股票的价格如何确定

股票的价格怎么确定

当股票上市发行时，上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而制定一个较为合理的价格来发行，这个价格就称为股票的发行价。它是股份有限公司将股票公开发售给特定或非特定投资者所采用的价格，其种类包括：面值发行、溢价发行、中间价发行和折价发行。那么如何确定股票的发行价格呢？主要有以下五种方法：

一、协商定价法。也称议价法，是指发行人直接与承销商议定承销价格和公开发行的价格。一般有两种方式：1、固定价格方式。基本做法是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格，然后根据这个价格进行公开发售。市场上惯用的计算公式为：P＝A×40％＋B×20％＋C×20％＋D×20％（P＝新股发行价格；A＝公司每股税后纯收益X类似公司最近3年平均市盈率；B＝公司每股股利X类似公司最近3年平均股利率；C＝最近期每股净值； D＝预计每股股利／1年期定期存款利率）。2、市场询价方式。当新股销售采用包销方式时，一般采用这种方式，它包括两个步骤：①根据新股的价值(一般用现金流量贴现法等方法确定)、股票发行时的大盘走势、流通盘大小、公司所处行业股票的市场表现等因素确定新股发行的价格区间。②主承销商协同上市公司的管理层进行路演，向投资者介绍和推介该股票，并向投资者发送预订邀请文件，征集在各个价位上的需求量，通过统计反馈回来的预订股份单，修正最初的发行价，最后确定新股发行价。

二、竞价确定法。竞价法是指由各股票承销商或者投资者以投标方式相互竞争确定股票发行价格。主要包括三种方式：1、网上竞拍；2、机构投资者（法人）竞价；3、券商竞价。三、市盈率法。市盈率又称价格盈余倍数,它等于股票市价与每股净收益的比值.其本质上反映的是投资与股票的投资回报期.市盈率倍数的确定要考虑多方面因素，如其它可比公司的市场数据、市场资本报酬率、未来投资项目的收益等。市盈率水平一般有某种规定或行业习惯，如中国规定制定发行价格时市盈率不能低于15倍，不能高于18倍，也可根据交易市场的平均市盈率而定，但一般应略低于平均水平．

四、净资产倍率法。是指通过资产评估等手段确定发行人拟募每股资产的净现值和每股净资产，然后根据市场状况将每股净资产乘以一定的倍率或折扣。其定价公式为:发行价格=每股净资产×溢价倍率（或折扣倍率）。一般来说，股价在净资产的3～5倍是很正常的。

五、现金流量折现法。是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的折现率，将未来的现金流量折合成现值。使用此法关键是确定：1、预期企业未来存续期各年度的现金流量；2、找到一个合理的公允的折现率，其大小取决于取得的未来现金流量的风险。公式为:NCF=X（1-T）-I（NCF=现金净流量；X=营业净收入或税前息前盈余；T=所得税率；I=投资。该方法是企业估值定价在理论上最有成效的模型，当与其他方案一起使用时，它的结果往往是检验其他模型结果合理与否的标准。

股票的合理价格由三部分组成：上市公司的每股净资产、现实收益水平和未来预期的收益水平的贴现。超过这个合理价值水平的股价，就是泡沫。因此作为一个上市公司不单单要考虑通过各种方法确定股票价格，还需要逆向分析，确定一个让投资者有理由接受的合理价格，即应该考虑投资者会如何分析公司的股票价格，如果投资者认为没有盈利空间，那么该公司发行的股票是不会取得成功的。投资者会从哪些方面去分析股票发行的价格呢？通过对投资者确定股票价格的因素分析或许对公司制定合理价格有所帮助。