8%,5)=0.6806

用插值法求得i=7.57%

(2)年现金净流量＝（6.5－1）×（1－33％）＋10／5×33％＝4.345万元

未来的NCF现值＝4.345×（P/A,7%,5）×(P/S,7%,2)=15.56万元

现值指数＝15.56/10＝1.556

年税后利润＝4.345－10/5＝2.345万元

会计收益率＝2.345/10＝23.45％

（3）设年复利率为i,则15.56=1.945×（P/A,i/2,10）

故（P/A,i/2,10）＝15.56/1.945＝8

由于（P/A，4％，10）＝8.1109

（P/A，5％，10）＝7.7217

按内插法计算求得：i/2=4.2849%

i=8.57%

实际利率＝（1＋4.2849%）2－1＝8.75%

(4)设每次从银行收回现金A万元，则15.56＝A（P/A，5％，10）

故A＝2.02万元

5、（1）计算税后现金流量

（2）计算净现值

净现值＝1920×0.909+2520×0.826+(3720+600)×0.751-6000

=1745.28+2081.52+3244.32-6000

=1071.12元

（3）计算回收期

回收期＝2＋（6000－1920－2520）/4320

＝2.36年

（4）由于净现值大于0，应该接受该项目。