中投简介-职位
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
/resources/resources_news01.html
5.中投入股全球最大洋酒商
/node2/node27/node120/userobject1ai180032.shtml
6.中投醒来
/fenxplun/newsfx/2009-09-28/181486.shtml
管理层
董事会
姓名
职务
楼继伟
董事长兼首席执行官
高西庆
副董事长、总经理兼首席投资官
张弘力
执行董事、副总经理兼首席运营官
张晓强
非执行董事
李勇
非执行董事
傅自应
非执行董事
刘士余
非执行董事
胡晓炼
非执行董事
刘仲藜
独立董事
王春正
独立董事
李炘
职工董事
监事会
姓名
职务
金立群
监事长
令狐安
监事
王华庆
监事
范福春
监事
崔光庆
职工监事
风险控制
控制投资风险的目标是通过实施积极的风险管理，确保投资活动在可接受的风险范围内有序运作，实现股东利益最大化，包括承担和管理能够带来投资收益的风险，如市场风险和信用风险；规避和减少不能带来收益的风险，如操作风险。
中投公司根据自身投资模式的特点确定了风险偏好与风险容忍度，制定了风险预算，实行全面风险管理制度和以内控管理框架COSO标准为基础的内部控制体系。建立了包括执行委员会、风险管理委员会、首席风险官、风险管理部、法律合规部及其它有关部门在内的风险管理组织体系，以有效防范经营风险，确保公司依法、合规、稳健经营。
/include/resources/CIC2008annualreport.pdf
3.6000亿特别国债置换完成中国投资公司正式亮相
/20070830/5931.html
4.中投公司追加购买摩根士丹利12亿美元普通股
其他管理人员
姓名
职务
杨庆蔚
副总经理兼副首席投资官
汪建熙
副总经理兼首席风险官
谢平
副总经理
梁骧
执行委员会成员、纪委书记
参考资料
1.中投发布首份年报
/xwzx/jsbd/200908/t20090807_2175454.htm
2.中投公司2008年年报
中投公司董事会成员共11人，包括3名执行董事、5名非执行董事、1名职工董事以及2名独立董事。3名执行董事分别为楼继伟、高西庆和张弘力。5名非执行董事分别来自国家发改委、财政部、商务部、中国人民银行和国家外汇管理局5个部委，包括国家发改委副主任张晓强、财政部副部长李勇、商务部副部长傅自应、中国人民银行副行长刘士余和国家外汇管理局局长胡晓炼。2名独立董事分别为原财政部部长刘仲藜、现国家发改委副主任王春正。职工董事为公司人力资源部总监李炘。
黑石集团项目
2007年5月末，筹备中的中投公司与黑石集团(BlackStone)达成30亿美元的投资意向。黑石集团已于2007年6月22日在纽约证券交易所上市，其初始发行价为每股31美元。中投公司购买黑石股票的成本大约为每股29.605美元，并承诺四年内不予出售。
摩根士丹利公司项目
2007年12月19日，中投公司购买摩根士丹利公司56亿美元面值的到期强制转股债券，占摩根士丹利当时股本的约9.86%。2009年6月，中投公司再次购入摩根士丹利12亿美元普通股，保持摩根士丹利股本扩大后的持股比例约9.86%不变[4]。中投不进入摩根士丹利董事会。
高西庆
副董事长、总经理兼首席投资官
1953年出生，法学博士，教授、博士生导师。历任中国证监会首席律师兼发行部主任，中银国际副董事长兼执行总裁，中国证监会副主席，全国社保基金理事会副理事长。现任本公司副董事长、总经理兼首席投资官。
返回顶部
金立群
监事长
1949年出生，经济学研究生。历任中国驻世界银行副执行董事、财政部世界银行司司长、部长助理、副部长，中国人民银行货币政策委员会委员，亚洲开发银行副行长。现任本公司监事长。
执行委员会在董事会领导下，执行董事会的决议，负责公司日常经营管理中重大问题的决策。
执行委员会成员：
楼继伟
董事长兼首席执行官
1950年出生，经济学硕士，教授、博士生导师。历任国家体改委宏观调控体制司司长，贵州省副省长，财政部常务副部长，国务院副秘书长（正部长级）。现任本公司董事长兼首席执行官。
返回顶部
令狐安
监事
1946年出生，学士。历任大连市常务副市长，劳动部副部长兼国家体改委委员，云南省委副书记、书记。现任国家审计署副审计长（正部长级），并兼任本公司监事。
返回顶部
王华庆
监事
1953年出生，经济学博士。历任中国人民银行上海分行副行长，中国人民银行银行管理司司长，中国银监会上海监管局局长，中国银监会主席助理。现任中国银监会纪委书记，并兼任本公司监事。
中投公司成立后，中央汇金投资有限责任公司作为中投公司的全资子公司整体并入，该公司自设董事会和监事会，负责投资并持有国有重点金融企业的股权，并代表国务院行使股东权利，不开展其它任何商业性经营活动，不干预其控股企业的日常经营活动。
2009年8月7日，中投公司发布自成立以后首份年报[1]。年报[2]显示，截至2008年12月31日，中投实现净利润231.3亿美元，2008年中投公司全球组合（即境外投资）回报率为-2.1%，公司资本回报率为6.8%，按照权益法计算的公司资本回报率为11.7%。
返回顶部
汪建熙
副总经理兼首席风险官
1951年出生，会计学博士，博士生导师。历任中国证监会首席会计师、国际部主任，中银国际(控股)首席财务长、副执行总裁，中银国际(英国)总裁，中国证监会主席助理，中央汇金公司副董事长兼中国建银投资有限责任公司董事长、中金公司董事长。现任本公司副总经理兼首席风险官。
返回顶部
返回顶部
范一飞
副总经理兼副首席运营官
1964年出生，经济学博士。历任中国建设银行财务会计部总经理、计划财务部总经理、行长助理、副行长。现任本公司副总经理兼副首席运营官。
返回顶部
谢平
副总经理兼副首席投资官
1955年出生，经济学博士，教授、博士生导师。历任中国人民银行政策研究室副主任、非银行金融机构司司长、湖南分行行长、研究局局长、金融稳定局局长，申银万国证券股份有限公司董事长，中央汇金公司总经理。现任本公司副总经理兼副首席投资官。
2007年9月06日中国投资公司高管初定高西庆任总经理
2007年8月：
2007年8月29日首期6000亿元特别国债8月29日发行
2007年8月27日国家外汇投资公司投资组合或将包括央企
2007年8月18日汇投公司架构初定麦肯锡方案获基本认可
2007年8月03日汇投公司筹备组称建银人事冻结待调整
2007年7月：汇金公司将并入中投特别国债购汇将成中投资本金名称暂定“中投公司”
2007年5月10日，中国人民银行发布季度货币政策报告，建议组建市场化运作的政府外汇投资机构。
2007年6月28日，第十届全国人大常委会第二十八次会议审议通过了国务院提请的发行1.55万亿元特别国债的议案；这笔资金将作为“国家外汇投资公司”的投资来源。
2007年6月30日，中国人民银行副行长吴晓灵表示，中央汇金投资有限责任公司将被整合并入新成立的“国家外汇投资公司”。
中投公司历程回顾
2007年12月
2007年12月20日中投50亿美元入股摩根士丹利
2007年11月
2007年11月20日中投公司1亿美元认购中铁H股
2007年9月：
2007年9月29日中国投资有限责任公司今日在北京成立
2007年9月27日中国投资公司29日挂牌董事会成员共11人
2007年9月12日中国投资公司亮相列出管理层明星阵容
2007年6月：欲入股必和必拓侧重股权投资国家拟1.55万亿元注资汇投
2007年5月：首单30亿美元投美黑石集团IPO
2007年4月：投资非债券市场
2007年3月：国家外汇投资公司召开首次筹备会外汇投资公司将由国务院领导楼继伟为组建负责人
中投公司重大投资
早期投资
中投在创始之初，因投资黑石集团、摩根士丹利等公司出现巨大的账面亏损，遭受社会舆论的广泛质疑，随后在2008年刻意放缓了投资速度，将全年新增投资压缩在48亿美元的规模。
返回顶部
张弘力
副总经理兼首席运营官
1950年出生，经济学博士。历任财政部文教司副司长、预算司司长，财政部部长助理、副部长。现任本公司执行董事、副总经理兼首席运营官。
返经济学博士。历任交通银行乌鲁木齐分行、南宁分行、广州分行行长，交通银行行长助理、副行长、执行董事。现任本公司副总经理。
2007年6月29日，第十届全国人大常委会通过了由财政部发行1.55万亿人民币特别国债的议案。按照当前美元兑人民币汇率，这一特别国债数额相当于约2000亿美元，成为中投公司的资金来源。
2007年8月29日，财政部向境内商业银行发行6000亿元特别国债，向人民银行购买等值外汇。同一天，中国人民银行利用卖汇获得的6000亿元人民币向境内商业银行购买等值的特别国债，由此，首批投向中投公司的资本金已到位[3]。
中投公司成立的背景
自改革开放以来，中国经济持续保持高速增长。截至2007年第一季度末，中国国家外汇储备已高达1.2万亿美元。2007年1月19日召开的全国金融工作会议，决定成立专门机构来经营管理部分外汇储备，国家外汇投资公司呼之欲出。
2007年3月16日，由国务院副秘书长楼继伟牵头的“国家外汇投资公司”筹备组，召开了第一次筹备会。
为保证外部基金管理人选聘工作的公平性、公正性和权威性，评选分为申请、初评、复评、费率议价及合同商定等阶段。中投公司依据申请人提供的申请文件、面试情况及管理费率报价等进行初选，经过内、外部专家集体复评后确定最终获聘名单。
投资组合
中投公司在境外主要投资于股权、固定收益和另类资产。另类资产投资主要包括对冲基金、私募市场、大宗商品和房地产投资等。投资区域涵盖发达国家市场和新兴国家市场。
策略调整
进入2009年，中投一改此前过于偏重北美与欧洲金融市场的投资策略，主抓境外与境内新兴市场，主要投向资源、地产等更具抵抗通胀能力的非金融资产。2009年7月，中投公司耗资2.11亿英镑（约25亿元人民币），收购世界最大酒商英国帝亚吉欧约1.1%的股权，为该公司的第九大投资者[5]。9月，中投投资19亿美元，购买印尼最大煤炭生产商PT Bumi Resources公司发行的债券型工具；认购在港上市的上海恒盛地产2,000万-3,000万美元的新股，用以支持这家公司在内地开发上海、合肥及其他地区的新地产项目；以8.5亿美元、占股12.91%注资亚洲最大的农产品、大宗工业原料供应商之一——香港来宝集团；协议收购保利集团的控股地产公司保利香港2.3%的股权，价值4.09亿港元[6]。
中国投资有限责任公司
中国投资有限责任公司，国有大型投资公司，2007年9月29日在北京成立。是全球最大主权财富基金之一。
1.早期投资
2.策略调整
中国投资有限责任公司（China Investment Corporation，简称中投公司）于2007年9月29日在北京成
立，是经中国国务院批准设立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。该公司的注册资本金为2000亿美元，来源于中国财政部通过发行特别国债的方式筹集的15500亿元人民币，是全球最大主权财富基金之一。公司实行政企分开、自主经营、商业化运作的模式；目前业务以境外金融组合产品的投资为主，并在可接受的风险范围内，争取长期资收益最大化。
梁骧
执行委员会成员
1955年出生，工学学士。历任化工部规划院副院长、计划司副司长，中国进出口银行信贷二部、买方信贷部、出口信贷部总经理，行长助理，纪委书记。现任本公司执行委员会成员。
监事会成员：
金立群
监事长
1949年出生，经济学研究生。历任中国驻世界银行副执行董事、财政部世界银行司司长、部长助理、副部长，中国人民银行货币政策委员会委员，亚洲开发银行副行长。现任本公司监事长。
外部基金管理人
中投公司目前主要委托外部基金管理人进行境外投资。外部基金管理人选聘分为公开选聘和定向选聘。选聘标准是：(1)财务稳健，资信良好，风险控制指标符合所在国家或地区法律规定和监管机构的要求；(2)经营资产管理业务达到一定年限，管理资产达到一定规模；(3)从业人员符合所在国家或者地区的有关从业资格要求；(4)有健全的治理结构和完善的内控制度，经营行为规范；(5)近3年未受到所在国家或者地区监管机构的重大处罚。
5.中投入股全球最大洋酒商
/node2/node27/node120/userobject1ai180032.shtml
6.中投醒来
/fenxplun/newsfx/2009-09-28/181486.shtml
管理层
董事会
姓名
职务
楼继伟
董事长兼首席执行官
高西庆
副董事长、总经理兼首席投资官
张弘力
执行董事、副总经理兼首席运营官
张晓强
非执行董事
李勇
非执行董事
傅自应
非执行董事
刘士余
非执行董事
胡晓炼
非执行董事
刘仲藜
独立董事
王春正
独立董事
李炘
职工董事
监事会
姓名
职务
金立群
监事长
令狐安
监事
王华庆
监事
范福春
监事
崔光庆
职工监事
风险控制
控制投资风险的目标是通过实施积极的风险管理，确保投资活动在可接受的风险范围内有序运作，实现股东利益最大化，包括承担和管理能够带来投资收益的风险，如市场风险和信用风险；规避和减少不能带来收益的风险，如操作风险。
中投公司根据自身投资模式的特点确定了风险偏好与风险容忍度，制定了风险预算，实行全面风险管理制度和以内控管理框架COSO标准为基础的内部控制体系。建立了包括执行委员会、风险管理委员会、首席风险官、风险管理部、法律合规部及其它有关部门在内的风险管理组织体系，以有效防范经营风险，确保公司依法、合规、稳健经营。
/include/resources/CIC2008annualreport.pdf
3.6000亿特别国债置换完成中国投资公司正式亮相
/20070830/5931.html
4.中投公司追加购买摩根士丹利12亿美元普通股
其他管理人员
姓名
职务
杨庆蔚
副总经理兼副首席投资官
汪建熙
副总经理兼首席风险官
谢平
副总经理
梁骧
执行委员会成员、纪委书记
参考资料
1.中投发布首份年报
/xwzx/jsbd/200908/t20090807_2175454.htm
2.中投公司2008年年报
中投公司董事会成员共11人，包括3名执行董事、5名非执行董事、1名职工董事以及2名独立董事。3名执行董事分别为楼继伟、高西庆和张弘力。5名非执行董事分别来自国家发改委、财政部、商务部、中国人民银行和国家外汇管理局5个部委，包括国家发改委副主任张晓强、财政部副部长李勇、商务部副部长傅自应、中国人民银行副行长刘士余和国家外汇管理局局长胡晓炼。2名独立董事分别为原财政部部长刘仲藜、现国家发改委副主任王春正。职工董事为公司人力资源部总监李炘。
黑石集团项目
2007年5月末，筹备中的中投公司与黑石集团(BlackStone)达成30亿美元的投资意向。黑石集团已于2007年6月22日在纽约证券交易所上市，其初始发行价为每股31美元。中投公司购买黑石股票的成本大约为每股29.605美元，并承诺四年内不予出售。
摩根士丹利公司项目
2007年12月19日，中投公司购买摩根士丹利公司56亿美元面值的到期强制转股债券，占摩根士丹利当时股本的约9.86%。2009年6月，中投公司再次购入摩根士丹利12亿美元普通股，保持摩根士丹利股本扩大后的持股比例约9.86%不变[4]。中投不进入摩根士丹利董事会。
高西庆
副董事长、总经理兼首席投资官
1953年出生，法学博士，教授、博士生导师。历任中国证监会首席律师兼发行部主任，中银国际副董事长兼执行总裁，中国证监会副主席，全国社保基金理事会副理事长。现任本公司副董事长、总经理兼首席投资官。
返回顶部
金立群
监事长
1949年出生，经济学研究生。历任中国驻世界银行副执行董事、财政部世界银行司司长、部长助理、副部长，中国人民银行货币政策委员会委员，亚洲开发银行副行长。现任本公司监事长。
执行委员会在董事会领导下，执行董事会的决议，负责公司日常经营管理中重大问题的决策。
执行委员会成员：
楼继伟
董事长兼首席执行官
1950年出生，经济学硕士，教授、博士生导师。历任国家体改委宏观调控体制司司长，贵州省副省长，财政部常务副部长，国务院副秘书长（正部长级）。现任本公司董事长兼首席执行官。
返回顶部
令狐安
监事
1946年出生，学士。历任大连市常务副市长，劳动部副部长兼国家体改委委员，云南省委副书记、书记。现任国家审计署副审计长（正部长级），并兼任本公司监事。
返回顶部
王华庆
监事
1953年出生，经济学博士。历任中国人民银行上海分行副行长，中国人民银行银行管理司司长，中国银监会上海监管局局长，中国银监会主席助理。现任中国银监会纪委书记，并兼任本公司监事。
中投公司成立后，中央汇金投资有限责任公司作为中投公司的全资子公司整体并入，该公司自设董事会和监事会，负责投资并持有国有重点金融企业的股权，并代表国务院行使股东权利，不开展其它任何商业性经营活动，不干预其控股企业的日常经营活动。
2009年8月7日，中投公司发布自成立以后首份年报[1]。年报[2]显示，截至2008年12月31日，中投实现净利润231.3亿美元，2008年中投公司全球组合（即境外投资）回报率为-2.1%，公司资本回报率为6.8%，按照权益法计算的公司资本回报率为11.7%。
返回顶部
汪建熙
副总经理兼首席风险官
1951年出生，会计学博士，博士生导师。历任中国证监会首席会计师、国际部主任，中银国际(控股)首席财务长、副执行总裁，中银国际(英国)总裁，中国证监会主席助理，中央汇金公司副董事长兼中国建银投资有限责任公司董事长、中金公司董事长。现任本公司副总经理兼首席风险官。
返回顶部
返回顶部
范一飞
副总经理兼副首席运营官
1964年出生，经济学博士。历任中国建设银行财务会计部总经理、计划财务部总经理、行长助理、副行长。现任本公司副总经理兼副首席运营官。
返回顶部
谢平
副总经理兼副首席投资官
1955年出生，经济学博士，教授、博士生导师。历任中国人民银行政策研究室副主任、非银行金融机构司司长、湖南分行行长、研究局局长、金融稳定局局长，申银万国证券股份有限公司董事长，中央汇金公司总经理。现任本公司副总经理兼副首席投资官。
2007年9月06日中国投资公司高管初定高西庆任总经理
2007年8月：
2007年8月29日首期6000亿元特别国债8月29日发行
2007年8月27日国家外汇投资公司投资组合或将包括央企
2007年8月18日汇投公司架构初定麦肯锡方案获基本认可
2007年8月03日汇投公司筹备组称建银人事冻结待调整
2007年7月：汇金公司将并入中投特别国债购汇将成中投资本金名称暂定“中投公司”
2007年5月10日，中国人民银行发布季度货币政策报告，建议组建市场化运作的政府外汇投资机构。
2007年6月28日，第十届全国人大常委会第二十八次会议审议通过了国务院提请的发行1.55万亿元特别国债的议案；这笔资金将作为“国家外汇投资公司”的投资来源。
2007年6月30日，中国人民银行副行长吴晓灵表示，中央汇金投资有限责任公司将被整合并入新成立的“国家外汇投资公司”。
中投公司历程回顾
2007年12月
2007年12月20日中投50亿美元入股摩根士丹利
2007年11月
2007年11月20日中投公司1亿美元认购中铁H股
2007年9月：
2007年9月29日中国投资有限责任公司今日在北京成立
2007年9月27日中国投资公司29日挂牌董事会成员共11人
2007年9月12日中国投资公司亮相列出管理层明星阵容
2007年6月：欲入股必和必拓侧重股权投资国家拟1.55万亿元注资汇投
2007年5月：首单30亿美元投美黑石集团IPO
2007年4月：投资非债券市场
2007年3月：国家外汇投资公司召开首次筹备会外汇投资公司将由国务院领导楼继伟为组建负责人
中投公司重大投资
早期投资
中投在创始之初，因投资黑石集团、摩根士丹利等公司出现巨大的账面亏损，遭受社会舆论的广泛质疑，随后在2008年刻意放缓了投资速度，将全年新增投资压缩在48亿美元的规模。
返回顶部
张弘力
副总经理兼首席运营官
1950年出生，经济学博士。历任财政部文教司副司长、预算司司长，财政部部长助理、副部长。现任本公司执行董事、副总经理兼首席运营官。
返经济学博士。历任交通银行乌鲁木齐分行、南宁分行、广州分行行长，交通银行行长助理、副行长、执行董事。现任本公司副总经理。
2007年6月29日，第十届全国人大常委会通过了由财政部发行1.55万亿人民币特别国债的议案。按照当前美元兑人民币汇率，这一特别国债数额相当于约2000亿美元，成为中投公司的资金来源。
2007年8月29日，财政部向境内商业银行发行6000亿元特别国债，向人民银行购买等值外汇。同一天，中国人民银行利用卖汇获得的6000亿元人民币向境内商业银行购买等值的特别国债，由此，首批投向中投公司的资本金已到位[3]。
中投公司成立的背景
自改革开放以来，中国经济持续保持高速增长。截至2007年第一季度末，中国国家外汇储备已高达1.2万亿美元。2007年1月19日召开的全国金融工作会议，决定成立专门机构来经营管理部分外汇储备，国家外汇投资公司呼之欲出。
2007年3月16日，由国务院副秘书长楼继伟牵头的“国家外汇投资公司”筹备组，召开了第一次筹备会。
为保证外部基金管理人选聘工作的公平性、公正性和权威性，评选分为申请、初评、复评、费率议价及合同商定等阶段。中投公司依据申请人提供的申请文件、面试情况及管理费率报价等进行初选，经过内、外部专家集体复评后确定最终获聘名单。
投资组合
中投公司在境外主要投资于股权、固定收益和另类资产。另类资产投资主要包括对冲基金、私募市场、大宗商品和房地产投资等。投资区域涵盖发达国家市场和新兴国家市场。
策略调整
进入2009年，中投一改此前过于偏重北美与欧洲金融市场的投资策略，主抓境外与境内新兴市场，主要投向资源、地产等更具抵抗通胀能力的非金融资产。2009年7月，中投公司耗资2.11亿英镑（约25亿元人民币），收购世界最大酒商英国帝亚吉欧约1.1%的股权，为该公司的第九大投资者[5]。9月，中投投资19亿美元，购买印尼最大煤炭生产商PT Bumi Resources公司发行的债券型工具；认购在港上市的上海恒盛地产2,000万-3,000万美元的新股，用以支持这家公司在内地开发上海、合肥及其他地区的新地产项目；以8.5亿美元、占股12.91%注资亚洲最大的农产品、大宗工业原料供应商之一——香港来宝集团；协议收购保利集团的控股地产公司保利香港2.3%的股权，价值4.09亿港元[6]。
中国投资有限责任公司
中国投资有限责任公司，国有大型投资公司，2007年9月29日在北京成立。是全球最大主权财富基金之一。
1.早期投资
2.策略调整
中国投资有限责任公司（China Investment Corporation，简称中投公司）于2007年9月29日在北京成
立，是经中国国务院批准设立的从事外汇资金投资管理业务的国有独资公司。该公司的注册资本金为2000亿美元，来源于中国财政部通过发行特别国债的方式筹集的15500亿元人民币，是全球最大主权财富基金之一。公司实行政企分开、自主经营、商业化运作的模式；目前业务以境外金融组合产品的投资为主，并在可接受的风险范围内，争取长期资收益最大化。
梁骧
执行委员会成员
1955年出生，工学学士。历任化工部规划院副院长、计划司副司长，中国进出口银行信贷二部、买方信贷部、出口信贷部总经理，行长助理，纪委书记。现任本公司执行委员会成员。
监事会成员：
金立群
监事长
1949年出生，经济学研究生。历任中国驻世界银行副执行董事、财政部世界银行司司长、部长助理、副部长，中国人民银行货币政策委员会委员，亚洲开发银行副行长。现任本公司监事长。
外部基金管理人
中投公司目前主要委托外部基金管理人进行境外投资。外部基金管理人选聘分为公开选聘和定向选聘。选聘标准是：(1)财务稳健，资信良好，风险控制指标符合所在国家或地区法律规定和监管机构的要求；(2)经营资产管理业务达到一定年限，管理资产达到一定规模；(3)从业人员符合所在国家或者地区的有关从业资格要求；(4)有健全的治理结构和完善的内控制度，经营行为规范；(5)近3年未受到所在国家或者地区监管机构的重大处罚。