货币银行学讲义-金融抑制与创新

货币银行学 第六章9
6.货币与实际资本之间的互补关系
资本市场完善的前提下,货币和实际资本都是财富的组成部 分,是相互竞争的替代品。
发展中国家,资本市场缺乏,货币与实质资本的关系是同步增 减的互补关系,而不是替代关系。
只有同时持有货币和实际资本,才能满足持有财富的要求。
7.对高利贷和通货膨胀的担心。为了有效控制通货膨胀,过 分干预金融,将利率、汇率人为压低。
A
B
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S1 SE,IE
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金融抑制示意图
货币银行学 第六章13
原理分析
因
硬性规定利率 上限,实质利率 常为负数
第一果 储蓄者不愿存入金融体系 借款者则被刺激起高亢需求,导 致资金严重求大于供。
第二果
金融机构以“配给”方式授信和资金投机。 能获得信贷的多是享有特权者——腐败根源。 大量民营企业只得向传统的非组织市场、高利贷者和当 铺求贷。
3.金融抑制政策
为了降低工业化的成本
(1)压低国内利率
对金融机构实施严格的管制。
设立、业务、法定准备金等。
(2)高估本币汇率
采用信贷配给的方式来分配稀 缺的信贷资金。
为了降低进口机器设备的成本
货币银行学 第六章12
4.金融抑制原理
(1)压低利率。
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导致资金供
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需缺口 r1
请问,缺口何在?
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货币银行学 第六章5
4.金融机构存在着明显的“二元结构”
现代金融机构与传统金融机构并存:
现代金融机构:包括少量外国银行机构与本国的国有银 行。
传统金融机构:存在着传统经营方式的古老机构:如钱庄、 各种金融会、当铺等多种民间金融组织．
分布在经济落后的小城镇和广大的农村地区,并主要为 小商品经济和个人消费提供金融服务。
金融对于经济发展并不是中性因素,既能促进,也能阻滞,关键取 决于政府政策和制度选择。
货币银行学 第六章11
2.金融抑制
金融抑制(压制):许多发展中国家政府对金融活动强制干预, 人为地压低利率和汇率。
观点: 金融体制落后是由过多政府管制、即金融抑制政策造成。 金融抑制政策导致金融体系落后,阻碍经济发展。
金融抑制与创新
第一节 利率管理体制 第二节 金融抑制与深化 第三节 金融创新种类 第四节 金融创新理论
了解金融创新的背景 掌握金融创新的动因、种类 了解金融创新理论 掌握利率管理体制、金融抑制 与深化
货币银行学 第六章1
第一节 金融抑制financial repression
一、储蓄与利率管制
8.主权恐惧。内向型。
货币银行学 第六章10
三、金融抑制的表现
1.理论的发起。 1973年,美国经济学者
E.S.SHAW (肖) 《经济发展中的金融深化》 R.I.MCKINNON(麦金农) 《经济发展的货币、资本》
分别提出 “金融深化”和“金融压制”理论,充分强调金融 在经济发展中的中介作用。 统称为“金融中介”,“金融深化”理论。
１.中国的储蓄概念: 个人在银行或者其他 金融机构的存款或存 款行为=储蓄存款
储蓄形式多样化,还有现金储蓄、 实物储蓄和其他金融资产储蓄;
现代经济学认为,储蓄主体应该多 样化,而不能仅仅指居民.
２.西方储蓄的概念:一地区一定时期内,国民收入中扣除消 费后的剩余,即:储蓄＝收入－消费。
货币银行学 第六章2
货币银行学 第六章16
第二节 金融深化 financial deepening
一、为什么要金融深化
1.金融深化:政府放弃对金融的过分干预,使利率和汇率充分 反映供求状况,并有效控制通货膨胀。
2.金融深化的出发点
金融体系,能以适当利率吸引大量储蓄,可以满足经济部 门需求。
金融本身可以发展,也能促进经济发展。 导管效应:货币被看作资本积累的一个导管,而不是一种资 产。
【政治环境】【经济制度】【外资政策】【劳动 力价格优势】【国内市场发育】【国际比较优势】
货币银行学 第六章3
4.传统的西方经济理论的假设
(１)金融市场发达和健全,信用工具非常丰富 (２)生产要素和产品具有＂无限可分割性＂,各经济单位都 能使用相同的技术 (３)货币和资本可以相互替代 (４)信用发行货币。
广大农民和小工商业者在资金获取上极为困难。
货币银行学 第六章14
(2)对外汇市场进行管制
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通过官方汇率高估本国币值和低估外国币值。
以低官方汇率获得外汇——特权机构和
受
阶级,外汇供不应求助长黑市交易。
益
者
持有官方执照的进口商利用特权赚取超
额利润。
受损者
由于本国币值高估,出口受到极大损害
货币银行学 第六章15
四、金融抑制的后果
1.储蓄效应。 金融体系脆弱,抑制储蓄,使储蓄率大受影响。 金融工具少,人们就常常用购买物质财富、增加消费和向
国外转移资金等回避风险。
2.投资效应。 有有利的投资机会反而得不到资金 国有工业部门资源利用效率低
3.就业效应。 城市资本密集型产业增长, 劳动力滞留在低工资水平的行业、企业中,或失业。
只适用于发达经济,而并不适用于发展中国家。
货币银行学 第六章4
5.金融体系与经济增长
社会储蓄,投入到生产中去:促进社会发展; 经济发展,收入:增加对金融发展有促进作用。
发展中国家的恶性循环: 金融落后不能真正促进经济发展, 经济发展阻滞不利于金融的发展。
根本原因在于制度缺陷和政策错误: 经济领域过多干预,强制规定和控制利率和汇率,使其低 于市场水平,束缚金融的手脚,对经济发展起了相反作用。
3.发展中国家储蓄的制约
收入因 素
【谨慎】【远虑】【增加收入】【为改善生活而 储蓄】【经营企业或投资而储蓄】【虚荣】【吝 啬】【税收制度】【企业制度】
非收入 因素
外资引 进的各 种因素
【物价水平】【利率】【收入分配】【人口增长】 【人口结构变化】【社会福利】【储蓄动机和形 式】【金融市场的发育状况】【经济周期变动】 【投资环境变化】
货币银行学 第六章8
5.资本的“分割”
“分割”经济: 经济单位相互隔绝,无法获得统一的土地、劳动力、资本
品及一般商品价格,也难以获得同等水平的生产技术。
资本市场落后,间接金融弱,众 多的小企业投资和技术改革,只 有通过内源融资。
依靠自身积累货币的 办法来获得资金。
投资往往不可细分,投资前须积累很大一部分货币资金;投 资规模越大,所需货币余额越多。